Заповедей инвестирования от Фила Каррета
1. Никогда не держите более 10 различных акций, относящихся более чем к 5 различным областям бизнеса.
2. По крайней мере раз в 6 месяцев пересматривайте свой портфель.
3. Держите по крайней мере половину своего капитала в ценных бумагах, приносящих гарантированную доходность.
4. Расценивайте доходность как наименее важный фактор при анализе любых акций.
5. Будьте быстрыми, принимая убытки, и не торопитесь фиксировать прибыль.
6. Никогда не помещайте более четверти капитала в акции, информация о которых отсутствует в свободном доступе и не обновляется регулярно.
7. Избегайте инсайдерской информации, как избегали бы чумы.
8. Прилежно ищите факты, совета же не ищите никогда.
9. Игнорируйте любые механические формулы при определении ценности акций.
10. Когда цены акций высоки, стоимость вложений растет и бизнес процветает, по меньшей мере половина капитала должна быть инвестирована в краткосрочные облигации.
11. Не берите займы очень часто и если занимаете, делайте это только тогда, когда цены акций низки, стоимость вложений падает и бизнес находится в упадке.
12. Ищите любую возможность направить приемлемую долю средств на долгосрочное инвестирование в акции перспективных компаний.
Основные даты жизни и деятельности
1896 г. Родился в Линне
1917 г. Окончил Гарвардский университет
1928 г. Основал паевой инвестиционный фонд Pioneer Fund, ставший одним из самых успешных в мире
|
|
|
1930 г. Издана самая известная книга Каррета «Искусство спекуляции»
1963 г. Основал Carret & Company, консалтинговую компанию в области инвестиций
Людвиг Эрхард
(1897–1977)
Немецкий экономист и политический деятель. Один из руководителей возрождения Западной Германии после Второй мировой войны. Канцлер ФРГ в 1963–1966 годах. Сторонник либерального пути развития экономики
СИМВОЛ НОВОЙ ЕВРОПЫ
Подготовленная Эрхардом хозяйственная реформа буквально из пепла возродила западногерманскую экономику. Умело находя компромисс между внутренними интересами и требованиями оккупационных властей, федеральный министр, а затем и канцлер добился того, что Германия вернулась в число ведущих стран мира. Эрхард строго определил курс Германии как страны западной культуры и рыночной экономики, сделав ее одним из столпов «общего рынка».
Детство, война, университет
Людвиг Эрхард (Ludwig Erhard) родился 4 февраля 1897 года в городке Фюрт (Бавария) в семье Филиппа Вильгельма Эрхарда, мелкого торговца текстилем, и Августы Фридерики Анны (в девичестве Хассольд). У Людвига было два брата, Макс и Вильгельм, и сестра Роза. Отец мальчика был католиком, но взял в жены протестантку и позволил ей воспитывать детей в своей вере. Это был первый урок свободы, который Людвиг получил в своей семье.
|
|
|
Эрхард закончил реальное училище в Фюрте в 1913 году и три года проработал в магазине в Нюрнберге, пока весной 1916 года его не призвали в армию и отправили на фронт. Он воевал сначала в Румынии, потом во Фландрии. В сентябре 1918 года Эрхард был тяжело ранен в плечо. Год спустя, после длительного лечения и семи сложных операций, он был комиссован в звании унтер‑офицера и вернулся домой.
Поправив здоровье, в 1919 году Людвиг поступил в только что открывшуюся Высшую торговую школу в Нюрнберге, которую закончил в 1922 году. Его дипломная работа была написана на тему «Значение безналичных расчетов в народном хозяйстве». После учебы Эрхард был принят на работу в отдел сбыта одной из нюрнбергских фирм, но молодой человек хотел и дальше получать образование в области политической экономии и социологии.
