Регулирование экономической рентабельности
Используя рассмотренные выше формулы, можно регулировать экономическую рентабельность, воздействуя на ее составляющие, что позволит выяснить, за счет чего были достигнуты определенные результаты. Положительной тенденцией изменения экономической рентабельности является ее стремление к росту:
. (1.8)
Увеличения данного показателя можно добиться путем одновременного повышения и коммерческой маржи, и коэффициента трансформации. Это идеальный вариант, обеспечивающий хорошие финансовые результаты. Но на практике соединить высокую КМ с высоким КТ бывает, как правило, очень трудно, т. к. при наращивании оборота КТ увеличивается, а КМ снижается (см. формулы), если НРЭИ не возрастет быстрее оборота. Поэтому, как правило, фирмы повышают экономическую рентабельность наращиванием одного из двух показателей: или КТ, или КМ. Рассмотрим пример, который показывает, при каких значениях КТ и КМ можно достичь одного и того же показателя ЭР, равного 30 % (табл. 1.1).
Таблица 1.1
Варианты расчета ЭР
| Номер варианта | Коммерческая маржа, % | Коэффициент трансформации | Экономическая рентабельность, % |
| 1 | 3 | 10 | 30 |
| 2 | 5 | 6 | 30 |
| 3 | 6 | 5 | 30 |
| 4 | 10 | 3 | 30 |
| 5 | 15 | 2 | 30 |
| 6 | 30 | 1 | 30 |
Этот пример можно проиллюстрировать графиком (см. рис. 1.4). На рисунке представлены зоны сочетания КТ и КМ. У большинства предприятий значения КТ и КМ попадают в 1, 2 и 5-ю зоны. При этом любое снижение к зоне 4 опасно, т. к. может привести к падению экономической рентабельности.
|
|
|
|
Таким образом, мы можем получить желаемый уровень рентабельности, повышая коммерческую маржу при неизменном коэффициенте трансформации либо повышая коэффициент трансформации при неизменной коммерческой марже. В свою очередь, на КМ влияют такие факторы, как цйны, объем и структура затрат и т.п. КТ складывается под воздействием отраслевых условий, а также экономической стратегии фирмы, которая определяется условиями оборачиваемости активов. И если условно выделить два основных фактора, влияющих на рассматриваемые показатели (цйны и оборачиваемость активов), то фирме нужно постоянно лавировать между высокими ценами и низкой оборачиваемостью либо между низкими ценами и высокой оборачиваемостью, т. е. принимать правильные решения по регулированию экономической рентабельности.
Финансовая модель предприятия. Финансовая, инвестиционная и текущая деятельность предприятия
В финансовом менеджменте в качестве объекта управления мы рассматриваем финансы предприятия.
|
|
|
Под финансами предприятия мы понимаем денежные отношения, возникающие в результате движения денег и образующихся на этой основе денежных потоков и связанные с функционированием создаваемых на предприятиях денежных фондов.
Финансы предприятия могут быть описаны с помощью финансовой модели. Модель (от лат. modulus – мера, образец) – абстрактный образ, отражающий основные черты описываемого объекта или явления. Экономические модели обычно представляются в виде совокупности показателей, они могут быть описаны математически, в виде числовых значений показателей, вербально, графически или с помощью рисунков.
Мы рассмотрим финансовую модель, представленную в виде рисунков (рис.1.2 и 1.3). Она включает структуру капитала и активов предприятия, а также стоимости продукции, как результата его деятельности. Финансовая модель предприятия отражает денежные потоки, которые формируются в процессе функционирования предприятия. Эти потоки связаны с его финансовой, инвестиционной и текущей деятельностью. Все виды деятельности тесно связаны между собой.
Финансовая деятельность связана с формированием финансовых ресурсов (капитала) предприятия (правая часть рис.1.2). Притоки по этому виду деятельности формируются за счет краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. Оттоки связаны с возвратом краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей. Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства, находящиеся в распоряжении предприятия, для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.
|
|
|
Инвестиционная деятельность связана с формированием активов предприятия (левая часть рис.1.2). Она включает поступление и использование денежных средств, связанных с приобретением и продажей имущества. Притоки по данному виду деятельности формируются от продажи основных средств, нематериальных активов, от возврата финансовых вложений, дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений. Оттоки связаны с приобретением основных средств и нематериальных активов, с капитальными и долгосрочными финансовыми вложениями. Поскольку при благополучном ведении дел предприятие стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.
|
|
|
Текущая, или основная, деятельность связана с производством и реализацией продукции (рис.1.3). Поступление денежных средств и их использование по текущей деятельности обеспечивают выполнение основных производственно-коммерческих функций. Притоки денежных средств по этому виду деятельности формируются за счет денежной выручки от реализации продукции в текущем периоде, погашения дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, полученных авансов и т. п. Оттоки денежных средств по основному виду деятельности связаны с расходами (платежи по счетам поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, отчисления в бюджетную систему, уплата процентов за кредит и др.). Поскольку основная деятельность предприятия является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.
Вопросы для повторения
1. Что такое финансовый менеджмент?
2. Из каких элементов складывается управляющая подсистема финансового менеджмента?
3. Какие элементы включает в себя управляемая подсистема финансового менеджмента?
4. Перечислите функции финансового менеджмента.
5. Что такое финансовые методы? Назовите основные из них.
6. Что такое финансовые инструменты?
7. Что относится к финансовым инструментам?
8. Какая информация используется при принятии управленческих решений в финансовом менеджменте?
9. Что такое капитал? 10. Представьте структуру капитала фирмы.
11. В какие активы вкладывается капитал?
12. Перечислите абсолютные базовые показатели финансового менеджмента и дайте их определение.
13. Перечислите основные относительные показатели финансового менеджмента и дайте их определение.
14. С помощью каких показателей можно регулировать экономическую рентабельность?
Дата добавления: 2018-09-22; просмотров: 866; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!