Анализ платежеспособности и диагностика риска банкротства предприятия

Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса.

Оценивая финансовое положение компании следует обращать внимание на её платежеспособность, то есть возможность компании расплачиваться по своим обязательствам наличными денежными средствами.

Понятие платежеспособности неразрывно связано с понятием ликвидности, под которым понимается способность компании обратить свои активы в наличную форму и погасить обязательства.

С этой целью рассчитываются следующие относительные показатели ликвидности:

· Коэффициент абсолютной ликвидности

· Коэффициент быстрой ликвидности

· Коэффициент текущей ликвидности

Значения данных коэффициентов, рассчитанных согласно отчетности ТГК-9, представлены в таблице.

Показатель	2009 год	2010 год	2011год	Изменение
К аб лик	1,22	1,67	0,29	-0,93
К быс лик	2,11	2,82	0,88	-1,23
К тек лик	2,24	2,98	0,96	-1,28

При этом коэффициент абсолютной ликвидности, показывает какая часть КО может быть погашена за счет имеющейся наличности. Чем выше его величина, тем выше гарантия погашения долгов. Однако и при низком его значении компания может быть вполне платежеспособной, если сможет синхронизировать приток и отток. В данном случае видно, что коэффициент уменьшился, что говорит о вероятности непогашения долга.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает отношение быстроликвидных средств компании, которыми она сможет расплатиться по своим обязательствам. Нормативное значение составляет 0,7-1. Рассчитанный коэффициент соответствует оптимальному значению.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия оборотными активами КО. Оптимальное значение данного коэффициента >2. В 2009 и 2010 годах коэффициент соответствовал норме и означал, что у компании имелся запас на компенсацию убытков, которые она может понести. В 2011 году значение уменьшилось до несоответствующего оптимальному значению, что говорит о сокращении запасов и риске не покрытия обязательств.

При этом если коэффициент текущей ликвидности меньше норматива, что мы и наблюдаем в 2011 году, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности, который рассчитывается по формуле:

К вп = К тл₁ + 6/ Т(К тл₁ – К тл₀)

К тл _норм

Если значение коэффициенты Квп > 1, то у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Квп < 1.

По данным ТГК-9 значение данного коэффициента получилось равным -0,025, что говорит о том, что у предприятия на ближайшее время нет возможности восстановить свою платежеспособность.

Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ по притоку и оттоку денежных средств. Для этого можно использовать прямой метод, направленный на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток ДС. При применение этого метода используются данные отчета о ДДС:

ЧДП од = Врп + П ав + ПП од - Отмц – ЗП – НП – ПВ од

Итого сальдо денежных потоков от текущих операций на 2011 год составило [– 5 046 691] рублей. Это говорит о возможных финансовых затруднениях.

Диагностика вероятности банкротства

Банкротство - это признание организации не способность в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате обязательных платежей.

Для оценки вероятности банкротства используется много методов, в том числе и многофакторные кризис - прогнозные модели, наибольшую известность из которых получила модель Альтмана:

Z = 0,717X₁ + 0,847X₂ + 3,107X₃ + 0,42X₄+ 0,995X₅

Где Х₁ – собственный оборотный капитал / сумма активов

Х₂ – нераспределенная прибыль / сумма активов

Х₃ – прибыль до уплаты процентов / сумма активов

Х₄ – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал

Х₅ – выручка / сумма активов

Константа сравнения 1,23.

Если Z > 1,23 , тот это признак высокой вероятности банкротства, если же Z < 1,23, то это свидетельствует о низкой вероятности банкротства.

На основании предложенной методики проведем анализ банкротства ТГК-9.

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год
Х₁	0,174091	0,083616	0,1441
Х₂	0,076313	0,069453	-0,00992
Х₃	0,102102	0,037239	0,01448
Х₄	1,817632	1,286597	0,927775
Х₅	0,658783	0,641126	0,657311
Z	1,925587	1,412772	1,183598

Из таблицы видно, что в период с 2009 по 2010 года Z > 1,23 и значит вероятность банкротства организации была мала, но в 2011 году Z < 1,23, что говорит о высокой вероятности банкротства ОАО ТГК-9.

Однако следует отметить, что данные модели не совсем точно отражают вероятность банкротства того или иного предприятия. Причиной этому служит, во-первых, давность их разработки и во-вторых, тот факт, что не может быть универсальных моделей, которые бы подходили в равной степени для предприятий любых отраслей.

В следствии этого были предложены более совершенные кризис - прогнозные модели – нелинейные модели бинарного выбора (логит – регрессия):

Z = 1 – 0,98 X₁ – 1,8 X₂ – 1,83 X₃ – 0,28 X₄

Где Х₁ – доля собственного оборотного капитала в формировании оборотный активов;

Х₂ – коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;

Х₃ – коэффициент финансовой независимости;

Х₄ – рентабельность собственного капитала.

При этом, если предприятие набирает значение 0 и ниже, то оно оценивается как финансово устойчивое, если же 1 и больше, то относится к группе высокого риска.

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год
Х₁	0,301557	0,168652	0,470466
Х₂	1,141127	1,293134	2,146031
Х₃	0,645092	0,562669	0,481267
Х₄	0,158276	0,066183	0,030087
Z	-2,57439	-2,54114	-4,21306

Из таблицы следует, что значение Z везде меньше 0,а это свидетельствует о достаточно устойчивом финансовом состоянии ТГК-9, что напрямую противоречит предыдущей модели и полученному в ней результату.

Для того чтобы определиться, в том, какого финансовое состояние ТГК-9 на самом деле проведем анализ банкротства еще одним методом – методом Дюрана. Данная модель заключается в том, что классифицирует все предприятия по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Выделяется всего 5 классов предприятий, каждый из которых характеризуется собственными особенностями.

Показатель	Границы классов согласно критериям
Показатель	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9-20 (49,9-35 баллов)	19,9-10 (34,9-20 баллов)	9,9-1 (19,9-5 баллов)	Менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99-1,7 (29,9-20 баллов)	1,69-1,4 (19,9-10 баллов)	1,39-1,1 (9,9-1 баллов)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69-0,45 (19,9-10 баллов)	0,44-0,3 (9,9-5 баллов)	0,29-0,20 (5-1 баллов)	Менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

За 2011 год, представленные коэффициенты имели следующие значения:

Показатель	Значение коэффициента	Количество баллов
Рентабельность совокупного капитала, %	1,45	7,25 балла
Коэффициент текущей ликвидности	0,96	0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,48	13,8 баллов
Итого		21,05 баллов

Следовательно, наше предприятие ТГК-9 по общему количеству баллов относится к IV классу, а это значит, что предприятие имеет высокий риск банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, а кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 620; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 234 5 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!