Тема «Инвестиционная политика»
Задача 13.
Исходные данные по инвестиционным проектам
| Проекты | Стартовые инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки по годам, млн. руб. | Ставка дисконтирования, % | ||||
| 2018 год | 2019 год | 2020 год | 2021 год | 2022 год | |||
| Проект А | 80 | 27 | 22 | 15 | 11 | 9 | 10 |
| Проект Б | 85 | 30 | 28 | 21 | 14 | 17 | 10 |
| Проект В | 85 | 32 | 27 | 20 | 15 | 18 | 10 |
Решение
В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений.
Основными методами оценки экономической эффективности являются:
- метод чистой текущей стоимости (чистый приведенный эффект);
- метод срока окупаемости;
- метод индекса рентабельности проекта.
На основе исходных данных необходимо провести расчет по основным методам оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
Проект А
| Годы | Инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки, млн. руб. | Коэффициент дисконти-рования, % | Чистые дисконтирован-ные потоки, млн. руб. | Чистый дисконтирован-ный доход, млн. руб. |
| 2018 год | 80 | 27 | 0,909 | 24,543 | -55,457 |
| 2019 год |
| 22 | 0,826 | 18,172 | -37,285 |
| 2020 год |
| 15 | 0,751 | 11,265 | -26,02 |
| 2021 год |
| 11 | 0,683 | 7,513 | -18,507 |
| 2022 год |
| 9 | 0,621 | 5,589 | -12,918 |
| Итого |
| 84 |
| 67,082 |
|
| Индекс рентабельности = 0,84 | |||||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет = 5,96 | |||||
Проект Б
| Годы
| Инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки, млн. руб. | Коэффициент дисконти-рования, % | Чистые дисконтирован-ные потоки, млн. руб. | Чистый дисконтирован-ный доход, млн. руб. | ||
| 2018 год | 85 | 30 | 0,909 | 27,27 | -57,73 | ||
| 2019 год |
| 28 | 0,826 | 23,128 | -34,602 | ||
| 2020 год |
| 21 | 0,751 | 15,771 | -18,831 | ||
| 2021 год |
| 14 | 0,683 | 9,562 | -9,269 | ||
| 2022 год |
| 17 | 0,621 | 10,557 | 1,288 | ||
| Итого |
| 110 |
| 86,288 |
| ||
| Индекс рентабельности = 1,02 | |||||||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет = 4,88 | |||||||
Проект В
| Годы | Инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки, млн. руб. | Коэффициент дисконти-рования, % | Чистые дисконтирован-ные потоки, млн. руб. | Чистый дисконтирован-ный доход, млн. руб. |
| 2018 год | 85 | 32 | 0,909 | 29,088 | -55,912 |
| 2019 год |
| 27 | 0,826 | 22,302 | -33,61 |
| 2020 год |
| 20 | 0,751 | 15,02 | -18,59 |
| 2021 год |
| 15 | 0,683 | 10,245 | -8,345 |
| 2022 год |
| 18 | 0,621 | 11,178 | 2,833 |
| Итого |
| 112 |
| 87,833 |
|
| Индекс рентабельности = 1,03 | |||||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет = 4,75 | |||||
Итоговые показатели
| Проекты | Чистый дисконтированный доход, млн. руб. | Индекс рентабельности | Дисконтированный срок окупаемости, лет |
| Проект А | -12,918 | 0,84 | 5,96 |
| Проект Б | 1,288 | 1,02 | 4,88 |
| Проект В | 2,833 | 1,03 | 4,75 |
Вывод: по результатам проведенных расчетов следует рекомендовать к реализации проект В, поскольку показатели эффективности свидетельствуют о его наибольшей выгодности: чистый дисконтированный доход составляет 2,833 млн. руб., индекс рентабельности составляет 1,03, дисконтированный срок окупаемости составляет 4,75 года.
|
|
|
Задача 14.
Исходные данные по инвестиционному проекту
| Стартовые инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки по годам, млн. руб. | Ставка дисконтирования, % | ||||
| 2018 год | 2019 год | 2020 год | 2021 год | 2022 год | ||
| 77 | 47 | 20 | 15 | 8 | 4 | 15 |
Решение
Внутренняя норма доходности (рентабельности IRR) является показателем, широко используемым при анализе эффективности инвестиционных проектов.
Под нормой доходности понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю. Показатель внутренней нормы доходности (IRR) характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации данного проекта. Если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.
|
|
|
На основе исходных данных необходимо провести расчет NPV при заданной ставке дисконтирования.
