Государственный долг: понятие, структура, основные формы, критерии оценки безопасного уровня. Оценка современного состояния гос долга.
Превращение бюджетного дефицита в государственный долг. Долговое финансирование дефицита осуществляется путем выпуска доходных государственных обязательств в виде облигаций и ценных бумаг, которые открыто размещаются и становятся объектами купли - продажи на фондовом рынке, а по истечении определенного срока погашаются государством. Средства, полученные от размещения государственных займов, идут на покрытие бюджетного дефицита. Главным негативным последствием данного экономического явления считается спад инвестиционной активности.
Итак, под государственным долгом в общем случае понимается величина накопленного государством бюджетного дефицита, которая была покрыта путем выпуска и размещения долговых обязательств. Превращение дефицита бюджета в государственный долг может произойти за счет:
• Обращения государства за кредитом к национальным банкам. Это может привести к увеличению спроса на деньги и, как следствие, к росту процентных ставок. Высокая ставка процента в свою очередь будет понижать инвестиционную активность;
• Превращения кредита во внешний долг при получении его от иностранных государств. Под внешним долгом понимают общую задолженность субъектов экономической деятельности в стране иностранным кредиторам. Обслуживание внешнего долга фактически означает легальный вывоз капитала, что приводит к перераспределению части национального дохода;
|
|
|
• Выпуска государственных ценных бумаг – облигаций. Это обязательства государства по выплате суммы заимствования денег у домохозяйств и фирм с процентами.
Внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах - это обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации. В объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:
• номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;
• объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;
• объем обязательств по государственным гарантиям, выраженным в валюте Российской Федерации;
Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах, на 1 апреля 2018 года 7 218 852,303(млн. руб.) + государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации, 1 462 551,4. (11,3% к ВВП).
Внешний долг Российской Федерации - обязательства, возникающие в иностранной валюте. В объем государственного внешнего долга Российской Федерации включаются:
|
|
|
• номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной валюте;
• объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в иностранной валюте, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям), привлеченным под государственные гарантии Российской Федерации;
• объем обязательств по государственным гарантиям Российской Федерации, выраженным в иностранной валюте.
Объем государственного внешнего долга Российской Федерации в начале 2018 года составил 49 827,3 млн.руб. (3,6 % к ВВП).
Стоит отметить, что важно знать не просто абсолютную величину долга, но и его соотношение с ВВП, экспортом и др. По этим показателям Россия находится не в самом худшем положении. Критерии устойчивости: отношение внутреннего долга к ВВП – 25% (в России это соотношение равнялось к началу 2017 года 11,3 % ВВП); отношение выплат по внешнему долгу к объему годового экспорта 40%; доля расходов на обслуживание государственного долга, % от общего объема расходов федерального бюджета 20%; дефицит государственного бюджета не должен превышать 3 % ВВП (1,5% в России).
|
|
|
Структура государственного долга также выгодно отличает Российскую Федерацию от многих других суверенных дебиторов, опирающихся на привлечение банковских кредитов в иностранной валюте, в том числе – краткосрочных займов. В структуре российского долга преобладают ценные бумаги – около 75%, причем основная часть государственных обязательств выражена в национальной валюте – 71%.
Риски рефинансирования государственного долга находятся на приемлемом уровне, так как в структуре госдолга, выраженного в ценных бумагах, преобладают среднесрочные (от 4 до 10 лет) – 46% и долгосрочные (от 10 лет) облигации – 26%, доля условно считаемых краткосрочными облигаций (до 3 лет) составляет 28%, в т.ч. обязательства, погашаемые в течение 2017 г. – 9,2% или 707,3 млрд. рублей.
В период с 1 января 2013 г. по 31 декабря 2017 г. государственный долг Российской Федерации вырос с 7,5 (10,6% ВВП) до 11,1 трлн. рублей (13,2% ВВП), в среднем ежегодно увеличиваясь примерно на 1,0% ВВП. При этом средние темпы прироста государственного долга, как минимум, превышали темпы прироста ВВП страны. Тем не менее, к началу 2017 г. общий объем долговой нагрузки по-прежнему находился в безопасных пределах – менее 15% ВВП, что по мировым стандартам является умеренным значением. В 2017 – 2019 гг. государственная долговая политика будет реализовываться в принципиально иных, чем в предшествующие годы условиях. Предстоящий период будет характеризоваться сохранением относительно низких темпов роста ВВП, структурными ограничениями его роста и, как следствие, существенными рисками при исполнении федерального бюджета. Новой реальностью для России станет типичная для суверенных заемщиков ситуация финансирования бюджетного дефицита преимущественно за счет заемных источников, а не накопленных резервов, при относительно малоблагоприятной рыночной конъюнктуре.
|
|
|
Дата добавления: 2018-08-06; просмотров: 796; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!