Сравнительное исследование эффективности инвестиций в России с 1997 по 2016 год
Достаточно часто у инвесторов возникает вопрос, что выгоднее: вложение в недвижимость или в фондовый рынок, в золото или в валюту? А может, лучше депозит? Обгоняет ли инфляцию индексное инвестирование? Список можно продолжать достаточно долго.
В данном материале приводится обобщенный сравнительный обзор эффективности инвестирования в такие инструменты как акции, недвижимость, депозит, золото, валюта.
Источники данных.
• Индекс ММВБ – http://www.moex.com/.
• Депозит – средневзвешенная ставка по рублевым депозитам физических лиц в кредитных организациях сроком до 1 года по состоянию на начало года (кроме депозитов до востребования) – http://cbr.ru/.
• Недвижимость – изменение стоимости недвижимости на вторичном рынке жилья в Санкт-Петербурге – http://www.bn.ru/.
• Золото – изменение стоимости золота в долларах США – http://www.gold.org/.
• Доллар – изменение курса доллара по отношению к рублю – http://cbr.ru/.
• 
Инфляция – индекс потребительских цен – http://gks.ru/. График 1. Процентные изменения
Из данных, которые мы использовали для расчетов, можно сделать следующие основные выводы.
• Депозиту по итогам года удавалось обогнать темпы официальной инфляции (реальный рост цен может быть выше официального) в 6 случаях из 19 рассматриваемых лет. Разница составляла от 0,05 до 6,8%.
• Фондовый рынок демонстрировал отрицательную динамику по итогам года 5 раз за исследуемый промежуток времени.
|
|
|
• Доллар резко дорожал относительно рубля в 1998, 1999, 2008, 2014 и 2015 годах.
• Золото (в доллaровой оценке) не демонстрировало высоких результатов роста стоимости. Лишь с 2004 по 2010 год наблюдается тенденция по росту стоимости золота в долларах. В 2015 году произошло снижение (около 12%) долларовых цен на золото. В пересчете на рубли рост стоимости золота более внушителен, что связано с периодическим падением курса рубля (особенно в 2014-2015 годах).
Данные с конца 1997 использованы по той причине, что ранее индекс ММВБ не существовал, а он является важным показателем эффективности российского рынка акций. Конечно же, раньше, чем ММВБ, рассчитывался индекс РТС, но тогда возникает проблема с тем, что bn.ru начал мониторинг цен на вторичном рынке жилья в Санкт-Петербурге только с января 1997. Учитывая эти моменты, было принято решение вести расчеты с конца 1997 года, используя значения индекса ММВБ.
Исключив из гистограммы экстремальные значения 1998-1999 годов, получим более наглядный вариант для сравнения доходностей.
 |
График 2. Процентные изменения
Далее рассмотрим динамику стоимости вложенных средств (предположим, что мы вложили 100 руб.) на двух отрезках времени с конца 1997 по конец 2016 года и с конца 1999 по конец 2016 года. Второй отрезок позволяет оценить эффективность инвестиций в период без аномальных значений процентных изменений по всем инструментам в 1998 году.
|
|
|
 |
График 3. Вложили 100 руб. в конце 1997 года
На отрезке с конца 1997 по конец 2016 года наиболее выгодными продолжают оставаться вложения в золото (3 568 руб.), что связано с девальвацией национальной валюты в 1998 и особенно в 2014-2015 годах. Вложения в недвижимость по итогам 2016 года остались на втором месте (2 832 руб.), акции также сохранили третье место по результативности (2 610 руб.), но за последний год заметно сократили разрыв с недвижимостью.
 |
График 4. Вложили 100 руб. в конце 1999 года
За период с конца 1999 по конец 2016 года наилучший результат продемонстрировали вложения в акции (1 290 руб.), на второе место по итогам 2016 года опустилась недвижимость с результатом 1 056 руб., золото в рублевой оценке сохранило третье место (801 руб.), несмотря на заметное снижение, связанное с укреплением рубля.
