УСТУПКА (ПЕРЕУСТУПКА) ПРАВ ТРЕБОВАНИЯ ДОЛГА

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 3Следующая ⇒

Под уступкой права требования понимается сделка по передаче кредитором права (требования), принадлежащего ему на основании обязательства, другому лицу. Рассмотрим наиболее интересный вариант, когда уступка продавцом права требования долга третьему лицу производится после наступления срока платежа, например, в случае просрочки платежа со стороны покупателя.

Пример 5

Компания-продавец имеет просроченную дебиторскую задолженность от одного из своих покупателей в размере 300 тыс. руб. Надежда возвратить долг очень слабая, при этом не ранее года с настоящего момента времени. Компания решила переуступить (продать) этот долг коллекторам, естественно, за меньшую стоимость, чем сам долг. Эту потерю в стоимости продажи долга компания может возместить, если положит вырученные деньги, например, на депозит и тоже на 1 год. Предположим, процентная ставка по депозиту составляет 20 % в год. За какую цену компания готова переуступить долг третьему лицу, чтобы не понести убытки?

Из общей формулы начисления по ставке простых процентов следует:

P = S / (1 + i) = 300 000 / (1 + 0,20) = 300 000 / 1,2 = 250 000 руб.,

то есть эквивалентной суммой при продаже долга будет величина сделки в размере не менее 250 тыс. руб.

_________________________

НАЧИСЛЕНИЕ ПРОЦЕНТОВ M РАЗ В ГОДУ

В современных условиях проценты могут капитализироваться не один, а несколько раз в году — по полугодиям, кварталам и т. д. Некоторые зарубежные коммерческие банки практикуют даже ежедневное начисление процентов.

При начислении процентов несколько раз в году можно воспользоваться формулой начисления сложных процентов:

S = P × (1 + i / m)^N,

где i — ставка процентов в год;

m — число начислений процентов в году;

N — общее количество периодов начисления.

Например, при поквартальном начислении процентов за n = 5 лет общее число периодов наращивания составит:

N = m × n = 4 × 5 = 20 раз.

Обозначим второй множитель в предыдущей формуле через показатель q:

q = (1 + i / m)^N.

Таким образом, чем чаще начисляются проценты, тем быстрее идет процесс наращения (цепной процесс). Проверим это утверждение.

Пример 6

Инвестор собирается внести на депозит 100 тыс. руб. и рассматривает предложения двух банков. Один банк предлагает поместить капитал инвестора на 4-летний депозит с ежеквартальным начислением сложных процентов по ставке 20 % в год, второй банк предлагает поместить деньги инвестора на тот же срок, но под простую процентную ставку 26 % в год. Как выгоднее поступить инвестору?

Чтобы сделать правильный выбор, подсчитаем сначала сумму наращения дохода по формуле сложных процентов для первого варианта:

S₁ = 100 000 (1 + 0,20 / 4)4 × 4 = 100 000 × 1,0516 = 100 000 × 2,182875 = 218 287,5 руб.;

для второго варианта — по формуле простых процентов:

S₂ = 100 000 (1 + 4 × 0,26) = 100 000 × 2,04 = 204 000 руб.

Как видим, варианты неравноценны в смысле получаемых финансовых результатов. По первому варианту наращенный доход оказался больше на 14 287,5 руб. Отсюда следует, что инвестору выгоднее поместить свой капитал под сложную процентную ставку, хотя и с меньшим ее размером в год.

_____________________

КУПЛЯ-ПРОДАЖА ВЕКСЕЛЕЙ

Кроме приобретения под векселя заемного капитала они могут также использоваться для получения дополнительного дохода на вторичном рынке ценных бумаг при их купле-продаже (так называемые финансовые векселя). В отличие от них коммерческий вексель обычно используется в обеспечение получения коммерческого или товарного кредита. Доходы по банковским векселям можно получить при погашении векселя коммерческим банком либо при продаже векселя на вторичном рынке ценных бумаг. При этом вексель может быть выпущен как с дисконтом, так и с выплатой фиксированного процента к номиналу в момент его погашения (процентный вексель). В первом случае вексель представляет собой дисконтную бумагу, доход по которой составляет разница между ценой покупки и номиналом.

Довольно часто вексель или другой вид аналогичного обязательства продается (покупается) до наступления срока его погашения. Такая операция представляет практический интерес для инвестора. Если вы — держатель векселя и намереваетесь учесть его в банке к погашению, будет ли эта операция доходной или убыточной для вас? И можно ли количественно оценить получаемый доход или убыток от этой операции?