Проект при r=15%
| Годы | Инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки, млн. руб. | Коэффициент дисконти-рования, % | Чистые дисконтирован-ные потоки, млн. руб. | Чистый дисконтирован-ный доход, млн. руб. |
| 2018 год | 77 | 47 | 0,87 | 40,89 | -36,11 |
| 2019 год |
| 20 | 0,756 | 15,12 | -20,99 |
| 2020 год |
| 15 | 0,658 | 9,87 | -11,12 |
| 2021 год |
| 8 | 0,572 | 4,576 | -6,544 |
| 2022 год |
| 4 | 0,497 | 1,988 | -4,556 |
| Итого |
| 94 |
| 72,444 |
|
Поскольку согласно расчетам NPV = -4,556, что < 0, такой проект следует отвергнуть и рассчитать NPV > 0, предполагая, что это будет достигнуто при r=10%.
Проект при r=10%
| Годы | Инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки, млн. руб. | Коэффициент дисконти-рования, % | Чистые дисконтирован-ные потоки, млн. руб. | Чистый дисконтирован-ный доход, млн. руб. |
| 2018 год | 77 | 47 | 0,909 | 42,723 | -34,277 |
| 2019 год |
| 20 | 0,826 | 16,52 | -17,757 |
| 2020 год |
| 15 | 0,751 | 11,265 | -6,492 |
| 2021 год |
| 8 | 0,683 | 5,464 | -1,028 |
| 2022 год |
| 4 | 0,621 | 2,484 | 1,456 |
| Итого |
| 94 |
| 78,456 |
|
Поскольку согласно расчетам NPV = 1,456, что > 0, такой проект следует принять.
|
|
|
Теперь рассчитаем IRR по формуле
| IRR = r1+ | f (r1) | *(r2 | - r1), | |
| f (r1) - f (r2) | ||||
где r1 – значение ставки дисконтирования, при которой NPV > 0,
где r2 – значение ставки дисконтирования, при которой NPV < 0.
IRR = 10 + (1,456 / (1,456+4,556)) * (15-10) = 11,21%.
Вывод: IRR = 11,21 %является верхним пределом процентной ставки,покоторой предприятие может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта. Для получения прибыли предприятие должно брать кредит по ставке менее 11,21 %.
Задача 15
Исходные данные по инвестиционным проектам
| Проекты | Стартовые инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки по годам, млн. руб. | Ставка дисконтирования, % | ||||
| 2018 год | 2019 год | 2020 год | 2021 год | 2022 год | |||
| Проект А | 78 | 30 | 22 | 17 | 10 | 5 | 15 |
| Проект Б | 83 | 41 | 30 | 22 | 14 | 9 | 15 |
| Проект В | 78 | 53 | 42 | 20 | 9 | 4 | 15 |
Решение
В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений.
Основными методами оценки экономической эффективности являются:
- метод чистой текущей стоимости (чистый приведенный эффект);
- метод срока окупаемости;
- метод индекса рентабельности проекта.
На основе исходных данных необходимо провести расчет по основным методам оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
Проект А
| Годы | Инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки, млн. руб. | Коэффициент дисконти-рования, % | Чистые дисконтирован-ные потоки, млн. руб. | Чистый дисконтирован-ный доход, млн. руб. |
| 2018 год | 78 | 30 | 0,87 | 26,1 | -51,9 |
| 2019 год |
| 22 | 0,756 | 16,632 | -35,268 |
| 2020 год |
| 17 | 0,658 | 11,186 | -24,082 |
| 2021 год |
| 10 | 0,572 | 5,72 | -18,362 |
| 2022 год |
| 5 | 0,497 | 2,485 | -15,877 |
| Итого |
| 84 |
| 62,123 |
|
| Индекс рентабельности = 0,80 | |||||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет = 6,28 | |||||
Проект Б
| Годы | Инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки, млн. руб. | Коэффициент дисконти-рования, % | Чистые дисконтирован-ные потоки, млн. руб. | Чистый дисконтирован-ный доход, млн. руб. |
| 2018 год | 83 | 41 | 0,87 | 35,67 | -47,33 |
| 2019 год |
| 30 | 0,756 | 22,68 | -24,65 |
| 2020 год |
| 22 | 0,658 | 14,476 | -10,174 |
| 2021 год |
| 14 | 0,572 | 8,008 | -2,166 |
| 2022 год |
| 9 | 0,497 | 4,473 | 2,307 |
| Итого |
| 116 |
| 85,307 |
|
| Индекс рентабельности = 1,03 | |||||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет = 4,48 | |||||
Проект В
| Годы | Инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки, млн. руб. | Коэффициент дисконти-рования, % | Чистые дисконтирован-ные потоки, млн. руб. | Чистый дисконтирован-ный доход, млн. руб. |
| 2018 год | 78 | 53 | 0,87 | 46,11 | -31,89 |
| 2019 год |
| 42 | 0,756 | 31,752 | -0,138 |
| 2020 год |
| 20 | 0,658 | 13,16 | 13,022 |
| 2021 год |
| 9 | 0,572 | 5,148 | 18,17 |
| 2022 год |
| 4 | 0,497 | 1,988 | 20,158 |
| Итого |
| 128 |
| 98,158 |
|
| Индекс рентабельности = 1,26 | |||||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет = 2,01 | |||||
Итоговые показатели
| Проекты | Чистый дисконтированный доход, млн. руб. | Индекс рентабельности | Дисконтированный срок окупаемости, лет |
| Проект А | -15,877 | 0,80 | 6,28 |
| Проект Б | 2,307 | 1,03 | 4,48 |
| Проект В | 20,158 | 1,26 | 2,01 |
Вывод: по результатам проведенных расчетов следует рекомендовать к реализации проект В, поскольку показатели эффективности свидетельствуют о его наибольшей выгодности: чистый дисконтированный доход составляет 6,28 млн. руб., индекс рентабельности составляет 1,26, дисконтированный срок окупаемости составляет 2,01 года.
