Пример строительного инвестиционного проекта
Проект «Строительство и эксплуатация санаторно-курортного комплекса (СКК) в редком природном месте, предоставляющий уникальные конкурентные преимущества», подготовлен в 2005 году и находится в ожидании инвестора, способного рискнуть вложением средств на относительно социально нестабильной территории.
Описательная часть (краткая информация о проекте)
Проект преследует следующие цели.
1. Использовать возможность строительства СКК в конкретном редком природном месте (Месте) (в течение 1–2 лет такая возможность с данными затратами будет упущена).
2. Предоставлять клиентам особо ценное сочетание санаторно-курортных услуг (такое сочетание услуг можно предоставлять только в аналогичных местах).
Источники дохода проекта:
1) естественный рост стоимости земельного участка и качественно построенного комплекса зданий;
2) выручка от оказания услуг;
3) сопутствующая деятельность.
Для поселка – Места реализации проекта характерны следующие особенности:
● горная местность;
● население – 1–2 тысячи человек;
● поселок находится в заповедной зоне и имеет с советских времен особый статус;
● климат – 80% солнечных дней в году, полгода – снежные;
● горнолыжная инфраструктура недостаточна – 3 необорудованных спуска, есть тросовые подъемники;
● преимущества Места по сравнению с местами-аналогами: больше стабильности в регионе расположения, меньше освоенности территории (больше возможностей нового строительства и появления конкурентных преимуществ), больше маршрутов и возможностей для передвижения вокруг поселка, значительный горнолыжный потенциал района.
|
|
|
ССК планирует предоставлять следующие услуги.
1. Медицинские процедуры:
● хвойно-жемчужные ванны;
● солодковые ванны;
● физиотерапия, в том числе амплипульстерапия, электрофорез, ультрафиолетовые ванны, ингаляции, кислородные коктейли и т. п., массаж классический или лечебный.
2. Спортивные услуги:
● горнолыжный спорт;
● рыбалка.
3. Охота, в том числе «элитная» – медведь, кабан, волк.
4. Конно-спортивные маршруты.
5. Оздоровительные услуги:
● сауна;
● сбор грибов и ягод.
6. Туристические и экскурсионные услуги.
Для выбранного сегмента рынка характерны приведенные ниже свойства потребителей и конкуренция.
Строительство СКК может быть рассчитано на один из двух классов потребителей:
● СКК класса «премиум» для туристов, отдыхающих и желающих поправить здоровье людей среднего достатка;
● СКК класса «люкс» для состоятельных людей с максимумом комфорта и услуг.
Конкуренция в Месте реализации проекта характеризуется следующими фактами:
|
|
|
● в Месте 12 баз отдыха, из них действующих – 7, в том числе ведомственных – 6;
● цены за проживание – от 100 до 200 рублей в день в старых базах без комфорта и удобств, до 2000 рублей в день в относительно новых базах при отсутствии достаточной инфраструктуры;
● общее количество человекомест по базам отдыха – около 1000, из этого количества используется 350, в сезон в 3 раза больше;
● частные и ведомственные базы загружены с июня по октябрь, с конца декабря по конец февраля, в остальное время они используются как базы выходного дня;
● ни одного СКК в Месте сейчас нет. Нет ни одной базы с круглогодичным циклом работы;
● идеи современного строительства СКК, действующего круглый год и имеющего постоянную загрузку пока никто еще не предлагал и пока, видимо, не предложит;
● конкуренции по проектам организации СКК в Месте нет.
Календарный план проекта приведен в таблице 24.
Таблица 24 Календарный план проекта
Проект должен пройти следующие этапы.
1. Приобретение земельного участка (1–2 месяца):
● участок – ключевой ресурс, удачность проекта во многом зависит от выбора участка;
|
|
|
● цена на землю в настоящий момент держится на уровне 50 тысяч рублей за сотку;
● участок – редкий ресурс: сейчас участки не продают и ждут роста цен; расширение территории поселка ограничено вследствие окружающих гор и заповедных зон;
● площадь участка для СКК желательно иметь не менее 0,5 гектара с возможностями расширения;
● при покупке и выборе участка следует ограничивать ценовые ожидания потенциальных продавцов земельных участков.
2. Проектирование СКК (2–4 месяца):
● архитектурный проект будет разработан после принятия решения о начале реализации проекта;
● предлагается качественный проект в немецком стиле из местного леса и камней;
● все коммуникации, за исключением газа, присутствуют на месте.
