Инфляция во II полугодии 2004 г

Стр 1 из 3Следующая ⇒

Nbsp;

ИНФЛЯЦИЯ

В РОССИИ

В 2004 г.

ПОЧЕМУ НЕ БЫЛО

СНИЖЕНИЯ?

Москва

Февраль 2005 г.

Содержание

Введение. 3

Инфляция в I полугодии 2004 г. 4

Инфляция во II полугодии 2004 г. 14

Потребительская инфляция: итоги 2004 г. и среднесрочные перспективы.. 23

Заключение. 27

О Русском экономическом обществе. 28

Введение

Экономическая политика Правительства Российской Федерации, включая денежно-кредитную и бюджетную, в 2003 г. строилась исходя из прогнозного уровня инфляции, определенного в "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год" на уровне в 10-12%. Фактический рост потребительских цен в 2003 году составил 12% (15,1% в 2002 г.). Это означало, что российским денежным властям впервые удалось удержать уровень инфляции в рамках запланированного целевого ориентира. Несмотря на наличие ряда показателей, свидетельствующих о сохранении инфляционного напряжения в экономике страны, в частности, данных о динамике базовой инфляции и денежной массы, Правительство РФ и Банк России посчитали возможным установить весьма амбициозную цель на 2004 г. – обеспечить рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в пределах 8-10%. При этом в среднесрочной перспективе планируется снизить инфляцию до уровня развитых стран (3-5% к 2008 г.).

В I половине 2004 г. темпы роста потребительских цен вполне соответствовали поставленной цели (6,1% с начала 2004 г., против 7,9% в аналогичном периоде 2003 г.), таким образом, даже при отсутствии снижения ежемесячных темпов роста ИПЦ во II полугодии, прирост инфляции не превысил бы 10%.

Однако, начиная с июля 2004 г., ежемесячные темпы роста ИПЦ стали превышать показатели предыдущего г., в результате чего в декабре 2004 г. потребительские цены увеличились по отношению к декабрю 2003 г. на 11,7%, что всего на 0,3 п.п. ниже прироста в 2003 г.

Целью настоящего исследования является выявление причин отсутствия снижения инфляции в 2004 г. относительно 2003 г. на основе анализа структуры роста потребительских цен и факторов, повлиявших на его динамику.

В качестве исходных данных используется официальная информация Федеральной службы государственной статистики, Банка России и других органов государственного управления.

Принимая во внимание существенное влияние, оказываемое на потребительскую инфляцию в России со стороны волатильных и административных факторов, необходимое внимание уделяется также сопоставлению темпов роста ИПЦ и базовой инфляции.

В связи с этим, структура исследования построена следующим образом. В I разделе приводится анализ роста потребительской инфляции в I полугодии 2004 г. и выявляются причины более умеренной динамики прироста цен по сравнению с аналогичным периодом 2003 г. Раздел II посвящен изучению динамики ИПЦ во II полугодии 2004 г. и факторам, повлиявшим на ускорение темпов роста цен в данном периоде. В III разделе подводятся основные итоги исследования и оцениваются перспективы потребительской инфляции на 2005 год и среднесрочную перспективу.

В данной работе не преследуется цель изучения динамики цен производителей промышленной продукции, а также обменного курса рубля, и денежных индикаторов. Данные показатели оцениваются поквартально и исключительно исходя из их воздействия на ИПЦ, точнее говоря – на базовую инфляцию.

Инфляция в I полугодии 2004 г.

В январе 2004 г. ИПЦ увеличился на 1,8% (2,4% в январе 2003 г.), при этом наибольший прирост цен, как и всегда в этом месяце, наблюдался в группе платных услуг населению – 4,1%, что, однако, на 0,3 п.п. меньше по сравнению с ростом в январе предыдущего г.. Увеличение цен на платные услуги обеспечивалось в основном удорожанием услуг ЖКХ (9,6% в январе 2004 г. против 7,2% в январе 2003 г.). Цены на большинство остальных платных услуг возросли менее чем на 2%, а услуги связи подешевели на 3%.

Существенное снижение темпов роста цен относительно января 2003 г. наблюдалось в группе продовольственных товаров – на 1 п.п. (до 1,5%). Причиной снижения послужил более умеренный рост цен на плодоовощную продукцию – 5,5% (16,6% в январе 2003 г.). Вместе с тем, необходимо отметить резкое увеличение темпов роста цен на хлеб и хлебобулочные изделия – до 4,5% (0,9% в январе 2003 г.). На остальные продовольственные товары, за исключением макаронных изделий, рост цен в январе 2004 г. не превысил показателей аналогичного месяца предыдущего года.

Рост цен на непродовольственные товары также оказался менее высоким по сравнению с январем 2003 г. – 0,6% против 1,1%. Основная причина – падение темпов роста цен на бензин до 0,5% (5,2% в январе 2003 г.), другие виды товаров данной группы также подорожали в меньшей степени, чем в январе предыдущего года, однако снижение менее активное (0,3-0,4 п.п.).

Ниже на рисунке представлен рост цен на потребительские товары в январе по отношению к АППГ.

Источник: Росстат, расчеты РЭО
Прим.: * – здесь и далее АППГ – аналогичный период предыдущего года

Итак, по отношению к январю 2003 г. ИПЦ довольно существенно снизился (на 3 п.п.), прежде всего, благодаря динамике цен на платные услуги, хотя уровень цен на продовольственные и непродовольственные товары в целом также снизился.

Базовый индекс потребительских цен, динамика которого, согласно заявлениям российских денежных властей, отражает воздействие монетарных факторов (то есть денежно-кредитной политики) на рост потребительских цен, увеличился на 0,9% (1,2% в январе 2004 г.). Под монетарными факторами, судя по всему, понимается управление денежным предложением и политика обменного курса рубля. Их влияние на базовую инфляцию будет оцениваться поквартально.

Базовая инфляция рассчитывается Росстатом путем исключения из официального ИПЦ отдельных товаров, изменение цен на которые подвержено регулированию на том или ином уровне, а также сезонному воздействию. Так, из продовольственных товаров исключается плодоовощная продукция, из непродовольственных – топливо (включая бензин), из платных услуг – отдельные услуги пассажирского транспорта, связи, практически все виды коммунальных услуг, отдельные услуги правового характера и банков). Доля товаров и услуг, исключаемых из расчета базового ИПЦ составляет около 17%.

В феврале 2004 г. ИПЦ возрос на 1% (1,6% в феврале 2003 г.). Рост цен на платные услуги составил 1,6% (снижение на 2,5 п.п. и 2,6 п.п. относительно предыдущего месяца (ПМ) и АППГ соответственно). Снижение темпов роста цен на платные услуги произошло несмотря на ускорение роста цен на услуги дошкольного воспитания до 4,4% (2,7% в предыдущем месяце). Причиной замедления явилось снижение темпов роста цен на услуги ЖКХ до 2,8% (на 6,8 п.п.). Прирост цен на другие платные услуги также не превысил увеличения в январе. В феврале 2003 г. платные услуги подорожали на 4,2%.

