Виды дивидендной политики
Политика стабильного удельного веса дивидендов в прибыли используется, когда прибыль из года в год меняется незначительно. Бывает, что эффект финансового и операционного рычага на предприятии довольно значителен – прибыль меняется гораздо больше, чем объем реализации. Значительное колебание дивиденда вызывает недовольство акционеров, особенно работников предприятия, внешние акционеры рассматривают изменчивость дивидендов как показатель рискованности вложений в данные акции.
| Год | Прибыль к распределению | Количество акций | Доля капитализации прибыли, % | Доля дивидендов в чистой прибыли, % | Дивиденд на акцию |
| 3,5 | |||||
| 2,24 |
Политика стабильной динамики дивидендов состоит в желании достичь умеренного роста дивидендов, чтобы в определенной степени компенсировать инфляцию и избегать достижения такой доли дивидендов в чистой прибыли, которую вряд ли можно достигнуть в будущем.
| Год | Прибыль к распределению | Количество акций | Прибыль на акцию | Дивиденд на акцию | Прирост дивиденда, % | Доля дивидендов в чистой прибыли, % |
| - | ||||||
| 2,5 | ||||||
| 3,125 | 31,25 | |||||
| -36 |
Предприятие ставило задачу: доля дивидендов в чистой прибыли не должна превышать 50%, прирост дивиденда должен быть 25% ежегодно.
|
|
|
В 4-ый год значительное снижение прибыли даже при 50% удельном все дивидендов в чистой прибыли не позволило удержать прирост 25% в год. Целью политики является стабильность, а капитализация прибыли только ограничением.
Остаточная дивидендная политика основана на той посылке, что дивиденды выплачиваются только после финансирования всех инвестиционных проектов. Такая политика ведет к максимальному росту цены ценных бумаг АО.
Пример 4.12. АО предполагает финансировать за счет чистой прибыли три проекта стоимостью 2,5, 3,5 и 4 млн. руб. Эффективный финансовый рычаг АО 60%. У акционеров на руках 800000 акций АО. Прибыль к распределению 16 млн. руб. Определить дивиденд на акцию.
Общие инвестиции равны 2,5 + 3,5 + 4 =10 млн. руб.
Удельный вес собственных средств в активах 60%.
Требуемый объем собственных средств – 10 • 0,6 = 6 млн. руб.
Прибыль к распределению между акционерами – 16 - 6 = 10 млн. руб.
Дивиденд на акцию равен 10/800000 = 12,5 тыс. руб.
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 18; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!