Основы формирования дивидендной политики в акционерном обществе.
Дивиденды – это денежные доходы акционеров, получаемые ими за счет распределяемой прибыли акционерных обществ.
Получение дивидендов и их размер зависят от проводимой акционерной организацией дивидендной политики.
Дивидендная политика – это механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия.
Значение проводимой руководством акционерной организации дивидендной политики заключается в том, что эта политика:
- оказывает влияние на финансовую программу и бюджет капиталовложений организации;
- воздействует на движение денежных средств организации;
- влияет на отношения организации с ее инвесторами. Низкий уровень дивидендов может привести не только к слабой реализации выпускаемых акций, но и их массовой продаже акционерами, к снижению цен на акции и т.д.;
- способствует сокращению или увеличению акционерного капитала.
Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие.
Существует три подхода к формированию дивидендной политики:
1. Консервативный - прибыль в первую очередь направляется на развитие предприятия, а на дивиденды - по возможности.
|
|
|
2. Агрессивный - прибыль в первую очередь используется на выплату дивидендов для поддержания инвестиционной привлекательности, высокого курса акций, а на развитие предприятия - по остаточному принципу.
3. Компромиссный (умеренный) - между агрессивным и консервативным подходами.
Консервативному подходу соответствуют два типа дивидендной политики:
1) Остаточная политика дивидендных выплат - прибыль в первую очередь направляется на формирование собственных финансовых ресурсов, финансирование необходимых инвестиций, а на дивиденды - по остаточному принципу.
Преимущества: обеспечивается развитие предприятия, повышается его финансовая устойчивость.
Недостатки: непредсказуемость и нестабильность дивидендов может привести к снижению курса акций.
2) Политика минимального стабильного размера дивидендных выплат.
Выплачиваются неизменные дивиденды на каждую акцию в течение длительного периода.
Преимущества: надежность и предсказуемость размера дивидендов обеспечивает стабильный курс акций.
Недостаток: нет связи размера дивидендов с конечным финансовым результатом.
Агрессивному подходу соответствуют два типа дивидендной политики:
1) Политика стабильного уровня дивидендов - устанавливается долгосрочный норматив распределения прибыли.
|
|
|
Преимущества: простота и тесная связь с финансовым результатом.
Недостатки: при нестабильной прибыли размер дивиденда изменчив, это ведет к нестабильности курса акций и высокому риску хозяйственной деятельности.
2) Политика постоянного возрастания размера дивидендов (самая агрессивная политика) предусматривает постоянный рост дивидендов на каждую акцию, устанавливается стабильный процент прироста.
Преимущества - обеспечивается положительный имидж и рост курса акций.
Недостатки – если темп роста дивидендов превышает темп роста прибыли, то снижается, инвестиционная активность предприятия и его финансовая устойчивость.
Такая политика подходит только для предприятий с постоянно растущей прибылью.
Компромиссному (умеренному) подходу соответствует политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (выплата экстра - дивидендов).
Преимущества: обеспечивается положительный имидж и рост курса акций, связь дивидендов с финансовым результатом.
Недостатки:
- при продолжительной выплате минимальных дивидендов снижается инвестиционная привлекательность предприятия.
|
|
|
- при частой выплате экстра - дивидендов они становятся ожидаемыми и перестают играть должную роль в поддержании курса акций.
Механизм распределения прибыли акционерного общества в соответствии с избранным типом дивидендной политики предусматривает такую последовательность действий:
- На первом этапе из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет обязательные отчисления в резервный и другие обязательные фонды специального назначения, предусмотренные уставом общества. «Очищенная» сумма чистой прибыли представляет собой так называемый «дивидендный коридор», в рамках которого реализуется соответствующий тип дивидендной политики.
- На втором этапе оставшаяся часть чистой прибыли распределяется на капитализируемую и потребляемую ее части. Если акционерное общество придерживается остаточного типа дивидендной политики, то в процессе этого этапа расчетов приоритетной задачей является формирование фонда производственного развития и наоборот.
- На третьем этапе сформированный за счет прибыли фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и фонд потребления персонала акционерного общества (предусматривающий дополнительное материальное стимулирование работников и удовлетворение их социальных нужд). Основой такого распределения является избранный тип дивидендной политики и обязательства акционерного общества по коллективному договору.
Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 217; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!