Продовольственные товары подорожали на 1% (снижение на 0,5 п.п. 0,1 п.п. и относительно ПМ и АППГ соответственно). Замедление роста цен на продовольственные товары происходило на фоне увеличения темпов роста цен на крупу и бобовые (на 1,3 п.п.), макаронные изделия (на 0,8 п.п.) и мясо-птицу (на 0,6 п.п.) – до 1,5%, 2,6% и 1,2% соответственно. Несмотря на определенное снижение темпов роста, удорожание хлеба и хлебобулочных изделий было довольно активным – 3% (4,5% в ПМ и 1% в АППГ). Вместе с тем, плодоовощная продукция подорожала всего на 1,5% (5,5% в ПМ и 4,1% в АППГ), что и вызвало снижение роста цен на продовольствие как относительно января т.г., так и февраля 2003 г.

В группе непродовольственных товаров также продолжилась позитивная динамика. В феврале цены на них увеличились на 0,4% (0,6% в ПМ и 0,9% в АППГ). Бензин в феврале подорожал всего на 0,1% (снижение на 0,4 п.п. и 2,6 п.п. по отношению к ПМ и АППГ соответственно) как и табачные изделия (снижение на 0,1 п.п. и 1,5 п.п. к ПМ и АППГ).

Прирост потребительских цен в % к АППГ представлен на рисунке ниже.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Необходимо заметить, что по отношению к АППГ уровень потребительских цен в феврале 2004 г. продолжил снижаться, при этом вклад в более умеренный рост внесла динамика цен как на платные услуги, так и на продовольственные и непродовольственные товары. В феврале 2003 г. наблюдалась тенденция к росту ИПЦ по отношению к АППГ.

Базовая инфляция в феврале также продолжила снижаться и составила 0,8% (0,9% в феврале 2003 г.).

В марте 2004 г. потребительские цены увеличились на 0,8% (1,1% в марте 2003 г.), в том числе прирост цен на платные услуги снизился до 0,6% (1,7% в марте 2003 г.). Услуги ЖКХ подорожали на 0,4% (2,4% в марте 2003 г.), при этом услуги связи не подорожали, а санаторно-оздоровительные подешевели по отношению к ПМ на 0,4%. Вместе с тем, сохранились достаточно высокие темпы роста цен на медицинские услуги, услуги дошкольного воспитания и организаций культуры (1,2%, 1,1% и 1% соответственно).

Темпы роста цен на продовольственные товары остались на уровне ПМ (1,1%). Цены на подсолнечное и сливочное масло в марте 2004 г. начали снижаться (на 0,2% и 0,1% соответственно), однако сохранились довольно высокие темпы роста цен на плодоовощную продукцию – 2,8% (1,5% в ПМ и 3,9% в АППГ), крупу и бобовые – 2,6% (1,5% в ПМ и 3,8 в АППГ), макаронные изделия – 2,1% (2,6% в ПМ и 0,4% в АППГ) и хлеб и хлебобулочные изделия – 1,4% (3% в ПМ и 0,6% в АППГ).

Цены на непродовольственные товары в марте 2004 г. увеличились, как и в ПМ, на 0,4%. Следует отметить нулевой рост цен на бензин и медикаменты, а также продолжение снижения цен на телерадиотовары (-0,1% в марте и -0,2% в ПМ). Цены на другие виды непродовольственных товаров также оказали позитивное влияние на общий рост цен в данной группе.

Уровень ИПЦ в марте по отношению к марту предыдущего года представлен на рисунке ниже.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Итак, в марте 2004 г. сохранилась тенденция к снижению уровня потребительских цен относительно марта 2003 г. (снижение составляет 4,7 п.п.), тогда как в марте 2003 г. снижения инфляционного давления в экономике не происходило, оно оставалось на уровне 114,9%.

Темпы роста базовой инфляции продолжили снижаться относительно предыдущих месяцев 2004 г., однако остались на уровне марта 2003 г. – 0,7%.

За I квартал 2004 г.ИПЦ увеличился на 3,5%, что на 1,7 п.п. меньше по сравнению с ростом в I квартале 2003 г.

Цены на платные услуги населению за I квартал 2004 г. возросли на 6,4% (снижение на 4,2% по отношению к АППГ). Значительное снижение темпов роста цен на платные услуги населению объясняется, в основном, более умеренным удорожанием административно регулируемых услуг ЖКХ и транспорта – до 13,1% и 2,8% соответственно (на 4,6 п.п. и 3,9 п.п.). Существенное влияние оказало также удешевление услуг связи на 3,1% с начала 2004 г. (в АППГ – рост на 0,5%). Необходимо отметить, что за исключением цен на услуги организаций культуры и дошкольного воспитания, динамика цен на все группы платных услуг населению способствовала снижению уровня потребительской инфляции в рассматриваемом периоде 2004 г.

Снижение потребительских цен на продовольственные товары в I квартале 2004 г. оказалось менее активным – на 1 п.п. по отношению к I кварталу 2003 г. – до 3,8%. Основное влияние, безусловно, оказало снижение темпов роста цен на плодоовощную продукцию до 10,1% (на 12,3 п.п. по отношению к АППГ), которые традиционно самые высокие в данном периоде. Кроме того, замедление процесса удорожания наблюдалось также на рыбу и морепродукты – на 5,1 п.п., крупу и бобовые – на 5,3 п.п., а также на сливочное масло – на 4,8 п.п. (до 1%, 4,3% и 1,1% соответственно). Вместе с тем, следует указать на существенное увеличение темпов роста цен на такие важнейшие продовольственные товары как хлеб и хлебобулочные изделия – на 6,6 п.п., макаронные изделия – на 4,9 п.п. и мясо-птицу – на 2,9 п.п. (до 9,1%, 6,6% и 2,7% соответственно).

Таким образом, динамика потребительских цен на отдельные продовольственные товары была разнонаправленной, однако высокий удельный вес, придаваемый плодоовощной продукции при исчислении ИПЦ, а также более умеренное удорожание рыбы и морепродуктов, крупы и бобовых, а также сливочного и подсолнечного масла определили указанное выше снижение темпов роста цен на продовольственные товары в I квартале 2004 г. по отношению к АППГ. Более активное снижение темпов роста цен на продовольствие сдерживалось удорожанием хлеба и хлебобулочных изделий, макаронных изделий и мяса-птицы.

Рост цен на непродовольственные товары в январе-марте 2004 г. составил 1,4% (снижение на 1,4 п.п. по отношению к АППГ). Принципиальное значение для динамики цен на непродовольственные товары в I квартале 2004 г. имело падение темпов роста цен на бензин до 0,6% с начала года (на 9 п.п. по сравнению с АППГ), а также на табачные изделия – до 0,9% (на 3,5 п.п.). Значительное замедление темпов роста цен наблюдалось также на медикаменты – на 1,6 п.п. (до 1,4% с начала года) и электротовары – на 1,7 п.п. (до 0,9%).

