Классификация инвестиционных проектов.
СОДЕРЖАНИЕ
1. ИНВЕСТИЦИИ В РЕАЛЬНЫЕ АКТИВЫ (ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ) ПРЕДПРИЯТИЙ 4
1.1 Определение инвестиций.......................................................................................................... 5
1.2 Классификация инвестиционных проектов...................................................................... 7
2. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ И ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ...................................................... 10
2.1.1 Оценка экономической эффективности....................................................................... 11
2.1.2 Динамические показатели оценки инвестиционных проектов............................. 13
2.1.3 Статические показатели оценки инвестиционных проектов.............................. 19
2.1.4 Учет различий в сроках жизни инвестиций................................................................ 21
2.1.5 Расчет коэффициента (ставки) дисконтирования................................................... 22
2.2 Оценка финансовой состоятельности проекта............................................................ 28
2.3 Анализ риска инвестиционного проекта.......................................................................... 32
ИНВЕСТИЦИИ В РЕАЛЬНЫЕ АКТИВЫ (ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ) ПРЕДПРИЯТИЙ
Эффективная деятельность предприятий, обеспечение высоких темпов их развития и повышение уровня конкурентоспособности продукции в значительной мере определяют уровнем инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности.
В современных условиях на большинстве предприятий реальное инвестирование является единственным направлением инвестиционной деятельности. Главным направлением реальных инвестиций являются капитальные вложения. С помощью реального инвестирования реализуется стратегия экономического развития предприятия через осуществление высокоэффективных реальных инвестиционных проектов.
|
|
|
Поскольку основная цель любого коммерческого предприятия – это повышение его рыночной стоимости, то оно заинтересовано в своем развитии и укреплении позиций на рынке, независимо от отрасли. В этом плане, реализация инвестиционных проектов является неотъемлемой частью успешного функционирования фирмы на рынке. Одной из важнейших сфер деятельности любой фирмы являются инвестиционные операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год.
В коммерческой практике принято различать следующие типы таких инвестиций:
– инвестиции в реальные активы (физические);
– инвестиции в финансовые активы;
– инвестиции в нематериальные (незримые) активы.
К реальным активамотносятся производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года.
Под финансовыми активамипонимают вложение капитала в долгосрочные финансовые активы – паи, акции, облигации и др;
|
|
|
Под нематериальными (незримыми) активамипонимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки товарных знаков, приобретения лицензий и т.п.
Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуются инвестициями в реальные активы. Оба типа инвестиций имеют большое значение для обеспечения жизнеспособности фирмы и ее развития.
За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальный термин – капитальные вложения, под которыми понимаются «инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое вооружение действующих предприятий, изобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно – изыскательные работы и другие затраты».
Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от стоящих перед фирмой задач, которые необходимо решить с их помощью. С этих позиций все инвестиции можно свести в следующие основные группы:
|
|
|
1) инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;
2) инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;
3) инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечат создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не использовавшиеся фирмой товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки;
4) инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в части либо экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.
|
|
|
Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которым они сопряжены. Представим зависимость между типом инвестиций и уровнем риска в виде рис. 1.1. Логика такой зависимости между типом инвестиций и уровнем их риска очевидна: она определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что с этих позиций организация нового производства, имеющего своей целью выпуск незнакомого рынку продукта, сопряжена с большей степенью неопределенности, тогда как повышение эффективности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет максимальную опасность негативных последствий инвестирования. Аналогичным образом с низким уровнем риска сопряжены и инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления.
| Инвестиции в создание новых производств | Инвестиции в расширение производства | Инвестиции в повышение эффективности | Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов |
Высокий уровень риска Низкий уровень риска
Рис. 1. Связь между типом инвестиций и уровнем риска
Определение инвестиций
Инвестициипредставляют собой все виды вложения капитала в форме имущественных, интеллектуальных и иных ценностей в экономические объекты с целью получения в будущем доходов или иных выгод.
Инвестиционный проект оценивается, прежде всего, с точки зрения его технической выполнимости, экологической безопасности и экономической эффективности. Ведь реализация инвестиционного проекта требует отказа от денежных средств сегодня в пользу получения прибыли в будущем.
Необходимо сознавать также, что проект может реализовываться в разных условиях. Ведь прогнозы будущей экономической обстановки и спроса, производства и продаж могут быть лишь приблизительными. Поэтому основным отличием проектов, разрабатываемых и оцениваемых с учетом неопределенности, является то, что условия их реализации и соответствующие результаты и затраты точно не известны.