3. Строительство СКК (3–12 месяцев):
● выполняется опытной строительной фирмой под руководством местных партнеров;
● есть лицензия, кадры, возможности, подтвержденный опыт и все прочие необходимые для строительства ресурсы (за исключением финансирования);
● точная смета будет подготовлена после принятия решения о начале реализации проекта;
● копии документов на строительную фирму прилагаются (письменно).
|
|
|
4. Приобретение оборудования, обустройство СКК (2–4 месяца).
На этом этапе предстоит купить следующее оборудование:
● оборудование на 45 номеров (45 комплектов: шкаф, две-три кровати, два-три стула, два-три кресла, стол, телевизор, холодильник, шторы);
● оборудование обеденного зала (30 обеденных столов, 120 стульев, столовые приборы, скатерти и т. д.);
● оборудование кухни и продуктового склада (4 электроплиты, 2 жарочных шкафа, тестосбивалка, мясорубка, хлеборезка, птицегольевая машина, моечная машина, холодильные камеры, грузовой лифт);
● оборудование лечебного отделения (мебель для кабинетов врачей и медсестер, оборудование для отпуска ванн, оборудование физиотерапевтического кабинета на 6 кабин, оборудование массажного кабинета);
● оборудование спортивного и тренажерного зала;
● оборудование для проката горных лыж.
5. Эксплуатация СКК:
● продажа путевок должна быть организована в Москве;
● дополнительным плюсом будет привлечение корпоративных клиентов, например, если организовать корпоративный отдых и лечение;
● у местной команды устойчивые позитивные контакты с местной ИФНС и властями.
Состав СКК на 100 мест: два четырехэтажных корпуса общей площадью 3000 кв. м.
Первые этажи имеют служебное назначение, в которых размещаются обеденные залы на 120 посадочных мест, кабинеты врачей медсестер, лечебные кабинеты. В цоколе одного из корпусов размещаются сауна, ванное отделение, тренажерный зал. Корпуса соединяются крытым переходом. На территории также имеются:
● стоянка на 30 автомашин;
● 2 бокса;
● помещение проходной;
● котельная;
● открытая танцплощадка.
Команда проекта:
● для реализации проекта есть местные партнеры;
● вероятность того, что команда справится с оперативным управлением, высокая;
● в целом данная команда – видимо, лучший вариант местных партнеров, без которых реализовать проект будет маловероятно;
● досье на партнеров, копии документов об образовании, паспортов прилагаются (письменно).
Роль местных партнеров в проекте:
● знание местной специфики, устойчивые контакты с местными властями;
● необходимость оперативного управления СКК и персоналом;
● необходимость строительства СКК местными силами;
● экономия при приобретении участка.
Состав необходимого персонала ССК приведен в табл. 25.
Таблица 25 Персонал ССК
Набор персонала происходит из региона (в поселке и ближайших населенных пунктах недостаточно трудоспособных кадров). Работа персонала происходит вахтовым способом по одной неделе.
Для управления ССК характерно следующее разделение полномочий:
● ключевые решения принимаются инвестором;
● оперативное управление осуществляется местной командой;
● контроль реализации проекта и целевого использования средств обеспечивается присутствием на месте представителя инвестора с правом подписи финансовых документов (финансового директора).
Предлагаемая юридическая схема проекта:
● земельный участок оформляется на физическое лицо – представителя инвестора;
● для реализации проекта создается ЗАО (владелец ССК) с участием инвестора и инициатора;
● инвестор в качестве вклада вносит минимальное финансирование и гарантирует кредитование проекта;
● проект кредитуется под залог участка и ССК после завершения строительства, а также некоторых активов инициаторов проекта.
Обеспечение и гарантии:
● в связи с тем что в строительстве используются материалы местного происхождения, а стоимость земли растет, стоимость строящегося СКК со временем становится больше суммы взятого кредита;
● местные партнеры готовы предложить в залог некоторое имеющееся у них имущество (его стоимость лишь частично покроет сумму кредита).
Расчеты по проекту
Рассматриваются два варианта финансирования проекта[12].
1. За счет кредитных средств.
2. За счет собственных средств.
