Нетто-результат эксплуатации инвестиций

Стр 1 из 7Следующая ⇒

Оценка риска, связанного с предприятием.. 21

7.1. Сила воздействия операционного (предпринимательского) рычага. 21

7.2. Сила воздействия финансового рычага. 22

7.3. Сопряженный рычаг как оценка суммарного риска, связанного с предприятием.. 22

Чистая рентабельность акционерного капитала. 24

Внутренние темпы роста предприятия. 27

Прогноз развития предприятия. 27

11. Заключение. 28

Приложение А.. 30

Приложение Б.. 74

Цель курсовой работы

Цель данной разработки - научить студентов определять показатели, изученные в курсе "Финансовый менеджмент", на базе данных отчетности конкретных предприятий.

Исходные данные

Свой вариант исходных данных студент должен выбрать исходя из первой буквы своей фамилии (см. Приложение А) и двух последних цифр номера зачетной книжки (см. Приложение Б).

При выполнении расчетов рекомендуется заносить как исходные данные, так и результаты вычислений в сводную рабочую таблицу произвольного формата, что поможет избежать ошибок и увидеть ситуацию на предприятии как единое целое, а также лучше ориентироваться во время устной защиты своей работы. Очень удобно и полезно использовать для расчетов ECXEL. Это особенно важно для выполнения р.10 «Прогноз развития предприятия». Однако помните, что Вы должны представить не только расчеты, но и пояснения к ним: какие предположения были сделаны, что означают полученные результаты, какие выводы из этого следуют, какие рекомендации Вы можете дать предприятию.

Расчет отдачи на используемый капитал

Этот показатель характеризует прибыльность использования активов:

, (1)

где ЭР - экономическая рентабельность активов, %;

НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций;

- среднегодовая стоимость активов.

Рекомендуется начать расчет этого показателя с определения стоимости активов.

Активы предприятия

В величину стоимости активов A_i входят стоимости основных и оборотных средств, причем все амортизируемое имущество оценивается по остаточной стоимости (за минусом износа). Сумма основных фондов и оборотных средств (итог раздела I + итог раздела II) равна валюте баланса.

В европейских стандартах учета оборотные средства принято включать в стоимость активов в размере так называемого оборотного капитала, который равен разности текущих активов и текущих пассивов. То есть оборотные средства в европейских стандартах учитываются за вычетом кредиторской задолженности.

Таким образом, величина активов за i-й период равна:

(2)

где В _i - валюта баланса за i-й период (итог баланса, или строка "Баланс"),

К _i - кредиторская задолженность за i-й период (см. Баланс, строка 1520)

Активы предприятия за отчетный год должны быть оценены по среднегодовой остаточной стоимости. Это можно сделать на основе баланса. Если в вашем распоряжении имеется годовой баланс, то среднегодовую стоимость активов можно рассчитать как полусумму их стоимости на начало и конец периода. Этот расчет представляет собой частный случай для двух точек более общей формулы средней хронологической:

Т.е. при n = 2

(3)

где A _н.г., А_к.г. - соответственно активы на начало и конец года.

Если вам доступны балансы за каждый квартал, то среднегодовую стоимость активов можно рассчитать более точно:

, (4)

где А₁ - стоимость активов на 1 января,

А₂ - стоимость активов на 1 апреля,

А₃ - стоимость активов на 1 июля,

А₄ - стоимость активов на 1 октября,

А₅ - стоимость активов на 31 декабря.

Обратите внимание!

Если в балансе имеются данные на три даты, то показатели ( , , , ) считаются по формуле средней хронологической (полусумма на конец и начало периода), если же в вашем распоряжении данные только на начало и конец отчетного периода, то среднегодовые показатели рассчитывать не нужно. Данные на начало отчетного года можно условно принять как значения предшествовавшего (базового) года, данные на конец периода – за данные отчетного года.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций

Источником данных для вычисления этого показателя служит "Отчет о финансовых результатах". Эта форма отчетности заполняется ежеквартально нарастающим итогом с начала года. Показатель операционной прибыли, называемый также нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) - это прибыль до вычета процентов и налогов (Earning before interest and taxis, EBIT). Таким образом, НРЭИ можно получить, сложив строки "Прибыль (убыток) до налогообложения" (строка 2300) и "Проценты к уплате" (ФИ, финансовые издержки, строка 2330).

(В отчетах старой формы это строки 010 и 070)

НРЭИ = П _{до нал} + ФИ (4)

Если бы доходы предприятия формировались только за счет реализации продукции, то показатель НРЭИ можно было бы прочитать в строке «Прибыль (убыток) от продаж». Однако активы предприятия, отраженные в балансе, связаны не только с производственной, но и с финансовой деятельностью предприятия. Между балансовой прибылью ("Прибыль (убыток) до налогообложения") и прибылью от реализации продукции (строка "Прибыль (убыток) от продаж") находятся еще операционные и внереализационные доходы и расходы. Поэтому при расчете НРЭИ на основе Отчета о прибылях (убытках) в него должны быть включены и другие доходы и расходы:

НРЭИ = "Прибыль (убыток) от продаж" (строка 2200) + "Доходы от участия в других организациях" (строка 2310) + "Проценты к получению" (строка 2320) + "Прочие доходы" (строка 2340) - "Прочие расходы" (строка 2350).

Проверьте, сложение этих чисел должно дать тот же результат, что и расчет по формуле (4)

Подставив найденные в пунктах 3.1 и 3.2 значения НРЭИ и активов в формулу (1), получим значения экономической рентабельности за отчетный и предшествовавший (базовый) год.

Оцените достигнутый уровень ЭР. Для этого нужно сравнить его со ставкой процента за кредит:

СП= (ФИ \ ЗС)*100%,

где ФИ – проценты за кредит из отчета о финансовых результатах, строка 2330;

ЗС – заемные средства, т.е. долгосрочные и краткосрочные кредиты из баланса предприятия (строка 1400 + строка 1510).

Если предприятие не использовало заемных средств (см. баланс) и не имеет финансовых издержек (см. «Отчет о финансовых результатах», проценты к уплате), то достигнутый уровень рентабельности нужно сравнить с действующей в соответствующий период ставкой процентов за кредит для юридических лиц. Найдите ее значение самостоятельно и укажите источник данных.

При ЭР>1,5 СП предприятие может увеличивать свои активы и выручку в соответствии с темпами роста рынка, свободно используя для этого заемные средства в любом необходимом объеме.

При СП<ЭР<1,5*СП кредиты использовать можно, но рискованно, поэтому желательно использовать их как можно меньше.

При ЭР<СП пользоваться кредитами не рекомендуется, а при ЭР<0 предприятие проще закрыть, чем поддерживать.

Найдите изменение экономической рентабельности за последний год:

(5)

Сделайте вывод об изменении эффективности работы предприятия в течение отчетного года.

Дата добавления: 2020-04-08; просмотров: 510; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

12 3 4 5 6 7 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!