Модель Савицкой прогнозирования банкротства предприятий АПК
Вторая дискриминантная модель оценки финансового состояния предприятия созданная Г.В. Савицкой имеет следующий вид:
Z=1 — 0.98*K1 — 1.8*K2 — 1.83*K3 — 0.28*K4
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ |
| К1 | К1 = Оборотный капитал / Активы | (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 |
| К2 | К3 = Выручка / Собственный капитал | стр.2110 / стр. 1300 |
| К3 | К4= Собственный капитал / Активы | стр. 1300 / стр. 1600 |
| К4 | К5 = Чистая прибыль / Собственный капитал | стр.2400/стр.1300 |
Примечание:
Коэффициент К1 также используется в модели Э. Альтмана и в модели ИГЭА. Коэффициент К3 также называется в литературе коэффициентом оборачиваемости собственного капитала. Коэффициент К5 – рентабельность собственного капитала (ROE).
Модель имеет нетипичную форму расчета, поскольку обычно составляющие модели складываются между собой.
Модель создана для прогнозирования банкротства сельскохозяйственных предприятий (АПК).
Значения рассчитанных коэффициентов подставляются в уравнение M-score:
M = -4,84 + 0,92*DSRI + 0,528*GMI + 0,404*AQI + 0,892*SGI + 0,115*DEPI – 0,172*SGAI + 4,679*TATA – 0,327*LVGI
Если результат уравнения выше -2,22, это означает высокую вероятность того, что отчетность компании фальсифицирована. Проводя свое исследование, Бениш обнаружил, что это уравнение позволило ему правильно обнаружить 76% компаний, которые манипулировали финансовой отчетностью. При этом он ошибся в 17,5% случаев, признав фальсифицированной отчетность тех компаний, которые в реальности не фальсифицировали ее. Это означает, что вероятность обнаружения манипуляций в финансовой отчетности с помощью этих коэффициентов достаточно велика, однако это всего лишь индикатор, который требует дальнейшей детальной проверки.
|
|
|
Пример использования коэффициентов Бениша
Рассмотрим использование коэффициентов Бениша на примере реальной компании ООО Ромашка, которая фальсифицировала показатели своей отчетности. ООО Ромашка – производственная компания, которая в 20Х0 году получила долгосрочный кредит в банке на 10 лет под определенные условия: ежегодный объем выручки должен быть достаточным, чтобы покрыть ежегодные выплаты по кредиту в размере 15 000 тыс. руб. и текущие расходы компании. В противном случае кредит должен быть возвращен полностью.
Выдержка из отчета о прибылях и убытках ООО Ромашка, в тыс. руб.
| Коэффициент | Название коэффициента | Расчет коэффициента |
| DSRI | Days’ SalesinReceivablesIndex Индекс оборачиваемости дебиторской задолженности в днях | Рассчитывается как отношение дебиторской задолженности к выручке текущего года к отношению дебиторской задолженности к выручке прошлого года:(Дебиторская задолженность t/ Выручка t) / (Дебиторская задолженность t-1 / Выручкаt-1) Существенное увеличение этого показателя может свидетельствовать о фиктивных продажах. |
| GMI | Gross Margin Index Индексваловоймаржи | Рассчитывается как отношение валовой маржи предыдущего года к валовой марже текущего года: ((Выручка t-1 – Себестоимость t-1)/ Выручка t-1) / (Выручка t – Себестоимость t)/ Выручка t) Когда значение этого индекса больше 1, это означает, что валовая маржа ухудшилась. |
| AQI | AssetQualityIndex Индекс качества активов | Качество активов – это отношение внеоборотных активов (за исключением зданий, машин и оборудования) к суммарным активам. Индекс рассчитывается как отношение качества активов текущего года к показателю предыдущего года: (1 – ((Оборотные активы t + Чистая стоимость основных средств t)/Суммарные активы t)) / (1 – ((Оборотные активы t-1 + Чистая стоимость основных средств t-1)/Суммарные активы t-1)) Чистая стоимость основных средств – это первоначальная стоимость основных средств за минусом накопленной амортизации. |
| SGI | Sales Growth Index Индексроставыручки | Рассчитывается как отношение выручки текущего года к выручке прошлого года: Выручка t/ Выручка t-1 Сам по себе рост выручки не является показателем манипуляций, однако в стадии роста компании находятся под определенным давлением, которое может заставить их прибегнуть к фальсификации показателей. |
| DEPI | Depreciation Index Индекс амортизации | Рассчитывается как соотношение нормы амортизации предыдущего года к норме амортизации текущего года: (Амортизация t-1 / Первоначальная стоимость основных средств t-2) /(Амортизация t / Первоначальная стоимость основных средств t-1) Индекс амортизации больше 1 означает, что основные средства амортизируются медленнее, то есть расходы текущего периода на амортизацию уменьшаются. Это может быть признаком пересмотра норм амортизации с целью влияния на уровень чистой прибыли в сторону ее увеличения. |
| SGAI | Sales, General and Administrative expenses Index Индекс коммерческих и управленческих расходов | Рассчитывается как отношение суммы коммерческих и управленческих расходов текущего года к этим же расходам предыдущего года: (Коммерческие расходы t + Управленческие расходы t) /(Коммерческие расходы t-1 + Управленческие расходы t-1) |
| LVGI | LeverageIndex Индекс финансового рычага | Рассчитывается как отношение кредитов и займов к суммарным активам текущего года к отношению кредитов и займов к суммарным активам предыдущего года: (Кредиты и займы t / Суммарные активы t) / (Кредиты и займы t-1 / Суммарные активы t-1) Значение коэффициента больше 1 означает увеличение финансового рычага. |
| TATA | TotalAccrualstoTotalAssets Суммарные начисления к суммарным активам | Суммарные начисления рассчитываются как изменение в рабочем капитале (за исключением денежных средств) минус амортизация. Рабочий капитал рассчитывается как разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. (∆Оборотные активы –∆ Краткосрочные обязательства – ∆Денежные средства – ∆Налоги к уплате – Амортизация) / Суммарные активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Показатели | За 20Х1 год (t) | За 20Х0 год (t-1) |
| Выручка | 220 506 | 128 273 |
| Себестоимость, в т.ч.: | (175 605) | (97 302) |
| Амортизация | (5 754) | (5 386) |
| Коммерческие расходы | (784) | (633) |
| Управленческие расходы | (23 202) | (20 418) |
| Прибыль от продаж | 20 915 | 9 920 |
Выдержка из бухгалтерского баланса ООО Ромашка, в тыс. руб.