Для оценки проекта при финансировании за счет кредитных средств следует рассмотреть графики поступлений и платежей в разных вариантах. Основной смысл – показать эффективность проекта, притом что необходимые для финансирования кредитные средства возвращаются вовремя с учетом процентов.
Для этого выполнено 8 вариантов расчетов для участка площадью 2 гектара. За переменные параметры в рассматриваемых вариантах взяты:
● количество мест (100 или 120);
● объем капитальных затрат (стандартные – 2,6 миллиона рублей для 100 номеров и 2,85 миллиона рублей для 120 номеров);
● средний уровень занятости номерного фонда СКК (70% или 80%);
● выручка от обслуживания 1 клиента в сутки (70 или 77 долларов);
● процентная ставка по кредиту (14% или 20%).
В результате подбора параметров получены оптимистический, пессимистический варианты и несколько наиболее вероятных вариантов проекта. Результаты сравнения вариантов сведены в таблице 26. Полученные в вариантах результаты сравниваются с помощью итоговой таблицы, анализируя которую можно сделать выводы о том, к какому варианту стоит приближать проект.
Таблица 26 Сравнительный анализ вариантов с кредитом
В качестве примера варианта приводится план поступлений и платежей по базовому пессимистическому варианту (100 мест, стандартные капитальные затраты, 70 долларов в сутки с клиента, 20% ставка по кредиту) – таблица 27. Кредит возвращается за четыре года и три квартала. Далее собственник ежеквартально получает по 372 600 рублей.
Таблица 27 План поступлений и платежей (тысяч долларов), базовый пессимистический вариант с кредитом
При рассмотрении варианта самофинансирования (без использования кредитных средств) рассматриваются прогнозы:
● недисконтированных поступлений и платежей (табл. 28);
Таблица 28 Недисконтированные денежные потоки проекта без кредита (тысяч долларов)
● дисконтированных поступлений и платежей (табл. 29).
Таблица 29 Дисконтированные денежные потоки проекта без кредита (тысяч долларов)
Затем анализируется чистый денежный поток проекта с учетом дисконтирования и без его учета. Основной смысл – понять влияние дисконтирования на эффективность проекта.
В качестве основы для анализа взят базовый пессимистический вариант проекта с параметрами: 100 мест, стандартные капитальные затраты, цена номера – 70 долларов в сутки.
В качестве ставки дисконтирования принята ставка 12% годовых – ожидаемая инвестором в данном конкретном случае норма доходности капитала.
При дисконтировании проекта срок окупаемости проекта сдвинулся на три квартала вправо. Положительный эффект проекта для инвестора наблюдается начиная со II квартала пятого года.
Толковый словарик
Общие термины
Проект – уникальный процесс, предполагающий координированное выполнение взаимосвязанных действий для достижения определенных целей в условиях временных и ресурсных ограничений.
Инвестиции – денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности, направляемые на создание новых компаний, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, ценных бумаг и других активов с целью получения прибыли и иного положительного эффекта.
Инвестиционный проект – это последовательность действий, связанных с обоснованием объемов и порядка вложения средств, их реальным вложением, введением мощностей в действие, текущей оценкой целесообразности проекта и итоговой оценкой результативности проекта по его завершении.
Инвестор – частное или юридическое лицо, располагающее достаточными денежными средствами, стремящееся приобрести те или иные активы, заинтересованное в сохранении вкладываемых средств и получении дохода на них в том или ином виде.
Инвестирование – вложение инвестиций в экономику, осуществление действий в целях получения прибыли или иного полезного эффекта.
Инвестиционный процесс – совокупное движение инвестиций различных форм и уровней.
Последующее инвестирование – дополнительное инвестирование, осуществляемое существующим инвестором. Дополнительное инвестирование может быть оговорено специальным документом, подготовленным при первичном инвестировании.
Переходное финансирование – тип венчурного финансирования, в форме кратко– или среднесрочного кредитования компаний, намеревающихся впервые зарегистрировать свои акции на фондовой бирже.
Строительство компании – участие венчурного инвестора в превращении компании, получившей инвестиции, в привлекательный объект для последующей продажи принадлежащего ему пакета акций компании.
Активный инвестор – инвестор, который активно участвует в управлении компанией, поощряя менеджеров опционами на акции или иными способами, и обычно сразу планирует выход из проинвестированной компании.
«Бизнес-ангелы» – состоятельные люди, вкладывающие собственные средства в начинающийся или расширяющийся бизнес.
