Прогнозирование эффективности инвестиционной деятельности



Комплексный анализ и оценка эффективности инвестиционной деятельности организации

Инвестиции — это долгосрочное вложение средств в активы предприятия с целью увеличения прибыли и наращивания собственного капитала. Они отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект.

По объектам вложения инвестиции делятся на реальные и финансовые. Реальные инвестиции – это вложение средств в обновление имеющейся материально-технической базы предприятия, наращивание его производственной мощности, освоение новых видов продукции или технологий, нематериальные активы, строительство жилья, объектов соцкультбыта, расходы на экологию и др.

Финансовые инвестиции – это долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги, корпоративные совместные предприятия, обеспечивающие гарантированные источники доходов или поставок сырья, сбыта продукции и т.д.

Инвестиции позволяют предприятию увеличивать объемы производства продукции, наращивать прибыль, улучшать условия труда и быта работников. От инвестиций зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

Задача анализа – оценка динамики, степени выполнения плана и изыскания резервов увеличения объемов инвестиций и повышения их эффективности.

Анализ объемов инвестиционной деятельности следует начинать с изучения общих показателей, таких, как объем валовых инвестиций и объем чистых инвестиций. Валовые инвестиции (ВИ) – это объем всех инвестиций в отчетном периоде. Чистые инвестиции (ЧИ) меньше валовых инвестиций на сумму амортизационных отчислений (А) в отчетном периоде:

ЧИ = ВИ - А

Если сумма ЧИ >0, то это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия, направляющего значительную часть прибыли в инвестиционный процесс.

Если сумма ЧИ<0, то это означает снижение производственного потенциала предприятия, «проедающего» не только свою прибыль, но и часть амортизационного фонда.

Если сумма ЧИ=0, это значит, что инвестирование осуществляется только за счет амортизационных отчислений и что на предприятии отсутствует экономический рост и не создается база для роста прибыли.

В процессе анализа необходимо изучить динамику объемов инвестиций с учетом индекса роста цен. После этого нужно изучить динамику и выполнение плана по основным направлениям инвестиционной деятельности (строительство новых объектов, приобретение основных средств и нематериальных активов, долгосрочные финансовые вложения).

Следует проанализировать также выполнение плана инвестирования по каждому объекту строительно-монтажных работ и причины отклонения от плана.

Один из основных показателей при анализе реальных инвестиций – выполнение плана по вводу объектов строительства в действие. Не рекомендуется начинать строительство новых объектов при невыполнении плана сдачи в эксплуатацию начатых, так как это приводит к распылению средств между многочисленными объектами, растягиванию сроков строительства, замораживанию капитала в незавершенном производстве и как результат – к снижению отдачи капитальных вложений и эффективности деятельности предприятия в целом.

Следует изучить также объемы, динамику и структуру инвестиций в финансовые инструменты (акции, облигации, совместные предприятия и др.).

Для оценки эффективности инвестиций используются следующие показатели:

- дополнительный выход продукции на рубль инвестиций:

Э = (ВП1 — ВП0): И

где Э – эффективность инвестиций;

ВП0, ВП1 – валовой объем производства продукции соответственно при исходных и дополнительных инвестициях;

И – сумма дополнительных инвестиций;

 

- снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций

Э = Q1 * 0 —С1):И,

где Со, С1 – себестоимость единицы продукции соответственно при исходных и дополнительных капитальных вложениях;

Q1 -годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций;

 

- сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций:

Э = Q1 * (ТЕ0 —ТЕ1):И,

где ТЕо и ТЕ1 – соответственно затраты труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций.

- увеличение прибыли в расчете на рубль инвестиций:

Э = Q1* 1/ —П 0/ ):И,

где П0/  и П1/  - соответственно прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций;

 

- срок окупаемости инвестиции:

Э = И/Q1 1/ —П 0/ ) или t = И/Q10 —С1)

Все перечисленные показатели используются для комплексной оценки эффективности инвестирования как в целом, так и по отдельным объектам.

 

Прогнозирование эффективности инвестиционной деятельности

Рассчитывают следующие показатели:

• срок окупаемости инвестиций;

• индекс рентабельности инвестиций (IR);

• чистый приведенный эффект, или чистая текущая стоимость (NPV);

• внутренняя норма доходности (IRR);

• средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта (D).

Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектовзаключается в определении срока, необходимого для того, чтобы инвестиции окупили себя. Этот метод является наиболее простым и поэтому наиболее распространенным.

Если доходы от проекта распределяются равномерно по годам, то срок окупаемости инвестиций определяется делением суммы инвестиционных затрат на величину годового дохода:

При неравномерном поступлении доходов срок окупаемости определяют прямым подсчетом числа лет, в течение которых доходы возместят инвестиционные затраты в проект, т.е. доходы сравняются с расходами.

Недостатком данного метода является то, что он не учитывает разницу в доходах по проектам, получаемых после периода их окупаемости. Однако, оценивая эффективность инвестиций, надо принимать во внимание не только сроки их окупаемости, но и доход на вложенный капитал, для чего рассчитываются индекс рентабельности (IR) и уровень рентабельности инвестиций (R):

;

.

Однако и показатель, IR рассчитанный на основании учетной величины доходов, имеет свои недостатки: он не учитывает распределения притока и оттока денежных средств по годам.

Метод чистой текущей стоимости (NPV)состоит в следующем.

1) Определяется текущая стоимость затрат (Iо), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.

2) Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год СF (кэш-флоу) приводятся к текущей дате:

где PV – первоначальная сумма инвестиций;

r – ставка процентов в виде десятичной дроби;

n – число лет в расчетном периоде.

 

3) Текущая стоимость затрат (Iо) сравнивается с текущей стоимостью доходов (PV). Разность между ними составляет чистую текущую стоимость проекта (NPV):

NPV = PV - Iо = - Iо.

NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке. Если NPV > 0, значит, проект принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала. Если же NPV < 0, то проект имеет доходность ниже рыночной, и поэтому деньги выгоднее оставить в банке. Если NPV = 0, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

 


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 408; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:






Мы поможем в написании ваших работ!