ПОНЯТИЕ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ. СООТНОШЕНИЕ ХАРАКТЕРИСТИК ЛИКВИДНОСТИ, ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

⇐ ПредыдущаяСтр 23 из 32Следующая ⇒

Под платежеспособностью в общем случае понимают готовность (и способность) погашать обязательства (как правило, срочные) в заданном объеме в нужное время.

Для оценки платежеспособности используются показатели ликвидности. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществима. Определяются следующие виды показателей ликвидности:

· абсолютные – наличие собственных оборотных средств;

· относительные – это главным образом коэффициенты ликвидности:

ü коэффициент текущей ликвидности – отношение фактической стоимости находящихся в наличии оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей. Нормативная нижняя граница в строительстве составляет 1,2.Рассчитывается данный коэффициент по формуле21.1.

где Ктл – коэффициенттекущей ликвидности; З – сумма запасов предприятия, тыс. руб.; ДЗ – сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.;ДС – сумма денежных средств, тыс. руб.; БК – банковский капитал,тыс. руб.;СКА – средства контрагентов, тыс. руб.;УП – устойчивые пассивы, тыс. руб.

ü коэффициент быстрой ликвидности – отношение суммы дебиторской задолженности и денежных средств к текущим пассивам.Рассчитывается по формуле21.2.

где Кбл – коэффициентбыстрой ликвидности; ДЗ – сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.;ДС – сумма денежных средств, тыс. руб.; ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность,тыс. руб.

ü коэффициент абсолютной ликвидности – отношение денежных средств к текущим пассивам.Рассчитывается по формуле21.3.

где Кабсл – коэффициентабсолютной ликвидности; ДС – сумма денежных средств, тыс. руб.; ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность,тыс. руб.

Схема анализа экономического потенциала представлена на рисунке 21.1.

Анализ экономического потенциала

Оценка динамики текущей платежеспособности

Оценка динамики финансовой устойчивости

Собственные оборотные средства

Коэффициент маневренности

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

Доля собственных оборотных средств в активах предприятия

Коэффициент покрытия обязательств

Коэффициент достаточности собственных оборотных средств

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент достаточности собственных оборотных средств

Коэффициент движимости

Доля запасов в оборотном капитале

Оценка динамики финансовой устойчивости

Коэффициент концентрации собственного капитала

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Коэффициент структуры привлеченного капитала

Коэффициент структуры капитала

Коэффициент инвестирования

Коэффициент сопротивляемости

Коэффициент соотношения задолженности

Рис.21.1. Схема анализ экономического потенциала

Кроме указанных характеристик для определения платежеспособности используются:

· собственные оборотные средства. Данный показатель определяется как разность текущих активов и текущих обязательств и характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия. Также экономическая интерпретация этого показателя может быть следующей: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Основным и постоянным источником собственных оборотных средств является прибыль. Рассчитывается по формуле 21.4.

где СОС – сумма собственных оборотных средств, тыс. руб.; СК – стоимость собственного капитала, тыс. руб.; ВОА – стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.

· коэффициент маневренности собственных оборотных средств характеризует, какая часть собственных оборотных средствприсутствует в виде денежных средств, т.е. их доля, обеспечивающая возможность «мгновенного» превращения в любые виды ресурсов, необходимых в работе организации.Рассчитывается по формуле 21.5.

где Км.сос – коэффициент маневренности собственных оборотных средств; СОС – сумма собственных оборотных средств, тыс. руб.; СК – стоимость собственного капитала, тыс. руб.

· доля собственных оборотных средств в активах показывает, какая часть авансированного капитала является бесплатным источником покрытия текущих активов.Рассчитывается по формуле 21.6.

где Дсос – доля собственных оборотных средств в активах; СОС – сумма собственных оборотных средств, тыс. руб.;АК – сумма авансированного капитала, тыс. руб.

· коэффициент достаточности собственных оборотных средств показывает, какая часть оборотных средств является собственной, т.е. бесплатной. Экономический смысл этого коэффициента в том, что он иллюстрирует насколько предприятие в своей работе зависимо от авансов заказчиков, на собственном или заемном капитале работает предприятие.Нормативная нижняя граница данного коэффициента составляет 0,15.Рассчитывается по формуле 21.7.

где Кд.сос–коэффициент достаточности собственных оборотных средств;СОС – сумма собственных оборотных средств, тыс. руб.; ОА – стоимость оборотных активов, тыс. руб.

· коэффициент покрытия финансовых обязательств – это стоимость привлеченного капитала на один рубль авансированного капитала. В мировой практике считается, что если этот коэффициент больше 0,5, то покрытие обязательств предприятием в кратчайшие сроки невозможно. В нашей же стране нормативным считается показатель 0,85.Рассчитывается по формуле 21.8.

где Кп – коэффициент покрытия финансовых обязательств; Фин.об. – сумма финансовых обязательств организации, тыс. руб.; АК – сумма авансированного капитала, тыс. руб.

· коэффициент покрытия просроченных финансовых обязательств – это стоимость просроченного привлеченного капитала на один рубль авансированного капитала. Нормативная нижняя граница – 0,5.

· коэффициент движимостипоказывает производственную активность предприятия – долю средств непосредственно потраченных на производство работ, услуг.Рассчитывается по формуле 21.9.

где Кдв – коэффициент движимости; ОА – стоимость оборотных активов, тыс. руб.; АК – сумма авансированного капитала, тыс. руб.

· доля запасов в оборотном капитале показывает долю наименее ликвидных активов в стоимости оборотного капитала, т.к. денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. Увеличение этого коэффициента является долей риска, связанного с невозможностью использовать или продать имеющиеся запасы.Рассчитывается по формуле 21.10.

