Этапы процесса управления денежными потоками

⇐ ПредыдущаяСтр 17 из 37Следующая ⇒

1) расчет времени обращения денежных средств (расчет финансового цикла)
2) анализ денежного потока
3) прогнозирование денежного потока
4) определение оптимального уровня денежных средств
5) составление бюджетов денежных средств

Принципы управления денежными потоками

Эффективное управление денежными потоками организации обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются .

1. Интегрированность с общей системой управления организацией.

2. Комплексный характер формирования управленческих решений.

3. Высокий динамизм управления.

4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений.

5. Ориентированность на стратегические цели развития организации. Каким бы эффективными не оказались те или иные проекты управленческих решений в области организации денежных потоков в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они выступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) организации, стратегическими направлениями его развития, подрывают его экономическую базу формирования высоких размеров денежных ресурсов в предстоящем периоде.

Анализ движения денежных средств

Цель анализа денежных потоковзаключается в комплексной оценке финансовой устойчивости и доходности организации, дополняющей результаты анализа денежных остатков и позволяющей раскрыть причины сложившегося финансового положения.

Основные задачи анализа денежных потоковсостоят в следующем:

определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;

оценка сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков по объему и по времени;

выявление уровня достаточности объема формирования денежных средств, эффективности их использования;

анализ влияния выбора источника финансирования основной и инвестиционной деятельности организации на его эффективность и т.д.

Анализ денежных потоковорганизации осуществляется в три этапа:

1) проверка «качества» исходных данных;

2) расчет показателей: абсолютных и относительных;

3) анализ и интерпретация рассчитанных финансовых показателей.

На первом этапе аналитику необходимо оценить достоверность исходной информации и уточнить данные: кто проводил расчет — внешние или внутренние пользователи отчетности; какова структура отчета о движении денежных средств, состав ликвидных средств; насколько полон учет расходов и доходов, не связанных с движением денежных средств; каково распределение потоков, связанных с выплатой и получением процентов, дивидендов, налогов и т.д.

На втором этапе рассчитываются системы показателей денежных потоков.

В ходе анализа абсолютных значенийденежных потоков рассматриваются следующие показатели:

1) поступления (приток);

2) расходы, или платежи (отток);

3) чистый денежный поток.

Помимо анализа указанных абсолютных значений важную роль играет анализ относительных показателей денежных потоков, рассчитываемых на их основе. Анализ денежных потоков на базе финансовых показателей может быть использован как при оперативном, так и стратегическом финансовом планировании. Если в рамках краткосрочного периода (от месяца до квартала) сравнительно легко спрогнозировать и спланировать поступление и выплаты денежных средств, то при среднесрочном плановом периоде (от квартала до полугода) и долгосрочном (более года) исходят из определённо заданных соотношений между имуществом и обязательствами.

Для оценки уровня ликвидности денежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока(КЛ_ДП) организации по отдельным интервалам рассматриваемого периода по формуле:

где ПДП - положительный денежный поток (все денежные поступления);

ОДП - отрицательный денежный поток (все денежные выплаты).

Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот показатель должен иметь значение не ниже единицы. Превышение единицы будет генерировать рост остатка денежных активов на конец рассматриваемого периода, т.е. способствовать повышению платежеспособности организации. Значение коэффициента меньше единицы будет свидетельствовать о превышении денежных расходов над поступлениями денежных средств в отчетном периоде.

Если в отдельные интервалы отчетного периода значение коэффициента ликвидности денежного потока значительно колеблется, это свидетельствует об асинхронном формировании денежных потоков и может стать причиной снижения платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Может быть рассмотрен модифицированный вариант коэффициента ликвидности денежного потока с учетом имеющегося остатка денежных средств на начало периода, который показывает возможности осуществления организацией денежных расходов за счет всех имеющихся денежных ресурсов:

Эффективность формирования денежных потоков характеризуется наличием и приростом денежного капитала на счетах организации, что показывает коэффициент эффективности денежного потока(КЭ_ДП), который рассчитывается по формуле:

где ЧДП=ПДП-ОДП – чистый денежный поток

Косвенной характеристикой эффективности использования денежных потоков служат показатели скорости их формирования и использования: период самофинансирования денежных затрат и количество оборотов денежных средств в затратах.

