Механизм управления денежными потоками организации
Процесс регулирования денежных потоков базируется на определенном механизме. Механизм регулирования денежных потоков представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в этой области. В структуру механизма регулирования денежных потоков входят следующие элементы:
1. Рыночный механизм регулирования денежных потоков организации. Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового рынка (в первую очередь, рынка ценных бумаг), а также товарного рынка (в первую очередь, рынка средств производства, предметов труда и готовой продукции) в разрезе отдельных их сегментов.
2. Государственное нормативно-правовое регулирование денежных потоков организации. На современном этапе система государственного регулирования в этой области включает: регламентирование форм расчетов по отдельным хозяйственным операциям, порядок осуществления наличных и безналичных платежей, налоговое регулирование, регулирование норм и методов амортизации основных средств и нематериальных активов, регулирование порядка формирования информационной базы регулирования денежных потоков и т.п.
3. Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов формирования денежных потоков организации. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого организации, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам эффективности функционирования его денежных потоков.
|
|
|
4. Система конкретных методов и приемов осуществления регулирования денежных потоков организации. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, балансовый, экономико-статистические, экономико-математические, сравнения и другие (их содержание будет подробно рассмотрено в последующих разделах).
Для оценки эффективности механизма регулирования денежных потоков существуют системы анализа денежных потоков. К ним относят:
1. Горизонтальный финансовый анализ;
2. Вертикальный финансовый анализ;
3. Сравнительный финансовый анализ;
4. Анализ финансовых коэффициентов;
5. Интегральный финансовый анализ.
Инструменты механизма управления денежными потоками.
Модель Баумоля
Модель Баумоля проста и в достаточной степени приемлема для организации, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.
Исходными положениями Модели Баумоля является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.
|
|
|
Рис. 4.1 Формирование и расходование остатка денежных средств в соответствии с Моделью Баумоля.
Математический алгоритм расчёта максимального и среднего оптимальных размеров остатка денежных средств в соответствии с моделью Баумоля имеет следующий вид:
;
,
где ДАмакс – оптимальный размер максимального остатка денежных активов организации;
- оптимальный размер среднего остатка денежных активов организации;
РО – расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;
ПД – уровень потери альтернативных доходов при хранении денежных средств (средняя ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям), выраженный десятичной дробью;
ПОДО – планируемый объём денежного оборота (суммы расходования денежных средств).
Модель Миллера - Орра
Исходные положения модели Миллера-Орра:
1. Существует неопределенность осуществления выплат и поступлений денежных средств.
2. Сальдо ежедневного денежного потока подчиняется закону нормального распределения, то есть изменяется случайным образом, а не подчиняется какой-либо тенденции.
|
|
|
3. При необходимости излишек денежных средств может быть вложен в ликвидные ценные бумаги.
4. При осуществлении купли-продажи ценных бумаг возникают определенные транзакционные издержки.
5. Предполагается возможность поддержания определенного страхового остатка денежных средств.
Согласно модели Миллера-Орра оптимальный остаток денежных средств рассчитывается по следующей формуле:
где F –транзакционные издержки пополнения остатка денежных средств;
σ – среднеквадратическое отклонение сальдо дневного денежного потока;
k - альтернативные издержки поддержания остатка денежных средств (процентная ставка по ликвидным ценным бумагам);
CBmin – минимально допустимый остаток денежных средств.
Максимально допустимый остаток денежных средств (CBmax) рассчитывается по следующей формуле:
Величина минимально допустимого остатка денежных средств определяется индивидуально исходя из текущего финансового положения и потребностей бизнеса. При наличии существенных вложений в ликвидные ценные бумаги или возможности взять краткосрочный кредит в любой момент, он может быть установлен на нулевом уровне. Однако при других обстоятельствах бизнес может поддерживать определенный страховой остаток денежных средств на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, что не противоречит исходным положениям модели Миллера-Орра.
|
|
|
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 331; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!