Анализ индуцированных инвестиций важен для понимания экономического роста, то есть для долгосрочного анализа.
ЛЕКЦИЯ 5
АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО СПРОСА
Инвестиции (валовые, частные, внутренние) – один из важнейших и наиболее изменчивых компонентов ВВП. Когда во время спада происходит сокращение совокупныхрасходов на товары и услуги, большая часть этого сокращения вызвана падением инвестиционных расходов. (Например, в 2009г. реальный ВВП России сократился почти на 3 214млрд руб., инвестиционные расходы сократились более чем на 3 320млрд руб.).
Поэтому колебания инвестиционного спроса(планируемых инвестиционных расходов)–важнейший фактор колебаний совокупного спроса, что и является, по Кейнсу, причиной циклических колебаний.
Понятие инвестиций. Типы (структура) инвестиционных расходов.
Кейнсианская функция автономного инвестиционного спроса. Неоклассическая функция автономных инвестиций.
Рынок ценных бумаг и показатель qТобина.
Понятие инвестиций. Типы инвестиционных расходов.
Понятие инвестиций.
Термининвестицииможет употребляться в разных значениях:
1.Как расходы на приобретениеценных бумаг – акций(или облигаций) - ради получения дохода в виде дивиденда(илипроцента), а также ради роста курсовойстоимости. Такие инвестицииназывают портфельными(если покупают акции существующих компаний) или финансовыми инвестициями (если покупают любые ценные бумаги).
2.Какрасходы на создание и /или приобретение физических активов: зданий, сооружений, оборудования(инвестиции в основной капитал) и запасов (инвестиции в запасы), а также расходы на жилищное строительство. Все перечисленное можно обозначить короче: это – физические, реальные инвестиции.
|
|
|
В экономическом анализе речь идет именно о физических, т.е. реальных инвестициях: именно реальные(физические) инвестиции создают новые активы, т.е. увеличивают производственные мощности страны.
Именно в этом значении мы будем в дальнейшем употреблять этот термин.
(Финансовые же инвестиции только перераспределяют права собственностина существующие активы.Они не входят в ВВП!).
Инвестиции, как известно, финансируются за счет той части дохода, которая не идет на потребление и представляет собой сбережения:
o Сбережения – утечка из кругооборота национального дохода.
o Инвестиции – инъекция в кругооборот, следовательно – один из компонентов совокупного спроса.
Инвестиционный спрос является самой изменчивой частью совокупного спроса (планируемых совокупных расходов):
· Инвестиционный спроссильнее всего реагирует на изменение экономической конъюнктуры.
· Именно изменение объема инвестиций является главной причиной циклических колебаний (по Кейнсу).
|
|
|
В этом проявляется специфика воздействия инвестиций на экономическую активность, которая заключается в следующем:
· в период осуществления инвестиций растет совокупный спрос на блага (AD);
· предложение благ увеличится лишь через некоторое время, когда в действие вступят новые производственные мощности.
Типы (структура) инвестиционных расходов:
I.
В зависимости от того, куда направляются(реальные) инвестиции,
можно выделить:
1. Инвестиции в основные фонды предприятий(в основной капитал) – здания, сооружения, оборудование и т.п., которые приобретаются (или производятся) предприятиями, т.е. предпринимательским сектором, для использования в своей производственной деятельности.
2. Инвестиции в жилищное строительство – все расходы на строительство жилья.
3.Инвестиции в запасы включают в себя расходы на товары, которые откладываются предпринимательским сектором для хранения, включая сырье и материалы, готовую продукцию, незавершенное производство (включая незавершенное строительство).
II.
В зависимости отфункциональной ролив процессе производства
необходимо различать валовые и чистые инвестиции.
Предприниматели осуществляют расходы на покупку (создание) инвестиционных благ для:
|
|
|
1. возмещения изношенного основного капитала, потребленного в процессе производства – это амортизация,
2. увеличениязапасареального (физического) капитала– это чистые инвестиции. Они измеряют прирост капитала в экономике.
Следовательно, валовые инвестиции включают в себя расходы на амортизацию и на чистые инвестиции:
Ig = D + In, где
Ig –валовые инвестиции,
D – амортизация,
In-чистые инвестиции.
Если Ig<D, то In< 0.Это явление называется проеданием капитала (например, в России начала 90-х гг., в результате чего мы имеем колоссальную изношенность основных фондов).
Обратите внимание: инвестиции в товарные запасы входят как в валовые, так и чистые инвестиции!
В дальнейшем анализе нас будут интересовать преимущественно чистые инвестиции, так как именно они определяют прирост запаса капитала в экономике.
III.
В зависимости от того, какиефакторы определяют объем спросана (чистые) инвестиции, они делятся на
индуцированныеи автономные.
1) Индуцированные(чистые) инвестиции зависят от национального дохода.Причиной их осуществления является устойчивый рост совокупного спроса:
· Когда при полной загрузке производственных мощностей возрастает совокупный спрос, то на первых порах дополнительную продукцию можно произвести за счет более интенсивной эксплуатации действующего оборудования, но если повышенный спрос сохраняется, фирмы наращивают производственные мощности, увеличивая инвестиционный спрос.
|
|
|
· Объем инвестиций, необходимых для увеличения производственных мощностей (I), зависит от прироста национального дохода (DY)и акселератора v = 
:
I = v×DY.
(Уточнение: в знаменателе формулы акселератораставят обычно DY в процентах, то есть темп прироста национального дохода).
· Если национальный доход падает, то индуцированные инвестиции <0. Практически это означает, что из-за сокращения производства фирмы частично или полностью не восстанавливают изношенный капитал (объем отрицательных инвестиций не может превысить размер амортизации).
· При равномерном приращении национального дохода объем индуцированных инвестиций постоянен.
· Если доход растет с переменной скоростью, объем индуцированных инвестиций колеблется.
Анализ индуцированных инвестиций важен для понимания экономического роста, то есть для долгосрочного анализа.
2) Для кейнсианского краткосрочного анализа важное значение имеет анализ автономных инвестиций: именно спрос на автономные инвестиции является составной частью планируемых совокупных расходов (совокупного спроса по доходу) в кейнсианской модели равновесия на товарном рынке.
Рис. 5.1 Рис. 5.2
| а) I автономные |
| б) I индуцированные |
| в) I замещающие (D) |
Валовые инвестиции (Ig)
I
Y0Y
Иногда фирмам выгодно делать инвестиции и при постоянстве национального дохода. Это инвестиции в новую технику и повышениекачества продукции (с целью сокращения издержек производства).
Т.о.(рис.5.1),
автономные (чистые планируемые) инвестициинезависят от уровня национального дохода Y.
Взаимосвязь различных элементов инвестиционного спроса и национального дохода иллюстрирует рисунок 5.2.
Автономные инвестициисами становятся причиной роста национального дохода и занятости (рост автономного инвестиционногоспроса IÞ рост совокупного спросаADÞ ростдоходаY = рост занятости), но их рост не является следствием роста национального дохода (потому и автономные).
Увеличение дохода, вызванное ростом инвестиционного спроса, обусловлено эффектом мультипликатора:
DY = К×DI, где К = 
- мультипликатор (автономных) инвестиций
(Взаимодействие акселератора и мультипликаторав некоторых кейнсианских моделях объясняет циклический характер экономики).
В макроэкономическом анализе особое значение имеет выяснение того,
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 259; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!