Банковский кризис неплатёжеспособности
В фазе экономического подъёма у людей и компаний растут доходы, что увеличивает вклады в банки. Рост объёма привлечённых вкладов в свою очередь снижает проценты по кредитам и стимулирует их выдачу. Кредиты, временно увеличивая платёжеспособный спрос, способствуют росту производства и повышению цен. Быстрыми темпами растёт перепроизводство и требует всё большей и большей закредитованности, чтобы уравновешивать спрос и предложение. При этом создаются диспропорции в экономике. На одни товары спрос временно завышается, на другие – снижается, так как потребители отвлекают существенную долю доходов на выплаты по кредитам. Когда рост кредитования замедляется, проявляется существенное превышение предложения над спросом, что неминуемо ведёт к экономическому упадку. Именно это и произошло на рынке недвижимости США в 2007 году и стремительно распространилось на другие отрасли и страны[17].
Этот процесс усугубляется политикой государства и развитием финансовых рынков. Так негативное влияние оказали такие факторы, как снижение регулирования банковского сектора, появление производных финансовых инструментов, позволяющих банкам снимать с себя риск путём продажи населению их же долгов, и практика гарантированной государственной поддержки крупнейших банков. Другими словами, банки имеют возможность перекладывать свои риски на население двумя способами. Во-первых, через производные финансовые инструменты. Во-вторых, через государство, которое покрывает их убытки в кризисное время деньгами налогоплательщиков, то есть того же населения. В связи с этим крупнейшие банки в погоне за максимальной прибылью склоны повышать риски. Делали они это путём выдачи кредитов менее платёжеспособным заёмщикам и (Рисунок 12)[18] допущения несоответствия срочности вкладов (обязательств банка) и кредитов (активов банка)[19].
|
|
|
Финансовый пузырь
Когда экономика растёт, корпорации увеличивают свою прибыль и развиваются. С целью расширения своей деятельности они привлекают денежные средства на финансовых рынках, в том числе путём выпуска акций. Пока компания активно расширяет своё производство и наращивает прибыль, спрос на её акции растёт, а вместе с ним и цена акций. Инвесторы готовы покупать её акции всё дороже и дороже, рассчитывая на сохранение темпов роста прибыли и капитализации корпорации. Однако компания сталкивается с ограничениями платёжеспособного спроса, в связи с чем не способна сохранять прежние темпы развития. Вдобавок к этому рост цен акций привлекает спекулянтов, цель которых заключается в заработке на разнице между ценой покупки и ценой продажи. За счёт них спрос и цена ещё больше увеличиваются. Таким образом темп роста цен увеличивается и догоняет или даже опережает темп роста прибыли на акцию (Рисунок 13)[20].
|
|
|
Примечание:
Прибыль на акцию отражает чистую прибыль на акцию, полученную за предыдущие двенадцать месяцев. Ежемесячные доходы рассчитываются на основе годовых данных до 1926 года и квартальных данных после 1926 года. Данные о ценах акций представляют собой среднемесячные значения дневных цен закрытия. Оба ряда выражены в долларах США и пересчитаны с сентября 1929 года=100. Последние точки данных - июнь 2010 года по прибыли на акцию и январь 2011 года по цене; источник:
РобертШиллер, http://www.econ.yale.edu / ~shiller/data/ie_data.xls
Нарастает переоценка актива и снижается доходность акции, так как цена акции растёт быстрее прибыли. Завышенную стоимость уже нельзя объяснить будущим увеличением прибыли. Выгода от продажи ценной бумаги по завышенной цене постепенно превышает выгоду от её держания и получения всех будущих дивидендов. Этот факт вместе с замедлением развития компании заставляет задуматься акционера о том, что цена может упасть в связи с продажей другими акционерами. Тогда они наперегонки начинают продавать акции. Цена резко снижается, что побуждает ещё большее количество людей продавать свои ценные бумаги. Больше всего теряют на этой распродаже непрофессиональные участники финансового рынка, обычные трудящиеся. И это ещё больше сокращает платёжеспособный спрос на потребительские товары.
|
|
|
Таким образом, кризисы неизбежны при капитализме и ведут к разрушительным последствиям. Их основными причинами являются противоречие общественного характера производства и частного характера присвоения его продукта, рыночные механизмы с их стихийным характером и конкуренция.
