Валютные форварды и фьючерсы: сравнительная характеристика.
Валютные фьючерсы похожи на форвардные валютные контракты тем, что и в том и другом случае покупается (продается) право на покупку или продажу определенного количество одной валюты взамен другой по установленному обменному курсу в определенный момент в будущем. Оба контракта обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на вал.бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом. На практике пользование фьючерсами ограничено для банков и крупных компаний.
Форвардные вал.контракты — простое и удобное средство фиксации обменного курса при покупке или продаже валюты в будущем. Фьючерсы привлекательны тем, что (при выплате первоначальной маржи в качестве комиссионных брокеру и, при необходимости, вариационной маржи за административные расходы) дают возможность получить прибыль.
Фьючерсы имеют некоторые преимущества над форвардными сделками. Одним из таких преимуществ явл. временная гибкость фьючерсного контракта. Фьючерсная позиция может быть закрыта в любой момент, то время как изменение даты зачисления при форвардной сделке может произойти лишь по согласованию с банком и повлечь дополнительные расходы.
Валютные деривативы и их роль в формировании факторов современногоглобального валютного кризиса.
|
|
|
Согласно определению из Википедии дериватив это договор, по которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива. Обычно предусматривается возможность купить, продать, предоставить, получить некоторый товар или ценные бумаги. В отличие от прямого договора купли/продажи, дериватив формален и стандартизирован, изначально предусматривает возможность минимум для одной из сторон свободно продавать данный контракт, то есть является одним из вариантов ценных бумаг. Цена дериватива и характер её изменения обычно тесно связана с ценой базового актива, но не обязательно совпадают.
По своей сути, дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или приобретают право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок или до его наступления по согласованной цене.
В основе кредитных деривативов - кредитное событие или реализация кредитного риска: дефолт (отказ от выполнения обязательств проектной компанией), снижение рыночной или базисной стоимости актива, понижение кредитного рейтинга проектной компании, возрастание кредитного спреда. Согласно условиям сделки при наступлении события происходит выплата денежных средств, но не обязательно полное погашение обязательств заемщика. Например, при снижении кредитного рейтинга организации или рыночной стоимости актива сторона, продавшая защиту от риска, компенсирует стороне, купившей защиту, разницу в стоимости актива по заранее оговоренной схеме. Это условие позитивно и для заемщика, так как если снижение актива носит временный характер, банк, финансирующий проект, получает достаточные ресурсы для поддержания ликвидности и выполнения нормативов по резервированию, не прибегая к продаже долга (а вместе с ним и информации о компаниизаемщике) третьей стороне.
|
|
|
Признаем, что феномен деривативов важен не только для осмысления реалий мирового кризиса, но и для новейшей глобальной истории. Деривативы – это то, что позволяет увидеть мутагенез мировой валютно-финансовой системы. Безосмысление феномена деривативов новейшая глобальная история превратится в набор практически не связанных между собой событий.
Техника хеджирования валютных рисков: фьючерсы, опционы, свопы,форварды.
Возможности страховки себя от нестабильной ситуации на рынке валют и ценных бумаг – основная проблема большинства инвесторов. Никто не хочет терять вложенные в некий опцион денежные средства. В таких ситуациях инвесторы даже готовы отказаться от части прибыли, чтобы сохранить основной капитал нетронутым.
|
|
|
В связи с этим разработаны различные техники хеджирования валютных рисков: фьючерсы, опционы, свопы, форварды. Применение какого-либо из этих стратегических инструментов обусловлено финансовыми возможностями инвестора (поскольку каждый вид гарантии сбережения денег имеет собственную стоимость) и сложностью их реализации. Подобрать оптимальный метод хеджирования можно только после изучения сути каждого инструмента.
Фьючерс – это вид сохранения денежных средств путем обозначения в соглашении устойчивой стоимости ценной бумаги или товара.
Различают 2 его разновидности:
Фьючерс покупателя – это контракт, который страхует приобретателя от возможного увеличения стоимости актива в будущем.
Фьючерс продавца – контракт, который фиксирует цену некоего товара или ценной бумаги, и в случае уменьшения их цены на рынке продавцу гарантируется выплата средств по прежним расценкам.
|
|
|
Опцион – это специальный инструмент, позволяющий приобретателю или продавцу купить или сбыть некий актив в строго определенный период времени. При этом, в отличие от форварда или фьючерса, инвестор может воспользоваться правом опциона, а может и не воспользоваться им. Опцион не накладывает на лица, приобретающие его, какие-либо обязательства.
В настоящее время опционы приобретаются в основном в электронной форме, и бывают они 2 видов:
Call – опцион, который предоставляет приобретателю право купить акцию или товар по некой стоимости в определенный период.
Put – опцион, позволяющий приобретателю продать актив в обозначенный срок.
Своп – это хеджирование валютных рисков путем заключения многочисленных форвардных или фьючерских соглашений между контрагентами напрямую или посредством пользования услугами дилера. Таким образом, своп-соглашения подразумевают под собой некий «иммунитетный портфель», в которых прописаны способы страхования от различных рисков.
Какие бывают своп-контракты?
Товарный своп – соглашение, защищающее контрагентов от риска изменения цены товара на рынке в большую или меньшую сторону.
Валютный своп – контракт, хеджирующий риски по изменению курса валют в неблагоприятное для обеих сторон русло.
Процентный своп – договор, направленный на страхование риска из-за изменения существующей ставки процента.
Что такое хеджирование рисков с помощью форвардных контрактов?
В целом, форвард очень похож по своей природе на фьючерс. Используется такой же инструмент фиксации стоимости актива, он также может быть частичным или полным, может быть оформлен на покупателя или продавца.
Однако есть и существенные отличия от фьючерса:
форвардное соглашение заключается на валютном рынке или рынке ценных бумаг, которые не имеют официальной котировки на бирже (например, валюта какой-либо страны на межбанковской торговой площадке);
хеджирование фьючерсом предусматривает сохранность стоимости лишь на ограниченное количество активов, тогда как в форварде подобных ограничений нет;
полностью индивидуальный характер договора, а потому практически отсутствует возможность изменения сторон в обязательстве, лишь в крайних случаях, но с обязательным согласием на то контрагента.
Дата добавления: 2018-08-06; просмотров: 1075; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!