По приведенным в таблице данным определите порог рентабельности и запас финансовой прочности компании.

Таблица 21.

Данные по компании

Показатель	Товар А	Товар Б	Итого
Выручка от ре­ализации   Переменные затраты   Валовая маржа	5000 тыс. руб. или 1   4500 тыс. руб. или 0,9   500 тыс. руб. или 0,1	6000 тыс. руб. или 1   4800 тыс. руб. или 0,8   1200 тыс. руб. или 0,2	11000 тыс. руб. или 1   9300 тыс. руб. или 0,8455   1700 тыс. руб. или 0,1545
Постоянные затраты  Прибыль	На оба товара		1500 тыс. руб. 200 тыс. руб

Решение.

1) Порог рентабельности предприятия = 1500  / 0,1545 = 9708,7 (тыс. руб.)

2) Разница между достигнутой фактической вы­ручкой от реализации и порогом рентабельности и составляет за­пас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реали­зации опускается ниже порога рентабельности, то финансовое со­стояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств. Запас финансовой прочности соста­вляет 11 000 - 9708,7= 1291,3 (тыс. руб.), что соответствует примерно 12% выручки от реализации. Это означа­ет, что предприятие способно выдержать 12-процентное сниже­ние выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения.

3) Запас финансовой прочности тем выше, чем ниже сила операционного рыча­га.

,         

         

В нашем случае выручка складывается из продаж двух товаров - А и Б, по каждому из которых в практической деятельности полезно определить свой порог рентабельности. Но для этого нужны данные о постоянных затратах на каждый товар. Рассчитаем их, выявив сначала роль каждого из товаров в дости­жении общей суммы выручки от реализации. В нашем случае товар А дает 0,4545, а товар Б - 0,5455 общей выручки. Затем разложим все постоянные затраты предприятия на каждый из товаров пропорционально их доле в общей выручке от реализа­ции. На товар А падает 1500  0,4545 = 681,8 (тыс. руб.), а на товар Б - 1500 0,5455 = 818,2 (тыс. руб.) постоянных затрат.

Таким образом, порог рентабельности товара А составляет 681,8 : 0,1 = 6818 (тыс. руб.); товара Б - 818,2: 0,2 = 4091 (тыс. руб.).

Сопоставляя эти цифры с данными таблицы, видим, что товар А, за который выручили 5000 тыс. руб., своего порога рентабель­ности еще не достиг, а товар Б перешел свой порог рентабель­ности и дал прибыль в 381,8 тыс. руб., часть которой (181,8 тыс. руб.) пошла на покрытие убытков по производству и реализации товара А (500 - 681,8 = -181,8 (тыс. руб.); одно­временно 381,8 - 200 = 181,8 (тыс. руб.)).

Производство товара Б, обладающего более низким порогом рентабельности (быстрее окупаются затраты!), представляется, при прочих равных условиях, более выгодным, чем производство товара А. Но полный отказ от производства товара А означал бы необходимость покрывать всю сумму постоянных затрат предпри­ятия (1500 тыс. руб.) за счет выручки от одного лишь товара Б. Порог рентабельности самостоятельного, «одиночного» произ­водства товара Б возрос бы тогда до 1500 : 0,2 = 7500 (тыс. руб.), т. е. чуть ли не вдвое, но товар Б за весь период не набрал такой выручки от реализации, его запас финансовой прочности при самостоятельном производстве был бы отрицательным: -1500 тыс. руб., т. е. просто-напросто еще не окупились бы затраты. А вот оба товара вместе уже дали достаточную выручку (11000 тыс. руб.), перекрывающую порог рентабельности предприятия (9708,7 тыс. руб.) и обеспечивающую 12-процентный запас финансовой прочности. Так получилось благодаря тому, что один из товаров взял на себя часть постоянных затрат предприятия. Необходимость же покрывать все постоянные затраты самостоятельно, как правило, отдаляет достижение безубыточности при данной цене. Некоторые пред­приятия, столкнувшись с этой проблемой, поднимают цену на свой «монотовар» и, наткнувшись на эластичный характер спроса, отодвигают момент достижения безубыточности еще дальше.

Возможно, руководство пред­приятия со временем откажется все же от производства товара А, если откроются блестящие перспективы сбыта товара Б, а товар А не нужен будет для диверсификации производства. Тогда высвобождающиеся финансовые и материальные ресурсы можно будет переориентировать на наращивание выпуска товара Б или просто сэкономить. Последнее, впрочем, весьма проблематично, ибо увеличение объема производства и реализации на определенных этапах требует и увеличения переменных затрат, и «скачков» по­стоянных затрат, а там и момент проявления закона убывающей отдачи оказывается не за горами. Предвосхищая этот момент, рук­оводство предприятия заранее позаботится о запуске в производ­ство нового диверсифицирующего товара со своим жизненным циклом. Убытки от этого товара будут поначалу покрываться за счет прибыли от товара Б. И, когда вплотную встанет вопрос о снятии товара Б с производства, новый товар уже не только перейдет свой порог рентабельности, но и успеет компенси­ровать предприятию потерю поступлений и прибыли от товара Б.

Подведем итоги: если у предприятия:

 а) солидный (для боль­шинства предприятий - более 10%) запас финансовой прочнос­ти;

б) благоприятное значение силы воздействия операционного рычага при разумном удельном весе постоянных затрат в общей их сумме;

в) высокий уровень экономической рентабельности ак­тивов, нормальное значение дифференциала и «спокойное» зна­чение финансового рычага — это предприятие весьма привлека­тельно для инвесторов, кредиторов, страховых обществ и других субъектов экономической жизни.

Задача 48.