Оценка – соотнесение объекта с принятым критерием, образцом или нормой.
Риск:
● в широком смысле – возможность появления обстоятельств, обусловливающих неуверенность или невозможность получения ожидаемых результатов от реализации поставленной цели, нанесение материального ущерба, опасность валютных потерь;
● в узком смысле – поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду.
Инфляция (inflation) – (от лат. «inflatio» – вздутие) переполнение каналов обращения денежной массы сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценивание денежной единицы и рост цен.
Сегментирование рынка, сегментация покупателей, сегментация потребителей (market segmentation; customer segmentation) – разбивка рынка на четкие группы покупателей, для каждой из которых могут потребоваться отдельные товары и / или комплексы маркетинга. По результатам сегментирования компания может воспользоваться тремя стратегиями охвата рынка – недифференцированным маркетингом, дифференцированным маркетингом, концентрированным маркетингом.
Финансовое планирование, бюджетирование капиталовложений (financial planning; capital budgeting) – процесс оценки и выбора проекта капитальных вложений, а также его формализация в виде бюджета или финансового плана. Финансовое планирование подразумевает: 1) выявление потребностей в капиталовложениях; 2) анализ альтернативных вариантов удовлетворения этих потребностей; 3) подготовку доклада для менеджеров; 4) выбор лучшей альтернативы; 5) распределение имеющихся ресурсов между различными направлениями инвестирования.
Анализ финансовых отчетов (analysis of financial statements) – выявление взаимосвязи и взаимозависимости показателей деятельности компании, включенных в ее отчетность.
Анализ хозяйственной деятельности (analysis of economic activity; operating analysis) – изучение различными методами и средствами производственной, финансовой и торговой деятельности компании, направленное на выявление величины и изменения во времени экономических показателей, характеризующих производство, обращение, потребление продукции, товаров, услуг, эффективность использования ресурсов, качество производимого продукта.
Финансовая модель – величины, характеризующие финансовые аспекты деятельности, допущения и зависимости, поддающиеся обработке с помощью математического аппарата. Варианты входных величин вводятся в модель и обрабатываются в соответствии с заданными зависимостями.
Показатели
Эффективность – показатель выпуска товаров и услуг (результата) в расчете на единицу затрат.
Дисконтированный денежный поток – будущая стоимость ожидаемых денежных поступлений и выплат на конкретную дату.
Срок окупаемости – период полного возврата инвестированных средств с учетом инфляции.
Чистая внутренняя норма доходности – отношение дохода от возврата всех полностью реализованных инвестиций ко всей сумме сделанных инвестиций после вычета вознаграждения управляющим, платы за управление и других дополнительных расходов.
Норма доходности – отношение дохода от реализации принадлежащего инвестору пакета акций компании к сумме сделанных им инвестиций в эту компанию.
Доход на инвестицию – отношение выплаты, причитающейся инвестору к размеру сделанной им инвестиции.
Стоимость капитала – величина процентной ставки на привлекаемые заемные средства или норма доходности на инвестиции в акционерный капитал, используемая при расчете стоимости инвестируемой компании.
Дисконт – разница между заданной стоимостью в будущем и ее современной величиной.
Ставка, величина дисконта – коэффициент, применяемый для расчета текущей стоимости инвестируемой компании.
Потребность в финансировании – потребность компании в привлекаемых инвестициях, рассчитываемая инвестором на основании изучения представленного бизнес-плана.
Амортизация, обесценение, износ (depreciation; amortization):
● в широком смысле – бухгалтерская и налоговая концепции, используемые для оценки потери величины стоимости активов с течением времени;
● в узком смысле – списание балансовой стоимости основных фондов.
Доход (income):
● поток денег или общая сумма денег, поступающая в виде заработной платы, жалования, ренты, дивидендов, процентов, предпринимательской прибыли в течение определенного периода;
● увеличение активов или уменьшение обязательств компании, которые вызваны обычной хозяйственной деятельностью компании и приводят к увеличению собственного капитала.
Затраты косвенные (indirect cost) – затраты, которые нельзя напрямую отнести на себестоимость каждого конкретного продукта, выпускаемого компанией (накладные расходы на материал, производственные накладные расходы, административные и торговые накладные расходы и др.).