Базовая инфляция в I квартале 2004 г. увеличилась на 2,4%. Сокращение на 0,4 п.п. относительно АППГ было обеспечено в основном январским снижением. Кроме того, давление на БИПЦ со стороны денежной массы с лагом в 5-6 месяцев в I квартале 2004 г. было более умеренным нежели в I квартале 2003 г. (см. рисунок ниже).

Источник: ЦБ РФ, расчеты РЭО

Необходимо отметить, что связь между денежной массой и показателями инфляции в России достаточно нечеткая, в отличие от ситуации в развитых странах. Однако определенное влияние на инфляцию рост показателя М2 все же оказывает (по нашим оценкам, с лагом в 5-6 месяцев). Несмотря на то, что наименьшее давление на базовую инфляцию на протяжении рассматриваемого периода оказывалось в марте 2004 г., наибольшее снижение БИПЦ, как уже отмечалось, наблюдалось в январе 2004 г., а в марте напротив темпы роста базовой инфляции сравнялись с темпами АППГ.

Динамика индекса цен производителей промышленной продукции (ИЦПП) в конце 2003 г. характеризовалась относительно невысокими темпами роста. Начало 2004 г. было отмечено резким ускорением роста инфляции производителей. В I квартале 2004 г. ИЦПП возрос на 9,5% (3,1% за I квартал предыдущего года). Ускорение роста цен производителей с начала года было обеспечено удорожанием в топливной промышленности на 17,1% (снижение на 3,4% в АППГ) в том числе в газовой и нефтедобывающей – на 68,4% (рост на 3,9% в АППГ) и 12,9% (снижение на 9,6% в АППГ) соответственно. Заметим, что скачек цен в газовой промышленности не был неожиданным после их снижения в октябре-декабре 2003 г. на 26%. Принимая во внимание, что топливная промышленность является базовой отраслью экономики, ускорение роста цен в ней должно оказывать дополнительное инфляционное давление, в том числе на потребительскую инфляцию.

Укрепление рубля в номинальном выражении по отношению к доллару и некоторым другим иностранным валютам существенного влияния на потребительскую инфляцию в рассматриваемом периоде не оказывало. Незначительным образом оно сказалось только на динамике потребительских цен на непродовольственные товары.

Динамика номинальных обменных курсов доллара и евро к рублю представлена на рисунке ниже.

Источник: ЦБ РФ

Курс евро к рублю в январе-марте 2004 г. характеризовался незначительной тенденцией к снижению, что, очевидно, не способствовало росту цен на товары, импортируемые из стран еврозоны.

Таким образом, на протяжении I квартала динамика потребительской инфляции в целом соответствовала планам денежных властей удержать ее в коридоре 8-10%. Умеренному росту потребительских цен способствовало административное ограничение удорожания услуг ЖКХ, относительно невысокие темпы роста волатильных цен на плодоовощную продукцию, практически нулевой рост цен на бензин. Кроме того, замедлению инфляционных процессов в данном периоде способствовали монетарные факторы, в том числе денежное предложение и обменный курс. Резкое увеличение темпов роста цен производителей на потребительскую инфляцию в I квартале значительного влияния не оказывало.

В апреле 2004 г.прирост ИПЦ сравнялся с увеличением в апреле предыдущего года и составил 1%. Цены на платные услуги населению возросли на 2%. Ускорение роста цен в данной группе происходило как по отношению к ПМ (на 1,4 п.п.), так и к АППГ (на 0,2 п.п.). Это объяснялось активизацией роста цен на услуги пассажирского транспорта – до 4,4% (1,2% в ПМ и АППГ), ЖКХ – до 2,2% (0,4% и 2,5% в ПМ и АППГ соответственно).

Темпы роста цен на продовольственные товары, напротив, продолжили снижаться к ПМ – на 0,3 п.п., а к АППГ – на 0,2 п.п. Их увеличение за апрель 2004 г. составило 0,8%. Основное влияние на замедление удорожания продовольственных товаров оказало неожиданное падение цен на плодоовощную продукцию на 0,6% (рост на 2,8% и 4,2% в ПМ и АППГ соответственно). Кроме того, снижению цен на продовольствие способствовало сохранение тенденции к снижению цен на сливочное и подсолнечное масло – на 0,7% и 0,2% в апреле 2004 г. соответственно. Более активное падение цен на продовольственные товары было сдержано увеличением темпов роста цен на хлеб и хлебобулочные изделия – до 2,2% (1,4% и 1,3% в ПМ и АППГ соответственно), а также динамикой цен на крупу и бобовые, макаронные изделия – рост на 1,8% (2,6% и 2,1% в ПМ и АППГ) и на 1,5% (2,1% и 0,6% в ПМ и АППГ) соответственно.

Увеличение цен на непродовольственные товары сравнялось с приростом в апреле 2003 г. и составило – 0,6% (0,4% в ПМ). Причиной ускорения роста цен на непродовольственные товары относительно ПМ объяснялось ростом цен на бензин на 1,9% (0% в ПМ и снижение на 0,3% в АППГ). Продолжающееся снижение цен на телерадиотовары на 0,4% в апреле 2004 г. и близкие к нулю темпы роста цен на электротовары также способствовали сохранению невысоких темпов удорожания непродовольственных товаров.

По отношению к АППГ, в апреле 2004 г. прирост потребительских цен составил 10,3% (10,2% в ПМ). В апреле 2003 г. – 14,7% (14,9%). Иными словами, в апреле 2004 г. наблюдалось прекращение тенденции к снижению инфляции, которая наблюдалась в I квартале.

Прирост ИПЦ в апреле по отношению к апрелю предыдущего года представлен на рисунке ниже.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Базовая инфляция в апреле 2004 г. также ускорилась – прирост на 0,8% (0,7% и 0,8% в ПМ и АППГ соответственно).

В мае 2004 г.потребительские цены возросли на 0,7% (0,8% в мае 2003 г.). Снижению темпов роста ИПЦ способствовало замедление процесса удорожания платных услуг населению до 1,4% (на 0,6 п.п. 0,1 п.п. по отношению к ПМ и АППГ соответственно). Основной причиной замедления относительно ПМ явилось падение темпов роста цен на услуги пассажирского транспорта до 1,6 % против 4,4%. Слегка более умеренная динамика по отношению к АППГ объясняется невысокими темпами роста цен на услуги связи в мае 2004 г. относительно мая 2003 г. – 0,2% против 2,7%.

Замедлению потребительской инфляции в рассматриваемом периоде 2004 г. способствовало также продолжившееся снижение темпов роста цен на продовольственные товары до 0,4% (0,8% и 0,7% в ПМ и АППГ). Основным благоприятным фактором здесь оказалось падение цен на плодоовощную продукцию на 0,7%, поскольку сезонное снижение цен на молоко и молочную продукцию, а также сливочное масло на 0,7% оказалось значительно меньшим, нежели в мае 2003 г. – снижение 1,2% и 2,1% соответственно. Необходимо также отметить сокращение темпов роста цен на хлеб и хлебобулочные изделия – до 1,2% (2,2% в ПМ и 2,7% в АППГ).