Период самофинансирования денежных затратопределяется следующим образом:

где ПФ₃ - средний период самофинансирования денежных затрат, дней;

^_ средний остаток денежных средств за период;

ОДП - отрицательный денежный поток за период (объем расходования денежных средств по форме № 3);

Д - продолжительность анализируемого периода, дней.

Данный показатель характеризует, на сколько дней хватит имеющегося в распоряжении организации остатка денежных средств при сложившемся уровне их среднедневного расходования.

Показатель количества оборотов денежных средств в затратах определяется по формуле:

где
- количество оборотов денежных средств в затратах в рассматриваемом периоде;

общий объём расходования денежных средств в рассматриваемом периоде;

- средний остаток денежных средств за период.

Смысл показателя заключается в следующем: он показывает, сколько раз за период будет участвовать каждая единица денежных остатков в денежных расходах организации.

Рост периода финансирования и снижение количества оборотов, рассчитанных через показатели денежных потоков, в динамике будут свидетельствовать об увеличении платежеспособности организации. Однако чрезмерная величина денежных остатков будет свидетельствовать о неэффективном их использовании.

Важное значение при анализе денежных потоков имеет оценка динамики, равномерности, ритмичности и синхронности движения денежных средств.

Оценка динамики осуществляется на основе цепных и базисных темпов роста и прироста:

для денежных остатков —

для денежных потоков —

Равномерность поступления или расходования денежных средств внутри отдельных интервалов анализируемого периода оценивается с помощью коэффициента равномерности:

где КРпдп - коэффициент равномерности положительного денежного потока;

V_пдп - коэффициент вариации положительного денежного потока;

- среднеквадратическое отклонение положительного денежного потока (сигма);

- среднее значение денежных поступлений в отдельные интервалы анализируемого периода (например, среднемесячные поступления за год).

где ПДП_;- денежные поступления в i- том интервале анализируемого периода (например, в отдельные месяцы года);

п — количество отдельных интервалов в анализируемом периоде (при изучении ежемесячных поступлений п — 12).

Аналогично рассчитываются показатели равномерности для отрицательного и чистого денежного потока.

Чем больше значение коэффициента равномерности, тем более равномернее поступают (или расходуются) денежные средства внутри анализируемого периода, тем меньший остаток денежного капитала требуется хранить в виде ликвидной наличности. При этом анализ проводится по положительному, отрицательному и чистому потоку.

Ритмичность денежных потоков оценивается с помощью индексов сезонности.

Индексы сезонности рассчитываются для каждого интервала анализируемого периода. Например, если анализ проводится в помесячном разрезе, то следует рассчитать 12 (индексов для каждого месяца).

Индексы сезонности показывают, на сколько процентов отклоняется значение денежного потока отдельного интервала (месяца) от средней величины (среднемесячного значения за год). Чем меньше отклоняется значение индексов от 100%, тем более ритмично движение денежных средств внутри периода.

Помимо коэффициента ликвидности денежного потока для оценки сбалансированности формирования денежных потоков могут быть использованы коэффициенты эластичности и парной корреляции:

где , - объемы соответственно денежных расходов и денежных поступлений в отчетном периоде;

, - объемы соответственно денежных расходов и денежных поступлений в базисном периоде.

Коэффициент эластичности показывает, на сколько процентов изменится отрицательный денежный поток при изменении положительного потока на 1%.

Коэффициент эластичности может быть величиной как положительной, так и отрицательной. В случае положительного значения — связь прямая, т.е. с ростом денежных доходов растут денежные расходы. Если значение коэффициента отрицательное — связь обратная, т.е. с ростом денежных доходов расходы снижаются, и наоборот.

В зависимости от величины коэффициента эластичности различают силу связи:

К_э < 1 — связь слабая, К_э = 1— связь средняя, К_э > 1 — связь сильная.

Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 419; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 12 13 14 15 161718 19 20 21 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!