Критика существующих решений
После Великой депрессии 1929-33 годов циклическим кризисам было уделено особое внимание. Экономистами и политиками были предложены разные методы решения проблемы кризисов. Но наибольшую популярность получили инструменты регулирования экономики, предложенные Д. М. Кейнсом в 30-е годы. Суть их заключалась в стимуляции спроса в кризисное время для предотвращения перепроизводства. Под стимуляцией подразумеваются государственные расходы, дешёвые кредиты и другие инструменты, увеличивающие количество денег в обращении. (ссылка на творчество Кейнса)
|
|
|
Однако такое решение ведёт ко многим нежелательным последствиям и создаёт предпосылки к ещё большему кризису в будущем. Выше я уже описывал влияние кредита на перепроизводство. Но кредит не является исключением, другие стимулирующие инструменты действуют подобным образом. Например, 80% выгоды от снижения налогов получает 1% богатейших[21], что усиливает неравное распределение ресурсов и способность к перепроизводству. Кризисы, несмотря на их разрушительные последствия, в условиях свободного рынка всё же приносят некоторую пользу. Они ликвидируют неэффективные и высокорисковые компании, вынуждают производства совершенствоваться, тем самым запуская новый экономический цикл. Вливание же денег в экономику тем или иным способом снижает мотивацию бизнеса к повышению эффективности и стимулирует увеличение рисков[22]. Этот эффект особенно выражен, когда государственная поддержка направлена на крупнейшие корпорации, а именно такую поддержку и осуществляет большинство стран сегодня. Также такой инструмент регулирования способен привести к гиперинфляции или в долгосрочном периоде наоборот к дефляции из-за снижения деловой активности.
Влияние денежного стимулирования экономики в рамках финансовых кризисов, описанных выше, можно видеть из истории последних 40 лет:
После Великой депрессии до 1980-х не наблюдалось серьёзных кризисов в экономике. Но с 1980 года экономики большинства стран возвращаются к капиталистическому направлению развития, и особенно сильно развивается финансовый сектор. После чёрного понедельника в США 1987 года, падения рынка акций на 20%, Председатель ФРС США Алан Гринспен пообещал Уолл-Стрит, что подобное больше никогда не повторится. Началось активное стимулирование финансовых рынков, которое только увеличилось после кризиса 2000 года. Великая рецессия 2008 года потребовала ещё больших стимулов, которые составили более 1,5 трлн долларов в течение нескольких послекризисных лет. Нарастающие объёмы накачки экономики непроизводственными деньгами зарождают всё более и более масштабный кризис. Экономика подсела на иглу денежных стимуляций, которые только маскируют несовершенства капитализма. ФРС уже не может на долгий срок повышать ставку выше нуля, не может ограничивать банки нормами резервирования, требуются меры безумнее и безумнее. И вот в 2020 году ФРС прибегает к последнему из возможных инструментов, вертолётным деньгам. Это деньги, необеспеченные долговыми обязательствами, необеспеченные ничем кроме веры в американский капитализм. Также Федеральная Резервная Система даёт понять инвесторам, что при необходимости она всегда готова скупать у них казначейские облигации. Таким образом печатный станок просто покрывает все расходы Казначейства США, которые теперь могут существенно превышать налоговые поступления[23]. В 2020 году в Соединённых Штатах денежное стимулирование всего за несколько месяцев достигло трех триллионов долларов[24].
Крупнейшие корпорации всё меньше и меньше беспокоятся о степени риска своей деятельности, так как понимают, что их всегда поддержат, чтобы экономика не развалилась. Можно сказать, ФРС США несколько последних десятилетий стимулирует риск всевозможными денежно-кредитными инструментами. Фондовый рынок всё меньше и меньше реагирует на риск кризиса, что увеличивает его переоценку. ФРС обеспечивает инвесторам доходность выше рыночной, просто печатая деньги. С 1994 года 80% от доходности, превышающей среднюю рыночную, было реализовано за 24 часа до объявления мер поддержки экономики. С 2008 года 60% всей прибыли на фондовом рынке было реализовано в дни объявления стимулов[25]. Инвесторов теперь больше интересуют стимулы и рисование графиков центральными банками, нежели инвестиции в реальную экономику. Всё это снижает доверие к доллару и экономике в целом.