Теперь рассмотрим ситуацию с регулярным (ежегодным) инвестированием по 100 руб. в данные инструменты на тех же отрезках времени (с конца 1997 и с конца 1999 года).
 |
График 5. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1997 года
|
|
|
График 6. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1999 года
При регулярном инвестировании на первом рассматриваемом отрезке (с 1997 по 2016 год) лидером по итогам 2016 года вновь стали вложения в акции, золото (в рублевом выражении) опустилось на второе место. Недвижимость сохранила третью позицию. На втором отрезке (с 1999 по 2016 год) ситуация аналогичная: вложения в акции также вышли на первое место по итогам года,
вложения в золото опустились на второе место, недвижимость сохранила позиции.
Цифровые значения результатов инвестирования по состоянию на конец 2016 года представлены в следующей таблице.
| Инструмент | Итоговый результат вложения 100 руб. в конце 1997 г. и среднегодовой прирост стоимости | Итоговый результат вложения 100 руб. в конце 1999 г. и среднегодовой прирост стоимости | Ежегодные вложения по 100 руб. с конца 1997 г. (вложено 2 000 руб.) | Ежегодные вложения по 100 руб. с конца 1999 г. (вложено 1 800 руб.) | ||
| ММВБ | 2 610 руб. | 18,73 % | 1 290 руб. | 16,24 % | 14 822 руб. | 7 316 руб. |
| Депозит | 645 руб. | 10,31 % | 466 руб. | 9,47 % | 5 319 руб. | 4 095 руб. |
| Недвижимость | 2 823 руб. | 19,22 % | 1 056 руб. | 14,87 % | 9 320 руб. | 5 624 руб. |
| Золото | 3 568 руб. | 20,70 % | 801 руб. | 13,02 % | 10 865 руб. | 6 260 руб. |
Представленные данные подтверждают выводы, сделанные в предыдущих материалах УК Арсагера.
|
|
|
• Акции и недвижимость в долгосрочном периоде приносят в среднем
сопоставимую доходность.
• Инвестиции в акции и недвижимость в долгосрочном периоде значительно превосходят инфляцию.
• Вложение денег в депозитные вклады не способно защитить от инфляции.
• Инвестиции в золото (руб.) могут быть выгоднее акций на определенных периодах (из-за резкого обесценения рубля в 1998 и 2014 годах).
• При регулярном инвестировании наиболее волатильные активы дают наилучшие результаты.
Хотелось бы отметить, что из всех рассмотренных вариантов вложений только акции и недвижимость предполагают создание добавленной стоимости. Они генерируют прибыль их владельцу, то есть дают возможность инвестору зарабатывать посредством владения активом. У акций это выражается в виде дивидендов, а у недвижимости – в виде рентного дохода.
Давайте рассмотрим, каким именно образом дивидендная доходность по акциям скажется на расчетах при инвестировании 100 руб. в конце 1997 года в индекс ММВБ.
На отрезке с конца 1997 по конец 2009 года мы оценили среднюю дивидендную доходность на уровне 2% в год. С 2009 по 2016 год для определения дивидендной доходности мы использовали сравнение индекса ММВБ и индекса MICEX Total Return (индекс полной доходности, отражающий изменение суммарной стоимости цен российских акций, включенных в расчет индекса ММВБ, с учетом дивидендных выплат и без учета налогообложения доходов, полученных в виде дивидендов). Средняя дивидендная доходность в этот
период составила 3,9%. Дивидендная доходность по итогам 2016 года составила 6%.
 |
График 7. Динамика дивидендной доходности по индексу ММВБ
Всего дивидендов было получено на сумму — 934 руб. С учетом их реинвестирования в индекс ММВБ стоимость вложений в конце 2016 года составила 4 271 руб. При этом стоимость вложений в индекс без реинвестирования дивидендов составила 2 610 руб. Таким образом, дивиденды улучшили результат прироста стоимости вложений на 64%.
Представленные расчеты подтверждают эффективность инвестиций в активы, которые позволяют получать доход не только от прироста их стоимости, но и дополнительно генерируют прибыль своим владельцам.
Дата добавления: 2019-02-13; просмотров: 221; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!