Задача 16
Исходные данные по инвестиционному проекту
| Стартовые инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки по годам, млн. руб. | Ставка дисконтирования, % | ||||
| 2018 год | 2019 год | 2020 год | 2021 год | 2022 год | ||
| 34 | 24 | 15 | 9 | 3 | 0 | 15 |
Решение
Внутренняя норма доходности (рентабельности IRR) является показателем, широко используемым при анализе эффективности инвестиционных проектов.
Под нормой доходности понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю. Показатель внутренней нормы доходности (IRR) характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации данного проекта. Если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.
На основе исходных данных необходимо провести расчет NPV при заданной ставке дисконтирования.
Проект при r=15%
| Годы | Инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки, млн. руб. | Коэффициент дисконти-рования, % | Чистые дисконтирован-ные потоки, млн. руб. | Чистый дисконтирован-ный доход, млн. руб. |
| 2018 год | 34 | 24 | 0,87 | 20,88 | -13,12 |
| 2019 год |
| 15 | 0,756 | 11,34 | -1,78 |
| 2020 год |
| 9 | 0,658 | 5,922 | 4,142 |
| 2021 год |
| 3 | 0,572 | 1,716 | 5,858 |
| 2022 год |
| 0 | 0,497 | 0 | 5,858 |
| Итого |
| 51 |
| 39,858 |
|
Поскольку согласно расчетам NPV = 5,858, что > 0, такой проект следует принять и рассчитать NPV < 0, предполагая, что это будет достигнуто при r=30%.
Проект при r=30%
| Годы | Инвестиции, млн. руб. | Денежные потоки, млн. руб. | Коэффициент дисконти-рования, % | Чистые дисконтирован-ные потоки, млн. руб. | Чистый дисконтирован-ный доход, млн. руб. |
| 2018 год | 34 | 24 | 0,769 | 18,456 | -15,544 |
| 2019 год |
| 15 | 0,549 | 8,235 | -7,309 |
| 2020 год |
| 9 | 0,455 | 4,095 | -3,214 |
| 2021 год |
| 3 | 0,35 | 1,05 | -2,164 |
| 2022 год |
| 0 | 0,269 | 0 | -2,164 |
| Итого |
| 51 |
| 31,836 |
|
Поскольку согласно расчетам NPV = -2,164, что < 0, такой проект следует отвергнуть.
Теперь рассчитаем IRR по формуле
| IRR = r1+ | f (r1) | *(r2 | - r1), | |
| f (r1) - f (r2) | ||||
где r1 – значение ставки дисконтирования, при которой NPV > 0,
где r2 – значение ставки дисконтирования, при которой NPV < 0.
IRR = 15 + (5,858/ (5,858+2,164)) * (30-15) = 25,95%.
Вывод: IRR = 25,95%является верхним пределом процентной ставки,покоторой предприятие может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта. Для получения прибыли предприятие должно брать кредит по ставке менее 25,95%.
Тема «Ценовая политика»
Задача 17
Исходные данные:
- постоянные издержки за год – 50 тыс. руб.
- цена реализации единицы продукции – 20 руб.
- переменные издержки на единицу продукции – 10 руб.
- текущий объем реализации – 8 тыс. ед.
- приемлемый диапазон объемов производства – 4-12 тыс.ед.