Вывод
И так, были рассмотрены два пути развития капитализма:
1. Без прямого вмешательства государства в экономику. При этом неизбежны глубокие, порой достаточно продолжительные, кризисы перепроизводства, повторяющиеся примерно каждые 10 лет. Такие кризисы затрагивают всю экономику и даже корпоративных гигантов, хотя им, конечно, намного проще выжить в такой ситуации и увеличить свою долю на рынке. Ярко выраженным наблюдается парадокс капитализма, изобилие товаров приводит к миллионам обездоленных и голодающих[26]. Восстановление экономики рыночными механизмами может затягиваться на долгие мучительные годы[27].
2. С денежным стимулированием и приближающимся крахом всей экономики после её безмерного накачивания центральным банком, потери обеспеченности валюты и доверия к ней и финансовым рынкам. С государственной поддержкой восстановление при каждом кризисе перепроизводства может проходить значительно быстрее. Однако достигается это путём накопления скрытого разрыва между спросом и предложением, стимулированием риска и снижением эффективности бизнеса. И с этого пути капитализму уже не свернуть. Ужасающие последствия могут наступить совсем скоро, так как последний инструмент стимулирования уже активно используется в США и некоторых других развитых странах. Стоит отметить, что, вероятно, по другому пути капитализм и не мог развиваться. Он изначально тяготел ко всё большему взаимному внедрению между секторами промышленности, финансов и государства. Сперва финансовый сектор из посредника промышленности, сконцентрировав в себе большую часть финансового капитала, развился в его главного кредитора и акционера. После – государство, и в частности центральный банк, из «ночного сторожа» рынка, устанавливающего лишь правила его функционирования, превращается в главного кредитора и акционера всей экономики. Это также связано с тем, в какой сфере деятельности проще создавать прибыль, являющейся главной целью при капитализме. Так изначально проще всего это было делать в монопольной промышленности, и монополии развивались. Потом самым простым способом стало кредитование, а чуть позже спекуляции на финансовом рынке. И наконец центральные банки становятся главным источником прибыли для капиталистов.
Войны
Войны существовали ещё задолго до капитализма. Их основные причины заключаются в неравном распределении ограниченных ресурсов и соотношении военных и экономических сил между странами, а главная цель в присвоении чужих благ[28]. Хоть капитализм и не создал войны, он возвёл в культ их основные цели и усилил причины[29].
«Есть ли на белом свете хоть один мужчина, хоть одна женщина, пусть даже ребёнок, который не знает, что причины войны в современном мире кроются в индустриальной и коммерческой конкуренции?» — Вудро Вильсон, 28-й президент США, 11 сентября 1919 года, Сен-Луис[30].
Влияние капитализма на развитие войн я рассмотрю в рамках двух периодов:
1. Сперва я оценю динамику количества жертв вооружённых конфликтов на тысячу человек населения за несколько веков. Особое внимание хотел бы уделить периоду с 16 века, зарождения капитализма, по 20 век, достижение капитализмом стадии империализма.
2. Далее я подробно рассмотрю современный период с Бреттон-Вудской конференции 1944 года, а соответственно и с момента становления доллара как мировой резервной валюты. В тот же момент были созданы Международный Валютный Фонд и Международный Банк Развития и Реконструкции. И с их формирования активно начали развиваться новые методы подчинения менее развитых стран интересам наиболее развитых. Другими словами, начал развиваться неоколониализм. Подробное рассмотрение современного периода позволит мне оценить не только уровень вооружённого насилия в наше время, но и ущерб от новых методов ведения войн и разграбления стран.
Развитие войн до 20 века
Дата добавления: 2021-01-20; просмотров: 95; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!