Управление дебиторской задолж-ю(ДЗ) (кредитная политика).Особ-ти управления текущей ДЗ в орг-циях ПК.



ДЗ явл-ся неотъемл. элем-том сбытовой деят-ти п/п. Довольно большая ее часть в общ. стр-ре активов снижает ликвид-ть и ф-ую стойкость п/п и повыш. риск ф-х потерь.

ДЗ - требования к физ. или юр. лицам относ-но оплаты ТРУ. Сущ-ет тенденция отождествлять ДЗ с комм. к-том. Согласно БУ, ДЗ - ∑ задолж-ти деб-ров п/п-ю на опред. дату. Т.о., ДЗ –оборот. актив п/п, к-ый возникает в его сбытовой деят-и и характ. взаимоотнош. контрагентов по оплате ст-ти получ-го т-ра.

Управл. ДЗ явл-ся важным моментом в деят-ти любого п/п и требует присталь. внимания руков-лей и менеджеров. По-ка упр-ния ДЗ закл-ся в оптим-ции обзего размера ДЗ и обеспеч-и своеврем. ее инкассации. Т.к. упр-е ДЗ явл-ся сост-щей {-ы упр-я п/п, то сам процесс упр-я ею м. осущ-ть этапами.

По мнению Бланка, упр-е ДЗ осущ-ся по след. этапам: 1.а-з ДЗ в предшеств. пер-де; 2.выбор вида кред-ой пол-ки п/п по отнош-ю к покуп-лям (консерв., умер, агресс.);3. опред-е возможной ∑ оборот. кап-ла, к-ая направлена ДЗ по комм. и потреб. кредитам; 4.формир-е { кредитных условий (срок кред-ния, размер к-та, ст-ть к-та, штрафные санкции за просрочку); 5.форм-е стандартов оценки покуп-лей и дифф-ция условий предост-я к-та; 6.формир-е процедуры инкассации ДЗ(опред-ся сроки и формы предварит и послед-щего напоминания покуп-лям о дате платежей, возмож-ть продлевания долга,условия возбужд-я дела о банкр-ве бдеб-ров); 7.обесп-е использ-я на п/п соврем-х форм рефинанс-я ДЗ (факторинг(приобрет-е банком денеж треб-ний на покуп-ля с послед-щим взысканием долга в пользу продавца за возногражд-е), учет векселей выдан-х покуп-лями, форфейтинг(соед. элем-ты факторинга и векселей для экспортных операций)); 8.построение эфф-х систем контроля движ-я и своеврем. инкассации ДЗ.

Класс-ция ДЗ: 1)срочная(срок оплаты еще не наступил) и просроченная (сомнительная и безнадежная), 2)долгосрочная (свыше 12 мес) (в основном не связ. с операц деят-ю) и краткосроч., 3)ДЗ порасчетам бюдж-том, с персоналом. 4) прочая ДЗ.

Потреб общ-ва должны выполнять социальную миссию. Потреб. кооп. традиц-но обслуж-ет в сельской местности учрежд-я соц. сферы: больницы, детские сады, детские дома и др. В связи с проблемами финанс-я бюдж-ой сферы т-р нередко реал-ся им в долг, за счет чего возникает значит-я ДЗ кооп-х орг-ций. Но потреб кооп, выполняя свою миссию, осущ-яет соц. защиту населения и вынуждена терпеть эк-ие потери.

 