Непродовольственные товары в мае 2004 г. подорожали на 0,8% (прирост на 0,2 п.п. и по отношению к ПМ и АППГ). Причина ускорения – увеличение темпов роста цен на бензин до 4,6% (рост на 1,9% в ПМ и снижение на 0,9% в АППГ). Прирост цен на большинство остальных непродовольственных товаров в целом оказался чуть ниже уровня мая 2003 г.

В годовом выражении (к АППГ) прирост цен в мае 2004 г. снизился до 10,1% (10,3% в ПМ). В мае 2003 г. снижение оказалось более заметным до 13,7% (14,7% в ПМ). Прирост потребительских цен в мае по отношению к АППГ представлен на рисунке ниже.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Заметим, что происходившее в мае 2004 г. снижение потребительской инфляции в годовом выражении было менее активным, чем в мае 2003 г.

Прирост базовой инфляции в мае 2004 г. сравнялся с увеличением в мае 2003 г. и составил 0,6%, однако снизился по отношению к ПМ.

В июне 2004 г.ИПЦ возрос на 0,8% (0,8% в июне 2003 г.). В группе платных услуг населению продолжилась тенденция к снижению темпов роста цен – до 0,9% (1,4% и 1,2% в ПМ и АППГ соответственно). Наряду с падением темпов роста цен на услуги ЖКХ до 0,7% (1,8% в ПМ и 1% в АППГ), относительно невысокий сезонный всплеск цен на санаторно-оздоровительные услуги – 4,3% (7% в АППГ) стал причиной указанного замедления роста цен на платные услуги. Существенное влияние оказал также нулевой рост цен на услуги связи (1,2% в июне 2003 г.).

Прирост цен на продовольственные товары сравнялся с увеличением в АППГ и составил 0,8%. Плодоовощная продукция после удешевления на протяжении двух предыдущих месяцев подорожала на 4,5% (2,3% в АППГ). Темпы роста цен на хлеб и хлебобулочные изделия сократились до 0,7% (1,2% в ПМ и 4,9% в АППГ). Снижение цен на молоко и молочную продукцию и сливочное масло было менее активным чем в июне 2003 г. – на 0,5 п.п. и 1,4 п.п. соответственно.

Непродовольственные товары в июне 2004 г. подорожали на 0,7% (0,5% в июне 2003 г.). При этом телерадиотовары продолжили дешеветь – на 0,2% в июне 2004 г. (снижение на 0,3% в АППГ). Отмеченное ускорение роста цен на непродовольственные товары было вызвано очередным повышением темпов роста цен на бензин – на 6,6% в июне 2004 г. (4,6% и 0% в ПМ и АППГ соответственно). Другие виды непродовольственных товаров в рассматриваемом периоде подорожали в среднем менее чем на 0,3%.

По отношению к АППГ прирост потребительских цен в июне 2004 г. остался на уровне предыдущего месяца (10,1%). В июне 2003 г. наблюдалось повышение уровня потребительских цен до 13,9% (на 0,2 п.п.). Индексы потребительских цен в июне по отношению АППГ представлены ниже на рисунке.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Иными словами, в июне 2004 г. прекратилось падение темпов роста потребительских цен по отношению к АППГ.

Базовая инфляция в июне 2004 г. возросла на 0,5% (0,6% в ПМ и АППГ).

За II квартал 2004 г. потребительские цены увеличились на 2,5%, что всего на 0,1 п.п. меньше, нежели во II квартале 2003 г. (в I квартале 2004 г. прирост потребительских цен составил 3,5%, против 5,2% в I квартале 2003 г.). Потребительские цены на платные услуги населению во II квартале 2004 г. возросли на 4,3% (4,5% в АППГ). Снижение темпов роста по большинству платных услуг для населения относительно II квартала 2003 г. было практически полностью компенсировано ускорением роста цен на услуги пассажирского транспорта до 7,9% (4% в АППГ). В результате прирост цен на платные услуги оказался всего на 0,2 п.п. ниже прироста во II квартале 2003 г.

Прирост цен на продовольственные товары во II квартале 2004 г. составил 2,1% (2,5% в АППГ). Более активное увеличение цен на товары данной группы сдерживалось, прежде всего, замедлением удорожания плодоовощной продукции – 3,5% (9,2% в АППГ). Одновременно росту цен способствовало повышение темпов роста на мясо и птицу – до 4,1% (1,3% в АППГ) в результате принятого решения об установлении протекционистских импортных пошлин на данные товары. Динамика цен на сахар-песок и макаронные изделия также стимулировала ускорение потребительской инфляции на продовольственные товары. Влияние изменения цен на другие товары в данной группе было менее заметным.

Непродовольственные товары подорожали на 2%, что на 0,6 п.п. и 0,2 п.п. больше, чем в ПМ и АППГ соответственно. Основную роль здесь, безусловно, сыграли цены на бензин, которые увеличились во II квартале на 13,5% (рост на 0,6% в I квартале 2004 г. и снижение на 1% во II квартале 2003 г.).

Цены производителей промышленной продукции за II квартал возросли на 7,5% (9,5% в предыдущем квартале). Больше всего увеличились цены в черной металлургии – на 32% (16,4% в I квартале 2004 г.). Сохранились также высокие темпы роста цен в топливной промышленности 15,1% (17,1% в предыдущем квартале), в том числе в нефтепереработке – 31,5% (снижение на 3,2% в I квартале 2004 г.), в газовой – 6,1% (68,4%).

Базовая инфляция во II квартале увеличилась на 1,9% (1,8% в АППГ). Несмотря на то, что в апреле инфляционное давление со стороны денежной массы было ниже уровня АППГ, в мае-июне картина резко меняется. Динамика инфляционного давления со стороны М2 представлена на рисунке ниже.

Источник: ЦБ РФ, расчеты РЭО

Нарастание инфляционного давления со стороны денежной массы во II квартале 2004 г. относительно АППГ не являлось основной причиной незначительного увеличения темпов роста базовой инфляции в рассматриваемом периоде. Факторы, вызвавшие указанный прирост, кроятся в самой методике расчета базового ИПЦ, в частности, включение в него цен на мясо и птицу, удорожание которых во многом было определено экономической политикой Правительства РФ, а не монетарной политикой денежных властей.

Динамика обменных курсов доллара и евро (см. рисунок ниже) по-прежнему оказывала лишь незначительное ограничительное воздействие на прирост цен на отдельные виды непродовольственных товаров.

Источник: ЦБ РФ

Итак, во II квартале 2004 г. наблюдалась незначительная девальвация рубля по отношению к обеим мировым валютам, однако курсы находятся в пределах среднесрочных коридоров, что говорит об отсутствии дополнительного давления на инфляционные процессы со стороны обменного курса рубля.

