Занятие 16. Анализ эффективности инвестиций
Цель занятия. Определение показателей эффективности проекта в целом, коммерческой эффективности проекта, методы дисконтирования и
оценки эффективности инвестиций.
Методические указания по подготовке к занятию
Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.
Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя: коммерческую эффективность проекта, общественную (социально-экономическую) эффективность проекта.
Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего бизнес-проект (в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами).
Эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.
Методы оценки экономической деятельности делятся на два больших класса: простые методыи методы дис контирования.
Простые (статистические) методы(или экспресс-методы) позволяют достаточно быстро и на основании простых расчётов произвести оценку экономической эффективности. В качестве показателей, рассчитываемых простыми методами, используются: удельные капитальные вложения на создание единицы производственной мощности или на единицу выпуска продукции, простая норма прибыли проекта (в процентах) - отношение чистой прибыли к общему объёму инвестиций или к инвестируемому акционерному капиталу, простой срок окупаемости или период возврата инвестиций, рассчитываемый как отношение общего объёма инвестиций к сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений.
|
|
|
При упрощённом варианте расчёта вычисление чистого денежного потока производится как сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации проекта.
Дисконтированием денежных потоков называется приведение разновременных (относящихся к разным шагам расчёта) значений к их ценности на определённый момент времени, который называется моментом приведения.
Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта(Е), выражаемая в долях единицы или процентах.
Формирование ставки дисконта в бизнес-плане желательно выполнить поэлементно. Ставка дисконта рассчитывается как сумма, каждое слагаемое которой учитывает отдельные составляющие дисконта. В эту сумму включены: без рисковая ставка дисконта, %; инфляционная премия, %; премия за риск, %;
|
|
|
премия за низкую ликвидность, %, и др.
Оценка эффективности инвестицийна основе показателей, применяемых в рыночной экономике: чистый дисконтированный доход, или интегральный эффект, или чистая текущая приведённая стоимость (NPV), индекс доходности или индекс прибыльности (PI), внутренняя норма доходности или внутренняя норма прибыли, рентабельности, возврата инвестиций (IRR); срок окупаемости (РР).
Чистый дисконтированный доход ( NPV ), позволяет получить наиболее обобщённую характеристику результата инвестирования, т. е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Данный показатель определяется как разница между приведёнными к настоящей стоимости (путём дисконтирования) суммой денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств.
Индекс доходности (PI) представляет собой отношение суммы приведённых эффектов к величине капиталовложений.
Срок окупаемости (РР). Простым или статическим, сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости.
|
|
|
Логика критерия РР такова: он показывает число базовых периодов, за которое исходная инвестиция будет полностью возмещена за счёт генерируемых проектом притоков денежных средств.
Результаты расчёта выше приведённыхпоказателей в Project Expert отображаютсяв окне «Эффективность инвестиций» раздела «Анализ проекта».
Окно просмотра «Эффективность инвестиций» открывается нажатием одноименной кнопки в разделе «Анализ проекта».
В этом окне представлены значения показателей, рассчитанные для потоков наличности в первой (руб.) и второй валютах ($ и др.) проекта. Ставки дисконтирования другие параметры расчёта устанавливаются в диалоге «Настройка расчёта» раздела «Проект».
Данные результатов представляются в виде таблиц, графиков и диаграмм.
Вопросы для подготовки к занятию:
1. Приведите показатели эффективности проекта в целом.
2. Показатели коммерческой эффективности проекта.
3. Что означает методы дисконтирования.
4. Какие принципы, используются в рыночной экономике для оценки эффективности инвестиций.
5. Чистый дисконтированный доход (NPV), позволяет получить какую характеристику результата инвестирования.
6. Что характеризует индекс доходности (PI).
7. Когда наступает момент окупаемости.
|
|
|
8. Методика оценки эффективности инвестиций.
Тесты:
1. Основное влияние на показатели коммерческой эффективности бизнес-плана оказывает:
1) однородность инфляции.
2) превышение уровня инфляции над расчётом курса иностранной валюты;
3) неоднородность инфляции;
2. Какую методику оценки эффективности инвестиций на основе показателей используют в экономике:
1) чистый дисконтированный доход (NPV):
2) индекс доходности (PI):
3) неоднородность инфляции.
3. В величине поправки на риск учитываются риски:
1) страновой риск;
2) риск ненадёжности участников проекта.;
3) риск не до получения предусмотренных проектом доходов.
4. В сумму дисконта входят:
1) без рисковая ставка дисконта, %;
2) инфляционная премия, %;
3) премия за риск, %;
Практические занятия проходят в форме индивидуального устного тестирования и выполнения индивидуальных заданий по определению показателей эффективности проекта в целом, чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, момента окупаемости, использования в расчётах разные методики оценки эффективности инвестиций.
Литература [1,2,3,4].
Дата добавления: 2019-02-26; просмотров: 158; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!