II .Расчетный способ определения внутренней нормы доходности.
Для определения r ВН расчетным способом, необходимо решить уравнение (9), т.е. подобрать такое значение r ВН при котором бы соблюдалось это равенство.
Данный расчет может быть выполнен с помощью программы «Microsoft Excel», используя циклическую функцию «Подбор параметра».
Самостоятельно выполните.
3.1.Рассчитайте значения rВН для проектов компаний «А» и «В» с помощью программы « Microsoft Excel », используя циклическую функцию «Подбор параметра».
Результаты занесите в таблицу 6.
3.3. Сравните результаты по точности, для этого установите величину погрешности (в %). Результаты занесите в таблицу 6.
3.4. Определите влияние погрешности на достоверность результата анализа эффективности проектов (в %). Результаты занесите в таблицу 6.
Таблица 6. Внутренняя норма доходности компаний «А» и «В»
Вариант расчета Показатель | Графический способ | Расчетный способ | Погрешность (%) | Влияние на эффективность (%) | |
rвн | A | 0.31 |
| ||
B |
|
|
В результате, можно сделать вывод, что по показателю rВН проекты компаний «А» и «В»_______________________________________
____________________________________________________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________
__________________________________________________________________
__________________________________________________________________
Индекс доходности
Индекс доходности или рентабельности капиталовложений (PI) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов (доходов) к величине капиталовложений (10):
|
|
(10)
Рассчитаем PI для проекта компании «А» по данным полученным при расчете NPV (8), полученное значение занесём в табл.7.
PI=113.827 / 76.541 = 1.487
ВЫВОД: индекс доходности ( PI) проекта компании «А» равен 1.487, что значительно больше 1, следовательно проект эффективен по показателю PI.
Самостоятельно выполните.
Рассчитайте показатель PI для проекта компании «В» и внести в табл.7, сделайте вывод об эффективности и сравните с эффективностью проекта компании «А» по показателю PI .
Таблица 7. Индекс доходности компаний «А» и «В»
ICt Показатель | ICt при t=0,1,2,3 | |
PI | A | 1.487 |
B |
|
В результате, можно сделать вывод, что по показателю P I проект компании «В» __________________________________________________________________
__________________________________________________________________
__________________________________________________________________
__________________________________________________________________
Срок окупаемости
Срок окупаемости – это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления (11):
|
|
(11)
Рассчитаем срок окупаемости (D PР) для проекта компании «А» по данным, представленным в таблице 8.
Таблица 8. Исходные данные для расчета срока окупаемости для компаний «А» (тыс.руб)
Шаг расчета (t,год) Показа- тель | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
CFt | 10 | 20 | 30 | 30 | 40 | 51 | |
PVt | 8.93 | 15.94 | 21.35 | 19.06 | 22.7 | 25.86 | |
Нарастающий PVt | 8.929 | 24.87 | 46.23 | 65.29 | 87.99 | 113.83 | |
DICt | 22.50 | 20.09 | 17.94 | 16.02 | |||
Нарастающий DICt | 22.50 | 42.59 | 60.53 | 76.54 |
Срок окупаемости для проекта компании «А» – это период времени интервал от начала осуществления проекта (t=0) , за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Т.е., это период измеряемый в годах, месяцах и днях, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. В нашем случае капитальные вложения и другие затраты равны 76.54 тыс. руб. По таблице видно, что 76.54 тыс. руб. покроются суммарными результатами после 4 года (табл.8). Это результат примерный, только в годах. Для уточнения периода окупаемости рассчитаем, за какой период будут покрыты все инвестиционные затраты после 4 года. Следовательно, срок окупаемости ( D РР1) равен 4 года и D РР2 - (месяцев, дней).
|
|
Расчет: Нарастающий DICt - PV 4 = 76.54 - 65.29 = 11.25 (тыс. руб)
За сколько дней на 6 год будут покрыты суммарными результатами 11.25 тыс. руб.?
Интегральный результат за 5 год - PV 5 = 22.7 тыс. руб за 365 дней.
D РР2 = 11.25*365/22.7 = 180.89 (дней), т.е. примерно, 181 дней.
Следовательно, срок окупаемости проекта компании «А» составит:
D РВ = D РР1 + D РР2 = 4 года + 181 день = 4 года 181 день
ВЫВОД: проект компании «А» эффективен по показателю – срок окупаемости, т.к. D РР = 4 года 181 день < 6лет, меньше периода реализации инвестиционного проекта (Т).
Самостоятельно выполните.
Рассчитайте дисконтированный срок окупаемости (DPP ) для проекта компании «В» (табл.9.) и внесите результат в табл.10, сделайте вывод об эффективности и сравните с эффективностью проекта компании «А» по показателю DPP .
|
|
Таблица 9. Исходные данные для расчета срока окупаемости для компаний «В» (тыс.руб)
Шаг расчета (t,год) Показа- тель | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
CFt | 50 | 40 | 30 | 30 | 20 | 11 | |
PVt | |||||||
Нарастающий PVt | |||||||
DICt | 22.50 | 20.09 | 17.94 | 16.02 | |||
Нарастающий DICt | 22.50 | 42.59 | 60.53 | 76.54 |
Расчет_ ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Таблица 10. Срок окупаемости для компаний «А» и «В»
ICt Показатель | ICt при t=0,1,2,3 | |
DPP, г, мес.,дн. | A | 4 года 181 день |
B |
|
В результате, можно сделать вывод, что по показателю D P P проект компании «В» __________________________________________________________________
__________________________________________________________________
__________________________________________________________________
__________________________________________________________________
Самостоятельно выполните.
Обобщите результат, выполненных расчетов по оценке эффективности инвестиции проектов копаний «А» и «В».
Сводная таблица показателей и вывод по разделу
Для удобства сравнения инвестиционных проектов и выбор лучшего из них с использованием различных показателей, сведете все полученные показатели настоящего раздела в единую сводную таблицу 11.
Таблица 11. Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта компаний «А» и «В»
ICt Показатель | ICt при t=0,1,2,3 | |
NPV, тыс. руб. | А | 37.285 |
В |
| |
r вн | А | 0.31 |
В |
| |
PI | А | 1.487 |
В |
| |
DP P , г, мес.,дн . | А | 4 года 181 день |
В |
|
Выводы по разделу
Эффективность инвестиций __________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
Дата добавления: 2019-11-16; просмотров: 263; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!