Современные продукты финансового рынка и его сегментная структура.
Понятие и особенности мировых финансов.
Мировые финансы возникли в результате, с одной стороны, распространения финансовых отношений на мирохозяйственные связи, а с другой — явились следствием появления и развития финансовой подсистемы мировой экономики. Совокупность концепций, категорий и методов формализации платежных балансов, текущих курсов обмена валют, неуравновешенных платежных балансов и техники их выравнивания в условиях различных международных денежных систем получила название финансовой теории мировой экономики.
Мировые финансы, являясь частью мировой экономики, представляют собой совокупность финансовых ресурсов мира, т. е. финансовых ресурсов 185 стран с их финансовыми организациями, международных организаций и международных финансовых центров мира, всех 65 млн. фирм легального бизнеса и всего населения Земли, превышающего, как известно, 6 млрд. чел.
Однако чаще используется менее широкое толкование мировых финансовых ресурсов как ресурсов, используемых в международных экономических отношениях, т. е. в отношениях между резидентами и нерезидентами. По мере глобализации мировых финансов, граница между широким и узким определениями все более размывается.Под термином «международные финансы» будем подразумеваться мировые финансы в их узком определении.
Итак, под мировыми или международным финансами подразумеваются характеристика, исследование рынка ценных бумаг, деятельность кредитной системы (точнее — банковской), функционирование валютных рынков, рынков золота и т.п.
|
|
|
Во-первых, мировые финансы дают анализ финансовой сферы в мировом масштабе, охватывая среду, международные финансовые рынки, международную банковскую деятельность, международные финансы корпораций, управление портфелями ценных бумаг и связи между ними.
Во - вторых, мировые финансы объясняют взаимодействие финансовых операций на мировом уровне, вне зависимости от того, где они имеют место: в крупных индустриальных странах, новых индустриальных странах, развивающихся странах или странах с переходной экономикой, недавно вступивших на путь рыночного развития, таких как страны Восточной Европы или КНР.
В третьих, мировые финансы дают полный анализ финансовой деятельности на макро- и микро уровне. На микро уровне особое значение придается детальному изучению финансов корпораций, финансовых рынков, банковских операций, управления портфелями ценных бумаг. В тоже время внимательно изучается финансовая деятельность на макро уровне, так как для понимания сущности управления мировой финансовой деятельностью и финансовыми рынками необходимо составить более общее представление.
|
|
|
В четвертых, мировые финансы предполагают непрерывность процесса международных финансовых операций и его постоянные изменения. В последние годы международные финансовые операции стали динамичной силой, преобразующей финансовые системы отдельных стран и связи между финансовыми системами этих стран. Сфера мировых финансов стала важным источником разработки новых финансовых методов. В свою очередь это оказало влияние на региональные финансовые системы и способствовало интеграции региональных финансовых рынков. Например, развитие рынка еврооблигаций повлияло не только на европейские рынки ценных бумаг, но и на внутренние финансовые рынки США и Японии.
Формирование и эволюция мирового финансового рынка.
Период зарождения мирового финансового рынка относится к середине ХIХ века, а его развитие условно можно разделить на четыре основных этапа.
Первый этап (1860-1945 гг.) развития мирового финансового рынка начался с формирования мирового валютного рынка как механизма функционирования международной валютной системы. На этом этапе мировой валютный рынок характеризуется созданием системы золотого стандарта, включающего в себя золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный стандарты. Понятие "золотого стандарта" возникло ещё до первой мировой войны и подразумевало, что золото выполняет функцию денег, а бумажные деньги - это его представители. Обмен денег на золото происходил в соответствии с официально указанным на них золотым содержанием, поэтому, никогда не возникало трудностей с определением валютных курсов.
|
|
|
Второй этап (1950-1970 гг.). В период второй мировой войны (1939-1945 гг.) мировой валютный рынок испытал ряд трудностей в функционировании, практически был парализован, и не было объективных условий для развития мирового финансового рынка. Реформирование мировой финансовой системы было начато с создания Бреттон-Вудской валютной системы (1945-1946 гг.), которая дала толчок к восстановлению мирового валютного рынка и постепенному развитию мирового кредитного рынка. Основой этой системы стала конвертируемость доллара США в золото по фиксированной цене (35 долларов за унцию или 0,81 граммов золота за 1 доллар) и привязке других основных валют к доллару.
Кроме того, на этом этапе развития мирового финансового рынка особое значение приобрело формирование системы международных финансовых организаций.
|
|
|
Следует отметить, что фактически только в 60-е годы ХХ века началось становление современного мирового финансового рынка. При этом основными факторами его развития стали: развитие международного разделения труда, интернационализация общественного производства, концентрация и централизация финансового капитала в мировых финансовых центрах и мировых финансово-кредитных организациях. Этот период характеризуется значительным рыночным спросом на долгосрочные кредиты, что положительно повлияло на развитие мирового кредитного рынка.
