Что представляет собой рыночная добавленная стоимость ( MVA )?
Что представляет собой период/длительность оборота?
Суть концепции временной стоимости/ценности денег
2. Задача (30 баллов). Оценка предприятия методом дисконтированных денежных потоков»
Задание на оценку: Предполагаемое использование результатов – принятие управленческих решений.
Вид определяемой стоимости – рыночная.
Дата оценки – 1 января 2016 г.
Объект оценки: 100% пакет акций общества с ограниченной ответственностью «Матрек» (резидент РФ, осуществляющий торговую деятельность на всей территории России).
Прогнозные данные ООО «Матрек»
| Наименование позиции / Руб. | 2016 | 2017 |
| Чистая прибыль после выплаты процентов и налогов | 100 000 | 125 000 |
| Увеличение потребности в собственном оборотном капитале | + 8 000 | + 12 000 |
| Выплата процентов по долгосрочному кредиту | 3 000 | 3 300 |
Суммарные амортизационные отчисления общества составляют 20 000 рублей ежегодно. Капитальные вложения общества в период 2016г. – 23 000 рублей 2017г – 23 000 руб.
В начале 2016 года ООО «Матрек» привлекло долгосрочный кредит в размере 30 000 рублей. В 2017 году ООО «Матрек» погасило взятый кредит наполовину.
Величина законсервированных активов общества определена в 15 000 рублей, а избыток собственного оборотного капитала равен 29 000 рублей.
Внешняя информация: известно, что долгосрочный темп роста экономики России для предприятий рассматриваемой отрасли составляет 3%; страновой риск России относительно США равен 4% (по состоянию на 01.01.2016г.). Ставка дисконтирования, рассчитанная для денежного потока для собственного капитала ООО «Матрек», составляет 15%.
|
|
|
Справочная информация: фактор текущей стоимости (Колонка №4)
| Год | 12% | 15% | 18% |
| 1 | 0,89286 | 0,86957 | 0,84746 |
| 2 | 0,79719 | 0,75614 | 0,71818 |
| 3 | 0,71178 | 0,65752 | 0,60863 |
1. Рассчитать величины денежных потоков в прогнозном периоде - 2016 и 2017 годах, соответствующие предоставленной ставке дисконтирования;
2. Определите величину денежного потока в постпрогнозном периоде – 2018 году;
3. Получить с помощью ставки дисконтирования текущую стоимость денежных потоков в прогнозном периоде;
4. Проанализировать необходимость применения итоговых корректировок в соответствии с объектом оценки и используемым методом в рамках доходного подхода;
5. Рассчитать стоимость объекта оценки. \11\
1. Тесты (по 2 балла за тест):
1. При сохранении натурального объема и повышении цен на товары/услуги доля постоянных расходов в составе объема продаж:
a. Не изменяется
b. Уменьшается
c. Увеличивается
2. Повышается спрос на товары. Для получения большей прибыли целесообразно:
a. Повышать цены
|
|
|
b. Снижать цены
c. Увеличивать натуральный объем продаж
d. Уменьшать натуральный объем продаж
Перечислите разновидности бухгалтерской прибыли в РСБУ и МСФО
Как рассчитывается эффект финансового левериджа (ЭФЛ; DFL )?
Что понимается под целевой структурой капитала?
2. Задача (30 баллов). Компания «Л С» выплачивает дивиденды акциями.
Выдержки из баланса компании «Л С» на 31 декабря 2010 г. и дополнительные данные о выбранной политики взаимоотношений с собственниками показаны в таблице.
| Статья | Сумма, тыс. руб. |
| Уставный капитал (10 тыс. акций по номиналу 100 руб.) | 1000 |
| Добавочный капитал | 500 |
| Нераспределенная прибыль (кумулятивная) | 8000 |
| Включая нераспределенную прибыль за отчетный год | 1000 |
Дивидендный выход — 50%; рыночная стоимость акции — 400 руб.
Компания по итогам года объявила о 10%-ных дивидендах акциями.
Покажите, как изменятся:
• статьи баланса после отражения дивидендных выплат;
• общая величина собственного капитала;
• доля каждого акционера в капитале компании;
• EPS и дивидендный выход. \12\
1. Тесты (по 2 балла за тест):
1. Компания убыточна, но объем продаж превышает переменные расходы. Для получения прибыли целесообразно:
|
|
|
a. Увеличивать натуральный объем продаж
b. Уменьшать натуральный объем продаж
c. Повышать цены
d. Снижать цены
2. Укажите экономическую прибыль, если доход-нетто – 500, операционные расходы – 300, альтернативные издержки 100, затраты на капитал – 50:
a. 200
b. 100
c. 50
d. Другое
Что представляют собой P / A и P / S -мультипликаторы?
Каковы основные ставки НДС в России?
Перечислите основные региональные налоги
2. Задача (30 баллов). Расчет ставки дисконтирования для определения стоимости предприятия методом дисконтированных денежных потоков.
Задание: Рассчитать ставку дисконтирования для последующего определения стоимости предприятия. Вид определяемой стоимости предприятия – рыночная. Дата оценки – 1 января 2016г.
Объект оценки: 100% пакет акций открытого акционерного общества «Виртап» (резидент РФ, предоставляет полиграфические услуги на территории Краснодарского края).
Общество имеет в обращении 1,2 млн. обыкновенных акций, торгующихся по 25 рублей за акцию. Также у ОАО «Виртап» есть привилегированные акции на сумму 8 млн. рублей, торгующиеся по номиналу. По ним были выплачены суммарные дивиденды 400 тыс. руб.
|
|
|
Балансовая стоимость совокупной задолженности общества составляет 1,9 млн. рублей, оцениваемая рыночная стоимость задолженности составляет 2 млн. рублей. Балансовая стоимость собственного капитала равна 5,5 млн. рублей.
При использовании метода дисконтированных денежных потоков специалист рассчитывал денежные потоки для инвестированного капитала для ОАО «Виртап».
Внешняя информация: известно, что долгосрочный темп роста экономики России для предприятий рассматриваемой отрасли составляет 2,6% (по состоянию на 01.01.2016г.).
Безрисковая ставка равна 7% (по ОВВЗ 2030), среднерыночная доходность равна 12%, коэффициент бета для ОАО «Виртап» равен 1,4, премия за риск инвестирования в ОАО «Виртап» равна 4%, премия за размер для «Виртап» равна 2%. Стоимость привлечения совокупной задолженности для ОАО «Виртап» составила 8,5%.
Все данные указаны по состоянию на 01.01.2016г.
1. Рассчитать доли собственного и заемного капитала ОАО «Виртап»;
2. Определить стоимость привилегированных акций;
3. Получить с помощью внешней информации стоимость собственного капитала;
4. Рассчитать ставку дисконтирования для расчета стоимости объекта оценки. \13\
1. Тесты (по 2 балла за тест):
1. «Гудвилл» - это:
a. Отклонение стоимости компании при купле-продаже от балансовой стоимости
b. Сумма переоценки внеоборотных активов
c. Сумма превышения курсовой стоимости акций над номиналом
2. Ликвидность активов – это:
a. Способность активов трансформироваться в денежные средства
b. Наличие у компании краткосрочных активов, достаточных для расчетов по краткосрочным обязательствам
c. Двукратное покрытие оборотными активами краткосрочных обязательств
d. Возможность компании своевременно и полно расплатиться по кредитам и процентам
3. Источник информации для оценки имущественного положения компании:
Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 621; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!