Таким образом, во II квартале 2004 г. прирост потребительских цен практически соответствовал увеличению за II квартал 2003 г. Причина – активизация роста цен на бензин, услуги пассажирского транспорта и мяса-птицы. Более высокий рост цен сдерживался в основном низкими темпами роста цен на плодоовощную продукцию, большинства непродовольственных товаров и отдельных видов платных услуг населению (ЖКХ, медицинских услуг).

Вывод:Таким образом, по итогам I полугодия 2004 г. прирост ИПЦ составил 6,1%. Снижение относительно I полугодия 2003 г. оказалось довольно существенным – 1,8 п.п. Динамика ИПЦ в I полугодии 2003 и 2004 гг. представлена на рисунке ниже.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Как видно из рисунка, снижение прироста ИПЦ в I полугодии 2004 г. относительно АППГ было обеспечено в I квартале, тогда как во II квартале темпы роста потребительских цен практически сравнялись. То есть причины более умеренной динамики потребительской инфляции в I квартале 2004 г. вызвали более низкие темпы ее роста и по итогам I полугодия относительно соответствующих периодов предыдущего года.

Напомним, что динамика ИПЦ в I квартале 2004 г. определялась, с одной стороны, административным ограничением роста цен на услуги ЖКХ и пассажирского транспорта, а с другой стороны, неожиданно умеренным удорожанием плодоовощной продукции. Иными словами, в целях борьбы с инфляцией Правительство РФ использовало имеющиеся административные (нерыночные) рычаги, при этом случайные факторы также сыграли ему на руку.

Вместе с тем, за количественными успехами антиинфляционной политики денежных властей по итогам I полугодия 2004 г. скрывался ряд тревожных фактов. Во-первых, резкое ускорение инфляции производителей промышленной продукции – рост в I полугодии 2004 г. составил 17,7% (5,1% в АППГ). Во-вторых, сезонное падение цен на плодоовощную продукцию в июле-октябре последних двух лет в большей степени было вызвано чрезмерным ее удорожанием в I полугодии. Поскольку в I полугодии 2004 г. увеличение цен на плодоовощную продукцию было относительно невысоким, вероятность значительного сезонного падения цен на товары данной группы в июле-октябре снижалась. В-третьих, принятое решение о квотировании импорта мяса не было подкреплено мерами по стабилизации предложения на российском рынке мясных изделий, результатом чего стал дефицит и рост цен на данную продукцию. В-четвертых, в результате неоперативной реакции властей на увеличение темпов роста цен на хлеб и хлебобулочные изделия, эти товары подорожали в январе-июне 2004 г. на 13,6% (11,8% в АППГ). В-пятых, ускорение роста цен на бензин, как базовый товар, должно непременно сказаться на темпах роста большинства товаров.

Среди относительно благоприятных факторов на II полугодие можно выделить, пожалуй, только начавшуюся стерилизацию денежной массы за счет средств стабфонда, однако, принимая во внимание неустойчивую связь между денежными агрегатами и потребительской инфляцией, влияние данного фактора не будет существенным.

Инфляция во II полугодии 2004 г.

В июле 2004 г. потребительская инфляция начинает ускоряться относительно динамики в АППГ. Так, ИПЦ возрос на 0,9% (0,7% в АППГ). Темпы роста цен на платные услуги населению возросли относительно ПМ – до 1,3% (на 0,4 п.п.), что объясняется ускорением роста цен на услуги ЖКХ (на 0,7 п.п.) – до 1,4%, а также дошкольного воспитания (на 0,4 п.п.) – до 3,3%. Вместе с тем, по отношению к АППГ произошло снижение темпов роста цен на платные услуги населению на 0,6%. Основное влияние здесь оказал нулевой рост цен на услуги связи, наблюдавшийся в июле 2004 г. (рост на 9,6% в АППГ).

Продовольственные товары подорожали на 1% (0,8% в ПМ и 0,4% в АППГ). Плодоовощная продукция подорожала на 1,5%, тогда как в АППГ она подешевела на 1,8%. К тому же, произошел резкий скачок цен на сахар-песок – до 9,1% (рост на 0,3% в ПМ и снижение на 0,4% в АППГ), что и оказало наибольшее воздействие на ускорение процесса удорожания продовольственных товаров.

Прирост цен на непродовольственные товары в рассматриваемом периоде 2004 г. составил 0,6% (0,7% в ПМ и 0,5% в АППГ) и продолжал определяться динамикой цен на бензин, увеличение которых в июле 2004 г. составило 2,7%. Сохранение высоких темпов удорожания бензина объясняет слегка более активный прирост цен на непродовольственные товары в июле 2004 г. относительно АППГ.

Прирост потребительских цен в июле по отношению к АППГ представлен на рисунке ниже.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

По сравнению с ситуацией в ПМ, в июле 2004 г. произошло незначительное повышение ИПЦ по отношению к АППГ (на 0,3%) – до 10,4%. В июле 2003 г. ИПЦ по отношению к АППГ не изменился и составил 13,9%.

Прирост базовой инфляции составил 0,8% (0,5% и 0,7% в АППГ и ПМ соответственно).

В августе 2004 г. прирост потребительских цен составил 0,4%, тогда как в АППГ ИПЦ снизился на 0,4%, при этом в августе 2002 г. увеличение составило всего 0,1%. Традиционно в августе основное влияние на динамику ИПЦ оказывает рост цен на продовольственные товары. В августе 2004 г. прирост цен на продовольственные товары составил 0,1% против снижения в АППГ на 1,4%. Плодоовощная продукция подешевела на 6,3% (снижение на 17,2% в АППГ). Несмотря на существенное замедление темпов роста, цены на сахар-песок продолжили увеличиваться – на 1,2% (рост на 9,8% в ПМ и снижение на 0,9% в АППГ). Динамика большинства других продовольственных товаров в целом способствовала снижению прироста цен на продовольствие в августе 2004 г. по отношению к АППГ.

Платные услуги населению в августе 2004 г. также подорожали значительнее, чем в АППГ – 1% против 0,7%. Ускорению роста относительно АППГ способствовало увеличение темпов роста цен на услуги ЖКХ, пассажирского транспорта и дошкольного воспитания – до 0,9%, 1,7% и 1,5% соответственно (0%, 1,2% и 0,6% в АППГ). Более активное удорожание платных услуг сдерживалось снижением цен на услуги связи на 0,1% (рост на 2,7% в АППГ).

Прирост цен на непродовольственные товары в августе 2004 г. составил 0,5%, что на 0,1 п.п. меньше относительно увеличения в АППГ и ПМ. Удорожание непродовольственных товаров по-прежнему определяется в основном высокими темпами роста цен на бензин, несмотря на их замедление относительно ПМ в августе 2004 г. до 1,9% (2,7% в ПМ и 1,2% в АППГ). Динамика цен на остальные непродовольственные товары (за исключением телерадиотоваров) в августе 2004 г. положительно повлияла на снижение темпов роста цен на товары данной группы относительно АППГ.