Затраты прямые (direct expenses; direct costs) – затраты, которые можно напрямую отнести на себестоимость определенного вида продукции.
Издержки – истекшие затраты, включающие: обобщенные производственные затраты по использованию продуктов и услуг в процессе производства конечной продукции; затраты, относящиеся к уже проданной продукции и соответствующей выручке с продаж; собственно издержки, не входящие в производственную себестоимость товаров проданных, к примеру: издержки реализации, общие и административные издержки; издержки по выплате процентов и налогов; убытки, относимые на издержки, например: незастрахованные активы, пострадавшие от пожара, судебные издержки.
Налоги (taxes) – обязательные платежи, взимаемые центральными и местными органами государственной власти с физических и юридических лиц.
Оборот – время, в течение которого капитал проходит все стадии кругового оборота.
Оборот валовой – суммарная стоимость всех видов продукции, произведенной за определенный период (готовых изделий, полуфабрикатов собственной выработки, незавершенного производства и работ промышленного характера независимо от дальнейшего использования).
Оборот товарный, товарооборот (turnover) – объем продажи товаров и оказания услуг в денежном выражении за определенный период времени.
Прибыль валовая (gross margin; gross margin from sales; gross profit; gross income; contribution margin; earnings before interest and taxes (EBIT); profit before interest and taxes (PBIT)) – сумма превышения чистой выручки от продаж над прямыми переменными затратами на производство продукции или оказание услуг (затратами на материалы, затратами труда и производственными накладными затратами). Валовая прибыль может рассчитываться и как удельная величина в расчете на цену единицы продукции.
Прибыль операционная, прибыль от основной деятельности (operating profit) – разность между валовой прибылью и операционными затратами. Операционная прибыль – чистый объем продаж минус затраты на производство реализованной продукции и операционные затраты.
Процентное покрытие (interest cover) – расчетный показатель уровня, при котором доходы компании покрывают выплату процентов по займам.
Расходы непроизводственные (non-operating costs, non-production expenses) – расходы, связанные с реализацией произведенной продукции, которые входят в полную себестоимость продукции сверх ее производственной себестоимости.
Расходы инвестиционного фонда годовые операционные (annual fund operating expenses) – вознаграждения за управление, расходы на ведение документации акционеров, на предоставление акционерам финансовой отчетности, на предоставление попечительских и бухгалтерских услуг.
Себестоимость приобретенных товаров (cost of goods manufactured) – чистая цена приобретенных товаров плюс затраты на доставку их к месту хранения или использования.
Себестоимость запасов (cost of inventories) – все затраты на закупку, обработку и прочие затраты, произведенные в целях доведения запасов до их текущего состояния и транспортировки к месту их текущего расположения.
Себестоимость продукции, основные затраты (cost of product; product costs) – совокупность прямых издержек, связанных с производством изделия; все виды затрат, понесенные при производстве и реализации определенного вида продукции. Себестоимость включает в себя затраты на материалы, прямые затраты на рабочую силу, переменные издержки (материальные затраты, амортизация основных средств, заработная плата основного и вспомогательного персонала, накладные расходы, непосредственно связанные с производством и реализацией). Различают производственную и полную себестоимости.
Себестоимость изготовления (conversion cost) – часть затрат на изготовление продукции, включающая производственную заработную плату и накладные расходы.
Себестоимость производственная (manufacturing costs; operational costs; production cost) – сумма затрат на выпуск продукции, включая стоимость полуфабрикатов, покупных изделий и услуг других компаний, а также затраты по обслуживанию и управлению производством. Производственная себестоимость – себестоимость, отражающая все расходы, связанные с изготовлением продукции и доставкой ее на склад готовых изделий.
Себестоимость реализованной продукции (cost of sales; cost of good sold) – затраты на производство продукции и услуг, выручка от реализации которых получена в течение отчетного периода. Себестоимость реализованной продукции включает прямые затраты труда, сырья, материалов, а также накладные затраты, связанные непосредственно с превращением сырья и материалов в готовую продукцию.
Себестоимость совокупная заводская, общие издержки производства – себестоимость продукции плюс косвенные накладные расходы.
Себестоимость полная (full cost) – совокупность учетных затрат компании на производство и реализацию продукции, выраженная в денежной форме. Полная себестоимость – производственная себестоимость плюс коммерческие расходы, связанные с реализацией продукции.
