Равновесие на денежном рынке. Изменения в равновесии.

Предполагается, что рынок автоматически стремится к равновесию, т.е. действуют внутренние силы, приводящие денежный рынок в состояние равновесия:

o Если, например, на рынке денег возникает процентная ставка i₁, то образуется избыточный спрос на деньги(рис. 15.4A) равный M₁–M_e, в результате чего процентная ставка повысится до уровня i_e.

o Корректирующий механизм, который заставляет процентную ставку изменяться(в данном случаерасти), подтверждает, что в кейнсианской теории денежного рынка предполагается определенная теория рынка облигаций: подразумевается, что

неравновесие на денежном рынке оказывает влияние на ставку процента по облигациям.

Простое выражение взаимосвязи двух рынков (денег и облигаций):

1. Избыточное предложение на денежном рынке всегда равно избыточному спросу на рынке облигаций (и наоборот).

2.Если один рынок находится в равновесии, то наступает равновесиеи на другом рынке.

Рис. 15.4АБ

iM^SPB^S

избыток спроса M^DP_B1избыток предложенияQ

i_eP_Be

i₁

M^DB^D

0                   M_eM₁M0  Q_DQ_eQ

При таком предположении нет особой нужды рассматривать рынок облигаций, ибо его функция избыточного спроса (или предложения) не является независимой от денежного рынка:

· Когда при ставке i₁ имеется избыточный спрос на деньги (рис. 15.4А), то на рынке облигаций (рис. 15.4Б) существует избыточное предложение облигаций, вызванное тем, что цена облигаций выше равновесной.

· Это избыточное предложение облигаций ведет к снижению их цены(курсовой стоимости) доравновесной. Это ведет к увеличению объема спроса на облигации и сокращению объема спроса (спекулятивного) на деньги и повышению процентной ставкидо равновесного уровня i_e на денежном рынке,

Поскольку цена облигаций и процентная ставка связаны обратной зависимостью.

o Если при заданном предложении денег будет расти доход, то M^D на рисунке 15.5 сдвинется вправо, т.е. рынок будет находиться в равновесии при более высокой процентной ставке. При сокращении дохода кривая спроса на деньги сдвинется влево, что приведет к снижению равновесной ставки процента. Количество денег в обращении (величина предложения денег, равная величине спроса на деньги) при этом не изменяется(изменяется структура спроса на деньги).

o Если при заданном спросе на деньги будет расти предложение денег, тоM^Sна рисунке 15.6 сдвинется вправо – равновесная процентная ставка упадет, количество денег в обращении увеличится. И наоборот: при сокращении предложения денег количество денег в обращенииуменьшается, равновесная процентная ставка растет.

Рис. 15.5Рис.15.6

iM^SiM^S1    M^S2

i₂

i₁

i₁

i₂

M^D2

M^D1M^D

 0             MM0       M₁M₂M

Таким образом,

При неизменном предложении денег (рисунок 15.5):

v изменение спроса на деньги ведет к изменению равновесной ставкипроцентав том же направлении;

v количество денег в обращении при этом не изменяется (хотя изменяется структура спроса на деньги).

При данном спросе на деньги (рисунок 15.6)

v равновесная ставка процента изменяется в направлении,противоположном изменению предложения денег,

Когда банки выдают ссуды, то предложение денег растет и наоборот, когда заемщики возвращают ссуды банкам, предложение денег сокращается.

Будучи коммерческими предприятиями, банки стремятся к получению максимальной прибыли.

Банковская прибыль выступает в виде разницы между процентными платежами, полученными банком за предоставленные клиентам ссуды, и процентными выплатами банка по вкладам клиентов.

Поэтому коммерческие банки заинтересованы (при прочих равных условиях) в увеличении объема выданных ссуд (кредитов).

А теперь посмотрим, как банки «создают» деньги, влияя тем самым на предложение денег.

1. Предположим, что имеется банк «А», куда клиент внес наличные деньги (100 руб.) на бессрочный депозит (текущий счет). Такая операция увеличит пассивы банка (долговые обязательства банка) на 100 рублей и на такую же сумму увеличит активы банка (банковская наличность + долговые обязательства клиентов).

Рис. 15.8

Банк «А»

АктивыПассивы

R= 100р.D= 100р.

R - банковские резервы

D - бессрочные депозиты

Если эти деньги останутся в кассе банка (банковская наличность представляет собойбанковские резервы), то количество денег в обращении (предложение денег) не изменится, деньги просто поменяют форму: наличные деньги превратятся в текущий счет (рисунок 15.8).

Предложение денег не изменилось, так как норма резервирования (rr) = 100%:

rr =

R– сумма банковских резервов,

D – сумма бессрочных депозитов (текущих счетов).

При rr= 100% банки «не создают» новых денег (не влияют на предложение денег).

2. Предположим теперь, что rr= 0%. Это значит, что все наличные деньги, полученные от одних клиентов на депозиты, банк выдает в виде ссуд другим клиентам (рисунки 15.9 и 15.10).

Рис. 15.9

Банк «А»

АктивыПассивы

R = 0

Выданные ссуды=100р. D =100р.

Рис. 15.10

Банк «Б»

         Активы Пассивы

R =0

Выданные ссуды=100р.D=100р.

Если банк «А» всю сумму денег, полученных от клиента на бессрочный депозит, выдаст в виде ссуды другому клиенту, то предложение денег увеличится на 100 рублей: 100 рублей в виде чекового счета в банке «А» и 100рублей в виде наличных у клиента, взявшего ссуду в банке «А». Если этот клиент в свою очередь положит эти 100 рублей наличных денег на бессрочный депозит (текущий счет) в банк «Б», а этот банк выдаст ссуду третьему клиенту в сумме 100 рублей, то предложение денег увеличится еще на 100 рублей (рисунок 15.10).