Ниже на рисунке представлен прирост потребительских цен в августе по отношению к АППГ.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Если в августе 2003 г. наблюдалось снижение темпов роста ИПЦ во всех агрегированных группах товаров и услуг по отношению к АППГ, то в августе 2004 г. не увеличились темпы роста цен только на непродовольственные товары.

Базовая инфляция в августе 2004 г. увеличилась, как и в АППГ – на 0,7% (0,8% в ПМ).

В сентябре 2004 г. тенденция к превышению прошлогодних темпов роста ИПЦ в соответствующем периоде сохранилась. ИПЦ в сентябре 2004 г. возрос на 0,4% (0,3%). Платные услуги населению подорожали на 0,6% (0,9% в АППГ). При этом рост цен был обеспечен, прежде всего, началом удорожания услуг связи, стоимость которых в сентябре 2004 г. возросла на 1,7% (снижение на 0,1% в ПМ и рост на 0,2% в АППГ), ускорением темпов роста цен на услуги организаций культуры – 2,6% (0,4% в ПМ и 2,9% в АППГ) и традиционным ростом цен на услуги образования, хотя их удорожание в сентябре 2004 г. оказалось более умеренным, чем в АППГ – 7,1% против 9,5%. Одновременно, темпы роста цен на услуги ЖКХ стабилизировались на уровне 0,3% (0,9% в ПМ и 1% в АППГ), а традиционное (для сентября) падение цен на услуги железнодорожного транспорта оказалось почти на уровне АППГ – 2,2% и 2,4% соответственно.

Цены на продовольственные товары в сентябре 2004 г. не изменились, тогда как в АППГ они снизились на 0,2%. Динамика цен в данной группе товаров определялась, с одной стороны, меньшим снижением цен на плодоовощную продукцию по сравнению с АППГ – 9% против 11,2% в АППГ, а также увеличением темпов роста цен на сахар-песок и рыбу и морепродукты – до 1,9% и 0,9% соответственно (снижение на 3,2% и 0,4% в АППГ). Кроме того, сохраняются высокие темпы роста цен на мясо и мясопродукты – 1,7% (1,4% в ПМ и 1,5% в АППГ). С другой стороны, происходящая стабилизация цен на хлеб и хлебобулочные изделия – рост на 0,5% за сентябрь 2004 г. (0,2% в ПМ и 3,1% в АППГ) и невысокие темпы роста цен на подсолнечное масло и макаронные изделия – 0,2% и 0,5% соответственно (0,9% и 1% в АППГ), обеспечивали незначительное давление в сторону увеличения цен на продовольственные товары в целом.

Непродовольственные товары подорожали также, как и в АППГ – на 0,9%. При этом темпы роста цен на бензин увеличились до 6,5% (1,9% в ПМ и 3,3% в АППГ). Увеличение цен на остальные непродовольственные товары в среднем на 0,2 меньше по сравнению с приростом в сентябре 2003 г.

Прирост ИПЦ в сентябре 2004 г. по отношению к АППГ составил 11,4% (рост на 0,1 п.п. по сравнению с ПМ), в сентябре 2003 г. – 13,3% (снижение на 1 п.п. по сравнению с ПМ). Увеличение потребительской инфляции в сентябре по отношению к АППГ представлено на рисунке ниже.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

В целом происходит сближение показателей роста потребительских цен в годовом выражении. Так, прирост цен на продовольственные товары в рассматриваемых периодах 2003 и 2004 гг. становится одинаковым, а снижение темпов роста цен на платные услуги населению в 2004 г. было менее активным.

Увеличение базовой инфляции в сентябре 2004 г. составило 0,9% (0,7% в ПМ и 1,1% в АППГ).

За III квартал 2004 г. ИПЦ увеличился на 1,8%, тогда как в АППГ – всего на 0,6%. Ускорение роста цен в рассматриваемом периоде объясняется динамикой цен на продовольственные товары – рост на 1,1% против снижения на 1,2% в III квартале 2003 г. Плодоовощная продукция подешевела в июле-сентябре 2004 г. в 2 раза меньше, чем в АППГ – на 13,4% против 27,7%. Это и определило в конечном итоге динамику цен на продовольственные товары в целом. Однако к этому прибавился более активный рост цен на сахар-песок – 8,2% за III квартал 2004 г. (снижение на 4,4% в АППГ), мясо-птицу – 4,5% (3,9% в АППГ), рыбу и морепродукты – 3,1% (0,6% в АППГ).

Темпы роста цен на платные услуги, напротив, оказались более умеренными по сравнению с динамикой в III квартале 2003 г. – 3% против 3,5%. Несмотря на то, что прирост цен на услуги ЖКХ и пассажирского транспорта – 2,7% и 0,9%, соответственно, превысил темпы их роста в АППГ (2,1% и 0,5%), падение темпов роста цен на услуги связи до 1,6% (13%) стало основной причиной более низкого прироста потребительских цен в целом на платные услуги населению в III квартале 2004 г. относительно АППГ.

Непродовольственные товары за III квартал 2004 г. подорожали на 2% (1,9% в АППГ). Увеличение цен на большинство непродовольственных товаров оказалось в среднем на 0,5 п.п. меньшим, нежели в АППГ. Прирост цен на товары данной группы продолжал обеспечиваться динамикой цен на бензин. За III квартал он подорожал на 11,5% (13,5% в ПМ и 5,3% в АППГ).

Динамика цен производителей промышленной продукции в рассматриваемом периоде 2004 г. замедлилась – прирост составил 4,8%, однако, принимая во внимание высокий накопленный за I полугодие уровень (17,7%), она продолжала вызывать обеспокоенность. Замедление роста цен производителей было вызвано резким падением темпов роста цен в черной металлургии – до 1% (16,4% и 32% в I и II кварталах 2004 г.). В топливной промышленности сохранились высокие темпы роста цен – 14,4% (17,1% и 15,1% в I и II кварталах 2004 г.).

Базовый ИПЦ за III квартал 2004 г. возрос на 2,4% (2,5% в III квартале 2003 г.). Как видно из представленного ниже рисунка, после существенного давления на инфляционные процессы со стороны денежной массы (М2) во II квартале 2004 г., в III квартале оно заметно снижается и находится ниже уровня АППГ.

Вместе с тем, необходимо отметить, что значительного влияния на инфляцию динамика денежной массы по-прежнему не оказывает. Воздействие данного фактора остается весьма несущественным.

Источник: ЦБ РФ, расчеты РЭО

Обменные курсы евро и доллара США продолжали формироваться в рамках среднесрочного бокового тренда, что свидетельствует об их нейтральном воздействии на инфляционные процессы. Динамика курсов доллара и евро представлена на рисунке ниже.

Источник: ЦБ РФ

Как видно из рисунка, в III квартале 2004 г. продолжилась начавшаяся в апреле-мае девальвация рубля к доллару и евро, однако она оставалась незначительной. Это позволяет сделать предположение о несущественном их влиянии на российскую инфляцию.