22.Коммерч-ий кр-т.Примение векселя при КК.Ком.кр-т(далее КК)предост-ся одним функционир-им п/п-ем-другому в виде продажи тов.с отсрочкой платежа.Основн.цель КК-ускорение проц.реализ.тов-в и как следствие,извлечение залож-ой в ней приб.Ст.823 ГКРФп.1:догов-ми,исполн-е кот-х связанос передачей в собств-тьдр.стор.ден.суммы или др.вещей,опред-хродов.призн-мим.предусм-ся предост-е кр-та,в т.ч. в виде аванса,предвар.оплаты,отсрочки и рассрочки оплаты ТРУ(КК).3 вида:1КК с фиксир.сроком погаш.,2КК с возвратом лишь после факт.реализ-ии заемщ-ом поставл-х в рассрочку тов-в.,3кред-ие по открытсчету(когда поствка след.партии тов.на усл-х КК осущ-ся до мом.погаш.зад-ти по предыдущ.поставке=план.платежи или плат.по открытому счету)Инструм-ом КК явл.ВЕКСЕЛь,выраж-ий фин.обяз-ва заемщ-ка по отнош.к кред-ру.Вексель(далее В)-это письм.долгов.обяз-во,дающее его влад-цу(Вдержат-лю)право на наступл.срока требовать от должника(Вдателя или акцептанта)уплаты ден.суммы.Простой В(соловексель)-письм.докум-т,по кот.заемщик(Вдатель)обязуется уплатить Вдердат.или по его указ.3-му лицу опред.сумму в опред.срок.Переводной В(тратта)-письм.док-т,по кот.кред-р(трассант)поруч-т своему дебитору(трассату)выплатить опред.сумму в устан.срок опред-му лицу(ремитенту). (СХЕМЫ):Процесс обращ.прост. В:А=Вдатель(покупатель,плательщик);Б=Вдерж.(продавец,получатель платежа).1Авручает В.Б,2Б отгруж-т товар,прод-ию,вып.рабтоы,оказ.услуги А,3Б предъявл-т Вк оплате,4А оплачив-т В.Процесс обращ.перев.В.:ремитент=Р;трассант(Вдерж)=тр-нт;трассатплат-к)=тр-т:1тр-нт направл-т плат-ку товар,а также тратту,2плат-к возвращ-т акцептов.В Вдат-лю,3Вдат-ль напр-т акцептов.В.ремитенту-получ-лю денег по преводн.В.,4Р.напр-т В.трассату к оплате,5трассат оплачив-т В.и одновр-но гасит В.,делая отметку об оплате на его обор.стороне.

 

23.Цена капитала.Характеристическая линия.Модель определения цены капитала У.Шарпа. Цена капитала (ЦК) - общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. ЦК характеризует: 1) уровень цены, которую предприятие должно уплатить владельцам финансовых ресурсов за их использование, т.е. уровень цены единицы капитала; 2) норму прибыли инвестированного капитала, т.е. минимально приемлемую рентабельность для новых вложений. Модель определения цены капитала У.Шарпа выведена при целом ряде допущений, основными из которых являются предположение о наличии эффективного рынка капитала и совершенной конкуренции инвесторов. Модель Шарпа или модель оценки доходности активов (capital asset pricing model - CAPM) разработана для объяснения динамики курсов ценных бумаг и обеспечения механизма, посредством которого инвесторы могли бы оценивать влияние инвестиций в предполагаемые ценные бумаги на риск и доходность их портфеля. Эта модель может быть использована для понимания альтернативы "риск-доходность".Согласно модели, величина требуемой нормы доходности для любого вида инвестиций зависит от риска, связанного с этими вложениями и определяется выражением: где R - требуемая норма доходности (ставка дисконтирования, альтернативные издержки), Rf- доходность безрисковых активов Rm - среднерыночная норма прибыли. b - коэффициент"бета" (измеритель риска вложений) Модель CAPM важна для определения, как общей цены капитала фирмы, так и требуемой доходности для отдельных проектов, осуществляемых в рамках фирмы.Характеристическая линия отражает зависимость между доходностью актива и доходностью портфеля, включающего совокупность всех акций фондового рынка. Наклон линии — это β-коэффициент, являющийся показателем рыночного риска данного актива.

 

24. Ссудный %(с%) – объективная эконом-ая категория, представ-ая собой цену, ссуженной во временное пользование стоим-ти, установленную по согласованию м/у кредитором и заемщиком. С% измеряется в денежных единицах-руб, $,евро.Величина с% бозначается ч/з J и опред-ся как разница м/у погашаемой суммой кредита(S) и суммой полученного заемщиком кредита(P): J= S-P. Для расчета величины с% использ-ся показ-ль, кот-ый наз-ся нормой% или %ставкой. % ставка- относит-ая величина доходов кредитора, к-ая опред-ся как отношение суммы годового дохода кредитора полученного на ссудный капитал к величине капитала отданного в суду.