Себестоимость капитала (cost of capital) – средневзвешенный процент прибыли, который компания должна выплачивать своим инвесторам.
Примечания
1
По материалам интервью с директором московского представительства AIG Brunswick И. Родионовым / / Свой бизнес, 2005. – Ноябрь.
(обратно)
2
Цлаф В. Оценка некоммерческих инвестиционных проектов / / Новые рынки.
(обратно)
3
Цлаф В. Оценка некоммерческих инвестиционных проектов / / Новые рынки.
(обратно)
4
Данные примера приводятся по публикации: Брусланова Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов / / Финансовый директор, 2004. – № 7–8.
(обратно)
5
Рисунок приводится по публикации Бруслановой Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов / / Финансовый директор, 2004. – № 7–8.
(обратно)
6
По материалам, предоставленным Сергеем Демкиным, руководителем ООО «Прометей».
(обратно)
7
С использованием материалов компании «Бизнес-инжиниринговые технологии» (www.betec.ru).
(обратно)
8
По материалам, предоставленным П. Боровковым.
(обратно)
9
По материалам, предоставленным В. Лысковским.
(обратно)
10
По материалам, предоставленным В. Савчуком.
(обратно)
11
По материалам Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ).
(обратно)
12
В примере опущены анализ чувствительности, оценка рисков и многое другое. Частично приведены самые важные для анализа эффективности проекта расчеты – оценка денежного потока проекта.
(обратно)
Оглавление
· Введение
· Допущения
· 1. Разработка инвестиционных документов
· 1.1. Технико-экономическое обоснование
· 1.2. Информационный проспект
· 1.3. Инвестиционный меморандум
· 1.4. Бизнес-план
· 1.4.1. Классификация бизнес-планов
· 1.4.2. Структура бизнес-плана инвестиционного проекта
· 1.4.3. Требования к содержанию бизнес-плана в соответствии со стандартами ЮНИДО
· 1.5. Инвестиционное предложение
· 1.5.1. Структура инвестиционного предложения
· 1.5.2. Требования к инвестиционному предложению
· 1.6. Проспект эмиссии и сопутствующие документы
· 1.6.1. Анкета эмитента
· 1.6.2. Решение о выпуске акций
· 1.6.3. Проспект эмиссии акций
· 1.6.4. Отчет об итогах выпуска акций
· 1.7. Процесс подготовки инвестиционных документов
· 1.8. Советы и рекомендации при подготовке инвестиционных документов
· 2. Моделирование инвестиционных проектов
· 2.1. Общая логика экономического и финансового моделирования
· 2.2. Построение основных элементов финансовой модели проекта
· План движения денежных средств
· План прибылей и убытков
· Балансовый план
· Взаимосвязи основных элементов финансовой модели проекта
· 2.3. Моделирование изменения стоимости денег во времени
· 2.3.1. Инфляция
· 2.3.2. Инвестиционные процессы
· 2.3.3. Наращивание стоимости
· 2.3.4. Дисконтирование стоимости
· 2.3.5. Подходы к определению ставок и коэффициентов дисконтирования и наращивания
· 2.4. Основные показатели эффективности инвестиционного проекта
· 2.4.1. Период окупаемости
· 2.4.2. Дисконтированный период окупаемости
· 2.4.3. Чистый доход
· 2.4.4. Чистый приведенный доход
· 2.4.5. Внутренняя норма рентабельности
· 2.4.6. Индекс прибыльности
· 2.4.7. Средняя норма рентабельности
· 2.4.8. Модифицированная внутренняя норма рентабельности
· 2.4.9. Потребность в дополнительном финансировании
· 2.5. Моделирование рисков
· 2.5.1. Анализ сценариев
· 2.5.2. Анализ безубыточности
· 2.5.3. Анализ чувствительности
· 2.5.4. Факторный анализ
· 2.5.5. Метод Монте-Карло
· 2.5.6. Экспертный анализ
· 2.6. Процесс построения инвестиционной модели
· 2.7. Специализированные компьютерные программы
· 2.7.1. Project Expert
· 2.7.2. Альтинвест
· 2.7.3. ИНЭК-аналитик
· 2.7.4. Калькулятор финансового аналитика «Оценка инвестиционного проекта»
· 2.7.5. Самостоятельная разработка модели инвестиционного проекта на базе MS-Excel