Определите прибыль предприятия в результате сокращения переменных издержек на 10% и постоянных издержек на 8 тыс. руб., при условии, что текущий объем реализации можно сохранить прежним.
Решение
По исходным данным прибыль составит:
- при минимальном объеме производства:
8000 * 20 – (50000 + 10 * 4000) = 70000 руб.
- при равномерном объеме производства:
8000 * 20 – (50000 + 10 * 8000) = 30000 руб.
- при максимальном объеме производства:
8000 * 20 – (50000 + 10 * 12000) = - 10000 руб.
При снижении издержек получаем:
- при минимальном объеме производства:
8000 * 20 – ((50000 - 8000) + 10 * 0,1 * 4000) = 82000 руб.
- при равномерном объеме производства:
8000 * 20 – ((50000 - 8000) + 10 * 0,1 * 8000) = 46000 руб.
- при максимальном объеме производства:
8000 * 20 – ((50000 - 8000) + 10 * 0,1 * 12000) = 10000 руб.
Задача 18
Цена стрижки в парикмахерской составляет 180 руб., из них затраты – 110 руб., прибыль – 70 руб. Ожидается рост затрат на 15% в связи с повышением тарифов на электроэнергию и уровня арендной платы.
Рассчитайте цену, необходимую для сохранения уровня прибыли и коэффициента прибыльности оказания услуг.
Решение
Затраты при повышении цены составят:
110 * 0,15 + 110 = 126,5 руб.
При сохранении уровня прибыли цена должна составить:
126,5 + 70 = 196,5 руб.
Определим коэффициент прибыльности:
70 / 110 = 0,64%
Поскольку, цена должна способствовать сохранению уровня прибыльности, размер новой прибыли:
126,5 * 0,64 = 80,96 руб.
Теперь определим новую цену:
126,5 + 80,96 = 207,46 руб.
Ответ: Округлим полученную цену модельной женской стрижки до ровного числа в большую сторону. Тогда цена, необходимая для сохранения уровня прибыли и коэффициента прибыльности составит 208 рублей.
Задача 19. Предприятие изготавливает настольно - сверлильные станки и реализует их по цене 7000 руб. за штуку, при этом удельные переменные затраты на единицу продукции составляют 2500 руб., сумма ежемесячных постоянных затрат равна 112500 руб. При каком объеме выпуска предприятие достигнет точки безубыточности?
Решение.
Точка безубыточности определяется как отношение постоянных издержек производства (FC) к разнице между ценой (P) и удельными переменными издержками (VC), т.е.:
где X – безубыточный объем производства (продаж), шт;
P – цена единицы продукции;
FC – постоянные затраты;
VС – переменные затраты в расчете на единицу продукции.
В задаче точкой безубыточности предприятия является выпуск 25 станков. При указанном объеме выпуска прибыль предприятия равна нулю.
Вывод: Ежемесячный объем выпуска настольно – сверлильных станков предприятием должен составлять более 25 шт., чтобы обеспечить в дальнейшем получение прибыли предприятием.
Задача 20.
Обувная фирма заключила договор с оптовой базой на поставку партии женских сапог по цене 2500 руб. за пару, включив в договор поставки оговорку о повышении цены в случае увеличения издержек на материалы и заработную плату. Определить повышение цены (в %) за время, прошедшее с момента подписания договора до фактической их поставки. Известно, что за этот период при изготовлении одной пары сапог стоимость материалов увеличилась с 600 до 800 руб., размер заработной платы основных рабочих - с 80 до 100 руб.
Необходимо учесть, что при определении цены доля материалов составляет 60% от цены, доля заработной платы – 20% от цены.
Решение.
1. Оговорку об увеличении цены можно выразить следующей формулой:
Цп = Цд / 100%(bх Сп / Сд + cх Кп / Кд + a), где Цп – цена поставки;
Цд – цена, предусмотренная договором;
Сп – стоимость материалов на день поставки;
Сд – стоимость материалов на день подписания договора;
Кп – зарплата на день поставки;
Кд – зарплата на день подписания договора;
a, b, c – выражают установленное в договоре процентное соотношение отдельных элементов договорной цены, их сумма равна 100:
a – постоянная часть расходов;
b – доля расходов на материалы;
c – доля расходов на зарплату.
Подставив значения в формулу, получим цену поставки:
Цп = 2500 / 100 х (60 х 800 / 600 + 20 х 100 / 80 + 20) = 3125 (руб.)
2. Повышение цены составит 25%:
3125 х 100% / 2500 – 100% = 25%
Вывод: Изменение цены с момента подписания контракта до фактической поставки женских сапог составило 25%.
Тема «Дивидендная политика»
Дата добавления: 2021-04-24; просмотров: 549; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!