Виды % ставок.1) По виду банковских операций:

 -- по активным операциям(инвестициям, акциям, облигациям, векселям), %ставки по кредитам и по %ставкам по депозитам ЦБ и КБ.

--по пассивным операциям (по банк.депозитам, %ставки по выпущенным ц.б.)

2) По признаку свободы определения уровня ставки:

--регулируемая ставка- это ставка, размер к-ой подвержен регулированию со стороны ЦБ(ставка рефинанс-ия, штрафные ставки по банк-им кредитам)

--рыночные ставки- это ставки, размер к-ой определ-ся рыночной коньюктурой.

3)По признаку изменяемости

--фиксированные, значение к-ых устанавли-ся на весь период действия кредит-ого договора.

--ставки переменные, значения кот-ых фиксируются на определенный период действия кредит-го договора.

--плавающая ставка, это ставка,размер к-ой периодически пересматр-ся в соответ-ии с коньюктурой кредит-ого рынка

Право КБ изменить %ставку закрепл-ся в кредитном договоре защитной оговоркой

4) По базе, к-ой ставка примен-ся

-- простая ставка наращения J=P*n*i

--сложная ставка наращения S= P(1+i)n

*эффективная-это ставка, по к-ой %начисляются 1 раз в год и капитализ-ся S=P(1+j/m)m*n

*номинальная, если % начисляются несколько раз в год и капитал-ся

--ставка дисконтирования(учетная ставка)-это ставки, базой начисления к-ой яв-ся сумма общего долга заемщика.

* простая, примен-ся при учете векселя, имеющего срок до его погащения менее 1 года.

*сложная.примен-ся если срок до погашения векселя превышает 1 год.d= D/S*100 где d-годовая учетная ставка D –учетный процент(дисконт) и S- сумма долга по векселю.

5)По характеру операций, осущест-ых на кредитном рынке.

--ставки предложения кредитных рес-ов. На кред-ом рынке использ-ся показ-ли % ставок для оценки состояния рынка межбанковских кредитов.(МБК)

МИБОР-это средняя % ставка, по к-ой размещают кредиты крупнейшие московские банки.(объявляется на начало рабочего дня)

--ставки спроса- это ставки, по к-ым крупнейшие москов-ие банки готовы приобрести МБК.

МИБИР

МИАКР- это факт-ая средняя ставка, по к-ой были размещены или привлечены кредитные рес-сы.

6)По при знаку учета инфляц-ого обесценения % дохода

-- номинальная- это ставка, к-ая использ-ся для расчета кол-ва денежных единиц,к-ые заемщик должен вернуть кредитору. Оно закреп-ся в кред-ом договоре.

--реальная- это номинальная ставка, скорректир-ая на уровень инфляции

Реальные значения годовой %ставки при начислении простых процентов можно рассчитать по формулам

ir= (Sr-P)/P*n где r- уровень инфляции; Sr-реальная ст-ть накопленногодолга по кредиту

Sr=S /Jp ir=

7) По уровню %ставки

--базовая –это min % ставка, к-ая устан-ся КБ для первоклассных заемщиков, исходя из с/с кредит-ых рес-ов и заложенного уровня прибыльности кред-ых операций в планируемом периоде.

Базовая ставка= средняя цена кредит.рес-ов по плану+ (плановые расходы/плановый V кредита)+ плановая норма прибыли по ссудам с min риском.

--повышенная ставка = сумма базовой ставки+ надбавка за риск

 

