Розподіл імовірності очікуваних доходів
Для двох інвестиційних проектів
| Можливі значення кон’юнктури інвестиційно-го ринку | Інвестиційний проект «А» | Інвестиційний проект «Б» | ||||
| розрахо-ваний дохід, у.о. | значення ймовірності | сума очікуваних доходів (гр.2*гр.3) | розрахо-ваний дохід, у.о. | значення ймовірності | сума очікуваних доходів (гр.5*гр.6) | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Висока Середня Низька | 600 500 200 | 0,25 0,50 0,25 | 150 250 50 | 800 450 100 | 0,20 0,60 0,20 | 160 270 20 |
| У цілому | – | 1,0 | 450 | – | 1,0 | 450 |
Більш змістовне уявлення про рівень ризику дають результати розрахунків середньоквадратичного (стандартного)відхилення 
, що наведені в табл. 3.
Таблиця 3
Розрахунок середньоквадратичного (стандартного) відхилення 
для двох інвестиційних проектів «А» і «Б»
| Варі-анти про-ектів | Можливі значення кон’юнк-тури інвестицій-ного ринку | 
| 
| 
| 
| 
| 
| 
|
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |
| Проект «А» | Висока Середня Низька | 600 500 200 | 450 450 450 | +150 +50 -250 | 22500 2500 62500 | 0,25 0,50 0,25 | 5625 1250 15625 | – – – |
| У цілому | – | 450 | – | – | 1,0 | 22500 | 150 | |
| Проект «Б» | Висока Середня Низька | 800 450 100 | 450 450 450 | +350 0 -350 | 122500 0 122500 | 0,20 0,60 0,20 | 24500 0 24500 | – – – |
| У цілому | – | 450 | – | – | – | 49000 | 221 |
Результати розрахунку вказують, що середньоквадратичне (стандартне)відхилення для інвестиційного проекту «А» становить 150, а для «Б» – 221. Це свідчить, що ризикованість проекту «Б» вища, ніж для «А».
|
|
|
Розрахований показник 
можна проілюструвати рис. 1.
 |
Рис. 1. Розподіл імовірності очікуваного (розрахованого) доходу для двох інвестиційних проектів «А» і «Б»
г) Коефіцієнт варіації Cv дозволяє визначити рівень ризику, якщо показники середнього очікуваного доходу від реалізації інвестиційних операцій різняться між собою
(15)
Приклад 9. Необхідно розрахувати коефіцієнт варіації для трьох інвестиційних проектів при різних величинах середньоквадратичного (стандартного)відхилення 
і середнього значення очікуваного доходу 
(табл. 4).
Таблиця 4
Розрахунок коефіцієнта варіації для трьох інвестиційних проектів
| Варіанти проектів | Середньоквадратичне (стандартне) відхилення
| Середній очікуваний дохід
| Коефіцієнт варіації
|
| Проект «А» Проект «Б» Проект «В» | 150 221 318 | 450 450 600 | 0,33 0,49 0,53 |
Результати розрахунку показують, що найменше значення Cv – для проекту «А» (0,33), а максимальне – для «Б» (0,53). Таким чином, хоч очікуваний дохід для проекту «Б» на 
вище, ніж «А», однак рівень ризику для нього на 
більший.
|
|
|
Тому при порівнянні рівнів ризику для окремих проектів перевагу (при інших рівних умовах) слід надавати тому з них, для якого коефіцієнт варіації має найменше значення (що свідчить про найкраще співвідношення дохідності й ризику).
Д) Бета-коефіцієнт (або бета)
Він дозволяє оцінити індивідуальний або портфельний систематичний інвестиційний ризик щодо рівня ризику інвестиційного ринку в цілому. Цей коефіцієнт використовується для оцінювання ризиків інвестування в окремі цінні папери. Розрахунок бета-коефіцієнта виконують за формулою
, (16)
де 
– бета-коефіцієнт; K – ступінь кореляції між рівнем дохідності для індивідуальних цінних паперів (або для їх портфеля) і середнім рівнем дохідності даної групи фондових інструментів для ринку в цілому; 
– середньоквадратичне (стандартне)відхилення дохідності для всього фондового ринку в цілому.
Е) Рівень фінансового ризику визначається для цінних паперів за умовами: 
– середній; >1 – високий; <1 – низький рівень.
Експертний метод
Цей метод використовують, якщо на підприємстві відсутня потрібна інформація. Даний методоцінюванняризику інвестицій базується на опитуванні кваліфікованих спеціалістів (страхових, фінансових, інвестиційних тощо), які за визначеною методикою виставляють бали і за нею для певної кількості балів знаходять ризики:
|
|
|
| - ризик відсутній – 0 балів; - ризик незначний – 10 балів; - ризик нижче від середнього – 20 балів; - ризик середнього рівня – 30 балів; | - ризик вище від середнього рівня – 40 балів; - ризик високий –90 балів; - ризик дуже високий –100 балів. |
Дата добавления: 2019-02-12; просмотров: 281; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!