Затратный подход: Метод скорректированной стоимости чистых активов
Метод чистых активов - это метод оценки стоимости предприятия (бизнеса), согласно которому стоимость предприятия равна стоимости чистых активов, а стоимость чистых активов – сумме стоимостей всех его активов (материальных и нематериальных) за вычетом обязательств.
Стоимость каждого актива определяется как стоимость, которую мог бы заплатить вероятный покупатель (инвестор) на рынке за аналогичный актив, находящийся в аналогичном техническом состоянии.
В методе чистых активов рассматривают стоимость предприятия с учетом понесенных издержек. Различают балансовую и рыночную стоимость.
Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия из-за инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия.
Для этого предварительно оценивают обоснованность рыночной стоимости каждого актива баланса, затем определяют, насколько балансовая сумма обязательств соответствует их рыночной стоимости, и, наконец, из основной рыночной стоимости суммы активов вычитают текущую стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.
Метод чистых активов целесообразно применять в случаях, когда:
· предприятие обладает значительными материальными активами;
|
|
|
· большую часть активов составляют финансовые активы;
· компания холдинговая или инвестиционная;
· отсутствуют ретроспективные данные о прибыли предприятия или нет возможности определить прибыль в будущем.
Главное достоинство метода в том, что он базируется на оценке существующих активов, поэтому менее субъективен и умозрителен. Однако метод статичен, не учитывает уровень прибыли предприятия и перспективы развития бизнеса.
Затратный подход: Метод избыточных прибылей (гудвилл).
Метод избыточного дохода основан на передположении о том, что избыточную прибыль приносят предприятию не показанные в балансенематериальные активы, которые обеспечивают доходность на активы и на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня. Этим методом оценивают преимущественно гудвилл.
Гудвилл (goodwill) – это условная стоимость деловых связей фирмы; денежная оценка нематериальных активов компании: фирменный знак, имидж, наличие устойчивой клиентуры и др.[9]
Основные этапы работы по оценке стоимости предприятия методом избыточного дохода (прибыли):
• устанавливают рыночную стоимость всех активов;
• нормализуют прибыль оцениваемого предприятия;
• выявляют среднеотраслевую доходность активов и собственного капитала;
|
|
|
• вычисляют ожидаемую прибыль путем умножения рыночной стоимости активов на их среднеотраслевую доходность;
• определяют избыточную прибыль посредством вычитания из нормализованной прибыли ее ожидаемой величины;
• вычисляют стоимость гудвилла путем деления избыточной прибыли на коэффициент капитализации
Затратный подход: Метод ликвидационной стоимости.
Метод ликвидационной стоимости основан на определении разности между стоимостью имущества, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов на рынке, и издержками на ликвидацию.
При определении ликвидационной стоимости предприятия необходимо учитывать все расходы, связанные с ликвидацией предприятия.
Оценка ликвидационной стоимости производится в следующих случаях:
1. предприятие убыточное, и стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении деятельности;
2. принято решение о ликвидации предприятия;
3. предприятие находится в стадии банкротства;
При определении ликвидационной стоимости различают три вида ликвидации:
1) упорядоченная ликвидация;
|
|
|
2) принудительная ликвидация;
3) ликвидация с прекращением существования активов предприятия.
Упорядоченная ликвидация — это распродажа активов в течение разумного периода, чтобы можно было получить максимальные суммы от продажи активов. Для наименее ликвидной недвижимости предприятия этот период составляет около двух лет. Он включает время подготовки активов к продаже, время доведения информации о продаже до потенциальных покупателей, время на обдумывание решения о покупке и аккумулирование финансовых средств для покупки, саму покупку, перевозку и т.п.
Принудительная ликвидация означает, что активы распродаются настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно и на одном аукционе.
Ликвидация с прекращением существования активов предприятия рассчитывается в случае, когда активы предприятия не распродаются, а списываются и уничтожаются, а на данном месте строится новое предприятие, дающее значительный экономический либо социальный эффект. Стоимость предприятия в этом случае является отрицательной величиной, так как требуются определенные затраты на ликвидацию активов.
Дата добавления: 2018-02-28; просмотров: 2897; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!