| Показатели | На 31.12.20Х1 (t) | На 01.01.20Х1 (t-1) | На 01.01.20Х0 (t-2) |
| Первоначальная стоимость основных средств | 84 776 | 82 861 | 86 685 |
| Накопленная амортизация | (19 582) | (13 829) | (8 194) |
| Чистые основные средства | 65 194 | 69 032 | 78 491 |
| Дебиторская задолженность | 237 109 | 140 201 | |
| Денежные средства | 579 | 1 508 | |
| Оборотные активы | 264 018 | 150 772 | |
| Суммарные активы | 334 037 | 225 156 | |
| Краткосрочные обязательства | (217 944) | (127 721) | |
| Текущие налоги к уплате | (1 929) | (4 345) | |
| Кредиты и займы | (154 514) | (139 765) |
Таким образом, если судить по представленной отчетности, на конец 20Х1 года ООО Ромашка удовлетворяла условиям выдачи кредита. После покрытия всех текущих расходов у компании оставалось 20 915 тыс. руб., что было достаточным для осуществления ежегодной выплаты по кредиту в размере 15 000 тыс. руб.
Рассчитаем коэффициенты Бениша для ООО Ромашка по состоянию на 31.12.20Х1 года, чтобы проверить, существуют ли для данной компании признаки мошенничества.
Расчет коэффициентов Бениша
| Коэффициент | Расчет | Значение |
| DSRI | (Дебиторская задолженность t/ Выручка t) / (Дебиторская задолженность t-1 / Выручкаt-1) | 0,98 |
| GMI | ((Выручка t-1 – Себестоимость t-1)/ Выручка t-1) / (Выручка t – Себестоимость t)/ Выручка t) | 1,19 |
| AQI | (1 – ((Оборотные активы t + Чистая стоимость основных средств t) / Суммарные активы t)) / (1 – ((Оборотные активы t-1 + Чистая стоимость основных средств t-1) / Суммарные активы t-1)) | 0,61 |
| SGI | Выручка t/ Выручка t-1 | 1,72 |
| DEPI | (Амортизация t-1 / Первоначальная стоимость основных средств t-2) / (Амортизация t / Первоначальная стоимость основных средств t-1) | 0,94 |
| SGAI | (Коммерческие расходы t + Управленческие расходы t) / (Коммерческие расходы t-1 + Управленческие расходы t-1) | 1,14 |
| LVGI | (Кредиты и займы t / Суммарные активы t) / (Кредиты и займы t-1 / Суммарные активы t-1) | 0,75 |
| TATA | (∆Оборотные активы –∆ Краткосрочные обязательства – ∆Денежные средства – ∆Налоги к уплате – Амортизация) / Суммарные активы | 0,06 |
Значение GMI (индекса валовой маржи) в нашем случае больше 1. Ее значение ухудшилось, несмотря на общее значительное увеличение выручки. Значит, себестоимость в 20Х1 году росла значительно быстрее, чем в 20Х0 году.
Рост выручки в 20Х1 году составил 1,72 по сравнению с 20Х0 годом, то есть почти в 2 раза, что является существенным для данной компании. Далее необходимо проверить, за счет каких факторов произошло увеличение выручки: за счет увеличения продажной цены на продукцию предприятия, увеличения количества проданных товаров или за счет сдвига в структуре продаваемой продукции в сторону более дорогой. Затем полученные данные необходимо сравнить с отраслевыми показателями за указанный период. Это необходимо сделать, чтобы убедиться, что причины увеличения выручки легитимны. Кроме того, необходимо обратить внимание на тот факт, что выручка в 20Х1 году выросла по сравнению с 20Х0 годом на 72%, а коммерческие расходы только на 24%. Либо доставка в 20Х1 году стала осуществляться за счет покупателей, либо объем выручки не соответствует действительности.
Рассчитаем значение уравнения M score:
M = -4,84 + 0,92*0,98 + 0,528*1,19 + 0,404*0,61 + 0,892*1,72 + 0,115*0,94 – 0,172*1,14 + 4,679*0,06 – 0,327*0,75 = - 1,573
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 1499; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!