Итак, в III квартале 2004 г. произошло ускорение потребительской инфляции относительно прироста в III квартале 2003 г. При этом, рост цен на непродовольственные товары обеспечивался в основном динамикой цен на бензин, а более умеренное удорожание платных услуг населению происходило за счет падения темпов роста цен на услуги связи. Основная причина ускорения роста ИПЦ в рассматриваемом периоде – менее активное сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию, ускорение роста цен на сахар-песок, мясо и рыбу.

В октябре 2004 г. потребительские цены увеличились на 1,1% (0,4% в ПМ и 1% в АППГ). Основной вклад в прирост внесла динамика цен на продовольственные товары – рост на 1,4% (0% в ПМ и 1,1% в АППГ). Продолжающееся сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию по своим масштабам все еще отстает от динамики предыдущего года. В октябре 2004 г. – снижение на 2,7% (5,6% в АППГ). Снижение цен на сахар-песок также оказалось менее значительным, чем в октябре 2003 г. – 2,1% против 3,9%. Кроме того, продолжившееся увеличение темпов роста цен на мясо-птицу и рыбу и морепродукты – до 2,3% и 1,7% соответственно (рост на 1,7 и снижение на 0,3% в АППГ соответственно), также способствовало ускорению инфляции.

Более активный рост цен на платные услуги населению также способствовал росту ИПЦ в рассматриваемом периоде. Их прирост составил 1,2% (0,6% в ПМ и 0,8% в АППГ). Причина ускорения роста – резкий скачок темпов роста цен на услуги связи до 7,7%, которые до этого времени демонстрировали практически нулевой рост. Прирост цен на большинство прочих платных услуг населению способствовал ограничению прироста инфляции относительно АППГ.

Индекс цен на непродовольственные товары в октябре 2004 г. возрос на 0,7% (1% в АППГ), поскольку большинство товаров в данной группе дорожало более умеренными темпами, чем в АППГ, а темпы роста цен на бензин сократились до 2,1% (6,5% в ПМ и 1,7% в АППГ).

Прирост потребительской инфляции в октябре по отношению к АППГ представлен на рисунке.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Итак, происходит сближение темпов роста цен в годовом выражении из-за их снижения в рассматриваемом периоде 2003 г. и увеличения в 2004 г. При этом темпы роста цен на непродовольственные товары скорее способствовали ограничению роста потребительских цен в целом.

Базовая инфляция в октябре 2004 г. возросла на 1,3% (0,9% и 1,4% в АППГ).

В ноябре 2004 г. прирост потребительских цен составил 1,1% (1,1% в ПМ и 1% в АППГ). Темпы роста цен на платные услуги населению немного снизились относительно ПМ, однако возросли по сравнению с АППГ – до 0,8% (1,2% в ПМ и 0,4% в АППГ). Прирост цен на услуги связи также снизился относительно ПМ – до 2,2% (7,7% в ПМ и 0% в АППГ). К тому же рост цен на услуги пассажирского транспорта на 0,7% (снижение на 1% в АППГ) способствовал превышению прошлогодних темпов роста цен на платные услуги в целом.

Структура роста цен на продовольственные товары продолжает сохраняться. За ноябрь 2004 г. они подорожали на 1,5% (1,4% в ПМ и 1,2% в АППГ). Увеличение индекса цен на плодоовощную продукцию в ноябре 2004 г. на 1,2 п.п. превысило прирост в АППГ и составило 2,2%. Рыба и морепродукты подорожали на 1,8% против 0% в ноябре 2003 г., мясо и птица – на 1,7% (1,3% в АППГ). Кроме того, снижение цен на сахар-песок составило 2% против снижения на 4,1% в АППГ. Удорожание хлеба и хлебобулочных изделий продолжило происходить довольно невысокими темпами – 0,4% (0,8% в ПМ и 2,4% в АППГ).

Рост цен на непродовольственные товары продолжал оказывать сдерживающее воздействие на увеличение ИПЦ – они возросли на 0,7% (0,7% в ПМ и 0,8% в АППГ). Удорожание бензина на 2,8% (2,1% в ПМ и 0,3% в АППГ) продолжало сдерживаться умеренным ростом цен на прочие непродовольственные товары.

В ноябре 2003 г. прирост потребительских цен в годовом выражении (по отношению к АППГ) составил 12,6%, снизившись по сравнению с ситуацией в октябре 2003 г. на 0,7 п.п. Однако в ноябре 2004 г. увеличение ИПЦ составило 11,7% (рост на 0,1% по сравнению с ПМ).

На рисунке ниже представлен прирост потребительских цен в ноябре по отношению к АППГ.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Как видно из рисунка, сближение показателей потребительской инфляции в ноябре 2003-2004 гг. происходило за счет активизации роста цен на продовольственные товары и платные услуги населению.

Базовая инфляция в ноябре 2004 г. увеличилась, как и в АППГ, на 1,1% (1,3%).

В декабре 2004 г. ИПЦ возрос на 1,1% (1,1% в ПМ и АППГ). Прирост цен на платные услуги населению в декабре 2004 г. составил 1% (0,8% в ПМ и 0,9% в АППГ). Наибольший вклад в прирост цен в данной группе внесло ускорение темпов роста цен на услуги пассажирского транспорта до 3,8% (0,7% в ПМ и 2,7% в АППГ). Однако незначительный рост цен на услуги ЖКХ – 0,2% (0,6 в ПМ и 0,5% в АППГ) и умеренные темпы роста на прочие платные услуги ограничили более активный рост цен на платные услуги в целом.

Продовольственные товары подорожали на 1,7% (1,5% в ПМ и АППГ). Из них, темпы роста цен на плодоовощную продукцию по-прежнему превышают прирост за декабрь 2003 г. – 5,4% против 4,1%. Сохраняются также неблагоприятные темпы роста цен на мясо-птицу – 2,8% (1,7% в ПМ и 0,6% в АППГ), а также рыбу и морепродукты – 2,4% (1,8% в ПМ и 0,6% в АППГ). Кроме того, в рассматриваемом периоде 2004 г. наблюдалось превышение прошлогодних темпов роста цен на подсолнечное и сливочное масло на 1 и 0,4 п.п. соответственно – до 0,9% и 1,8%. Ограничению ускорения роста цен на продовольствие способствовали отрицательные темпы роста цен на сахар-песок – на 0,8% (рост в АППГ – на 3,5%) и продолжающаяся стабилизация цен на хлеб и хлебобулочные изделия – рост на 0,4% (0,4% в ПМ и 1,5% в АППГ).

Темпы роста цен на непродовольственные товары сократились в декабре 2004 г. до 0,4% (0,7% в ПМ и 0,6% в АППГ). Снижение было вызвано удешевлением бензина на 1,7% против роста на 2,8% в ПМ и 0,4% в АППГ соответственно, а также продолжающимся умеренным ростом цен на прочие непродовольственные товары.