В 1923 году Эрхард поступил в докторантуру Университета имени Гете во Франкфурте‑на‑Майне. В университете он испытывал чувство сильнейшего одиночества – до такой степени, что во время прогулок в парке разговаривал сам с собой. Его не устраивало качество преподавания экономических дисциплин. В деканате ему посоветовали обратиться к Францу Оппенгеймеру[190], заведующему кафедрой социологии и экономической теории. Маститый ученый вскоре стал не только первым научным наставником будущего министра экономики Германии, но и близким другом, отношения с которым Эрхард поддерживал вплоть до вынужденной эмиграции ученого в США в 1938 году.
|
|
|
Оппенгеймер находился в стороне от популярных в те времена научно‑экономических течений и называл себя «либеральным социалистом». Ученый был близок к немарксистскому крылу социал‑демократии. Современное буржуазное общество ему казалось тяжело больным, и главную причину всех недугов он видел прежде всего в капиталистическом укладе экономики. В поисках третьего пути – между капитализмом и коммунизмом – Оппенгеймер отвергал любые монополии в хозяйственной системе и выступал за создание справедливого и эффективного экономического порядка, основанного на подлинно свободной конкуренции. Государство им рассматривалось в качестве «насильственного завоевателя и угнетателя».
Под руководством Оппенгеймера в декабре 1925 года Эрхард защитил диссертацию на тему «Сущность и содержание стоимостной единицы» и получил степень кандидата экономических наук.
|
|
|
Академическая карьера
Спустя три года по рекомендации Оппенгеймера молодой ученый поступил ассистентом в Институт по изучению экономической конъюнктуры в области германских готовых изделий при Высшей торговой школе в Нюрнберге. Там его новым руководителем стал Вильгельм Ферсхофен[191], основатель и первый директор института, незаурядный и разносторонний человек, активно занимавшийся политикой, экономикой, социологией, психологией, философией, литературой и искусством.
В институте Эрхард проработал в общей сложности 14 лет. За эти годы им было написано около двух десятков научных статей, он был выбран членом правления, основал совместно с Ферсхофеном и Эрихом Шеффером Общество по изучению потребительского спроса (1934), был главным редактором институтской газеты. Тогда же Эрхард готовился защитить докторскую диссертацию, однако приход к власти национал‑социалистов нарушил все его планы.
В 1942 году Эрхард вынужден был уйти из института. Воспользовавшись родственными связями – при поддержке шурина Карла Гута, занимавшего пост руководителя самого влиятельного предпринимательского сообщества в Германии Reichsgruppe Industrie[192] – ученый получил возможность организовать свой исследовательский центр – Институт промышленных исследований. Финансирование центра осуществлялось Reichsgruppe Industrie.
Новый институт по заказу крупных промышленников не только занимался анализом текущего экономического и финансового положения дел Третьего рейха, но и разрабатывал финансовую и экономическую политику на случай поражения Германии и отставки Гитлера.
К марту 1944 года был закончен секретный 268‑страничный меморандум под названием «Военное финансирование и консолидация задолженности». Историки предполагают, что именно этот документ сыграл решающую роль в дальнейшей судьбе Эрхарда после разгрома фашистской Германии. Разработанные ученым еще в 1943–1944 годах основные принципы послевоенного экономического восстановления страны легли в основу хозяйственной реформы, проведенной в Западной Германии в 1948 году.
Позже Эрхард вспоминал: «Это было время, когда мы в Германии занимались вычислениями, согласно которым на душу населения приходилось раз в пять лет по одной тарелке, раз в 12 лет – по паре ботинок, раз в 50 лет – по костюму. Мы рассчитали, что только каждый пятый младенец может быть завернут в собственные пеленки и что лишь каждый третий немец может надеяться быть похороненным в собственном гробу».
Послевоенные преобразования
Эрхард активно сотрудничал с оккупационной американской администрацией в качестве советника и в октябре 1945 года получил назначение на пост министра экономики Баварии. В декабре 1946 года он покинул пост, а уже в феврале 1947 года получил должность почетного профессора Мюнхенского университета, где начал читать курс лекций по экономике.
