Понятие временной стоимости денег
Концепция изменения стоимости денег во времени играет центральную роль в практике финансовых вычислений и выражает необходимость учета фактора времени при осуществлении долговременных финансовых операций путем оценки и сравнения стоимости денег в начале финансирования проекта и при их возврате в виде будущих денежных поступлений и учета фактора риска.
Концепция временной стоимости денег заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента. Таким образом, одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость. При этом стоимость денег в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде. Эта неравноценность определяется действием трех основных факторов: 1)инфляцией, 2)риском неполучения дохода при вложении капитала и 3)особенностями денег, рассматриваемых как один из видов оборотных активов.
В настоящее время существует 2 теории, объясняющие выплату % по ссудам:
1) теория «предпочтительной ликвидности» - денежные средства являются наиболее ликвидным активом, поэтому при вложении средств в менее ликвидные активы, например, в депозит, инвестор должен получить компенсацию за снижение ликвидности своего актива;
2) теория «предпочтения текущих потребностей» - человек может отказаться от части текущего потребления, только в том случае, если он получит процентный доход, который обеспечит повышение его благосостояния в будущих периодах, кредиторы готовы отказаться от текущего потребления в обмен на получение % по ссудам в будущих периодах и наоборот ссудозаемщик готов платить % по кредиту кредитодателю за то, что тот освобождает его от накопления денежных средств в будущих периодах.
|
|
|
Таким образом определенная сумма настоящих денежных средств сегодня не равноценная аналогичной сумме через год. Временная стоимость денег – это различие между равными по абсолютной величине суммами денежных средств, полученных (расходованных) в различных периодах времени.
Концепция временной стоимости денег лежит в основе определения денежных потоков, которые определяются в различные периоды времени. Согласно принципу «временной ценности денег» вытекает:
1. необходимость учета фактора времени, в особенности при проведении долгосрочных финансовых операций;
2. ошибочность суммирования денежных потоков относящихся к разным периодам времени.
Характеристика процентов и классификация способов их начисления
Процентная ставка выступает в качестве измерителя уровня доходности осуществляемых операций, исчисляемая как отношение прибыли к объему вложенных средств.
|
|
|
Как наращение так и дисконтирование может осуществляться по схеме простых, сложных и непрерывных процентов.
1) Формула наращения простых процентов. Наращение простых процентов означает, что инвестируемая сумма ежегодно возрастает на величину PV • r. Областью применения простых процентов чаще всего являются краткосрочные операции (со сроком до одного года) с однократным начислением процентов (краткосрочные ссуды, вексельные кредиты) и реже — долгосрочные операции. В качестве временной базы принимается условный или финансовый год – 360 дней, месяц – 30 дней. Определенные по такой базе проценты называют обыкновенными, точные проценты получают при базе равное фактическому числу дней в году (365), фактическому числу дней месяца. В этом случае размер инвестированного капитала через n лет можно определить по формуле:
FV = PV (1 + r • n).
2) Формула наращения сложных процентов. Наращение по схеме сложных процентов означает, что очередной годовой доход исчисляется не с исходной величины инвестированного капитала, а с общей суммы, включающей также ранее начисленные и не востребованные инвестором проценты. . Областью применения сложных процентов являются долгосрочные операции ( со сроком, превышающим год), в том числе предполагающие внутригодовое начисление процентов. В этом случае размер инвестированного капитала через n лет можно определить по формуле:
|
|
|
FV = PV (1 + r)n.
Начисление процента на процент называется – компауэндингом.
Применение в расчетах сложных процентов более предпочтительно, поскольку в этом случае капитал генерируемый доход постоянно возрастает. Инвестиции на условиях сложного проценты более выгодны, чем на условиях простого процента при условии равенства номинальных доходностей (в годовом исчислении). Использование простого процента стимулирует к изъятию начисленных процентов в пользу текущего потребления или другого инвестиционного проекта.
3) непрерывные проценты. Используются когда вычисления необходимо производить за бесконечно малые промежутки времени.
Во втором случае применяется формула начисления сложных процентов с учетом внутригодового начисления. Под внутригодовым начислением процентов понимается выплата процентного дохода более одного раза в год. В зависимости от количества выплат дохода в год (m) внутригодовое начисление может быть:
1) полугодовым (m = 2); 2) поквартальным (m = 4); 3) ежемесячным (m = 12); 4) ежедневным (m = 365 или 366);
5) непрерывным (m -» ?).
Формула наращения при полугодовом, поквартальном, ежемесячном и ежедневном начислении сложных процентов имеет следующий вид:
FV = PV (1 + r / m)nm,
где PV — исходная сумма; г — годовая процентная ставка; n — количество лет; m — количество внутригодовых начислений; FV — наращенная сумма.
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 859; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!