где Дз– доля запасов в оборотном капитале;З – стоимость запасов организации,тыс. руб.; ОА – стоимость оборотных активов, тыс. руб.

· коэффициент финансирования запасов. Экономическая интерпретация этого лимита достаточно очевидна: по текущим операциям банки могут предоставлять льготное кредитование предприятиям, в которых не менее половины стоимости запасов и вложений в незавершенное производство покрывается собственными средствами. Рекомендуемая нижняя граница показателя, традиционно сложившаяся в нашей стране, – 0,5.

Для оценки динамики любого относительного показателя необходим факторный анализ. Только он позволит ответить на вопрос, совпадает ли динамика анализируемого показателя (коэффициента) с динамикой оцениваемого явления, например, анализ коэффициента текущей ликвидности проводится по модели, представленной в формуле 21.11.

Однако данные показатели ликвидности являются недостаточными для оценки платежеспособности предприятия. Понятие платежеспособности средств не характеризует их принадлежность. Поэтому используются также показатели финансовой устойчивости предприятия, которую часто называют характеристиками перспективной или гарантийной платежеспособности, несмотря на то, что прямого отношения к срочной платежеспособности они не имеют. Финансовую устойчивость характеризуют следующие показатели:

· коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой автономии). Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво, стабильно предприятие в финансовом плане и независимо от внешних кредиторов.Рассчитывается по формуле 21.12.

где Кк – коэффициент концентрации собственного капитала; СК – стоимость собственного капитала, тыс. руб.;АК – сумма авансированного капитала, тыс. руб.; ПнК – стоимость первоначального капитала, тыс. руб.; ДК – стоимость добавленного капитала, тыс. руб.; ДФ – добавочный фонд, тыс. руб.

· коэффициент финансовой зависимости (коэффициент концентрации привлеченного капитала). Чем выше значение этого коэффициента, тем менее устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.Рассчитывается по формуле 21.13.

где Кфз – коэффициент финансовой зависимости; ПК – стоимость привлеченного капитала, тыс. руб.; АК – сумма авансированного капитала, тыс. руб.

· коэффициент структуры долгосрочных вложений. Рост данногокоэффициента означает увеличивающийся риск для предприятия, связанный с привлечением заемного капитала, но и одновременно косвенный показатель доверия к предприятию, финансовой устойчивости.Рассчитывается по формуле 21.14.

где Ксдв – коэффициент структуры долгосрочных вложений; ДКЗ - сумма долгосрочной кредиторской задолженности, тыс. руб.; ВОА – стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.

· коэффициент структуры привлеченного капитала. Увеличение показателя характеризует меру уверенности предприятия в будущем, т.к. долгосрочные обязательства используются для расширения, реконструкции.Рассчитывается по формуле 21.15.

где Ксдв – коэффициент структуры привлеченного капитала; ДКЗ - сумма долгосрочной кредиторской задолженности, тыс. руб.; ПК – стоимость привлеченного капитала, тыс. руб.

· коэффициент структуры капитала (плечо финансового рычага) или коэффициент капитализации. Данныйкоэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости.Рассчитывается по формуле 21.16.

где Кстр.к. – коэффициент структуры капитала; ПК – стоимость привлеченного капитала, тыс. руб.; СК – стоимость собственного капитала, тыс. руб.; БК – банковский капитал, тыс. руб.; СКА – средства контрагентов, тыс. руб.; УП – устойчивые пассивы, тыс. руб.;ПнК – стоимость первоначального капитала, тыс. руб.; ДК – стоимость добавленного капитала, тыс. руб.; ДФ – добавочный фонд, тыс. руб.

· коэффициент инвестирования характеризует зависимость основных средств предприятия от внешних источников, т.е. характеризуетуровень заемного капитала в, так называемом, «тяжелом» капитале.Рассчитывается по формуле 21.17.

где Ки – коэффициент инвестирования; СК – стоимость собственного капитала, тыс. руб.; ВОА – стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.

· коэффициент сопротивляемости. Уменьшение показателя характеризует увеличивающуюся способность предприятия использовать свои средства для вклада в оборот (т.е. сопротивляемость внешним факторам: невыдача кредита, неполучение аванса и пр.).Рассчитывается по формуле 21.18.

где Кс – коэффициент сопротивляемости; СК – стоимость собственного капитала, тыс. руб.; ПК – стоимость привлеченного капитала, тыс. руб.

· коэффициент соотношения задолженности. Равенство этого показателя нормативному значению характеризует способность предприятия работать без оглядки на свои и чужие долговые обязательства. А при его значении меньше единицы предприятие должно работать не только на себя, но и на кредитора, чтобы покрыть долги. К тому же такой уровень коэффициента может свидетельствовать о желании предприятия получить прибыль от находящихся у него в виде кредиторской задолженности денежных средств. На практике строительные организации работают с коэффициентом задолженности около 0,5.Рассчитывается данный коэффициент по формуле 21.19.

где Ксз – коэффициент соотношения задолженности; ДЗ – сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.; КЗ – сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.

Финансовая устойчивость может считаться мерой платежеспособности только в перспективе, т.е. в будущем, либо в крайнем случае (инициация процедуры банкротства, срочный отзыв краткосрочных задолженностей и т.п.). Ни один из показателей ликвидности или структуры капитала не может в полной мере охарактеризовать платежеспособность предприятия, только комплекс характеристик, рассматриваемых как в статике, так и в динамике, может обеспечить полную характеристику платежеспособности.

Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 269; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 18 19 20 21 222324 25 26 27 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!