Методики и показатели для расчета финансовой устойчивости и платежеспособности
Методы финансового анализа – это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария, принципов исследования финансовой деятельности субъектов хозяйствования. Финансовый анализ проводится различными методами, позволяющими структурировать взаимосвязи между основными показателями деятельности организации[6].
К методам анализа относятся следующие: сравнения, группировок, индексный, средних величин, цепных подстановок, балансовой увязки, финансовых коэффициентов, построения аналитических таблиц. Методы носят преимущественно импровизационный характер, их применение в анализе требует творческого подхода.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Определить эту величину можно как разность между собственным капиталом и величинами внеоборотных активов (итог раздел 1 баланса) по формуле:
СОС = СК - ВА (1)
где СОС - собственные оборотные средства; СК – собственный капитал; ВА – внеоборотыне активы.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ). Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов (раздел 4 баланса), целевого финансирования и поступлений и определяется по формуле:
|
|
|
СДИ = СОС + ДО + ЦФП (2)
где СОС - собственные оборотные средства; ЦФП - целевое финансирование и поступления.
3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ). Рассчитывается как сумма собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов и краткосрочных заемных средств и определяется по формуле:
ОВИ = СДИ + КЗК (3)
где СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов; КЗК – краткосрочные кредиты и займы.
Выделяют два направления финансовой устойчивости.
А)оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками средств, то есть из условия:
ЗЗ £ (ИС + ДК) – ВА, (4)
Б) оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия основных средств и иных внеоборотных активов источниками средств, то есть из условия:
ВА £ (ИС + ДК) – ЗЗ, (5)
|
|
|
где (ИС + ДК) представляет собой величину капитала предприятия. Собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы являются стабильными источниками финансирования деятельности предприятия.
В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости – таблица 1 и рисунок 4[7].
Рисунок 4 – Типы финансовой устойчивости
В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости – таблица 1 и рисунок 4.
Оба направления оценки финансовой устойчивости исходят из общей формулы финансовой устойчивости, то есть из условия:
ВА + ЗЗ £ ИС + ДК, (6)
которое означает, что вложения капитала в основные средства и материальные запасы не должны превышать величину собственного и приравненного к нему капитала.
Таблица 1– Типы финансовой устойчивости предприятия по обеспеченности запасов собственными оборотными средствами
| Тип финансового состояния | Формула | Примечание | ||
| Абсолютно устойчивое финансовое состояние | ВА + З< СК | Характеризуется полным обеспечением запасов собственными оборотными средствами. | ||
| Нормально устойчивое финансовое состояние | СК - ВА + З< СК + ДО | Характеризуется обеспечением запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками. | ||
| Неустойчивое финансовое состояние | СК +ДО - ВА +З = СК + ДО + КЗК | Характеризуется обеспечением запасов за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов. | ||
| Кризисное финансовое состояние | ВА + З> СК + ДО + КЗК | Запасы не обеспечиваются источниками их формирования; организация находится на грани банкротства. | ||
| где, ВА – внеоборотные активы; З – запасы + НДС по приобретенным ценностям; СК – капитал и резервы (собственный капитал); ДО – долгосрочные обязательства; КЗК – краткосрочные займы и кредиты.
| ||||
Оба направления оценки финансовой устойчивости исходят из общей формулы финансовой устойчивости, то есть из условия:
ВА + ЗЗ £ ИС + ДК, (6)
|
|
|
которое означает, что вложения капитала в основные средства и материальные запасы не должны превышать величину собственного и приравненного к нему капитала.
Иной набор абсолютных показателей финансовой устойчивости приведен в Приказе Минрегиона РФ от 17.04.2010 №173 «Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации». Согласно указанной методике оценка финансовой устойчивости коммерческой организации производится путем оценки:
1.Показателя величины чистых активов (ЧА)
2.Показателя прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA).
3.Величина чистых активов коммерческой организации рассчитывается на основании данных бухгалтерского баланса. При положительном значении величины чистых активов выполняется минимальное условие финансовой устойчивости коммерческой организации. Рекомендуемое значение показателя чистых активов коммерческой организации устанавливается большим нуля: ЧА > 0.
