Обратите внимание на новые позиции, купленные в прошлом квартале
Существенная новая институциональная инвестиционная позиция, приобретенная в самый последний отчетный период, как правило, более важна, чем позиции, уже существующие в течение некоторого времени. Это происходит потому, что когда фонд открывает новую позицию, то более вероятно, что он продолжит увеличивать эту позицию, и менее вероятно, что он в ближайшем будущем ее закроет. Сообщения о таких событиях, публикуемые ориентировочно через шесть недель после окончания квартального или шестимесячного отчетного периода фонда, очень полезны для тех, кто может сделать мудрый выбор и кто понимает важность правильного выбора времени покупки и надлежащего анализа дневных и недельных графиков. Многие инвесторы считают, что данные о новых приобретениях фондов публикуются со слишком большим опозданием, чтобы иметь хоть какую‑то реальную ценность. На самом деле это не так.
Институциональные сделки также имеют тенденцию появляться на ленте тикера в транзакциях от 1000 до 100 000 акций и более. Институциональная покупка и продажа обеспечивает более 70 % деятельности ведущих компаний. Это и есть движущая сила наиболее важных изменений цены. Необходимо отметить, что приблизительно половина институциональных покупок, появляющихся на тикерной ленте Нью‑Йоркской фондовой биржи, может приходиться на банальные акции; многие из этих действий могут быть неправильными, но в другой половине вы можете найти некоторые поистине феноменальные акции.
|
|
|
Затем ваша задача состоит в том, чтобы отделить хорошо продуманные институциональные приобретения от плохих, неправильных покупок. Хотя это и трудно, но со временем, по мере обучения, станет легче следовать испытанным правилам, руководящим указаниям и принципам, представленным в настоящей книге.
Чтобы лучше чувствовать, что работает на рынке, важно изучать инвестиционные стратегии хорошо управляемых взаимных фондов. При рассмотрении таблиц взаимных фондов в Investor’s Business Daily ищите фонды с рейтингом А и затем звоните, чтобы получить проспект. Поступая так, вы изучите инвестиционную философию и методы, используемые некоторыми фондами. Вот некоторые примеры:
• Фонды Джима Стоуэра American Century Ultra и Growth Investors используют компьютерное фильтрование, чтобы находить волатильные, агрессивные акции, имеющие в последнее время процентное ускорение увеличения объемов продаж и прибыли.
• Фонды Fidelity, Contra и New Millennium рыскают по стране, чтобы первыми узнать любую новую концепцию или историю акции.
• Keystone S–4 обычно полностью вкладывается в самые агрессивные акции роста, которые только может найти.
|
|
|
• Среди других управленческих команд фондов роста можно было бы отметить AIM Management, Nicholas‑Applegate, Berger, Columbia Funds, Strong Funds, Phoenix Engemann, Sun America и CGM. Некоторые фонды покупают на новых максимумах; другие покупают в районе минимумов и могут продавать на новых максимумах.
Не слишком ли много институциональных владельцев у вашей акции?
Акция может иметь слишком большую поддержку. В 1969 г. мы придумали термин overowned, чтобы охарактеризовать акции, институциональная собственность на которые достигла чрезмерных масштабов. Опасность здесь состоит в том, что чрезмерная поддержка может привести к опасности большой распродажи, если что‑то в компании пойдет не так, как надо, или начнется медвежий рынок. Например, один лишь Janus Funds владел более чем 250 млн. акций Nokia и 100 млн. акций America Online, что внесло вклад в неблагоприятный дисбаланс спроса и предложения в 2000–2001 гг. WorldCom в 1999 г. и JDSU, Nokia и Cisco Systems в 2000 и 2001 гг. были примерами таких «перезакупленных» акций.
Поэтому «любимые 50» и другие находящиеся в широкой институциональной собственности акции могут иметь довольно слабую, потенциально опасную перспективу. К тому времени, когда привлекательные результаты работы компании настолько очевидны, что почти все учреждения имеют ее акции, уже, вероятно, слишком поздно к ним присоединяться. Арбуз уже остался без сердцевины. В частности, America Online летом 2001 г. и Cisco Systems летом 2000 г. являлись примерами компаний, чьи акции были «перезакуплены» более чем тысячей учреждений. Такое потенциально мощное предложение может неблагоприятно повлиять на акции в периоды медвежьего рынка.
Дата добавления: 2018-09-23; просмотров: 188; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!