Метод построения «дерева решений»
Задача 3.1
Некая компания собирается инвестировать средства в производство роботов для использования в космических исследованиях. Инвестиции в данный проект производятся в три этапа.
1этап. В начальный момент времени t=0 необходимо потратить $500 тыс. долл. на проведение маркетингового исследования рынка. Менеджеры компании оценивают вероятность получения благоприятного результата в 80 %, и вероятность получения неблагоприятного результата в 20 %.
2 этап . Если в результате исследования будет выяснено, что потенциал рынка достаточно высок, то компания инвестирует еще $1 000 тыс. долл. на разработку и создание опытных образцов робота. Опытные образцы должны быть предложены к рассмотрению инженерам в центре космических исследований, которые решают вопрос о размещении заказа у данной компании. Менеджеры компании оценивают вероятность того, что в центре космических исследований воспримут такую модель благожелательно в 60 %, вероятность противоположного исхода в 40 % (что приведет к прекращению реализации проекта).
3 этап. Если реакция инженеров благоприятная, то в момент времени t=2 компания начинает строительство нового предприятия по производству данного робота. Строительство такого предприятия требует затрат в $10 000 тыс. долл. Если данная стадия будет реализована, то по оценкам менеджеров проект будет генерировать притоки наличности в течение четырех лет. Величина этих потоков наличности будет зависеть от того, насколько хорошо этот робот будет принят на рынке.
|
|
|
Вероятность того, что продукт будет хорошо “принят” рынком составляет 30 % и в этом случае чистые притоки наличности должны составлять около 10 000 тыс. долл. в год.
Вероятность того, что притоки наличности будут составлять около 4 000 тыс. долл. и 2 000 тыс. долл. в год, равна 40 % и 30 % соответственно. Ставка цены капитала компании при реализации данного проекта составляет 11,5 %
Постройте дерево решений, рассчитайте финансовый результат каждого варианта и определите целесообразность реализации проекта.
Рисунок 1 — Дерево решений
Таблица 3.1 — Расчет совокупной эффективности проекта
| Показатели | Годы | NPV | P | NPV*P | ||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | ||
| Годовая ставка дисконта r t |
|
|
| |||||||||
| Чистый поток средств CF t 1 |
|
|
| |||||||||
| Приведенная стоимость чистых денежных потоков PV t 1 |
|
|
| |||||||||
| Чистый поток средств CF t 2 |
|
|
| |||||||||
| Приведенная стоимость чистых денежных потоков PV t 2 |
|
|
| |||||||||
| Чистый поток средств CF t 3 |
|
|
| |||||||||
| Приведенная стоимость чистых денежных потоков PV t 3 |
|
| ||||||||||
| Чистый поток средств CF t 4 |
|
|
| |||||||||
| Приведенная стоимость чистых денежных потоков PV t 4 |
|
|
| |||||||||
| Чистый поток средств CF t 5 |
|
|
| |||||||||
| Приведенная стоимость чистых денежных потоков PV t 5 |
|
|
| |||||||||
| Ожидаемое значение доходности инвестиционного проекта | ||||||||||||
Вывод:____________________________________________________________
______________________________________________________________________
Метод анализа чувствительности проекта
Задача 4
Первоначальные инвестиции (I 0) компании в реализацию проекта составили $30 000.
Норма дисконта (rt) по проекту составляет 10 %.
Постоянные затраты производства - $ 800 в год.
Переменные затраты на единицу продукции (vc) равны $ 8.
Планируемая цена реализации (P) – $ 20.
|
|
|
Объем реализации (Q) -1 200 шт.
Определите чувствительность NPV проекта к изменению цены, объема реализации, постоянных и переменных затрат на 10 %. Управлению каким из этих показателей компании необходимо уделить наибольшее внимание?
Рассчитайте критический объем производства без учета первоначальных инвестиций и дисконтирования.
Таблица 4.1 — Расчет базового значения NPV
| Показатели | Годы | Сумма | |||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Первоначальные инвестиции Iо | |||||||
| Норма дисконта r t, % | |||||||
| Положительный денежный поток Xt , $ | |||||||
| Отрицательный денежный поток Yt , $ | |||||||
| Чистый поток средств CF t, $ | |||||||
| Приведенная стоимость чистых денежных потоков PVt , $ | |||||||
| Чистая приведенная стоимость NPV , $ | 21 554,7 | ||||||
Вывод:____________________________________________________________
______________________________________________________________________
Изменим каждый из этих показателей на 10 % и выясним насколько изменится NPV.
|
|
|
Дата добавления: 2019-02-26; просмотров: 411; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!