Анализ внутренней нормы доходности инвестиций
Внутренняя норма доходности (IRR) – это ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. Ее значение находят из следующего уравнения:
Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект. IRR должен быть выше средневзвешенной цены инвестиционных ре сов (СС):
IRR > СС.
Если это условие выдерживается, инвестор может принять проект, в противном случае он должен быть отклонен.
Для нахождения IRR можно использовать финансовые функции программы калькуляции электронной таблицы Ехсеl или финансового калькулятора. При отсутствии возможности их использования определить его уровень можно методом последовательной итерации (подбора), рассчитывая NPV при различных уровнях дисконтной ставки (г) до того значения, пока величина NPV не станет отрицательной. После этого значение IRR. находят по следующей формуле:
.
При этом должны соблюдаться следующие неравенства:
Ra < IRR < rb , а NPVa > 0 >NPVb.
Ретроспективная оценка эффективности финансовых вложений производится путем сопоставления суммы полученного дохода от финансовых инвестиций со среднегодовой суммой данного вида активов. Средний уровень доходности (ДВК) может измениться за счет: структуры ценных бумаг, имеющих разный уровень доходности (Удi); уровня доходности каждого вида ценных бумаг, приобретенных предприятием (ДВКi):
|
|
|
ДВКобщ = ∑(УДi* ДВКi)
Доходность ценных бумаг необходимо сравнивать также с так называемым альтернативным (гарантированным) доходом, в качестве которого принимается ставка рефинансирования или процент, получаемый по государственным облигациям или казначейским обязательствам.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 248; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!