В своих воспоминаниях он написал: «Для того чтобы начать серьезную экономическую политику, нужно иметь возможность проводить ее на территории всей Германии, имея при этом в виду, что конечной целью является интеграция Германии в экономику Европы и всего свободного мира».
В ноябре 1947 года Эрхарда назначили на должность председателя особого отдела по вопросам денежно‑кредитной политики[193] – экспертного органа при финансовом управлении англо‑американской оккупационной зоны, куда ученого порекомендовал глава американской военной администрации генерал Люсиус Клей[194].
К 18 апреля 1948 года был подготовлен так называемый Хомбургский план – подробный проект санации германской валютно‑финансовой системы. К этому времени Эрхарда уже утвердили на пост директора экономического управления Объединенной экономической области Западной Германии (Бизонии).
В июне параллельно с денежной реформой, которую проводила администрация союзных войск, Эрхард инициировал введение закона «Об основных принципах нормирования и политики цен после денежной реформы», направленного на ликвидацию системы нормирования товаров, упразднение административного контроля над ценами и создание в стране условий для свободной конкуренции.
«Компромисс – это искусство разделить пирог так, чтобы каждый был уверен, что лучший кусок достался ему»
Хозяйственная реформа 1948 года в Германии состояла из двух частей: денежной реформы и реформы цен.
Задачей денежной реформы было избавиться от бремени обесцененных денег и создать твердую валюту. Реформа проводилась в условиях неопределенности – никаких обоснованных вычислений желаемого объема денежной массы не было. И проводилась она не демократическим путем, а на основании декрета американских оккупационных властей. В ночь на 21 июня 1948 года старые рейхсмарки были объявлены недействительными и введены новые деньги – дойчмарки. Каждый житель страны получил на руки сорок новых марок (потом к ним было добавлено еще двадцать). Пенсии, заработная и квартирная плата впредь подлежали выплате в новых марках, в отношении 1:1. Что же касается наличности и частных сбережений, то половину их можно было обменять в отношении 1:10, а половина была заморожена и позже обменивалась по курсу 1:20. Большая часть прошлых денежных обязательств компаний пересчитывалась по курсу 1:10; обязательства банков и учреждений бывшего Рейха были преимущественно аннулированы. Компании получили наличность для выплаты первой заработной платы, но в дальнейшем должны были сами заботиться о своих счетах. Был создан новый эмиссионный банк – Банк немецких земель. Для него были разработаны правила, регулирующие его отношения с частными банками, например размер обязательных денежных резервов.
Задачей реформы цен, которая вступила в силу через три дня после денежной реформы, была отмена «принудительного хозяйства», упразднение административного распределения ресурсов и контроля над ценами. Балансировка цен и заработной платы проводилась постепенно, но вместе с этим максимально быстро. Если за денежную реформу отвечали в существенной мере оккупационные власти, то отмена обязательных цен была полностью детищем Людвига Эрхарда и его хозяйственного управления. Проводил он эту реформу вопреки советам оккупационных властей (которые опасались слишком быстрого перехода к рыночным отношениям) и вопреки значительным просоциалистическим настроениям в обществе. Правильность политики Эрхарда вскоре была подтверждена на практике.
Валютная реформа в краткие сроки оздоровила экономику страны. Твердые деньги с удовольствием стали принимать в магазинах, запасы товаров перекочевали со складов в магазины. За два года выпуск потребительских товаров вырос вдвое, достигнув довоенного уровня.
Для Людвига Эрхарда процесс запуска рыночных механизмов представлялся не просто технико‑экономическим мероприятием, но важнейшим шагом к возрождению в обществе нравственных принципов, основанных на признании свободы и ответственности каждого.
В кресле министра
После выборов 1949 года, когда в ФРГ было сформировано коалиционное правительство во главе с канцлером Конрадом Аденауэром[195], пост федерального министра экономики заслуженно получил Эрхард.
