Хто нічим не ризикує, ризикує усім.
Джина Дейвіс *
Розділ 9
УПРАВЛІННЯ ФІНАНСОВИМИ РИЗИКАМИ
План
9.1. Сутність та класифікація фінансових ризиків підприємства.
9.2. Причини виникнення фінансових ризиків.
9.3. Політика та принципи управління фінансовими ризиками.
9.4. Оцінка ризику.
Сутність та класифікація фінансових ризиків підприємства
Фінансова діяльність підприємства в усіх її формах пов’язана з великою кількістю ризиків, ступінь впливу яких на результати цієї діяльності суттєво зростає з переходом до ринкової економіки. Ризики, що супроводжують цю діяльність, виділяються в особливу групу фінансових ризиків, що відіграють найбільш значиму роль у загальному „портфелі ризиків” підприємства.
Під фінансовим ризиком підприємства розуміється ймовірність виникнення несприятливих фінансових подій у формі втрати доходу або капіталу в ситуації невизначеності умов здійснення його фінансової діяльності.
Фінансовий ризик є однією із найбільш складних категорій, пов’язаних із здійсненням господарської діяльності, якій властиві такі характеристики:
1. Економічна природа. Фінансовий ризик проявляється у сфері економічної діяльності підприємства, прямо пов'язаний з формуванням його прибутку і характеризується можливими економічними його збитками в процесі здійснення фінансової діяльності.
2. Об'єктивність прояву. Фінансовий ризик є об'єктивним явищем у функціонуванні будь-якого підприємства; він супроводжує майже всі види фінансових операцій і всі напрями його фінансової діяльності.
|
|
|
3. Ймовірність реалізації. Виявляється в тому, що ризикова подія може як відбутися, так і не відбудеться в процесі здійснення фінансової діяльності підприємства.
4. Невизначеність наслідків. Фінансовий ризик може супроводжуватись, як суттєвими фінансовими втратами для підприємства, так і формуванням додаткових його доходів.
5. Очікувані несприятливі наслідки. Це пов'язано з тим, що низка негативних наслідків фінансового ризику визначають втрату не лише доходу, а й капіталу підприємства, що призводить його до банкрутства (тобто до неминучих негативних наслідків для його діяльності).
6. Суб'єктивність оцінки. Рівень ризику носить суб'єктивний характер. Ця суб'єктивність, тобто нерівнозначність оцінки даного об'єктивного явища, визначається різним рівнем повноти і достовірності інформаційної бази, кваліфікації фінансових менеджерів, їх досвіду в сфері ризику-менеджменту та іншими факторами.
7. Варіабельність рівня. Перш за все фінансовий ризик змінюється в часі, тобто залежить від тривалості здійснення фінансової операції, тому що фактор часу безпосередньо впливає на його рівень.
|
|
|
Фінансових ризиків є дуже багато і з метою здійснення ефективного управління ними класифікуються за такими основними ознаками:
1. За видами:
- ризик зниження фінансової стійкості підприємства. Цей ризик генерується недосконалістю структури капіталу (надмірна частка використовуваних позикових коштів), що породжує незбалансованість позитивного та від’ємного грошових потоків підприємства за обсягами;
- ризик неплатоспроможності підприємства. Цей ризик генерується зниженням рівня ліквідності обігових коштів, що породжує розбалансованість позитивного та від’ємного грошових потоків підприємства у часі;
- інвестиційний ризик. Він характеризує можливість виникнення фінансових втрат в процесі здійснення інвестиційної діяльності підприємства;
- інфляційний ризик. Цей вид ризику характеризується можливістю знецінення реальної вартості капіталу, а також очікуваних доходів від здійснення фінансових операцій в умовах інфляції;
- відсотковий ризик. Він полягає у непередбачуваній зміні відсоткової ставки на фінансовому ринку (як депозитної, так і кредитної). Негативні фінансові наслідки цього виду ризику виявляються в емісійній діяльності підприємства (при емісії як акцій, так і облігацій), в його дивідендній політиці, в короткострокових фінансових вкладеннях та інших операціях;
|
|
|
- валютний ризик. Цей вид ризику властивий підприємствам, що здійснюють зовнішньоекономічну діяльність. Він виявляється в недоотриманні передбачених доходів у результаті безпосереднього впливу зміни обмінного курсу іноземної валюти, що використовується у зовнішньоекономічних операціях підприємства, на очікувані грошові потоки від цих операцій;
- депозитний ризик. Цей ризик відображає можливість неповернення депозитних внесків. Він зустрічається відносно рідко і пов’язаний з неправильною оцінкою та невдалим вибором комерційного банку для здійснення депозитних операцій підприємства;
- кредитний ризик. Він має місце у фінансовій діяльності підприємства при наданні ним товарного (комерційного) або використовуваного кредиту покупцям. Формою його прояву є ризик неплатежу або несвоєчасного розрахунку за відпущену продукцію в кредит, готову продукцію, а також перевищення розрахункового бюджету з інкасування боргу;
- податковий ризик. Цей вид фінансового ризику має низку проявів: імовірність уведення нових видів податків та зборів на здійснення окремих аспектів господарської діяльності; можливість збільшення рівня діючих ставок податків та зборів; зміна термінів та умов здійснення окремих податкових платежів;
|
|
|
- структурний ризик. Цей вид ризику генерується неефективним фінансуванням поточних затрат підприємства, що обумовлює високу питому вагу постійних витрат у загальній їх сумі;
- криміногенний ризик. У сфері фінансової діяльності підприємств він виявляється у формі оголошення його партнерами фіктивного банкрутства; підробки документів, що забезпечують незаконне привласнення сторонніми особами грошових та інших активів; крадіжки окремих видів активів власним персоналом та ін.;
- інші види ризиків. Група інших фінансових ризиків досить широка, але за ймовірністю виникнення або рівнем фінансових втрат вона не дуже значима для підприємств, як попередні. До них відносяться „форс-мажорні ризики”, які можуть привести не тільки до втрати передбачуваного доходу, але і частини активів підприємства (основних засобів, запасів ТМЦ); ризик несвоєчасного здійснення розрахунково-касових операцій (пов’язаний з невдалим вибором обслуговуючого комерційного банку); ризик емісійний та ін.