Ниже на рисунке представлен прирост потребительских цен в декабре по отношению к АППГ.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Как видно из рисунка, прирост потребительских цен в годовом выражении в 2004 г. составил 11,7%, что всего на 0,3 п.п. меньше, чем в 2003 г. При этом, рост цен на непродовольственные товары и платные услуги на 1,8 п.п. и 4,6 п.п. соответственно ниже, чем в 2003 г. Увеличение цен на продовольственные товары на 2,1 п.п. превысило темпы роста в предыдущем года.

Базовая инфляция в декабре 2004 г. составила, как и в АППГ – 1% (1,1% в ПМ).

За IV квартал 2004 г. ИПЦ возрос на 3,4%, тогда как в IV квартале 2003 г. прирост составил 3,1%. Как и в предыдущем году, в IV квартале 2004 г. наибольший прирост цен наблюдался в группе продовольственных товаров – 4,8%, однако он существенно превысил прошлогодний показатель (3,9%). Причина – удорожание плодоовощной продукции на 4,8% (снижение в АППГ на 0,8%). Кроме того, в IV квартале 2004 г. произошло ускорение роста цен на мясо- птицу и рыбу и морепродукты – до 7,1% и 5,9% соответственно (3,7% и 0,3% в АППГ). Ограничением более высоким темпам роста цен на продовольствие послужило умеренное повышение цен на хлеб и хлебобулочные изделия – 1,7% (9,4% в АППГ) и макаронные изделия – 1,6% (5,8% в АППГ), а также на некоторые другие продовольственные товары.

Увеличение цен на платные услуги населению в IV квартале 2004 г. также превысило темпы их роста в АППГ – 3% против 2,2%. Указанное превышение объясняется активизацией роста цен на услуги пассажирского транспорта – 5,5% (0,9% в предыдущем квартале и 1,9% в АППГ) и резким скачком темпов роста цен на услуги связи – 10,7% (рост на 1,6% в предыдущем квартале и снижение на 0,2% в АППГ). Динамика цен на прочие платные услуги ограничивала более высокое увеличение потребительских цен в данной группе.

Темпы роста цен на непродовольственные товары в IV квартале 2004 г. снизились до 1,8% (2% в предыдущем квартале и 2,4% в АППГ). Снижение было обеспечено динамикой цен на основную часть непродовольственных товаров. Прирост цен на бензин в рассматриваемом периоде 2004 г. замедлился относительно предыдущего квартала и составил 3,1% (11,5% в предыдущем квартале 2004 г.), однако относительно динамики в АППГ (2,4%) темпы роста остаются довольно высокими.

Базовая инфляция в IV квартале 2004 г. составила 3,5% (3,6% в IV квартале 2003 г.). Ниже на рисунке представлена динамика давления на потребительскую инфляцию со стороны денежной массы (М2).

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Как видно из рисунка, воздействие прироста денежной массы на рост ИПЦ в IV квартале было более умеренным, чем в АППГ, при этом темпы роста базового ИПЦ только в октябре 2004 г. оказались ниже показателя в АППГ.

В конце 2004 г. российский валютный рынок начал более чувствительно реагировать на ситуацию на мировом валютном рынке. Вслед за падением доллара США на мировых рынках вследствие установления очередных рекордов по "дефицитам-близнецам" (бюджета и торгового баланса), а также отсутствия намерений денежных властей США вмешиваться в процессы курсообразования, на российском рынке произошло довольно резкое ослабление доллара к рублю при одновременном ускорении девальвации по отношению к единой европейской валюте. Динамика номинальных обменных курсов доллара США и евро к российскому рублю представлена на рисунке ниже.

Источник: ЦБ РФ

В декабре 2004 г. курсы доллара и евро начинают выходить за пределы среднесрочного коридора. Данная тенденция, при условии ее сохранения в I половине 2005 г. способна оказать негативное влияние на потребительские цены. Несмотря на то, что основная доля внешнеторговых контрактов России заключается в долларах, наибольший удельный вес в страновой структуре импорта приходится на страны еврозоны. Однако, скорее всего, в данном случае наблюдается так называемый "ложный пробой" и к середине 2005 г. номинальные курсы доллара и евро вернутся к уровням 28,5 руб. и 36 руб. соответственно.

Таким образом, наблюдавшееся в IV квартале 2004 г. превышение темпов роста потребительских цен показателей АППГ, объясняется удорожанием плодоовощной продукции, мяса-птицы, рыбы и морепродуктов, а также услуг пассажирского транспорта и связи.

Вывод:По итогам II полугодия 2004 г. потребительская инфляция ускорилась относительно АППГ и составила 5,3% (3,8% в IV квартале 2003 г.). При этом темпы роста цен на непродовольственные товары замедлились до 3,9% (4,4% в АППГ). Более умеренное удорожание большинства товаров в данной группе смогло компенсировать ускорение роста цен на бензин, который подорожал во II полугодии 2004 г. на 15% (14,2% в предыдущем полугодии и 7,7% во II полугодии 2003 г.). Платные услуги населению во II полугодии 2004 г. подорожали на 6%, что незначительно превышает темпы роста в АППГ – 5,8%. Наибольшее ускорение роста цен наблюдалось в группе услуг пассажирского транспорта – 6,4% (2,4% во II полугодии 2003 г.), дошкольного воспитания – 8,1% (4,4%). Услуги ЖКХ дорожали примерно теми же темпами, что и в АППГ – 4% против 4,1%. Прочие виды платных услуг населению в целом не способствовали ускорению роста цен на услуги. Основная причина ускорения роста потребительских цен по II полугодии заключается в увеличении темпов роста цен на продовольственные товары до 5,9% (2,6% во II полугодии 2003 г.).

Прирост ИПЦ во II полугодии 2003 и 2004 гг. представлен на рисунке ниже.

Источник: Росстат, расчеты РЭО

Как видно из рисунка, в IV квартале 2004 г. прирост ИПЦ превысил темпы АППГ на 0,3 п.п., при этом в III квартале 2004 г. увеличение потребительских цен в три раза превысило их рост в III квартале 2003 г.

Напомним, что основной вклад в прирост инфляции в III квартале 2004 г. внесла динамика цен на продовольственные товары. В том числе менее активное сезонное удешевление плодоовощной продукции (в результате отсутствия чрезмерного удорожания в начале года), а также ускорение роста цен на сахар-песок, мясо и птицу, рыбу и морепродукты. Активизация роста потребительских цен в рассматриваемом периоде происходила как вследствие действия волатильных факторов, так и проводимой экономической политики. Последнее относится, прежде всего, к решению Правительства РФ об установлении квот на импорт мяса.

В отношении денежной политики необходимо отметить, что ее воздействие на потребительскую инфляцию в рассматриваемом периоде оставалось незначительным. Более или менее четкая взаимосвязь улавливается между денежными индикаторами и ценами на непродовольственные товары (конечно, за исключением бензина).

Дата добавления: 2018-02-28; просмотров: 287; Мы поможем в написании вашей работы!
Поделиться с друзьями:

12 3 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!