В ходе предвыборной кампании Эрхард сформулировал основные положения своей стратегии дальнейших экономических реформ (так называемые Дюссельдорфские тезисы), в которых декларировал курс на построение в стране модели социального рыночного хозяйства, которое бы сочетало экономическую эффективность и социальную справедливость, исключало эксплуатацию слабых более сильными и гарантировало основные гражданские права и свободы.
Среди важнейших принципов провозглашались: свобода потребления и выбора профессии, частная собственность и добросовестная конкуренция, наличие упорядоченной денежной системы и механизма рыночного ценообразования.
Особое место отводилось роли государства, которому следовало заниматься формированием и поддержанием «рамочных условий» рыночной экономики, а также выполнять функцию регулятора в случае нарушений конкурентного механизма. По мнению Эрхарда, социальная функция «сильного государства» должна в первую очередь выражаться в создании таких условий для свободной реализации индивидуальных способностей, при которых потребность общества в социальной помощи будет минимальна.
«Задача государства – обеспечить каждому необходимый минимум и создать условия, чтобы любой гражданин при желании был в состоянии обеспечить себе желанный максимум»
Конец 1940‑х – начало 1950‑х годов оказались тяжелыми для Германии. После Корейской войны[196] цены на сырье, которое Германия должна была импортировать, выросли на 67 %, а цены на готовую продукцию, которую она экспортировала, только на 17 %. Обеспечить быстрый экономический рост можно было только за счет захвата внешнего рынка и вытеснения с него конкурентов. Пришлось пойти на компромиссы, допустив нелиберальные ограничения во внешнеэкономической сфере. Зато впоследствии стабильная экономика с дешевой рабочей силой смогла выпускать для мирового рынка высококачественную немецкую продукцию. Благодаря низким налогам темпы роста ВВП в ФРГ 1950‑х годов оказались самыми высокими среди развитых стран, а темпы роста цен – самыми низкими.
14 августа 1952 года был подписан договор о вступлении ФРГ в Международный валютный фонд и Всемирный банк. Эрхарда назначили представителем ФРГ во Всемирном банке. В предвыборном 1957 году под его руководством была проведена важнейшая социальная реформа – пенсионная – и было принято антимонопольное законодательство.
Разумеется, все это время Эрхард не оставлял науку. Государственная и общественная деятельность служили для него скорее средством для воплощения в жизнь его научных теорий и представлений. В 1950 году он получил звание почетного профессора общественно‑правовых наук Боннского университета. В 1953 году опубликовал книгу «Возвращение Германии на мировой рынок»[197], в 1957‑м – монографию «Благосостояние для всех»[198].
Людвиг Эрхард активно участвовал во внешней и внутренней политике. В 1952 году вступил в силу договор, в результате которого было создано Европейское объединение угля и стали[199], и он вошел в состав его совета министров. Эрхард дважды, в 1959‑м и 1968 годах, избирался председателем партии «Христианско‑демократический союз». В те же годы его кандидатура дважды выдвигалась на пост президента ФРГ, однако он сам решительно отказался, предпочитая заниматься «активной политикой» вместо почетной, но в то же время абсолютно формальной должности президента.
Канцлер номер два
В октябре 1963 года Эрхард занял пост федерального канцлера Западной Германии. Перед ним стояли важные и далеко не простые внешнеполитические задачи. Это было время разгара холодной войны и резкого обострения международной напряженности. Свой отпечаток наложил и послевоенный статус Германии. ФРГ не имела доступа к ядерному оружию, Польша отказывалась признавать установленные после войны границы, а в общественном мнении внутри Германии господствовала точка зрения, что страна должна восстановить свои границы 1937 года.
Однако даже в столь тяжелых условиях новый канцлер достиг немалых свершений. Он стал инициатором диалога с ГДР, в том числе и по поводу статуса Западного Берлина. При нем начались конструктивные переговоры с Советским Союзом и торговое сотрудничество со странами Восточной Европы. Вместе с тем укрепились позиции ФРГ в блоке НАТО, а также началась интеграция страны в мировую экономику в рамках Европейского экономического сообщества (создание так называемого общего рынка). Эрхард стал первым в мире либеральным реформатором, которому пришлось работать в условиях, когда государственное вмешательство в экономику стало реальностью.