2. За об’єктом, що характеризується:
- ризик окремої фінансової ситуації – характеризує в комплексі весь спектр видів фінансових ризиків, властивих визначеній фінансовій операції;
- ризик різних видів фінансової діяльності (наприклад, ризик інвестиційної або кредитної діяльності підприємства);
- ризик фінансової діяльності в цілому по підприємству – характеризує комплекс різних видів ризиків, властивих фінансовій діяльності підприємства, визначається специфікою організаційно-правової форми його діяльності, структурою капіталу, складом активів, співвідношенням постійних та змінних витрат та ін.
3. За сукупністю інструментів, які досліджуються:
- індивідуальний фінансовий ризик – характеризує сукупний ризик, властивий окремим фінансовим інструментам;
- портфельний фінансовий ризик – характеризує сукупний ризик, властивий комплексу однофункціональних фінансових інструментів об’єднаних в портфель (наприклад, кредитний портфель підприємства, його інвестиційний портфель та ін.).
4. За комплексністю дослідження:
- простий фінансовий ризик – характеризує вид фінансового ризику, який не поділяється на окремі його підвиди;
- складний фінансовий ризик – характеризує вид фінансового ризику, який складається з комплексу розглянутих його підвидів.
5. За джерелами виникнення:
- зовнішній, систематичний або ринковий ризик – характерний для всіх учасників фінансової діяльності та всіх видів фінансових операцій. Він виникає при зміні окремих стадій економічного циклу, зміні кон’юнктури фінансового ринку та в деяких інших аналогічних випадках, на які підприємство в процесі своєї діяльності впливати не може;
- внутрішній, несистематичний або специфічний ризик – може бути пов'язаний з некваліфікованим фінансовим менеджментом, неефективною структурою активів та капіталу, негативні наслідки яких значною мірою можна відвернути за рахунок ефективного управління фінансовими ризиками;
6. За фінансовими подіями:
- ризик, що викликає лише економічні втрати, за якого фінансові наслідки можуть бути лише негативними (втрата доходу або капіталу);
- ризик, що викликає втрачену вигоду – характеризує ситуацію, коли підприємство через об’єктивні та суб’єктивні причини, що склалися, не може здійснити заплановану фінансову операцію;
- ризик, що викликає, як економічні втрати, так і додаткові доходи – пов'язаний зі здійсненням спекулятивних фінансових операцій та ін.
7. За характером прояву в часі:
- постійний фінансовий ризик – характерний для всього періоду здійснення фінансової операції і пов'язаний з дією постійних факторів (наприклад, відсотковий, валютний ризик);
- тимчасовий фінансовий ризик – характеризує ризик, який носить перманентний характер, що виникає лише на окремих етапах здійснення фінансової операції (наприклад, ризик неплатоспроможності ефективно функціонуючого підприємства).
8. За рівнем фінансових втрат:
- допустимий фінансовий ризик – характеризує ризик, фінансові втрати за яким не перевищують розрахункової суми прибутку за здійсненою фінансовою операцією;
- критичний фінансовий ризик – характеризує ризик, фінансові втрати за яким не перевищують розрахункової суми валового доходу за здійсненою фінансовою операцією;
- катастрофічний фінансовий ризик – характеризує ризик, фінансові втрати за яким визначаються частковою або повною втратою власного капіталу.
9. За можливістю передбачення:
- прогнозований фінансовий ризик – характеризує ті види ризиків, які пов’язані з циклічним розвитком економіки, зміною стадій кон’юнктури фінансового ринку, передбаченим розвитком конкуренції та ін. (наприклад, інфляційний, відсотковий ризик та ін.);
- непрогнозований фінансовий ризик – характеризує види фінансових ризиків, що відрізняються повною непередбачуваністю появи (наприклад, ризики форс-мажорної групи, податковий ризик та ін.).
10. За можливістю страхування:
- фінансові ризики, які можна застрахувати – це ризики, які можуть бути передані в порядку зовнішнього страхування відповідним страховим організаціям;
- фінансові ризики, які не страхуються – це ризики, за якими відсутня пропозиція відповідних страхових продуктів на страховому ринку.
Дата добавления: 2021-01-21; просмотров: 65; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!