Валютный рынок и валютные курсы
Валютный рынок – рынок, на котором осуществляются валютные сделки, т. е. обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу. В России валютный рынок стал функционировать легально с начала 1992 г., после Указа Президента РФ от 15.11.1991 г. «О либерализации внешнеэкономической деятельности», в соответствии с которым всем гражданам разрешалось открывать банковские счета в иностранной валюте. Валютный курс российской национальной валюты является плавающим и привязан к доллару США. С июля 1995 г. Центральный банк России ввел «валютный коридор» (верхний и нижний предел колебаний обменного курса рубля к доллару США), но это отнюдь не означало, что был введен фиксированный валютный курс, поскольку установленные пределы не были обязательными для участников валютных торгов. Только Центральный банк РФ брал на себя обязательство не выходить из «коридора» более чем на ± 6 %. Однако после дефолта (август 1998 г.) «коридор» был отменен.
Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран; соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов (состояние платежного баланса, уровень инфляции, межгосударственные миграции краткосрочных капиталов).
Фиксирование курса национальной денежной единицы и иностранной называется валютной котировкой. Выделяют три режима установления валютной котировки:
|
|
|
• золотой паритет (при золотом стандарте), при котором валютная единица приравнивалась к определенному количеству золота, совершалось свободное перемещение золота между странами. Этот режим действовал до Первой мировой войны;
• режим фиксированных курсов валют (1944 г. – начало 1970‑х гг.) основывался на золотовалютном стандарте, при котором резервами являлись золото и доллары. Страны, подписавшие Бреттон‑Вудское соглашение, зафиксировали курсы своих валют в золоте или в долларах. Была установлена твердая цена за одну тройскую унцию золота (31,1 г) – $35; режим плавающих курсов валют, колеблющихся в зависимости от спроса и предложения (действует с 1987 г. в соответствии с Ямайским соглашением 1976 г.). В качестве средства международных расчетов служат специальные права заимствования (СДР), в которых в настоящее время совершается котировка национальных валют большинства стран мира. Сначала единица СДР приравнивалась к золоту, с июля 1994 г. золотое содержание СДР было отменено.
Различают прямую котировку и обратную котировку. При прямой котировке (1, 10, 100 единиц иностранной валюты = X единиц национальной валюты). При обратной котировке (1, 10, 100 единиц национальной валюты = X единиц иностранной валюты). В большинстве стран при установлении курса национальной валюты применяется прямая котировка, в Великобритании – обратная, в США используются обе котировки. В международных валютных отношениях применяется прямая котировка. Различают официальный курс, который устанавливается центральным эмиссионным банком или каким‑либо правительственным валютным органом, и свободный, формирующийся на валютном рынке (биржах).
|
|
|
Для профессиональных участников валютных рынков понятие «валютный курс» не существует. Оно распадается на два курса: курс покупателя и курс продавца. Разница между этими двумя курсами образует маржу дилера, торгующего иностранной валютой.
Курс покупателя – это курс, по которому банк‑резидент покупает иностранную валюту за национальную.
Курс продавца – это курс, по которому банк‑резидент продает иностранную валюту за национальную.
Существует понятие кросс‑курс, который представляет собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс. Валютные курсы различаются в зависимости от вида валютных сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок (спот), при которых валюта поставляется немедленно (в течение 2 рабочих дней), и курсы срочных сделок (форвардные), при которых реальная поставка валюты происходит через конкретно определенный период времени.
|
|
|
Участники валютного рынка производят свои операции в двух целях: либо в спекулятивных, либо в целях страхования (хеджирования) валютных рисков.
Валютные риски представляют собой величину вероятных убытков и выигрышей фирмы в ее международных сделках, выраженных в национальной валюте и вызываемых изменениями валютного курса.
Экономический риск, или риск денежных потоков, ассоциируется с влиянием изменений валютного курса на будущие денежные потоки.
Хеджирование (страхование) валютных рисков нацелено на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в какой‑либо валюте. Оно выступает такой операцией (например, для экспортеров и импортеров), когда важнее ориентировать на какой‑то определенный курс в продолжении срока действия внешнеторгового контракта, чем понести валютные потери.
Спекуляция на валютном рынке означает такие действия, которые нацелены на открытие «длинной» или «короткой» позиции в иностранной валюте для извлечения дополнительной прибыли. Прибыльность спекулятивных операций в иностранной валюте обусловлена тем, на сколько курс национальной валюты понизится сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной валюте, с одной стороны, и в иностранной валюте – с другой.
|
|
|
Динамика валютных курсов означает ряд значений курса одной валюты по отношению к другой за определенный промежуток времени, который отражает состояние динамики обеих валют по отношению друг в другу.
Корзина валют – это установленный набор валют, применяемый с целью расчета валютного курса национальной валюты. Количество валют в наборе, их состав, а также величина валютных частей определяются исходя из задач установления средневзвешенного курса. Специфическими «весами» при исчислении валютной корзины выступают показатели доли данной станы в совокупном ВВП, внешнеторговом обороте определенной группы стран, в мировых резервах и т. д. На основе валютной корзины построены такие международные счетные единицы, как «Специальные права заимствования» (СДР), которые рассчитываются на базе корзины из пяти основных валют (доллар США, марка ФРГ, японская йена, французский франк, английский фунт стерлингов и евро).
Литература
1. Агапова Т. А., Серегина С. Ф. Макроэкономика. М.: Дис, 1997.
2. Вечканов Г. С, Вечканова Г. Р. Современная экономическая энциклопедия. СПб.: Лань, 2002.
3. Вечканов Г. С, Вечканова Г. Р. Макроэкономика, 2‑е изд. СПб.: Питер, 2006.
4. Гальперин В. М., Гребенников П. И., Леусский А. И., Тарасевич Л. С. Макроэкономика. СПб.: СПбГУЭФ, 1997.
5. Ивашковский С. Н. Макроэкономика. – М.: Дело, 2000.
6. Мэнкъю Н. Г. Макроэкономика / Пер. с англ. М.: Изд‑во ЛГУ, 1994.
7. Общая экономическая теория (политэкономия). М.: Промо‑Медиа, 1995.
8. Основы экономической теории. Политэкономия. М.: Эдиториал УРСС, 2001.
9. Политическая экономия. М.: Изд‑во МГУ, 1992.
[1] Объем выпуска и занятости отклоняется от своего естественного уровня в результате шоков – резких изменений AD(резкие колебания потребительского и инвестиционного спроса; изменение предложения денег и т. д.) и шоков предложения (резкий рост цен на нефть, стихийные бедствия и т. д.).
[2] Они подробно описаны в учебнике Гальперина В. М., Гребенникова П. И., Леусского А. И., ТарасевичаЛ. С. Макроэкономика. СПб.: Изд‑во СПбГУЭФ, 1997.
[3] Мэнкъю Н. Грегори. Макроэкономика. М: Изд. МГУ, 1994. С. 459.
[4] По классификации Национального бюро экономических исследований США и Западной Европы.
[5] В третьем цикле «до 1939–1945 гг.», а также четвертый и пятый циклы экстраполируются.
[6] Кондратьев Н. Д. Большие циклы конъюнктуры. Избр. соч. М.: Экономика, 1993. С. 47, 55, 56, 60.
[7] Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов: В 2‑х т. М.;Л., 1935. Т. 11. С. 33.
Дата добавления: 2018-09-22; просмотров: 261; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!