Принятие предприятием решения об инвестировании обусловлено целями, которые оно ставит перед собой:
1) прибыльность инвестиционного мероприятия, которое определяется как норма прибыли на инвестиции;
2) рост производства как следствие ежегодного увеличения торгового оборота и части рынка, который контролируется производством;
3) поддержка высокой репутации среди потребителей и сохранение контролируемой части рынка;
4) достижение высокой продуктивности труда.
Инвестиционный проект никогда не будет утвержден и не будет подлежать реализации, если он не обеспечит:
· возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации;
· получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций, которая должна быть не ниже желаемого уровня;
· окупаемость инвестиций в определенные фирмой сроки.
В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежит оценка и сравнение предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа достаточно очевидна – необходимо сравнивать величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой является их сопоставимость. Относиться к ней можно по-разному в зависимости существующих условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т.д.
На рис.2 представлен жизненный цикл стандартного инвестиционного проекта.
Стандартные инвестиционные проекты характеризуются следующими признаками:
1. Вначале производятся затраты, а потом доход (или параллельно).
2. Денежные поступления носят кумулятивный характер и меняют знак лишь один раз, т.е. если в начале идут расходы (-), то потом идут доходы (+).
3. Доходы могут убывать, но отрицательными быть не могут.
Дата начала проекта может быть определена от появления идеи, запуска проекта, первых затрат, регистрационных действий получения разрешений и т.д.
Срок окупаемости – момент, когда накопленные доходы проекта сравниваются с первоначальными инвестициями.
Период расчета определяется тем, за какой срок нас интересует работа денег. Период расчета также может быть привязан к периоду окупаемости плюс еще некое время (поскольку некоторые проекты после момента окупаемости показывают рост доходов). Можно в выборе периода расчета отталкиваться от периода эксплуатации (оборудования, зданий и т.д.)
Не имеет большого смысла рассчитывать показатели проекта за срок, многократно превышающий срок окупаемости.
Рис.2 Жизненный цикл инвестиционного проекта
Классификация инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект - объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения, нового строительства, расширения, реконструкции и т.п. на основе рассмотрения и оценки бизнес-плана. Совокупность реализуемых инвестиционных проектов представляет собой инвестиционную программу (например, инвестиционная программа жилищного строительства, переработки сельскохозяйственной продукции, создания социальной инфраструктуры и т.п.).
Инвестиционная программа - обособленная часть реализуемого инвестиционного портфеля компании, сформированная по отраслевому, региональному или иному признаку в целях удобства управления. Разработка инвестиционного проекта - это длительный и достаточно дорогостоящий циклический процесс, состоящий из трех отдельных фаз: прединвестиционной; инвестиционной; эксплуатационной и ликвидационной. Первая прединвестиционная фаза представляет собой комплекс действий по обоснованию инвестиционного проекта, поиску и привлечению к проекту заинтересованных организаций и фирм. Она включает в себя следующие мероприятия:
- Поиск инвестиционных концепций (бизнес-идей).
- Предварительная подготовка инвестиционного проекта,
- Формулировка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости.
- Финальное рассмотрение проекта и принятие по нему решений.
При положительном решении логическим продолжением первой фазы является вторая - инвестиционная фаза. Инвестиционная фаза реализации проекта укрупнено состоит из следующих мероприятий:
- Установление правовой, финансовой, организационной основ проекта.
- Детальное инженерно - техническое проектирование.
- Строительство объектов, входящих в проект.
- Монтаж оборудования.
- Предпроизводственный маркетинг.
- Набор и обучение персонала.
- Сдача в эксплуатацию и пуск.
Инвестиционная фаза - это комплекс действий по созданию новых производственных фондов и инфраструктуры для их нормальной эксплуатации. Это фаза внедрения проекта, в течение которой формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья, комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов. На данном этапе особо важен мониторинг проекта - наблюдение за степенью обеспечения или обоснованного изменения его параметров.
Третья - эксплуатационная фаза представляет собой комплекс действий по эксплуатации созданных основных фондов с замещением амортизированного оборудования. Она существенно влияет на эффективность вложенных средств в проект. В течение эксплуатационной фазы осуществляются мероприятия:
- Достижение полной производственной мощности.
- Создание центров ремонта и дилерской сети.
- Расширение и модернизация.
- Текущий мониторинг экономических показателей проекта.
Некоторые экономисты-практики выделяют четвертую фазу разработки и реализации инвестиционного проекта.
Ликвидационная фаза - комплекс действий, направленных на ликвидацию основных фондов, созданных в результате осуществления проекта. Она заключается в ликвидации или консервации объекта проектирования. Соответствующие затраты и остаточная стоимость учитываются уже при проведении исследований и разработке технико-экономического обоснования.
Дата добавления: 2018-09-20; просмотров: 244; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!