Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой
Nbsp;
Модель Альтмана для частных компаний
В 1983 году Альтман предложил модель для частных компаний, не размещающих свои акции на фондовом рынке. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z* = 0.717*X1 + 0.847*X2 + 3.107*X3 + 0.420*X4 + 0.998*X5
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ | Расчет по МСФО |
| X1 | Х1 = Оборотный капитал/Активы | (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 | (WorkingCapital) / TotalAssets |
| Х2 | Х2= Нераспределенная прибыль/Активы | стр.2400/ стр.1600 | RetainedEarnings / TotalAssets |
| Х3 | Х3 = Операционная прибыль/Активы | стр.2300/ стр.1600 | EBIT / TotalAssets |
| Х4 | Х4 = Собственный капитал/ Обязательства | стр.1300/ (стр.1400+стр.1500) | Value of Equity/ Book value of Total Liabilities |
| Х5 | Х5 = Выручка/Активы | стр.2110 /стр.1600 | Sales/TotalAssets |
Оценка по пятифакторной модифицированной модели Альтмана
Если Z*>2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,23<Z*<2,9 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z*<1,23 – зона финансового риска («красная» зона).
Модель Альтмана для непроизводственных предприятий
В 1993 году Альтмана предложил модель для непроизводственных предприятий. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z** = 6.56*X1 + 3.26*X2 + 6.72*X3 + 1.05*X4
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ | Расчет по МСФО |
| X1 | Х1 = Оборотный капитал/Активы | (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 | (WorkingCapital) / TotalAssets |
| Х2 | Х2= Нераспределенная прибыль/Активы | стр.2400/ стр.1600 | RetainedEarnings / TotalAssets |
| Х3 | Х3 = Операционная прибыль/Активы | стр.2300/ стр.1600 | EBIT / TotalAssets |
| Х4 | Х4 = Собственный капитал/ Обязательства | стр.1300/ (стр.1400+стр.1500) | Value of Equity/ Book value of Total Liabilities |
Корректировка для модели для развивающих рынков и России
Для развивающихся рынков Альтман добавляет к формуле константу +3.25.Формула получается следующая:
Z** = 3.25+6.56*X1 + 3.26*X2 + 6.72*X3 + 1.05*X4
Данная формула подходит для развивающихся стран, куда можно отнести и российскую экономику.
Оценка по четырехфакторной модели Альтмана
Если Z**>2,6 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,1<Z**<2,6 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z**<1,1 – зона финансового риска («красная» зона).
Модель Беликова-Давыдовой (Иркутская государственная экономическая академия, 1998 г.)
Одна из первых отечественных моделей прогнозирования банкротства предприятия была предложена А.Ю. Беликовым в своей диссертации в 1998 году. Научным руководителем у него была Г.В. Давыдова. Поэтому более правильно называть эту модель оценки финансовой устойчивости предприятия – модель Беликова. Зачастую эту модель называют моделью ИГЭА. Регрессионная формула модели выглядит следующим образом:
Z= 8.38*K1 + 1*K2 + 0.054*K3 + 0.63*K4
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ |
| К1 | К1= Оборотный капитал / Активы | (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 |
| К2 | К2=Чистая прибыль / Собственный капитал | стр.2400 / стр.1300 |
| К3 | К3 = Выручка / Активы | стр.2110 / стр.1600 |
| К4 | К4 = Чистая прибыль / Себестоимость | стр. 2400 / стр. 2120 |
Примечание:
Коэффициент К1 в модели Беликова-Давыдовой взят из модели Альтмана, а финансовый коэффициент К3 использовался в модели банкротства Таффлера. Остальные финансовые коэффициенты ранее не использовались зарубежными авторами. Большое значение в определении банкротства предприятия по модели Беликова-Давыдовой имеет первый финансовый коэффициент (К1). Связано это с тем, что у него стоит удельный вес 8,38, что несравненно больше чем у остальных финансовых коэффициентов в модели. Модель была построена на выборке торговых предприятий, которые стали банкротами и остались финансово устойчивыми.
Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства ИГЭА
Если Z<0, риск банкротства максимальный (90-100%).
Если 0<Z<0.18, риск банкротства высокий (60-80%).
Если 0.18<Z<0.32, риск банкротства средний (35-50%).
Если 0.32<Z<0.42, риск банкротства низкий (15-20%).
Если Z>0.42, риск банкротства минимальный (до 10%).
Модель Савицкой прогнозирования вероятности банкротства (Белорусский государственный экономический университет) ДЛЯ ТЕХ, КТО БУДЕТ АНАЛИЗИРОВАТЬ ПО СЕЛЬХОЗПРЕДПРИЯТИЯМ И АПК
Модель построена на 200 производственных предприятиях за период 3 года. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z= 0.111*К1 + 13.23*К2 + 1.67*К3 + 0.515*К4 + 3.8*К5
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ |
| К1 | К1= Собственный капитал / Оборотные активы | стр.1300 / стр.1200 |
| К2 | К2= Оборотный капитал / Капитал | (стр.1200-стр.1500)/ стр.1300 |
| К3 | К3 = Выручка / Среднегодовая величина активов | стр. 2110 / 0,5 * (стр.1600на начало периода + стр.1600на конец периода) |
| К4 | К4= Чистая прибыль / Активы | стр.2400/стр.1600 |
| К5 | К5 = Собственный капитал / Активы | стр.1300 / стр.1600 |
Примечание:
Коэффициент К3 называется коэффициентом оборачиваемости совокупного капитала. В формуле его расчета присутствует усредненное значение величины активов. Берутся значения активов на начало отчетного периода и конец периода и делятся на 2.
В регрессионном уравнении большой вес имеет К2 (13,2). На мой взгляд, это слишком большое значение удельного веса при коэффициенте, и оно может сильно искажать интегральное значение. Получается так, что остальные коэффициенты не сильно влияют интегральный расчет и, по сути, могут быть убраны из формулы.
Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой
Z>8, риск банкротства отсутствует,
5<Z<8, риск банкротства небольшой,
3<Z<5, риск банкротства средний,
1<Z<3, риск банкротства большой,
Z<1, риск банкротства предприятия максимальный.
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 1857; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!