Финансовый анализ как инструмент обоснования инвестиционной политики
Цели, задачи и методы стратегического финансового анализа.
Стратегия организации – это совокупность ее главных целей и основных способов достижения данных целей. Стратегический анализ является одним из ключевых аналитических элементов стратегического управления, поскольку в значительной мере определяет стратегические возможности и перспективы развития компании, позволяет частично снять неопределенность при принятии стратегических решений. Стратегический анализ обеспечивает эффективность стратегических решений и действий, что напрямую отражается на конкурентоспособности компании.
Стратегический анализ – это средство преобразования базы данных, полученных в результате анализа среды, в базу данных для принятия стратегических решений.
Основная цель стратегического анализа – оценка ключевых воздействий на нынешнее и будущее положение организации и определение их специфического влияния на стратегический выбор.
Важнейшими задачами стратегического анализа являются обоснование стратегических планов, оценка ожидаемого их выполнения, а также предоставление информации для принятия стратегических управленческих решений.
Объектами стратегического анализа на разных его этапах являются состояние и изменения внутренней и внешней среды организации (отраслевое окружение и макросреда косвенного воздействия), модели будущего и эволюция организации в прошлом, стратегическая позиция и потенциал в текущий момент, реализуемые стратегии и стратегические альтернативы.
|
|
|
К инструментам стратегического анализа относятся:
- формальные модели и количественные методы; - самостоятельный творческий анализ, основанный на специфике данной организации, аналитических и интуитивных способностях менеджеров и плановиков. Основным средством стратегического анализа является экономико-математическое моделирование.
Процесс моделирования можно условно подразделить на три этапа:
1) анализ теоретических закономерностей, свойственных изучаемому явлению или процессу, и эмпирических данных о его структуре и особенностях; на основе такого анализа формируются модели;
2) определение методов, с помощью которых можно решить задачу;
3) анализ полученных результатов.
Информационная база стратегического анализа – это постоянно действующая система взаимосвязей специалистов, оборудования и концептуальных моделей, предназначенных для сбора, классификации, анализа и оценки информации, необходимой для стратегического управления. Источником такой информации является среда. По степени связи элементов среды со стратегическим управлением предприятия различают следующие его составляющие: - макроокружение (внешняя среда); - непосредственное окружение (промежуточная среда); - внутренняя среда.
|
|
|
Формирование информационной базы стратегического анализа начинается со сбора информации о критических элементах среды следующими способами: - сканирование среды, т.е. поиск уже сформированной информации, которая существует в ретроспективе; - мониторинг среды, т.е. отслеживание текущей и новой информации; - прогнозирование – попытка представить информацию о будущем состоянии среды.
Ниже перечислены основные методы стратегического финансового анализа:
SWOT – анализ является одним из основных методов осуществления стратегического финансового анализа на предприятии.
Основным содержанием SWOT – анализа является исследование характера сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних факторов на условия ее осуществления в предстоящем периоде.
PEST – анализ концентрирует стратегическое исследование только на факторах макроуровня. Группы таких факторов разделяют макросреду функционирования предприятия на следующие четыре разновидности, характеризуемые аббревиатурой PEST:
|
|
|
Р – политико – правовая среда; Е – экономическая среда; S – социокультурная среда; Т – технологическая среда.
Система конкретных факторов, исследуемых данным методом стратегического анализа, подбирается аналитиком самостоятельно с учетом особенностей финансовой деятельности предприятия.
SNW– анализ используется исключительно при анализе факторов внутренней среды предприятия. Аббревиатура SNW отражает характер позиции предприятия по исследуемому фактору: S – сильная позиция; N – нейтральная позиция; W – слабая позиция.
Сценарный анализ характеризует метод комплексной оценки основных факторов на прогнозируемое значение конкретного результативного финансового показателя при различных возможных условиях (сценариях) изменения финансовой среды – от наилучших до наихудших. В процессе использования этого метода стратегического финансового анализа все факторы исследуются с учетом их взаимосвязи. По каждому из рассматриваемых сценариев определяется вероятность его возникновения.
Сравнительный финансовый анализ - сопоставление значений отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования этого метода стратегического финансового анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей.
|
|
|
Анализ финансовых коэффициентов (R – анализ) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные результаты финансовой деятельности и уровень финансового состояния предприятия.
Интегральный финансовый анализ по модели Дюпон предусматривает разложение показателя «коэффициент рентабельности активов» на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе.
Экспертный анализ используется в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для прогнозирования факторов внешней финансовой среды. Методы этого стратегического финансового анализа базируются на опросе привлекаемых квалифицированных специалистов.
Таким образом, стратегический финансовый анализ представляет собой процесс изучения влияния факторов внешней и внутренней среды на результативность осуществления финансовой деятельности предприятия с целью выявления особенностей и возможных направлений ее развития в перспективном периоде. Процесс изучение стратегического финансового анализа делится на четыре этапа:
1) анализ внешней финансовой среды непрямого влияния.
2) анализ внешней финансовой среды непосредственного влияния.
3) анализ внутренней финансовой среды.
4) комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия.
Финансовый анализ как инструмент обоснования инвестиционной политики.
Под инвестиционной политикой предприятия понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в целях обеспечения финансовой устойчивости предприятия.
Основные элементы инвестиционной политики предприятия:
- определение стратегической цели предприятия;
- прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций;
- анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия;
- планирование инвестиционной деятельности;
- выбор между инвестиционными программами;
- обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.
Базой для обоснования инвестиционной политики предприятия служит анализ рынка продукции - либо уже производимой предприятием, либо новой, намечаемой к выпуску. Задача изучения рынка - оценить реальные перспективы сбыта этой продукции.
Анализ рынка и разработка системы реализации продукции предприятия, включая определение рекламы, ее видов, направлений и масштабов осуществления, завершается оценкой объема предстоящих затрат.
При инвестиционном анализе необходимо оценить экономическую целесообразность расходов, составляющих стоимость предполагаемых инвестиций и денежные поступления от них.
Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности:
а) основанные на дисконтированных оценках;
б) основанные на учетных оценках.
Все проблемы, возникающие в процессе инвестиционного анализа, можно свести к шести основным задачам, решаемым с помощью не сложных математических функций, каждая из которых строится на знании следующих исходных данных:
· процентной ставки - относительной величины дохода за фиксированный отрезок времени, т.е. отношения дохода (процентных денег) к сумме долга за единицу времени;
· периода начисления - временного интервала, к которому приурочена процентная ставка. В аналитических расчетах за период начисления, как правило, применяется год;
· дохода от инвестиций (определяется в процессе прогнозных аналитических расчетов.
Экономическая эффективность финансовых капиталовложений подразумевает выбор наилучших объектов и способов финансирования.
Эффективность долгосрочного вложения денег можно рассчитать по следующим показателям:
· чистая текущая стоимость;
· внутренняя норма рентабельности;
· окупаемость;
· индекс рентабельности.
С помощью метода расчета текущей стоимости сравнивается текущая стоимость будущих денежных поступлений от программы капиталовложений с первоначальным оттоком денежных средств, связанным с капиталовложением. Чистое поступление наличности определяется как разница между планируемым доходом от инвестиций и планируемыми расходами на них.
Чистая текущая стоимость (NPV) определяется следующим образом:
NPV=PV-CL,
где: CL - отток денежных средств в результате капиталовложений;
PV - текущая стоимость;
NPV - чистая текущая стоимость.,
Дата добавления: 2018-02-28; просмотров: 1285; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!