Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой
Nbsp;
Модель Альтмана для частных компаний
В 1983 году Альтман предложил модель для частных компаний, не размещающих свои акции на фондовом рынке. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z* = 0.717*X1 + 0.847*X2 + 3.107*X3 + 0.420*X4 + 0.998*X5
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ | Расчет по МСФО |
| X1 | Х1 = Оборотный капитал/Активы | (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 | (WorkingCapital) / TotalAssets |
| Х2 | Х2= Нераспределенная прибыль/Активы | стр.2400/ стр.1600 | RetainedEarnings / TotalAssets |
| Х3 | Х3 = Операционная прибыль/Активы | стр.2300/ стр.1600 | EBIT / TotalAssets |
| Х4 | Х4 = Собственный капитал/ Обязательства | стр.1300/ (стр.1400+стр.1500) | Value of Equity/ Book value of Total Liabilities |
| Х5 | Х5 = Выручка/Активы | стр.2110 /стр.1600 | Sales/TotalAssets |
Оценка по пятифакторной модифицированной модели Альтмана
Если Z*>2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,23<Z*<2,9 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z*<1,23 – зона финансового риска («красная» зона).
Модель Альтмана для непроизводственных предприятий
В 1993 году Альтмана предложил модель для непроизводственных предприятий. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z** = 6.56*X1 + 3.26*X2 + 6.72*X3 + 1.05*X4
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ | Расчет по МСФО |
| X1 | Х1 = Оборотный капитал/Активы | (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 | (WorkingCapital) / TotalAssets |
| Х2 | Х2= Нераспределенная прибыль/Активы | стр.2400/ стр.1600 | RetainedEarnings / TotalAssets |
| Х3 | Х3 = Операционная прибыль/Активы | стр.2300/ стр.1600 | EBIT / TotalAssets |
| Х4 | Х4 = Собственный капитал/ Обязательства | стр.1300/ (стр.1400+стр.1500) | Value of Equity/ Book value of Total Liabilities |
Корректировка для модели для развивающих рынков и России
|
|
|
Для развивающихся рынков Альтман добавляет к формуле константу +3.25.Формула получается следующая:
Z** = 3.25+6.56*X1 + 3.26*X2 + 6.72*X3 + 1.05*X4
Данная формула подходит для развивающихся стран, куда можно отнести и российскую экономику.
Оценка по четырехфакторной модели Альтмана
Если Z**>2,6 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,1<Z**<2,6 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z**<1,1 – зона финансового риска («красная» зона).
Модель Беликова-Давыдовой (Иркутская государственная экономическая академия, 1998 г.)
Одна из первых отечественных моделей прогнозирования банкротства предприятия была предложена А.Ю. Беликовым в своей диссертации в 1998 году. Научным руководителем у него была Г.В. Давыдова. Поэтому более правильно называть эту модель оценки финансовой устойчивости предприятия – модель Беликова. Зачастую эту модель называют моделью ИГЭА. Регрессионная формула модели выглядит следующим образом:
Z= 8.38*K1 + 1*K2 + 0.054*K3 + 0.63*K4
|
|
|
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ |
| К1 | К1= Оборотный капитал / Активы | (стр.1200-стр.1500)/ стр.1600 |
| К2 | К2=Чистая прибыль / Собственный капитал | стр.2400 / стр.1300 |
| К3 | К3 = Выручка / Активы | стр.2110 / стр.1600 |
| К4 | К4 = Чистая прибыль / Себестоимость | стр. 2400 / стр. 2120 |
Примечание:
Коэффициент К1 в модели Беликова-Давыдовой взят из модели Альтмана, а финансовый коэффициент К3 использовался в модели банкротства Таффлера. Остальные финансовые коэффициенты ранее не использовались зарубежными авторами. Большое значение в определении банкротства предприятия по модели Беликова-Давыдовой имеет первый финансовый коэффициент (К1). Связано это с тем, что у него стоит удельный вес 8,38, что несравненно больше чем у остальных финансовых коэффициентов в модели. Модель была построена на выборке торговых предприятий, которые стали банкротами и остались финансово устойчивыми.
Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства ИГЭА
Если Z<0, риск банкротства максимальный (90-100%).
Если 0<Z<0.18, риск банкротства высокий (60-80%).
Если 0.18<Z<0.32, риск банкротства средний (35-50%).
Если 0.32<Z<0.42, риск банкротства низкий (15-20%).
Если Z>0.42, риск банкротства минимальный (до 10%).
|
|
|
Модель Савицкой прогнозирования вероятности банкротства (Белорусский государственный экономический университет) ДЛЯ ТЕХ, КТО БУДЕТ АНАЛИЗИРОВАТЬ ПО СЕЛЬХОЗПРЕДПРИЯТИЯМ И АПК
Модель построена на 200 производственных предприятиях за период 3 года. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z= 0.111*К1 + 13.23*К2 + 1.67*К3 + 0.515*К4 + 3.8*К5
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ |
| К1 | К1= Собственный капитал / Оборотные активы | стр.1300 / стр.1200 |
| К2 | К2= Оборотный капитал / Капитал | (стр.1200-стр.1500)/ стр.1300 |
| К3 | К3 = Выручка / Среднегодовая величина активов | стр. 2110 / 0,5 * (стр.1600на начало периода + стр.1600на конец периода) |
| К4 | К4= Чистая прибыль / Активы | стр.2400/стр.1600 |
| К5 | К5 = Собственный капитал / Активы | стр.1300 / стр.1600 |
Примечание:
Коэффициент К3 называется коэффициентом оборачиваемости совокупного капитала. В формуле его расчета присутствует усредненное значение величины активов. Берутся значения активов на начало отчетного периода и конец периода и делятся на 2.
В регрессионном уравнении большой вес имеет К2 (13,2). На мой взгляд, это слишком большое значение удельного веса при коэффициенте, и оно может сильно искажать интегральное значение. Получается так, что остальные коэффициенты не сильно влияют интегральный расчет и, по сути, могут быть убраны из формулы.
|
|
|
Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой
Z>8, риск банкротства отсутствует,
5<Z<8, риск банкротства небольшой,
3<Z<5, риск банкротства средний,
1<Z<3, риск банкротства большой,
Z<1, риск банкротства предприятия максимальный.
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 1854; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!