· 3. Оценка эффективности инвестиций и выбор проектов
· 3.1. Оценка эффективности проекта
· 3.1.1. Оценка общей эффективности проекта для инвестора
· 3.1.2. Оценка внешних эффектов проекта
· 3.2. Оценка экономической эффективности проекта
· 3.2.1. Предварительная оценка
· 3.2.2. Традиционная оценка
· 3.2.3. Оценка методом реальных опционов
· 3.2.4. Возможные ошибки при оценке инвестиционного проекта
· 3.3. Отбор и сравнение проектов инвестором, формирование инвестиционного портфеля
· 3.3.1. Выбор проектов
· 3.3.2. Формирование инвестиционного портфеля
· 3.4. Оценка инвестиционной привлекательности компании
· 3.5. Ожидания и интересы инвестора
· 3.6. Разновидности инвесторов
· 3.6.1. Типы долевых инвесторов
· 3.6.2. Формы долевых инвесторов
· 3.6.3. Варианты долевого участия
· 4. Процесс привлечения внешних инвестиций, или Формирование отношений с инвесторами
· 4.1. Формирование инвестиционной привлекательности
· 4.2. Непосредственная подготовка к привлечению инвестиций
· 4.2.1. Осознание принципиальной готовности к работе с инвестициями
· 4.2.2. Определение параметров финансирования
· 4.3. Привлечение инвестиций
· 4.3.1. Поиск инвестора и первичные переговоры
· 4.3.2. Проведение презентаций
· 4.3.3. Детальные переговоры
· 4.3.4. Подготовка к заключению сделки
· 4.3.5. Оформление сделки
· 4.4. Отношения в процессе освоения инвестиций
· 4.5. Процесс возврата инвестиций или выхода инвестора
· 4.6. Советы и рекомендации при привлечении инвестиций
· 4.6.1. Частные причины неполучения инвестиций
· 4.6.2. Психология отношений инвестора и предпринимателя
· 4.6.3. Кража интеллектуальной собственности в процессе предварительного общения
· 4.6.4. Способы мошенничества мнимых инвесторов и посредников
· 4.6.5. Ссора партнеров между собой из-за доходов от проекта
· 4.6.6. Аспекты сохранения инвестиций
· 4.6.7. Выигрыши и проигрыши сторон в инвестиционных сделках
· 5. Управление инвестиционными проектами
· 5.1. Виды проектов
· 5.2. Участники инвестиционного проекта
· 5.3. Проектная группа
· 5.4. Стадии инвестиционного проекта
· 5.5. Управление изменениями при реализации проектов
· 5.6. Функции управления проектами
· 5.7. Процесс управления проектом
· 5.8. Создание системы управления проектами в компании
· 5.9. Программные средства управления проектами
· 5.10. Бюджетирование инвестиционных проектов
· 5.10.1. Бюджеты
· 5.10.2. Бюджетный процесс
· 5.10.3. Регламент системы бюджетирования
· 5.11. Причины неудач реализации проектов
· 5.12. Управление рисками инвестиционного проекта
· 5.12.1. Риски реализации инвестиционного проекта
· 5.12.2. Учет рисков
· 5.12.3. Методы управления риском
· 5.13. Метапроекты как способ решения масштабных задач
· 6. Инвестиционное пространство
· 6.1. Макроэкономическое окружение инвестиционных процессов
· 6.1.1. Государственное регулирование инвестиций
· 6.1.2. Нормативные акты по инвестициям
· 6.1.3. Инвестиционная привлекательность страны, региона, отрасли
· 6.2. Инфраструктура инвестиционного рынка
· 6.2.1. Коммуникационные площадки
· 6.2.2. Посредники
· 6.2.3. Источники информации
· 7. Особенности инновационных инвестиционных проектов
· 7.1. Национальная инновационная инфраструктура
· 7.2. Особенности развития и финансирования раннего бизнеса
· 7.3. Продвижение венчурных проектов предпринимателем
· 8. Примеры инвестиционных проектов
· 8.1. Пример инновационного проекта
· 8.2. Пример строительного инвестиционного проекта
· 8.2.1. Описательная часть (краткая информация о проекте)
· 8.2.2. Расчеты по проекту
· 9. Толковый словарик
· Общие термины
· Показатели . . . . . . . . . . . . .
Дата добавления: 2019-01-14; просмотров: 2041; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!