4.Величина показателя EBITDA рассчитывается на основании данных отчета о финансовых результатах. При положительном значении показателя EBITDA выполняется минимальное условие финансовой устойчивости коммерческой организации. Рекомендуемое значение показателя EBITDA устанавливается большим нуля: EBITDA > 0 [8].
Таким образом, на сегодняшний день в России происходит видоизменение существующей бухгалтерской и финансовой статистической отчетности. Определенные показатели финансовой устойчивости имеют очень важную задачу: показать, насколько эффективно предприятие в течение данного отчетного периода управляло своими финансовыми ресурсами. Данные показатели необходимы не только для руководства для принятия управленческих решений, но и для инвесторов.
Существующие нормы коэффициентов финансовой устойчивости являются усредненными и не учитывают то, что нормы этих показателей могут изменяться в зависимости от отрасли, в которой функционирует организация.
Одним из важнейших коэффициентов, характеризующих независимость предприятия от заемного капитала является коэффициент финансовой автономии (независимости) Ка.
Ка= СК/А, (7)
где СК – собственный капитал предприятия,
А – активы предприятия.
Коэффициент показывает долю собственных средств в составе активов предприятия. В общепринятой практике считается, что доля собственного капитала должна быть более 50 % всех активов, то есть значение Ка свыше 0,5 в зависимости от отрасли. Это означает, что в том случае, если будет необходимо погасить свою задолженность перед кредиторами, предприятие сможет это сделать, реализовав свои собственные активы.
Нужно так же учесть, если собственный капитал предприятия вложен в активы с разной степенью ликвидности, существует вероятность риска, что оно не сможет в случае острой необходимости погасить свою задолженность так быстро, как это будет необходимо. Поэтому расчет оптимального соотношения собственного и заемного капитала должен производиться в зависимости от состава активов предприятия.
Так, если за счет собственных средств финансируются внеоборотные и наименее ликвидные активы, то можно сделать вывод о том, что в долгосрочной перспективе приемлемый уровень финансовой устойчивости можно определить как отношение этих активов к сумме всех активов предприятия.
С другой стороны, если коэффициент автономии близок к 1, то это говорит о том, что, несмотря на финансовую независимость предприятия от внешних заимствований, оно лишается возможности дополнительного финансирования.
Еще одним не менее важным коэффициентом является коэффициент финансирования (Кф), показывающий ту часть активов, которая финансируется за счет собственных и заемных средств.
Kф = СК/ЗК, (8)
где ЗК – заемный капитал.
Значение коэффициента финансирования не должно быть менее 1. Обратная ситуация говорит о том, что значительная часть имущества сформирована за счет заемных средств, а, следовательно, платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия снижается.
Если проанализировать значение некоторых коэффициентов, используемых для оценки финансовой устойчивости предприятия, то можно сделать выводы о том, что один и тот же аспект финансовой устойчивости предприятия может раскрываться в нескольких показателях. И, производя расчеты, необходимо учитывать тот факт, что многие коэффициенты друг друга взаимодополняют.
Коэффициент автономии и коэффициент финансирования показывают, насколько предприятие зависит от заемных источников. В указанных формулах заемные источники финансирования не подразделяются на краткосрочные и долгосрочные. Следовательно, анализируя уровень финансовой устойчивости, дополнительно необходимо разграничивать все заемные источники на краткосрочные и долгосрочные. Необоснованно большие краткосрочные заемные источники могут спровоцировать неплатежеспособность предприятия, а долгосрочные источники часто приравниваются к собственным.
Коэффициентом, который уточняет состав заемных источников, является коэффициент долгосрочной финансовой независимости (Кдн).
Кдн=(Ск+Зкд)/А, (9)
где Зкд — долгосрочные заемные средства.