Третий этап (1970-1989 гг.). Активизация мирового кредитного рынка способствовала развитию мирового фондового и мирового инвестиционного рынков. В этот период начались системные международные страховые операции, что, в свою очередь, повлияло на формирование мирового страхового рынка. На формирование многосекторного мирового финансового рынка оказали положительное воздействие введение конвертируемости ведущих валют международных операций (1960-1976 гг.), отрыв от золота и установление системы свободного плавания валютных курсов (1976 г.), либерализация валютного режима в промышленно развитых странах.
Четвертый этап (90-е годы). Международная финансовая интеграция вызвала глубокие качественные изменения в финансовых технологиях. Появились новые финансовые инструменты и новейшие технологий в области телекоммуникаций. На этом этапе развития мирового финансового рынка стал активно развиваться рынок производных финансовых инструментов (дервативы), в том числе процентных свопов и опционов, валютных свопов по займам. Характерной особенностью данного рынка является то, что они позволяют перераспределять риски и снижать их для отдельных участников финансовой операции. Деривативы открыли возможности для игры на изменении курсов валют, акций, других видов активов. Транзакции с деривативами оказались, по существу, вне системы правового регулирования и открыли возможности для широкомасштабных спекуляций, ускоряя процесс обособления валютно-финансовой сферы от реальной экономики и от международных товарных рынков. Сфера финансовых операций начала в растущих масштабах аккумулировать капитал, который не превращался в прямые инвестиции, а преобразовался в спекулятивный. Развился феномен «экономики мыльного пузыря».
Современные продукты финансового рынка и его сегментная структура.
На международном финансовом рынке осуществляется торговля финансовыми продуктами и услугами — валютами, валютными ценными бумагами, международными инвестициями, иностранными кредитами, международными страховыми продуктами, производными финансовыми инструментами (деривативами) на все формы и виды продуктов и услуг МФР, а также кросс-секторными финансовыми продуктами и услугами.
В настоящее время можно выделить следующие основные сегменты финансового рынка:
Во-первых, рынок ценных бумаг (фондовый рынок), где мобилизуется новый капитал (первичный рынок) и осуществляется торговля уже существующими активами (вторичный рынок). Этот рынок обслуживают два важнейших сегмента финансового рынка: денежный рынок и рынок капиталов. В то же время рынок ценных бумаг включает в себя часть международных денежных рынков и рынков капиталов, а также фондовые биржи мира;
Денежный рынок является следующим сегментом финансового рынка, где ведется торговля высоколиквидными финансовыми инструментами и обеспечивается движение краткосрочных ссуд (до одного года);
Рынок капиталов, где также осуществляется торговля высоколиквидными долговыми активами со сроком обращения более одного года;
Управляемые денежные рынки, на которых ведется профессиональное управление портфельными инвестициями;
Валютный рынок, где проводятся конверсионные операции с иностранной валютой;
Срочный рынок фьючерсов и опционов, где эти деривативы применяются для целей хеджирования или спекуляции на будущей разнице курсов ценных бумаг, валют, процентных ставок и проч.
Перечисленные выше сегменты финансового рынка являются, в основном, строго организованными рынками, в том смысле, что их деятельность строго регламентирована правительством и другими контролирующими органами, а прямой доступ на них ограничен (они предназначены лишь для профессионалов). Как правило, инвесторы и заемщики получают доступ на такие рынки через посредников.
Кросс-секторные продукты.
Процесс глобализации, таким образом, стал одним из главных факторов формирования и эволюции мирового финансового рынка. Этому способствовали и другие факторы. К ним следует отнести: — развитие новых информационных технологий, связавших основные финансовые центры и резко снизивших операционные издержки и время на проведение международных финансовых операций; — изменение условий деятельности участников МФР в связи с либерализацией банковской деятельности и операций с международными финансовыми инструментами; — появление и развитие новых валютно-финансовых продуктов на основе механизмов хеджирования и управления рисками. Либерализация международных финансовых операций сопровождалась снижением налогов и комиссионных сборов с финансовых операций (транзакций), формированием сети офшорных финансовых институтов, функционирующих в льготном налоговом режиме. В ходе либерализации были сняты ограничения на проведение финансовыми институтами многих финансовых операций: — инвестиционные банки, страховые и пенсионные фонды могли заниматься коммерческим кредитованием; — коммерческие банки — фондовыми операциями, страхованием, торговлей валютными деривативами.
Таким образом, сформировалась широкая линейка кросс-секторальных финансовых продуктов и услуг.К кросс-секторным продуктам на МФР относится, например, банкострахование, секьюритизированные долги и кредиты и пр.
«Кросс-секторное» регулирование предполагает учет специфики отдельных секторов финансового посредничества (институтов фондового рынка, МФО, банков) для недопущения возможного конфликта интересов.
В результате возникли финансовые холдинги, предлагающие клиентам полный ассортимент финансовых продуктов. Финансовые холдинги сформировали глобальные финансовые сети, произошло несколько волн слияний крупнейших финансовых институтов. Глобальные финансовые сети способствовали глобальным перемещениям финансовых валютных потоков. С приобщением все большего числа стран к глобальному финансовому рынку большинство из них становятся, как правило, реципиентами спекулятивных капиталов
Дата добавления: 2018-08-06; просмотров: 2369; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!