№25. Собств.кап-л орг-ции: эк-ая сущность, ист-ки формир-я, задачи и этапы фин.упр-я. Особ-ти формир-я собств.к-ла в орг-ях ПК. Собств. к-л (СК) предст.собой сов-ть матер.ценностей и ден.ср-в, фин.вложений и затрат на приобр-е прав и привилегий, необх-ых для осущ-я ее хоз.д-ти. СК состоит из уставного, добав-го и рез-го к-ла, нераспр-ой прибыли и целевых (спец-ых)фондов. Коммерч.орг-ии, функц-ие на принципах рын.эк-ки, как правило, владеют коллективной или корпоративной собств-ю. Акц-ый капитал это собст-ый к-л акц-го общества (АО). Акц. обществом признается орг-я, уст-ый к-л которой разделен на опр-ое число акций. Участники АО (акционеры) не отвечают по обяз-ам общества и несут риск убытков, связанных с его д-тью, в пределах ст-ти принадл-их им акций.Уст-ый капитал при этом предст. собой сов-ть вкладов (рассч-ых в ден-ом выражении) акционеров в им-во при создании п/п для обеспечения его д-ти в размерах, опр-ых учред-ми документами. Особое место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит в покрытии возм-ых убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения эк-ой конъюнктуры. Рез.капитал формируется в соотв-ии с устан-ым законом порядком и имеет строго целевое назначение. Следующий элемент СК — добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в рез-те переоценок основных средств и незаверш-го строит-ва организации, производимых по решению прав-ва, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. В хозяйствующих субъектах возникает еще один вид СК— нераспределенная прибыль. Нераспр-ая прибыль чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использ-ая на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хоз-го субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту. Целевые (специальные) фонды создаются за счет чистой прибыли хоз-го субъекта и должны служить для опр-ых целей в соответствии с уставом или решением акционеров и собственников. Эти фонды являются разновидностью нераспр-ой прибыли. Иначе говоря, это нераспр-ая прибыль, имеющая строго целевое назначение.В составе СК могутбытьвыделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Все источники формирования собственного капитала можно разделить на внутренние и внешние. Внутренние источники: чистая прибыль п/п, аморт-ые отч-я, фонд переоценки им-ва, доходы от сдачи им-ва в аренду и др. Внешние источники: выпуск акций, безвозмездная фин-ая помощь, активы, передаваемые предприятию бесплатно в порядке благотворительности.

Политика формир-я собств-ых фин-ых ресурсов предст. собой часть общей фин. стратегии п/п, заключающейся в обеспечении необх-го уровня самофин-ия его производ-го развития. Разработка политики формир-ия собств-ых фин. ресурсов осущ-ся по след-им осн-ым этапам. 1. Анализ формир-я собственных фин-ых ресурсов предприятия в предш-ем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формир-я собственных фин-ых ресурсов и его соотв-ия темпам развития предприятия. На первом этапе анализа изучаются общий объем формир-я собственных фин-ых ресурсов, соответствие темпов прироста собств-го капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формир-я фин-ых ресурсов в предплановом периоде.

На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

На третьем этапе оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель «коэффициент самофинансирования развития предприятия». Его динамика отражает тенденцию обеспеченности развития предприятия собственными финансовыми ресурсами.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах.Эта потребность определяется по следующей формуле (1):

Псфр = Пк x Уск / 100 – СКн + Пр                                        (1),где Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде; Пк – общая потребность в капитале на конец планового периода; Уск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме; СКн – сумма собственного капитала на начало планируемого периода; Пр – сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников.До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования.

Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников рассчитывается по следующей формуле:

СФРвнеш = Псфр – СФРвнут,

где СФРвнеш – потребность в привлечении собственных финансовых

ресурсов за счет внешних источников;

Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах

предприятия в планируемом периоде;

СФРвнут – сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых

к привлечению за счет внутренних источников.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

1) обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов;

2) обеспечение сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями.

Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели. Коэффициент самофинансирования развития предприятия рассчитывается по формуле (4):

Ксф = СФР / ∆А                                      (4),где Ксф – коэффициент самофин-ия предстоящего развития предприятия; СФД – планируемый объем формирования собственных фин-ых ресурсов; ∆А – планируемый прирост активов предприятия.

Успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:

· проведением объективной оценки стоимости отдельных элементов собственного капитала;

· обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;

· формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия;

· формированием и эффективным осуществлением политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечения дополнительного паевого капитала и др..

В орг-ях ПК-паевой кап-л, кот-ый состоит из долей, акции не выпускаются, ув-ие СК можно достичь ув-ем числа пайщиков, созданием рез-ых фондов, ув-ем нераспр-ой прибыли.

 


Дата добавления: 2019-02-13; просмотров: 161; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:






Мы поможем в написании ваших работ!