Клиент, получивший ссуду в банке «Б», может в свою очередь положить эти деньги еще в какой-либо банк и так до бесконечности.

При норме резервов rr = 0 предложение денег может увеличиться до бесконечности.

3. На практике существует система частичного банковскогорезервирования: 0% <rr< 100%.

rr – фактическая норма резервов.

Поскольку центральный банк обязан регулировать денежное обращение, он ограничивает возможности банковской системы создавать «новые» деньги, устанавливая норму обязательных резервов (резервные требования) – rr₀. Тогда банки могут выдавать ссуды в объеме, не превышающемD - D×rr₀ = D(1 – rr₀). Эта величина называется избыточными резервами.

o Предположим, существующая денежная система предполагает отсутствие наличных денег в обращении, т.е. предложение денег состоит только из банковских депозитовдовостребованияD.

o Предположим, что предложение наличных денег центральным банкомравно 100 руб.(M = 100р.), которые тут же поступают на банковский депозит до востребования.

o Предположимтакже, чтонорма обязательныхбанковских резервов, уставленных центральным банкомrr₀= 20%.

o Банки могут выдавать ссуды только из избыточных резервов = D - D×rr₀ = D(1 – rr₀).Это значит, что 20% наличных денег, поступивших на бессрочный депозит, банк оставляет в резервахR₀ = гг₀×D, а остальные D(1 – rr₀)целиком выдает в виде ссуд заемщикам (рисунок 15.11).

Тогда Банк «А», получивший депозит D₁ =100 р., 20 р. оставляет в резервах (R₀^А =20 р.), а D₁(1 – rr₀) =80 р. избыточных резервоввыдает в виде ссуды.

Заемщик, получивший ссуду в Банке «А» в виде 80 р. наличных денег, вносит их на депозит в Банк «Б»:D₂ = 80 р.= D₁(1 – rr₀).

В результате денежная масса увеличилась на 80 р. = D₂=D₁(1 – rr₀)

Банк «Б» оставляет в виде резервов 16 р. (20% от 80 р.), а оставшиеся64 р. выдает в виде ссуды.

Заемщик, получивший ссуду в Банке «Б» в виде 64 р. наличных денег вносит их на депозит в Банк «В»:D₃ = 64 р.=D₁(1 – rr₀)².

В результате денежная масса увеличилась еще на 64 р. = D₂(1-rr₀) =

= D₁(1 – rr₀)²

Банк «В» оставляет в виде резервов 12,8 р., а оставшиеся 51,2 р. выдает в виде ссуды и т.д.

Рис.15.11

Банк «А»Банк «Б»Банк «В»

АктивыПассивыАктивыПассивыАктивы Пассивы

R₀^А = 20 р. D₁ = 100р. R₀^Б = 16р. D₂ = 80 р. R₀^В = 12,8р.D₃ = 64р.

Ссуды = 80 р.             Ссуды = 64 р.             Ссуды = 51,2р.

В результате денежная масса увеличится еще на 51,2 р.= D₁(1 – rr₀)³.

Процесс увеличения будет продолжаться, но он не бесконечен, так как каждая новая выданная банком ссуда меньше предыдущей. Причина – наличие нормы обязательных резервов, которая ограничивает объем выданных ссуд. Следовательно, норма обязательных резервов ограничиваетпроцесс «создания» банковской системой «новых» денег.

Этот процесс завершится, когда прирост предложения денег (денежной массы) составит

DM = D₁(1 – rr₀) + D₁(1 – rr₀)² + D₁(1 – rr₀)³ + …+ D₁(1 – rr₀)ⁿ, или

DM= D₁(1 – rr₀)

В нашем примере DM = ×100 ×(1 – 0,2) = 400 р.

DM –приростпредложения денег («новые деньги», созданные банковской системой)

D₁(1 – rr₀) –первоначальные избыточные резервы.

Новое значение предложения денег M₁ = M + DM, тогда

M₁ = 100р.+ 400р. = 500р.

 = 5 =

Коэффициент называется

банковским (депозитным)мультипликатором.

Банковский мультипликатор  показывает:

1.Какое максимальное количествоновых денег может «создать» банковская система из единицы первоначальных избыточных резервов.

(Однако следует иметь в виду: «создание» новыхденег банками не означает создание богатства, а означает просто рост ликвидности.)

2.Во сколько раз может максимально увеличиться первоначальное денежное предложение.

3.Какуюмаксимальную суммуновых ссуд может выдать банковская система в целом из одной единицыпервоначальных избыточных резервов.

Поэтому банковский мультипликатор характеризует

ссудный потенциал банковской системы:

· Отдельный коммерческий банк на основе депозитовможет выдать ссуды в объеме, ограниченном нормой обязательных резервов

R_и =D₁(1 – rr₀)

· Банковская система в целомможет выдать ссуды в объеме, ограниченном величиной банковского мультипликатора

Т.о., рост предложения денег мог бы быть бесконечным, если бы он не ограничивался нормой обязательных резервовrr₀.

Коммерческие банки должны хранить обязательные резервы на счетах центрального банка. На практике банки хранят все резервы (за исключением некоторой суммы наличности в кассе банка), включая избыточные, не выданные в виде ссуд.

Возможности центрального банка влиять на предложение денег не сводятся только к установлению нормы обязательных резервов для коммерческих банков. Эти возможности воплощаются в других инструментах денежно-кредитной политики государства, о которой речь пойдет в следующей лекции.

 

---

Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 454; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

⇐ Предыдущая123

---

Мы поможем в написании ваших работ!