Зміст управління фінансовими ризиками.
Важливим аспектом прийняття управлінських фін. рішень є невизначеність, що проявляється в сукупності ризиків, які впливають на здійснення фін - госп. ді-сті. Без забезпечення нейтралізації негативного впливу комерційних ризиків на результати цієї діяльності неможливо підтримувати сталий приріст достатку власників. Комерційні ризики є невід’ємним ел-том фін.мен-ту, що визначає необхідність формування адекватної моделі управління такими ризиками - цілісної фінансової системи, спрямованої на виявлення, ідентифікацію, оцінку та нейтралізацію операційних, інвестиційних та фін.ризиків. При цьому для прийняття виважених управлінських фін.рішень в умовах ризику фін.менеджер повинен володіти понятійним апаратом, мати навички.
Способи оцінки платоспроможності підприємства.
Платоспроможність - це можливість підприємства погасити довгострокову заборгованість при настанні терміну. Існує 9 способів оцінки платоспроможності: 10 відношення довгостр. забор-ті до акціонерн. Кап-лу; 2) відношення надходжень виручки до довгостр. заборг-ті; 3) віднош. Прибутку до сплати податків і % по кредиту до виплачених % по кредиту; 4) віднош. Виручки до % по кредиту; 5) віднош. Прибутку до сплати податків і здійснення постійних затрат до постійних затрат; 6) відношення виручки до пост. затрат; 7) віднош. Стійких активів до довго - , середньострок. Заборгованості; 8) співвіднош.нерозподіл. прибутку до всієї суми активів; 9) формула Уілкенса. Використовується для пророкування краху підприємства і показує ліквідаційну сторону.
|
|
Теперішня вартість грошей, їх визначення та особливості застосування.
Теперішня вартість майбутніх грошових потоків визначається шляхом приведення — дисконтування на величину процента, який міг би бути заробленим у випадку, коли б грошові кошти були доступні для їх використання на момент оцінювання.Теперішня вартість майбутнього грошового потоку дорівнює абсолютній величині грошових коштів, інвестування якої на прийнятих для дисконтування умовах через визначений проміжок часу дало б вартість, еквівалентну вартості майбутнього грошового потоку, що аналізується. Практичне застосування дисконтування для визначення приведеної теперішньої вартості грошових потоків вимагає відповідної фінансово-математичної формалізації моделі дисконтування -— визначення абсолютної величини дисконту. Залежно від потреб аналізу грошових потоків та зміни їх вартості у часі можуть використовуватися такі моделі дисконтування: просте дисконтування; дисконтування ануїтетів (відстроченої або авансової ренти). Під простим дисконтуванням розуміється фінансово-математична модель розрахунку приведеної вартості майбутнього грошового потоку, отримання якого, як очікується, відбудеться одноразово через чітко визначений період. Результатом простого дисконтування є приведена теперішня вартість ( РV) окремого майбутнього грошового потоку. Процеси компаундування і дисконтування тісно взаємозв'язані один з одним. Визначення поточної вартості (дисконтування) є прямою протилежністю компаундуванню. Таким чином, якщо нам відомий показник майбутньої вартості грошей (FV), то за допомогою дисконтування ми можемо розрахувати їх теперішню вартість (РV). Дисконтування майбутніх грошових потоків із використанням простого процента відповідає такій формулі:PV=FV/(1+n*i), де PV- приведена теперішня вартість майбутнього грош.потоку; FV- абсолютна величина майбутнього грош.потоку; n- кількість інтервалів у плановому періоді; і- ставка дисконтування. Приведена теперішня вартість майбутніх грошових потоків при використанні складного процента визначається за такою формулою:PV=FV/(1+n)^n=FV*(1/1+i)^n. (1/1+i)^n- фактор процента поточної вартості,P Різноплановість руху грошових коштів у результаті підприємницької діяльності створює ситуацію, коли застосування простого дисконтування для оцінки приведеної вартості майбутніх грошових потоків є недостатнім. Передусім це стосується оцінки грошових потоків, які виникають протягом усього періоду із певною періодичністю, тобто ануїтетів (ренти). Якщо припустити, що абсолютна величина грошових потоків протягом періоду, який аналізується, однакова і постійна, тобто умови ануїтету передбачають рівність окремих грошових потоків, формула теперішньої вартості ануїтету матиме вигляд: VIF. Тому PV= FV * PVIF. PVA=PMT*((1+i)^n-1)/i*(1+i)^n)=PMT*((1+i)^n-1)/i*(1+i)^n)-1/i*(1+i)^n= PMT*(1/i-1/i*(1+i)^n), де PVA- теперішня вартітсь анюїтету; PMT- абсолютна величина періодичних рівновеликих виплат; n- кількість інтервалів у плановому періоді,і- ставка дисконтування. (1/i-1/i*(1+i)^n) - фактор процента поточної вартості анюїтетів - це показник анюїтетів за n-ну кількість періодів, дисконтований на і процента. Для авансового ануїтету характерним є рух грошових коштів уже на початку першого інтервалу планового періоду. Згадані особливості обумовлюють відмінність між відстроченим та авансовим ануїтетом на один інтервал, що і відображає формула оцінки приведеної вартості авансового ануїтету: РVАфвапс = РМТ*(РVIFАі,п) • (1 + i). За авансового ануїтету кожний період дисконтується однією виплатою. Оскільки виплати виконуються швидше, така рента має більшу вартість, ніж звичайна. Значення авансової ренти може бути розраховано множенням показника РV звичайної ренти на(1+i).
|
|
Дата добавления: 2018-08-06; просмотров: 179; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!