Процесс управления валютным риском
Лекция 7-8. Валютный риск, понятие и классификация. Процесс управления валютным риском. Мероприятия по управлению валютным риском, остаточный риск. Понятие и сущность хеджирования. Хеджирование производными финансовыми инструментами.
Направлена на изучении понятия валютного риска, классификации валютного риска, и методов управления валютным риском. Отдельно рассмотрен метод Хеджирования.
ВАЖНО: Как мы с вами узнали в первой лекции Процесс управления рисками состоит из :
1.Идентификации (выявлении рисков),
2.Оценки рисков,
3.Управлении рисками,
4.Контролем за деятельностью по управлению рисками.
В данной лекции рассмотрим 1,3 этапы.
Этапу Оценки рисков посвятим отдельные лекции.
Понятие и роль управления валютным риском для современных предприятий.
В международной экономике после распада Бреттон-Вудской системы фиксированных обменных курсов 1973 г. наблюдаются значительные колебания не только номинальных, но и реальных обменных курсов. Изменения обменных курсов напрямую влияют как на текущие, так и на будущие денежные потоки, и в итоге на стоимость компаний.
Сегодня динамика изменений обменных валютных курсов российского рубля характеризуется высокой нестабильностью курса, что увеличивает валютные риски для российских компаний. Данное обстоятельство вызывает дополнительные затруднения при бюджетировании и оценке необходимого объема ликвидности для поддержания стабильной деятельности предприятия. Управление рисками является одной из обязанностей финансовых руководителей, а валютное хеджирование считается важным фактором стратегической конкурентоспособности корпораций.
|
|
|
На данный момент в финансово-экономической литературе встречаются различные определения валютного риска. Обзор существующих определений представлен в таблице 1.1.
Таблица 1.1 Обзор определений валютного риска.
| Автор | Определение |
| 1 | 2 |
| Редхед К., Хьюс [15]. | Валютный риск – риск потенциальных убытков от изменения валютных курсов (подразделяется на операционный, трансляционный и экономический). |
| Христановский В.В., Щербина В.П.[17]. | Валютный риск – вероятность финансовых потерь в результате изменения курсов валют. Валютный риск, включает в себя 3 разновидности: экономический риск, риск перевода, риск сделок. |
| Шапкин А.С. [18]. | Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов |
| Бланк И.А [6]. | Валютный риск – один из видов финансовых рисков, характеризуемый колебаниями валютного курса, порождающими финансовые потери предприятия при экспортно-импортных операциях |
| Тупицына А.В. [28]. | Валютный риск – представляет собой вероятность потерь в результате изменения курсов иностранных валют по отношению к национальной валюте, а также изменение стоимости доходов, полученных за рубежом, при их конвертации в основную валюту |
| Котелкин С.В., Круглов А.В., Мишальченко Ю.В., Тумаров Т.Г. [13] | Валютный риск – это качественная (направление) и количественная (величина) оценка влияния отклонений валютного курса от начального или ожидавшегося значения на финансовые результаты экономической деятельности компании |
Проанализировав все данные определения, для целей исследования сформируем понятие валютного риска, которого будем придерживаться:
|
|
|
Ø Валютный риск – вероятное негативное изменение финансовых показателей предприятия вследствие неблагоприятных изменений валютообменных курсов на финансовом рынке.
С точки зрения зарубежных экономистов, таких как К.Рэдхед и С.Хьюс можно выделить следующую классификацию валютных рисков.
|
|
|
1) операционный валютный риск в основном связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам.
Этот риск можно определить, как возможность недополучить прибыль или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств.
2) бухгалтерский (трансляционный) риск измеряет влияние изменения валютных курсов на бухгалтерскую стоимость фирмы. Этот риск лежит в основе бухгалтерских прибылей / убытков от изменения валютных курсов. Они образуются в результате конверсии показателей финансовой отчетности по валютным операциям в «домашнюю» валюту корпорации. Потери / прибыли возникают вследствие изменения номинального обменного курса валюты в течение отчетного периода. Они являются так называемыми нереализуемыми потерями / прибылями и не приводят к изменениям в реальном денежном потоке предприятия. За исключением некоторых случаев управление трансляционными рисками не применяется. Они зависят от способа и правил регистрации и конверсии валютных сделок в домашнюю валюту корпорации .
3) экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменение цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке. Риск может возникать вследствие изменения остроты конкурентной борьбы, как со стороны производителей аналогичных товаров, так и со стороны производителей другой продукции, а также изменения приверженности потребителей определенной торговой марке. Воздействие могут иметь и другие источники, например реакция правительства на изменение обменного курса или сдерживание роста заработной платы в результате инфляции, вызванной обесцениванием валюты.
|
|
|
4) скрытый валютный риск. Существуют операционные, трансляционные и экономические риски, которые на первый взгляд неочевидны. Например, поставщик на внутреннем рынке может использовать импортные ресурсы, и компания, пользующаяся услугами такого поставщика, косвенно подвержена операционному риску, так как повышение стоимости затрат поставщика в результате обесценивания национальной валюты заставило бы этого поставщика повысить цены.
Данная классификация является наиболее часто используемой, на основе данной классификации выстроены все имеющиеся классификации видов валютного риска.
Существует также следующая классификация валютного риска предложенная А.В.Лукашовым:
 | ||||||
| ||||||
| ||||||
| ||||||
 | ||||||
Рисунок-1.1 Классификация валютного риска по Лукашову А.В.
.
Рисунок-1.2 Различия между трансляционными, транзакционными и операционными рисками с точки зрения времени изменения обменного курса
Проведя анализ определения валютный риск и рассмотрев существующие классификации валютного риска можно сделать следующие выводы:
Не существует однозначного определения валютного риска, каждое предприятие выбирают для определение которое отражало бы не аспекты валютного риска которые оказывают наибольшее влияние на деятельность предприятия.
Классификация валютного риска скорее очерчивает рамки в которых существует валютный риск, дает направление для идентификации валютного риска в указанных. Поэтому каждое предприятие само определяет для своих целей классификацию валютного риска.
Процесс управления валютным риском
Дата добавления: 2021-05-18; просмотров: 79; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!