Основы функционирования рынка государственных ценных бумаг
Покрытие дефицита госбюджета может осуществляться несколькими способами: путем заимствований на свободном финансовом рынке (внутреннем и внешнем), в том числе посредством выпуска государственных ценных бумаг в качестве долговых обязательств государства, а также через кредитование правительства центральным банком страны, т.е. увеличение эмиссии денег.
Выпуск государственных ценных бумаг является экономически более целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с заимствованием средств в центральном банке и привлечением средств от эмиссии денег, поскольку покрытие дефицита бюджета через эмиссию приводит к поступлению в оборот не обеспеченных реальными активами платежных средств и связано с увеличением инфляции.
Рынок государственных ценных бумаг – часть рынка ценных бумаг, на котором эмитентом выступает государство.
Рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие основные функции:
· финансирование бюджетного дефицита;
· погашение ранее размещенных займов;
· обеспечение кассового исполнения государственного бюджета;
· сглаживание неравномерностей поступления налоговых платежей;
· обеспечение комбанков ликвидными резервными активами;
· финансирование целевых программ, осуществляемых органами власти;
· поддержка социально значимых учреждений и организаций.
Правовой основой для выпуска государственных ценных бумаг в РБ является Закон от 27.05.1993 г. «О внутреннем государственном долге Республики Беларусь».
|
|
|
Основные положения закона:
· внутренний государственный долг может быть представлен в виде займов, выпускаемых в форме ценных бумаг от лица Совета Министров;
· право привлечения заемных средств у физических и юридических лиц принадлежит только Министерству финансов;
· государственные долговые обязательства могут быть кратко- и долгосрочными;
· условия выпуска и обращения государственных долговых обязательств регулируются постановлениями Совета Министров;
· управление внутренним государственным долгом осуществляется Советом Министром или по его решению Министерством финансов;
· долги местных органов власти не входят в состав внутреннего государственного долга.
Первый закрытый аукцион по размещению государственных ценных бумаг состоялся 16 февраля 1994 г. Но только к 2001 г. были созданы полноценные условия для первичного размещения и вторичного обращения государственных ценных бумаг.
В соответствии с основными условиями выпуска ГЦБ от 13.02.2003 г. к государственным эмиссионным ценным бумагам относятся:
- ГКО со сроком обращения до 1 года;
|
|
|
- ГДО со сроком обращения один год и более.
Государственные ценные бумагами выпускаются:
· с дисконтным доходом – размещаются по стоимости ниже номинальной, а погашаются по номинальной;
· с процентным доходом – размещаются по номинальной стоимости или выше номинальной, а погашаются по номинальной стоимости с выплатой вознаграждения (процентного дохода). Вознаграждение выплачивается в течение срока обращения облигаций или при их погашении.
Расширились возможности по выплате процентного дохода инвесторам в течение срока обращения бумаг. В отличие от ГДО с купонным доходом, по которым проценты выплачивались только 1 раз в квартал, в соответствии с новыми условиями по ГКО и ГДО они могут начисляться периодически в течение срока обращения (ежемесячно, ежеквартально и т.д.) или при погашении бумаг, как это определит Министерство финансов.
ГЦБ являются именными и выпускаются в бездокументарной форме в виде записей на счетах.
Таким образом, ответственность по государственным ценным бумагам несет Правительство. Гарантиями выступают имущество и другие активы, находящиеся в республиканской собственности.
Кроме государственных ценных бумаг различают ценные бумаги государственных органов(ценные бумаги НБ РБ, муниципальные ценные бумаги). Ответственность по ним несет не государство в целом, а орган, их выпустивший. Гарантией выступает имущество эмитента.
|
|
|
Участник торгов может совершать сделки по купле-продаже облигаций НБ на вторичном рынке:
- от своего имени и за свой счет при условии наличия лицензии на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (дилерская деятельность), а также при осуществлении деятельности инвестиционного фонда;
- от своего имени и за счет клиента при условии наличия лицензии (брокерская деятельность);
- своего имени и в интересах клиента или клиентов фонда банковского управления, действуя в качестве доверительного управляющего при условии наличия лицензии (деятельность по доверительному управлению ценными бумагами).
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 28; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!