Понятие фондовой биржи

⇐ ПредыдущаяСтр 6 из 7Следующая ⇒

В Законе «О рынке ценных бумаг» отсутствует юридическое определение фондовой биржи. Имеется лишь следующее указание: фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, «отвечающий требованиям настоящей главы» (речь идет от третьей главе закона). Кроме того, есть упоминание о том, что фондовая биржа (поскольку она по определению есть организатор торговли) оказывает услуги, непосредственно способствующие совершению сделок с ценными бумагами.

С формальной стороны можно сказать, что фондовая биржа есть организатор рынка ценных бумаг, который имеет лицензию фондовой биржи.

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, т.е. имеющее лицензию фондовой биржи, может совмещать свою деятельность только со следующими видами деятельности на рынке:

- деятельностью валютной биржи;

- деятельностью товарной биржи;

- клиринговой деятельностью (клиринг по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями);

- деятельностью по распространению информации;

- издательской деятельностью;

- сдачей имущества в аренду.

Как следует из указанного перечня, юридическое лицо, имеющее статус фондовой биржи, не может совмещать свою деятельность с депозитарной деятельностью. Это означает, что депозитарное обслуживание фондовой биржи должно осуществлять обязательно другое юридическое лицо (депозитарий) на основе договора между ними (между биржей и депозитарием).

В приведенном перечне видов рыночной деятельности фондовой биржи отсутствует упоминание, например, о возможности продажи разработанных ею новых рыночных продуктов и технологий торговли. Данный вид деятельности получает все большее распространение в мировой практике.

Разрешается противоположная ситуация, при которой юридическое лицо, зарегистрированное в качестве валютной или товарной биржи, а то и клиринговой организации, может получить статус фондовой биржи. При этом в такой организации должно быть создано отдельное структурное подразделение, выполняющее функции фондовой биржи.

С экономической точки зрения (сущности самого рынка) никаких отличий у фондовой биржи по сравнению с другими организаторами рынка нет.

Фондовая биржа возникла как единство места, времени и правил торговли ценными бумагами, экономическим результатом чего явилось наличие единой цены на одну и ту же ценную бумагу в одно и то же время. Именно поэтому фондовая биржа сделалась центром торговли главными (массовыми) ценными бумагами, прежде всего акциями.

Небиржевая торговля в силу своей хаотичности позволяла продавать и покупать одну и ту же акцию по совершенно разным ценам в одно и то же время, что многократно увеличивало рыночные риски и возможности для мошенничества и прочих манипуляций с ценами. Биржевая торговля ценными бумагами позволила «нормализовать» процесс рыночного ценообразования на акции, сделать его более обоснованным и менее зависимым от влияния отдельных участников рынка.

По российскому законодательству фондовая биржа может быть:

- некоммерческим партнерством;

- акционерным обществом.

Фондовая биржа как некоммерческое партнерство — это некоммерческая организация, созданная ее членами с целью организации торговли ценными бумагами по правилам, которые устанавливаются этой организацией. Ее целью как организации является не извлечение прибыли, а создание благоприятных условий для получения прибыли ее членами от торговли ценными бумагами.

Первоначально фондовые биржи существовали только в качестве некоммерческих, т.е. бесприбыльных, организаций. Соответственно сами они не облагались налогами со стороны государства.

Фондовая биржа как акционерное общество есть коммерческая организация, нацеленная на получение прибыли и рост курсовой стоимости ее акций. Возникновение коммерческих бирж связано с процессом компьютеризации рынка ценных бумаг:

- разработка компьютерных форм организации торговли на рынке ценных бумаг есть особого рода коммерческая деятельность. Владелец компьютерной биржи продает доступ на свой компьютерный рынок, что приносит ему постоянную прибыль. Организация биржевой торговли превращается в самостоятельный вид коммерческой деятельности, обособленной от коммерции на самом рынке ценных бумаг;

- традиционные фондовые биржи как некоммерческие организации начинают испытывать недостаток в финансовых ресурсах для совершенствования своих систем торговли. Единственный путь решения этой проблемы — превращение их в акционерные общества, получение необходимого капитала для дальнейшего развития, но одновременно и принятие на себя обязательств по получению прибыли и выплате дивидендов по своим акциям.

По закону одному акционеру (члену) биржи не может принадлежать 20% и более ее акций (или голосов на собрании в случае членства). Данное ограничение не имеет силы, если акционером (членом) биржи является другая фондовая биржа.

Фондовая биржа в форме некоммерческого партнерства может быть преобразована в акционерное общество по решению ее членов.

Участники фондовой биржи различаются в зависимости от ее организационной формы.

Если биржа есть некоммерческое партнерство, то участниками ее могут быть только ее члены, т. е. те лица, которые ее создали.

Если биржа есть акционерное общество, то происходит процесс разделения на ее акционеров и ее членов, т.е. тех, кто получает право торговать на данной бирже. Акционерами акционерной биржи могут быть любые участники рынка ценных бумаг. Членами акционерной биржи могут быть только профессиональные торговцы: брокеры, дилеры и управляющие (ценными бумагами). Порядок допуска к торгам на бирже тех или иных конкретных участников устанавливается биржей.

Все остальные участники рынка ценных бумаг могут совершать свои операции на фондовой бирже исключительно через членов данной биржи. Прямой доступ инвесторов к биржевому рынку по российскому законодательству пока невозможен даже в условиях компьютеризированного рынка.

Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 15; Мы поможем в написании вашей работы!
Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 567 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!