Коэффициент долгосрочной финансовой зависимости уточняет, какая часть всех активов предприятия сформирована за счет собственных и приравненных к ним источников и не зависит от краткосрочных заимствований. Значение этого коэффициента в среднем должно быть не менее 0,7. Однако, как и в случае с другими коэффициентами, необходимо учитывать отрасль, к которой относится предприятие.
В связи с вышеизложенным, можно также уточнить коэффициент финансирования:
Кф(уточненный)= Зкк/Ск+Зкд, (10)
где Зкк — краткосрочные заемные средства.
При помощи коэффициента финансового левериджа измеряется доля заемных средств, используемых организацией, такие, как, например, кредиты, обязательства и заимствования, по отношению к собственному капиталу. Кфр рассчитывается по следующей формуле:
Кфр = ЗК/СК, (11)
По мнению аналитиков, оптимальное значение Кфн должно быть меньше или равно 1. Это означает, что заемную основу имеют более половины всех средств организации. И вместе с этим, если та или иная организация в состоянии вовремя рассчитываться по своим долгам и кредитам, то более высокие доли заемных источников финансовых средств вовсе не смущают ее руководство.
С коэффициентом финансовоголевериджа тесно связан коэффициент платежеспособности (Кп). Но вместо сравнения заемных средств лишь с собственным капиталом, в Коэффициентплатежеспособности учитываются все финансовые ресурсы, показывая роль заемных средств в финансовой структуре компании.
Кп = ЗК/A, (12)
Чем меньше значение этого коэффициента, тем лучше. Хотя, необходимо рассматривать его нормы для разных отраслей. Если значение Кп приближается к 50 %, то необходимо убедиться в том, что организация зарабатывает достаточно денег для того, чтобы покрывать свои обязательства.
Если у предприятия достаточно собственного капитала в обороте, то это говорит о его устойчивом финансовом состоянии. При отсутствии собственных оборотных средств можно говорить о том, что источником оборотных активов являются заемные средства. Возможна и такая ситуация, когда и внеоборотные активы частично формируются за счет заемных средств. В этом случае показатель СОС имеет отрицательное значение.
Коэффициент маневренности собственных средств (Км) выявляет, способно ли предприятие за счет собственного капитала поддерживать собственные оборотные средства на определенном уровне:
Км = СОС / СК, (13)
Рекомендуемое значение коэффициента 0,2–0,5 в зависимости от структуры капитала и специфики отрасли.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) исчисляет долю оборотных активов (ОА), финансируемых за счет собственных оборотных средств:
Kосс = СОС / ОА, (14)
Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 (10 %), то структуры баланса компании признается неудовлетворительной.
В целом, при расчете любых коэффициентов обязательно нужно учитывать индивидуальные характеристики конкретной компании. Универсальные для всех предприятий нормы определить сложно.
Степень обеспеченности запасов источниками обусловливает ту или иную степень платежеспособности (или неплатежеспособности). Так, финансовая устойчивость предприятия оценивается по его платежеспособности и обеспеченности собственными оборотными средствами.
Ликвидность оценивают, с одной стороны, как время, необходимое для продажи активов, с другой – как сумму, вырученную от их продажи[9]. Поэтому платежеспособность определяют как отношение ликвидных оборотных активов к ее краткосрочным долговым обязательствам. Оценка ликвидности предприятия предполагает сопоставление активов с погашением обязательств, для чего рассчитывают следующие коэффициенты ликвидности:
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется как отношение краткосрочных финансовых вложений и суммы денежных средств к краткосрочным долговым обязательствам.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывают как отношение краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и дебиторской задолженности к краткосрочным долговым обязательствам.
Коэффициент текущей ликвидности вычисляют как отношение всех текущих активов к краткосрочным долговым обязательствам.
Оценку коэффициентов ликвидности осуществляют путем сравнения их с нормативными значениями соответствующих показателей.
В тоже время показатели ликвидности и обеспеченности собственными оборотными активами имеют свои недочеты. Они не оценивают динамику финансового состояния организации, так как определяются по балансу на конкретную дату, а потому могут претерпевать значительные изменения в течение этого периода.
Дата добавления: 2018-05-02; просмотров: 531; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!