Имеются следующие данные о предприятии:

1. В среднем 80% продукции предприятие реализует с отсрочкой платежа, а 20% - за наличный расчет. Как правило, предприятие предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях (для простоты вычис­лений размером льготы в данном примере пренебрегаем). Статистика показы­вает, что 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т. е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение следующего месяца.

2. При установлении цены на свою продукцию предприятие придерживается следующей политики: затраты на сырье и материалы должны составлять около 65%, а прочие расходы — около 15% в отпускной цене продукции, т. е. суммарная доля расходов не должна превышать 80% отпускной цены.

3. Сырье и материалы закупаются предприятием в размере месячной потребности следующего месяца; оплата сырья осуществляется с промежутком в 30 дней.

4. Предприятие намерено наращивать объемы производства с темпом прироста 1,5% в месяц. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы со­ставит в планируемом полугодии 7,5% в месяц. Прогнозируемый уровень ин­фляции - 5% в месяц.

5. Остаток средств на счете на 1 января составляет 10 тыс. руб.; поскольку этой суммы недостаточно для ритмичной работы, решено ее увеличить и иметь целевой остаток денежных средств на расчетном счете в январе планируемого года в размере 18 тыс. руб.; его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции (отметим, что подобная логика представля­ется вполне разумной и обоснованной).

6. Доля налогов и прочих отчислений в бюджет составляет приблизительно 20% валовой прибыли предприятия.

7. В марте планируемого года предприятие намерено приобрести новое обо­рудование на сумму в 25 тыс. руб.

8. Необходимые для расчета фактические данные за ноябрь и декабрь пре­дыдущего года приведены в соответствующих графах таблицы; в этой же таб­лице приведены и требуемые расчетные данные.

Требуется составить помесячный график движения денежных средств на первое полугодие планируемого года.

Решение.

Исходные данные, а также результаты прогнозных расчетов приведены в таблице. Сделаем необходимые комментарии (в основном, на примере февральских данных).

(1) Исходным пунктом методики прогнозирования является расчет затрат на производство продукции; при этом:

- затраты на сырье и материалы (Зсм) рассчитываются исходя из фактической их величины в декабре месяце, а также кумулятивных темпов расши­рения производства и изменения цен на сырье:

Зсм = 81,6 * 1,015 * 1,015 * 1,075 * 1,075 = 97,1 (тыс. руб.)

- величина прочих расходов (Зпр) рассчитывается исходя из фактических данных декабря, а также кумулятивных темпов расширения производства и инфляции:

Зпр = 18,8 * 1,015 * 1,015 * 1,05 * 1,05 = 21,3 (тыс. руб.)

(2)Выручка от реализации (ВР) планируется исходя из общей суммы затрат и условия (2), в соответствии с которым их доля должна составить 80%. По­этому:

ВР = (97,1 + 21,3): 0,8 = 148 (тыс. руб.)

(3)Величина налогов и прочих отчислений от прибыли (НП) составляет 20% от планируемой валовой прибыли:

НП = (148-97,1-21,3) * 0,20 = 5,92 (тыс. руб.)

4) Раздел 2 таблицы «Приобретение и оплата сырья и материалов» заполнен исходя из условия (3). Так, в феврале будет закуплено сырье в размере мартовской потребности, и в то же время произой­дет оплата сырья, закупленного в январе, но потребленного и оплаченного в феврале.

5) Поступление денежных средств рассчитывается исходя из условия (1);

таким образом, для февраля соответствующие составляющие дохода рассчиты­ваются следующим образом:

20% реализации текущего месяца за наличные = 148 * 0,2 = 29,6 (тыс. руб.)

70% реализации в кредит прошлого месяца = 136,3 * 0,8 * 0,7 = 76,3 (тыс. руб.)

30% реализации в кредит позапрошлого месяца = 125,6 * 0,8 * 0,3 = 30,1 (тыс. руб.)

6) Отток денежных средств рассчитывается исходя из обычной логики расчетов и условий (3) и (7).

7) Сальдо денежного потока (Сдп) рассчитывается как разность между поступлением и оттоком денежных средств:

Сдп = 136 - 125,5 = 10,5 (тыс. руб.)

8)Остаток денежных средств на конец месяца (Одк) рассчитывается суммированием остатка денежных средств на начало месяца и сальдо денежного потока за истекший месяц:

Одк = 16,9 + 10,5 = 27,4 (тыс. руб.)

9)Целевое сальдо денежных средств (ЦС) рассчитывается исходя из усло­вия (5);

ЦС= 18 * 1,05 = 18,9 (тыс. руб.)

10) Излишек (недостаток) денежных средств (ИН) рассчитывается вычита­нием величины целевого сальдо из остатка денежных средств на конец месяца:

ИН = 27,4 - 18,9 = 8,5 (тыс. руб.)

11) По результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

- положение с денежным потоком на предприятии достаточно благополучное - лишь в марте наблюдается превышение оттока денежных средств над их поступлением, причина этого состоит в расходах по приобретению обору­дования;

- для того чтобы поддерживать требуемый целевой остаток денежных средств, предприятие вынуждено будет прибегать либо к краткосрочным кре­дитам, либо к конвертации ликвидных ценных бумаг; величина требуемой краткосрочной ссуды составляет: в марте - 9,2 тыс. руб., в апреле - 1,5 тыс. руб.

Таблица 22.

Прогнозирование денежного потока на первое полугодие 2012 г. (тыс. руб.)

Показатель

Фактические данные

Прогноз   Дата добавления: 2018-05-30; просмотров: 380; Мы поможем в написании вашей работы! Поделиться с друзьями: ⇐ Предыдущая12345678 Мы поможем в написании ваших работ! . . © 2014-2024 — Студопедия.Нет — Информационный студенческий ресурс. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав (0.021)