Задание для самостоятельной работы
1. Компания финансируется на 40% за счет заемного капитала по безрисковой ставке в 10% . Акции компании имеют коэффициент β равный 0,5. Ожидаемая доходность рыночного портфеля составляет 18%. Определить стоимость капитала компании.
2. Полная рыночная стоимость акции (собственный капитал) компании оценивается в 6 млн. дол., общая стоимость заемного капитала составляет 4 млн. дол. Финансовые аналитики получили оценку «бета» вклада акции компании на уровне 1,5. Кроме того, известно, что ожидаемая премия за риск рыночного портфеля равна 9%. Данная кампания привлекает заемный капитал под безрисковую ставку в 8%.
Определить:
1. ожидаемую доходность акции этой компании;
2. β вклада активов;
3. стоимость капитала компании;
4. ставку дисконтирования для получения оценок эффективности проектов предназначенных для расширения производства;
5. ставку дисконтирования для оценки эффективности нового инвестиционного проекта с коэффициентом β=1,2.
3.Сформировать портфель Тобина максимальной эффективности и риска, не более заданного, из трех видов ценных бумаг: безрисковых с эффективностью 2 и некоррелированных рисковых ожидаемой эффективности 4 и 10 и рисками 2 и 4. Каковы соотношения доли бумаг в рисковой части оптимального портфеля?
4.Имеются следующие данные об ожидаемых доходах и стандартных отклонениях восьми рисковых портфелей (табл. 1).
|
|
|
Таблица 1
| Портфель | А | Б | В | Г | Д | Е | Ж | З |
| Ожидаемый доход, г, % | 10 | 12,5 | 15 | 16 | 17 | 18 | 18 | 20 |
| Стандартное отклонение, σ, % | 23 | 21 | 25 | 29 | 29 | 32 | 35 | 45 |
Используя графическое представление этих портфелей в осях (r, σ), требуется ответить на следующие вопросы:
а) пять из этих портфелей эффективны, три - нет. Какие портфели неэффективны?
б) допустим, что вы также можете брать кредиты и предоставлять займы по ставке 12%. Какой из приведенных портфелей является лучшим в этой ситуации?
в) предположим, вы готовы принять стандартное отклонение, равное 25%. Какую максимальную ожидаемую доходность вы можете получить при условии, что у вас нет возможности брать кредиты или предоставлять займы?
г) как изменится ваша стратегия, если у вас появится возможность кредитования и заимствования по ставке 12%. Вы по-прежнему готовы принять 25%-ный риск, но стремитесь получить максимальную ожидаемую доходность? Чему равен выигрыш по сравнению с п. «в»?
5. Инвестор вложил 60% своих денег в акции Л, а остальные — в акции В. Он оценивает перспективы для себя следующим образом (табл. 2).
Таблица 2
|
|
|
| Показатель | Акция | |
| A | B | |
| Ожидаемая доходность, % | 15 | 20 |
| Стандартное отклонение, % | 20 | 22 |
| Корреляция между доходностями | 0,5 | |
Определить:
а) какова ожидаемая доходность и стандартное отклонение портфеля?
б) как изменился бы ваш ответ, если бы коэффициент корреляции равнялся 0 или — 0,5?
в) портфель инвестора лучше или хуже портфеля, полностью состоящего из акцийА, или об этом невозможно судить?
6. Случайная доходность ценной бумаги имеет нормальное распределение с ожидаемым значением E(R) = 14% и риском 15%. Облигации государственного займа дают безрисковую доходность 5%. Найти вероятность того, что вложение в эту бумагу будет выгоднее, чем покупка облигаций.
7.Какова «бета» для каждой акции со следующими данными об ожидаемой доходности (табл. 3)?
Таблица 3
| Акция | Ожидаемая доходность акции при рыночной доходности - 10% | Ожидаемая доходность акции при рыночной доходности + 10% |
| А | 0 | +20 |
| Б | -20 | +20 |
| В | -30 | 0 |
| Г | +15 | +15 |
| Д | +10 | -10 |
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 373; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!