Правило прийняття рішення на основі IRR
|
проект приймається
IRR < вартості капіталу
Вартість капіталу є «бар’єрним показником»: якщо значення IRR не досягає вартості капіталу (тобто не достатнє для того, щоб забезпечити необхідне повернення грошей), то проект відхиляється.
7.2.6. Порівняння NPV та IRR методів
Порівняння методів за двома проектами. Розглянемо два проекти з однаковими вихідними інвестиціями, але з різними вхідними грошовими потоками (табл. 7.11).
Таблиця 7.11
Вихідні інвестиції інвестиційних проектів
| Рік | Проект А, $ | Проект В, $ |
| 0 | (1 000) | (1 000) |
| 1 | 500 | 100 |
| 2 | 400 | 300 |
| 3 | 300 | 400 |
| 4 | 100 | 600 |
Розрахуємо NPV для різних значень вартості капіталу (табл. 7.12).
Таблиця 7.12
Розрахунок чистого сучасного значення вартості інвестиційних проектів
| r | Проект А | Проект В |
| 0 | 300 | 400 |
| 5 | 180,42 | 206,50 |
| 10 | 78,82 | 49,18 |
| 15 | (8,33) | (80,14) |
Графіки NPV профілів для проектів А і В мають такий вигляд (рис. 7.3).
Рис. 7.3.Графіки чистого сучасного значення вартості інвестиційних проектів
Для проекту А IRR = 14,5 %, для проекту В IRR = 11,8 %. Точка перетину NPV профілів r = 7,2 %.
Для альтернативних проектів:
§ якщо r > r0, обидва методи дають однаковий результат,
§ якщо r < r0, методи конфліктують – NPV-метод приймає проект В, IRR-метод приймає проект А.
Для незалежних (окремо взятих) проектів методи дають однаковий результат.
|
|
|
Прийняття рішення за критерієм найменшої вартості (коли важко або неможливо вирахувати грошовий доход)
Приклад.Трактор приймає участь у багатьох виробничих процесах. Необхідно вирішити завдання – експлуатувати старий трактор, чи купити новий (табл. 7.13).
Таблиця 7.13
Вихідні дані для прийняття рішення за критерієм найменшої вартості
| Показник | Старий трактор | Новий трактор |
| Вартість купівлі | – | $25 000 |
| Залишкова вартість (поточна) | $3 000 | – |
| Річні грошові витрати на експлуатацію | 15 000 | 9 000 |
| Капітальний ремонт (поточний) | 4 000 | – |
| Залишкова вартість через 6 років | 0 | 5 000 |
| Термін проекту | 6 років | 6 років |
Проведемо розрахунки з метою прийняття правильного рішення (табл. 7.14 та 7.15).
Таблиця 7.14
Обґрунтування рішення щодо купівлі нового трактора
| Показник | Роки | Грошовий потік, $ | 10 %-ий коефіцієнт перерахунку | Теперішнє значення, $ |
| Вихідні інвестиції | зараз | (25 000) | 1,000 | (25 000) |
| Залишкова вартість старого трактора | зараз | 3 000 | 1,000 | 3 000 |
| Річна вартість експлуатації | 1-6 | (9 000) | 4,355 | 39 195 |
| Залишкова вартість нового трактора | 6 | 5 000 | 0,564 | 2 820 |
|
|
|
Як видно з таблиці, теперішнє значення грошових витрат при прийнятті рішення щодо купівлі нового трактора складає $58 375.
Таблиця 7.15
Обґрунтування рішення щодо збереження старого трактора
| Показник | Роки | Грошовий потік, $ | 10%-ий коефіцієнт перерахунку | Теперішнє значення, $ |
| Капітальний ремонт | зараз | (4 000) | 1,000 | (4 000) |
| Річна вартість експлуатації | 1-6 | (15 000) | 4,355 | (65 325) |
Розрахунки показують, що теперішнє значення грошових витрат при прийнятті рішення щодо збереження старого трактора складає $69 325.
Отже, теперішнє значення грошових витрат свідчить на користь купівлі нової машини (трактора). Втрати будуть на $10 950 менші.
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 249; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!