В финансовых расчетах доходность операций для продавца и покупателя векселя определяется соотношением таких параметров, как уровень дисконта, рыночная процентная ставка в момент погашения векселя и число дней при досрочном погашении векселя. При этом доход первого векселедержателя (продавца) состоит из комиссии за досрочное погашение векселя по рыночной процентной ставке (D1), определяемой по формуле:

D₁ = N × d × t / 360,

где N — номинальная стоимость векселя;

d — рыночная ставка (доходность) на момент сделки;

t — число дней от даты сделки до момента погашения векселя;

360 — обычно принимаемое число дней в году при учете векселей.

Однако на практике банк может установить дисконтную ставку выше рыночной ставки. Это делается для того, чтобы избежать рисков, а также потерь, связанных с досрочным погашением векселя покупателем.

Доход второго векселедержателя (покупателя)определяется как разность между стоимостью номинала и покупки векселя за минусом начисленной комиссии для продавца:

D₂ = –P + N × (1 – d × t / 360),

где P — стоимость покупки векселя.

Очевидно, что общий доход по векселю будет складываться из доходов продавца и покупателя. При этом новый владелец векселя (покупатель) при досрочном его погашении может получить определенный доход, а при неблагоприятных условиях — понести убытки. Рассмотрим следующий пример.

Пример 7

Финансовый вексель номиналом N = 100 тыс. руб. приобретен клиентом в коммерческом банке по цене P = 85 тыс. руб. Дисконтная ставка банка по векселю при учете комиссионных составляет 60 %. Срок учета (погашения) векселя в банке — 60 дней.

Через 30 дней с момента продажи векселя покупатель решил учесть вексель в банке. Определим доходы, которые получат как продавец (банк), так и первый покупатель векселя у банка (клиент).

Доход первого векселедержателя (банка) в виде комиссии за досрочное погашение векселя будет равен:

D₁ = 100 000 × 0,60 × 30 / 360 = 5000 руб.

Доход второго векселедержателя (покупателя) при досрочном погашении векселя составит:

D₂ = –85 000 + 100 000 × (1 – 0,60 × 30 / 360) = –85 000 + 95 000 = 10 000 руб.

Смысл этого расчета заключается в том, что при погашении векселя в банке клиенту возвращается сумма не по номиналу (100 тыс. руб.), а за вычетом комиссии (95 тыс. руб.).

Общий доход по векселю продавца и покупателя составляет:

D_s= 5000 + 10 000 = 15 000 руб.

Отсюда следует, что если бы покупатель предъявил вексель к погашению в оговоренный срок, он получил бы полный доход в сумме 15 тыс. руб.

____________________

Обратите внимание!

Чем раньше заявленного срока погашается финансовый вексель, тем больше будет доход продавца (банка) на комиссии и, соответственно, меньше доход покупателя векселя.

Пример 8

Финансовый вексель номиналом N = 100 тыс. руб. приобретен клиентом в коммерческом банке по цене P = 95 тыс. руб. Срок учета (погашения) векселя в банке — 180 дней. Покупатель решил учесть (погасить) вексель в банке раньше — за 90 дней до срока. Действующая дисконтная ставка банка осталась та же — 60 % в год. Определим, насколько выгодна такая сделка для первого покупателя векселя (клиента).

Доход первого векселедержателя (продавца) в виде комиссии за досрочное погашение векселя будет равен:

D₁ = 100 000 × 0,60 × 90 / 360 = 15 000 руб.

Доход второго векселедержателя (покупателя) составит:

D₂ = –95 000 + 100 000 × (1 – 0,60 × 90 / 360) = –95 000 + 85 000 = –10 000 руб.

Таким образом, купив вексель за 95 тыс. руб. и затем досрочно погасив его с получением за это суммы всего в размере 85 тыс. руб., клиент получил убыток в сумме 10 тыс. руб.

Общий доход по векселю продавца и покупателя:

D_s = 15 000 – 10 000 = 5000 руб.

Как видим, общий доход по векселю остался прежним (5 тыс. руб.) (определяется как разность между номиналом и покупной стоимостью векселя). Только теперь продавец получил весь доход по векселю, а покупатель — лишь убыток. Поэтому такая схема погашения явно не устраивает покупателя векселя. И вообще, при такой низкой доходности (5 %) клиенту не следует покупать вексель у продавца (банка).

______________________

Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 174; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 123 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!