Метод оценки по ликвидационной стоимости
Метод оценки по ликвидационной стоимостиприменяется в следующих случаях:
предприятие находится в состоянии банкротства или есть серьезные сомнения относительно сохранения его как действующего предприятия;
оцениваемая доля собственности представлена либо контрольным пакетом, либо такой долей, которая способна вызвать продажу активов предприятия;
рентабельность активов, полученная на основе текущих и прогнозируемых денежных потоков, низкая или отрицательная;
ликвидационная стоимость предприятия может превышать экономическую стоимость (стоимость продолжения бизнеса).
Метод ликвидационной стоимости основан на определении разности между стоимостью имущества, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов на рынке, и издержками на ликвидацию.
При определении ликвидационной стоимости предприятия необходимо учитывать все расходы, связанные с ликвидацией предприятия: комиссионные и административные издержки по поддержанию работы предприятия до его ликвидации, расходы на юридические и бухгалтерские услуги.
Виды ликвидации:
1) добровольная ликвидация осуществляется по решению его учредителей (участников) либо уполномоченного органа, а, следовательно, это распродажа активов в течение разумного периода, чтобы можно было получить максимальные суммы от продажи активов;
|
|
|
2) принудительная ликвидация – по решению суда в случае нарушений закона при его создании или в процессе деятельности, а также вследствие признания несостоятельным (банкротом), то есть это быстрая (одновременная) распродажа активов (ст. 63 ГК РФ часть 1).
Этапы оценки по расчету ликвидационной стоимости предприятия:
1) обоснование выбора ликвидационной стоимости;
2) разработка календарного графика продажи активов предприятия (продажа различных видов активов компании (недвижимого имущества, затрат, машин и оборудования) требует различных временных периодов исходя из степени ликвидности и требуемого уровня экспозиции на рынке);
3) расчет текущей стоимости активов (за вычетом затрат на их ликвидацию):
прямые затраты на ликвидацию (комиссионные оценочным и юридическим фирмам, налоги и сборы, которые платятся при продаже),
расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации;
4) скорректированная стоимость оцениваемых активов с учетом графика их продажи дисконтируется на дату оценки по ставке дисконтирования с учетом риска, связанного с этой продажей;
|
|
|
5) прибавляется (или вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода;
6) рассчитывается величина обязательств предприятия (преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам предприятия, требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия, задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды, расчеты с другими кредиторами);
7) определение ликвидационной стоимости предприятия (из скорректированной текущей стоимости активов вычитаются обязательства предприятия).
Таким образом, оценщик должен тщательно анализировать факторы, относящиеся к имуществу и к уровню управления предприятием. В том случае, если банкротство предприятия вызвано низким уровнем управления, то это не должно негативно отразиться на величине ликвидационной стоимости предприятия. А если причиной банкротства является высокая степень износа активов предприятия, особенности местоположения, то эти факторы значительно снизят ликвидационную стоимость предприятия.
|
|
|
[1]Медиана (50-й процентиль, квантиль 0,5) – возможное значение признака, которое делит ранжированную совокупность (вариационный ряд выборки) на две равные части: 50 % «нижних» единиц ряда данных будут иметь значение признака не больше, чем медиана, а «верхние» 50 % – значения признака не меньше, чем медиана.
[2]Гудвилл(англ. goodwill) – это активы, капитал фирмы, не поддающийся материальному измерению, например репутация, техническая компетенция, связи, маркетинговые приемы, влияние и др. [http://slovari.yandex.ru/гудвилл/Экономический%20словарь/Гудвилл/]
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 231; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!