ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ПРОЕКТНОГО РЕШЕНИЯ
Капитальные затраты на строительство - сметная стоимость строительства ________________ тыс. руб.
Рыночная цена квартиры за 1 кв. м. общей площади по г. Пензе составляет ___________тыс. руб. Таким образом, рыночная стоимость в пересчете на общую площадь по заданию ___________ кв.м. составит __________________________тыс. руб.
Таким образом прибыль инвестора без учета факторов времени и инфляции П=__________________ тыс. руб. Но эту сумму инвестор не получит в связи с рядом факторов. Ценность вложений будет снижаться во времени тем больше, чем длительнее реализа 
ия проекта.
Проблема адекватной оценки привлекательности проекта, связанного с вложением капитала, заключается в определении того, насколько будущие поступления оправдают сегодняшние затраты. Поскольку принимать решение приходится «сегодня», все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта должны быть откорректированы с учетом снижения ценности (значимости) денежных ресурсов по мере отдаления операций, связанных с их расходованием или получением. Практически корректировка заключается в приведении всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления проекта, в масштаб цен, сопоставимый с имеющимся «сегодня». Операция такого пересчета называется «дисконтированием» (уценкой).
Расчет коэффициентов приведения в практике оценки инвестиционных проектов производится на основании так называемой, «ставки сравнения» (коэффициента дисконтирования или нормы дисконта). Смысл этого показателя заключается в изменении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. Соответственно значения коэффициентов пересчета всегда должны быть мень ше единицы.
|
|
|
Сама величина ставки сравнения (СС или Кд) складывается из трех составляющих:
где СС=Кд - ставка сравнения или коэффициент дисконтирования, И - темп инфляции, ПР - минимальная реальная норма прибыли, Р - коэффициент, учитывающий степень риска.
В качестве приближенногозначения ставки сравнения могут быть использованы существующие усредненные процентные ставки по долгосрочным ставкам рефинансирования, устанавливаемые Банком России. Сегодня это 13% или 0,13.
Расчет ЧДД - чистого дисконтированного дохода
Этот расчет основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Предполагаем, что квартиры в строящемся доме будут продаваться по мере их строительства и завершится в течение 1 года после окончания строительства. Продолжительность строительства 1 год Таким образом необходимо 2 года на возврат инвестиций.
|
|
|
Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет,( в данном случае 2 года), годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект NPV ( чистый дисконтированный доход ЧДД ) соответственно рассчитываются по формулам:
,
ЧДД= 
.
Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять;
NPV < 0, то проект следует отвергнуть;
NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Считаем, что инвестирование производится однократно в начале строительства. Доходы будут возвращаться инвестору постепенно, начиная со второй половины от начала строительства.
График возврата инвестированных сумм (потоки)
| Год и квартал существования проекта | Количество продав. квартир | Общая площадь Кв.м. | Выручка(результат) Тыс. руб. без учета дисконтирования | Стадии строит. |
|
| ||||
|
|
|
Инвестиция IC =_______________________ тыс. руб.
Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV)
,= __________________ ______________ тыс. руб.
чистый приведенный эффект (NPV) рассчитываются по формуле:
=____________________________ тыс.руб.
Дата добавления: 2018-04-04; просмотров: 331; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!