Дохідність акцій: визначення, економічна сутність, формула.

Дохідність на акцію розраховується діленням балансового прибутку на кількість акцій у випуску.

Це один з основних коефіцієнтів фін. менеджменту, який використовують при оцінці інвестиційних якостей акцій. Він характеризує чистий прибуток підприємства (компанії), який припадає на одну акцію, після сплати податків, дивідендів за привілейованими акціями і відсотків за довгостроковими позиками. Також доходність акцій – це кількісний показник оцінки акцій, що дозволяє спостерігати за зміною доходів на одну акцію впродовж кількох років, порівняти доходи, одержані за акціями інших емітентів. Формула для обчислення:

ДНА = ЧПЕ / СКА, де

ДНА – дохід на акцію у певному році;

ЧПЕ – чистий прибуток емітента у цьому році;

СКА – середня кількість акцій, що була у власності акціонерів у році.

Такий метод не враховує грошові потоки, їхній розподіл у часі та ризик. Широко використовується також інший коефіцієнт, який показує балансовий прибуток, отриманий компанією за рік на кожну акцію, випущену нею.

Особливості розрахунку та використання показника дохідності акцій, переваги та недоліки методу.

Дохідність на акцію розраховується діленням балансового прибутку на кількість акцій у випуску.

Критерії оцінки методів аналізу інвестиційних проектів.

Загалом, вибір методу аналізу інв проектів залежить від багатьох факторів, таких як складність проекту, його тривалість, доступність та повнота інфо, рівень підготовки фахівців, що здійснюють цей аналіз.. Проте за наявності можливості вибору методу для оцінки реал інв-х проектів варто зупинитися на тому методі, який задовольняє якнайбільше критеріїв:

*Ураховує вартість грошей у часі (приведення до теперішньої вартості як інвестиційного капіталу, так і сум грошового потоку)

*Ураховує ризик, пов'язаний з інвестицією (вибір диференційованої ставки процента (диктованої ставки) в процесі дисконтування грошового потоку для різних інвестиційних пректів.)

*Береться до уваги повна тривалість економічного життя проекту

*Наявність правила щодо прийняття рішення за отриманим результатом

*Спрямування на грошові потоки

Ризик та невизначеність у інвестуванні.

Суттєвою рисою прийняття інв. рішень є їх орієнтація на майбутнє, яке по своїй природі є невизначеним. вимірювання ризику при бюджетуванні капіталу є вирішальним фактором при оцінці активів, а його ігнорування є небажаним. Прийняття прибуткової інвест. пропозиції, яка є високоризиковою, може підвищити чутливість до ризику усього бізнесу і призвести до фактичного зменшення вартості підприємства.

Визначеність. Абсолютно достовірні події тоді, коли очікування є однозначно оціненим, коли певному, наперед очікуваному результату віддається перевага по відношенню до ін результатів у переліку. У інвестуванні не існує визначеності, але деякі з інвестицій є досить близькими до цього.

Ризик та невизначеність. З наукового погляду ризик та невизначеність не є синонімами. Ризик стосується набору (низки) єдиних у своєму роді (унікальних) наслідків прийняття певного рішення, які можна визначити з певною ймовірністю в той час, коли невизначеність ґрунтується на неможливості визначити ймовірність. Найбільш наглядним прикладом ризику є шанс 1 до 6 викинути 6 гральною кісткою. Для багатьох інв рішень важко знайти емпіричні докази. Тому коли об'єктивні статистичні свідчення є недоступними, керівники вимушені використовувати суб'єктивні значення ймовірності. Керівник з невеликим досвідом запуску нового продукту на новий ринок може лише суб'єктивно оцінити відповідні ризики, що основані на доступній йому інфо. З огляду на те, що суб'єктивна ймовірність може бути використана під час прийняття Інв рішень таким самим способом, як і об'єктивна, різниця між ризиком і ймовірністю не така вже й істотна. На практиці обидва ці показники часто є взаємозамінними.

Класифікація ризиків.

Слід зазначити, що існують різні класифікації ризиків. Ризик буває систематичним та несистематичним. Несистематичний ризик ще називають характерним ризиком компанії. Він може бути викликаний страйками, невдалими маркетинговими програмами, розривами великих контрактів цієї фірми тощо. Систематичний (ринковий) ризик може бути викликаний війнами, катастрофами, інфляцією, зростанням процентних ставок тощо.

Підприємницький ризик відображає мінливість операційного доходу перед тим, як будуть вирахувані % і податок. Підпр. ризик гол. чином залежить від операційного леверіджу (співвіднош. фікс. і змінних витрат). Рішення відносно більш високої інтенсивності капіталу у заг. вип. призв. до збільш. FC у загальній стр-рі витрат, а підвищ. операційного леверіджу, у свою чергу, призв. до ще більшої мінливості операційного доходу.

Фін. ризик значно ширший по своїй природі за підпр. ризик і випливає з факту викор. боргу. Фін. леверідж збільшується при прийнятті нових боргових зобов¢язань, і так. чин. збільш. сума фіксованих %-них платежів і мінливість у чистих доходах.

Проектний ризик – це мінливість в очікуваних грошових потоках капіт. проектів. Чим більша невизначеність стосовно ринків, технологій та факторів, тим вищий рівень проектного риз.

Портфельний риз. – це мінливість у надходженнях акціонерів. Акц-ри можуть суттєво скоротити мінливість у надходж., утримуючи старанно підібрані інв. портфелі.

Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 395; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 12 13 14 15 161718 19 20 21 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!