Проблемы инвестирования по Дж. М. Кейнсу.
По сравнению с графиком потребления график инвестиций не является неизменным. Это естественно, так как инвестиции являются самым изменчивым компонентом общих расходов. Приведенные данные также свидетельствуют, что наш упрощенный подход к инвестициям как к независимым от объема производства (рис. 1.2) не является таким уж нереалистичным; расходы на инвестиции не находятся в строгом соответствии с ВНП.
Рисунок1.2 График инвестиций: два варианта
Для облегчения нашего анализа предлагаем график инвестиций 1п. При этом допускается, что инвестиционные планы предпринимателей не зависят от текущего уровня дохода. В действительности график инвестиций может слегка подниматься, как,показано с помощью кривой /n
Рассмотрим некоторые наиболее важные факторы, которые объясняют изменчивость инвестиций.
1. Продолжительные сроки службы. Инвестиционные товары в силу своей природы имеют довольно неопределенный срок службы. В каких-то пределах закупки инвестиционных товаров носят дискретный характер и поэтому могут быть отложены. Старое оборудование или здания можно либо полностью ликвидировать и заменить, либо отремонтировать и использовать еще несколько лет. Оптимистические прогнозы могут побудить плановиков предприятия принять решение о замене устаревшего оборудования, то есть модернизировать производство, что увеличит уровень инвестиций. Чуть менее оптимистический взгляд, однако, может привести к очень небольшому инвестированию.
|
|
|
2.Нерегулярность инноваций. Уже было отмечено,
что технический прогресс является основным фак
тором инвестиций. Новая продукция и новые тех
нологии — главный стимул к инвестированию. Од
нако история свидетельствует, что крупные нововведения — железные дороги, электричество, автомобили, компьютеры и т. д. — появляются не столь регулярно. Но когда это случается, происходит огромный рост, или волна, инвестиционных расходов,
который со временем снижается. Классический при
мер: широкое распространение автомобилей в 20-е
годы нашего века не только привело к значительному росту инвестиций в саму автомобильную про
мышленность, но и повлекло за собой огромные
инвестиции в такие смежные отрасли, как сталелитейная, нефтеперерабатывающая, производство стекла и резинотехнических изделий, не говоря уже о государственных инвестициях на строительство дорог и магистралей. Но когда инвестиции в смежные отрасли были окончательно "завершены", то
есть когда они обеспечили достаточный основной
капитал для удовлетворения потребностей автомобильной промышленности, общий уровень инвестиций стабилизировался.
|
|
|
3.Изменчивость прибылей. Известно, что на ожидания будущей доходности в значительной степени
влияет размер текущей прибыли. Кроме того, владельцы и управляющие предприятий инвестируют
только тогда, когда чувствуют, что это будет прибыльно. Текущая прибыль, однако, сама очень непостоянна. Следовательно, непостоянство прибыли придает изменчивый характер инвестиционным стимулам. Более того, нестабильность прибыли может вызвать инвестиционные колебания, так как прибыль выступает как основной
источник средств для предпринимательских инвестиций. Американские предприниматели склонны предпочитать этот внутренний источник финансирования росту внешней задолженности или выпуску акций. Короче говоря, рост прибыли дает плановикам фирмы как больше стимулов, так и больше
средств для инвестирования; уменьшение прибыли
имеет обратный эффект. Непостоянство прибыли
увеличивает нестабильность инвестиций.
4.Изменчивость ожиданий. Уже объяснялось,
что, поскольку основной капитал имеет длительный
срок службы, принятие инвестиционных решений
осуществляется на основе ожидаемой чистой прибыли.
Однако фирмы склонны прогнозировать условия предпринимательства с учетом реалий сегодняшнего дня. Поэтому правомерно предположить, что какие-либо события или сочетание событий могут привести к значительным изменениям в условиях предпринимательства в будущем, ожидания подвергаются радикальному пересмотру. Какого же рода события могут поколебать уверенность предпринимателей? Существенно повлиять на оптимизм или пессимизм предпринимателей способны изменения внутриполитической обстановки, усиление "холодной войны'', разработки новых источников энергии, изменения роста населения и связанного с ним спроса на рынке, решения суда по основным трудовым и антитрестовским вопросам, новые законодательные инициативы, забастовки, изменение государственной экономической политики и многие другие подобные факторы.
|
|
|
В связи с этим особого внимания заслуживает фондовая биржа. Плановики фирмы зачастую рассматривают фондовую биржу как показатель или барометр общей уверенности общества в будущей стабильности предпринимательства; повышение курса акций на бирже придает уверенность в будущем, и, наоборот, понижение курса акций снижает уверенность. Фондовая биржа, однако, чрезвычайно подвержена спекуляции, и первоначально незначительные изменения курсов акций могут быть серьезно усилены биржевиками, которые греют руки на скупке и продаже акций. Более того, резкие изменения курсов акций, влияя на величину выручки, полученной от их продажи, оказывают воздействие на уровень инвестиций, то есть на величину закупок основного капитала.
|
|
|
По этим и подобным причинам вполне справедливо констатировать зависимость большинства колебаний в объеме производства и занятости с изменениями в инвестициях. На графике (см. рис. 1.2) эти изменения выражаются в смещении кривой инвестиций вверх и вниз.
2 Анализ системы планирования инвестиционного развития Уфимского Завода Технологического Оснащения
Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 262; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!