Немало внутренних проблем повлекло за собой и расширение экономических, политических и военных связей с США. Главе правительства пришлось приложить немало усилий к сглаживанию противоречий между сторонниками союза с США – атлантистами, и его противниками – голлистами.
Канцлер понимал, что в условиях значительного влияния социалистических идей не обойтись без использования широких мер по социальной защите населения и государственных рычагов для влияния на экономику. Но самым важным для Людвига Эрхарда оставалось отстаивание экономической свободы, а также налаживание функционирования финансовой системы, создание необходимых условий для предпринимательской деятельности. Упор в нем делался на рыночное, а отнюдь не на социальное обеспечение. Эрхард всегда стремился разъяснять гражданам специфику проводимого им курса: «Я готов уговаривать каждого отдельного германского гражданина до тех пор, пока он не устыдится, что не поддерживает усилий, направляемых на поддержание устойчивости валюты».
Франц Штраус[200], лидер баварской партии «Христианско‑социальный союз», вспоминал: «Стоило Людвигу Эрхарду заговорить о своем любимом детище – рыночном хозяйстве, теме, занимавшей все его помыслы, как в нем просыпался оратор, увлекающий и заражающий энтузиазмом слушателей… Он владел искусством убеждать, вызывал доверие к себе, завоевывал сторонников…»
Период начала 1960‑х годов принято считать временем наибольшего экономического расцвета ФРГ, которое получило название «западногерманское чудо». Но Эрхард в своем правительственном заявлении от 18 октября 1963 года поставил перед страной ряд еще более важных задач: отказ правительства от представительства узкопартийных интересов, а также интересов всевозможных лоббистских групп (прежде всего предпринимательских и профессиональных союзов); призыв к «классовому миру» и достижению «баланса интересов» между «социальными партнерами» в деле решения общественно‑политических проблем; дальнейшее перераспределение «общего блага» на основе ясной и согласованной с обществом системы долгосрочных приоритетов; введение четырехгодичных программ бюджетного планирования (вместо принятой практики однолетних бюджетных расчетов) и т. д.
Уход на покой
Политика Эрхарда в качестве федерального канцлера пользовалась популярностью. Поэтому в сентябре 1965 года политик легко переизбрался на второй срок. В своем втором правительственном заявлении «народный канцлер» призвал граждан ФРГ к проявлению «бережливости и трезвости» и провозгласил переход к так называемому «сформированному обществу».
Однако второй срок оказался для него менее удачным. В экономике Германии произошел структурный кризис, обусловленный замедлением темпов экономического роста после периода бурного развития. Последовали неудачи во внешней политике, которые способствовали антиэрхардовской компании в средствах массовой информации. Осенью 1966 года из‑за принятия дефицитного бюджета на 1967 год вспыхнул конфликт, который неожиданно достиг масштабов политического скандала и привел к досрочной отставке Людвига Эрхарда с поста канцлера.
В своей прощальной речи экс‑глава германского правительства заявил, что он не прощается с политикой и всегда будет служить германскому народу.
В последующие годы Эрхард еще несколько раз избирался в бундестаг (парламент), исполнял функции почетного председателя Христианско‑демократического союза, выступал с докладами, занимался научной работой. Для анализа проблем социального рыночного хозяйства в октябре 1967 года он создал специальный независимый фонд, который существует по сей день и носит его имя.
Людвиг Эрхард умер 5 мая 1977 года в клинике Бонна от остановки сердца в возрасте 80 лет. После официальной прощальной церемонии, на которую пришло 15 тысяч человек, политик был похоронен со всеми государственными почестями на кладбище городка Гмунд в Баварии, недалеко от своего загородного дома.
Дата добавления: 2021-01-21; просмотров: 106; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!