Производные цб.: виды и характеристика
Производные цб. – это цб., базирующиеся на основных цб. Обычно это контракт на сделку с основными цб. в будущем. К ним относятся:
1. Форварды, или форвардные контракты – внебиржевые соглашения о поставе базисных активов (акций, облигаций, валюты), а оговоренные сроки по фиксированной цене;
2. Фьючерсы, или фьючерсные контракты – стандартные биржевые контрактные обязательства о поставке в будущем оговоренных базисных активов;
3. Опционы, или опционные контракты – стандартные биржевые или внебиржевые контракты, удостоверяющие право выбора одной из сторон исполнить сделку с цб. или отказаться от нее, срок действия опциона – несколько месяцев;
4. Своп – контракт по обмену одной цб. на другую с целью продления срока погашения (например среднесрочной облигации на долгосрочную);
5. Варрант – сертификат, дающий его держателю право купить пакет цб. (акций) по фиксированной цене в установленный срок до их выпуска в обращение. Варранты похожи на опцион, однако срок их действия длительный (как правило, равен сроку жизни базовой акции);
6. Опцион эмитента – эмиссионная цб., закрепляющая право владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.
7. Депозитарные расписки – это расписки крупного и авторитетного банка по поводу размещения на его депозите пакета акций иностранного эмитента.
|
|
|
8. Инвестиционный сертификат – свидетельство о доле в специальном фонде цб., которое дает право ее владельцу на получение определенного дохода. Его цена изменяется с изменением курсов акций и облигаций, включенных в инвестиционный фонд
Международные цб. (МЦБ): виды и особенности их обращения
Глобализация мировой экономики привела к появлению МЦБ Самые распространенные МЦБ — евробумаги и АДР, включающие еврооблигации, евроноты, евровекселя и евроакции.
Еврооблигации — международные долгосрочные цб., выпускаемые заемщиками (международные организации, правительства, ТНК) для получения долгосрочного займа на мировом финансовом рынке. Имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки. Выпускаются, как правило, на сроки 2—15 лет. Но могут выпускаться и на срок до 40 лет.
Еврооблигации:• являются предъявительскими, могут размещаться на рынках нескольких стран; • валюта займа является для эмитента и инвестора иностранной; • размещение и обеспечение осуществляется обычно эмиссионным синдикатом, в который входят банки, инвестиционные компании, брокерские компании несколь-ких стран; • номинальная стоимость имеет долларовый эквивалент; • проценты по купонам выплачиваются держателю без удержания налога (в отличие от обычных облигаций).
|
|
|
Евроноты — краткосрочные и среднесрочные именные облигации рынка еврооблигаций. Ноты — это долговые обязательства, имеющие, как правило, плавающую купонную ставку. Выпускаются на 1—3 года с банковской гарантией. Различия между еврооблигациями и евронотами постепенно стираются.
Коммерческие евровекселя — краткосрочные передаваемые долговые обязательства. Для их выпуска эмитенту необходимо согласовать программу действий с одним или несколькими дилерами. Для крупной программы фирма должна иметь трех авторитетных дилеров.
Преимущества коммерческих евровекселей — большая гибкость. Процентные ставки в большей степени определяются рынком. Фирма, выпускающая евровекселя, не обязана получать формальный рейтинг. Стоимость программ по евровекселям ниже, чем по другим евробумагам.
Евроакции — акции ТНК, крупных банков, инвестиционных компаний.
Евробонды — еврооблигации на предъявителя.
Американские долговые расписки (АДР) — свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонируемые в банках США.
|
|
|
Развитие международного РЦБ
Процесс интеграции стран с рын. экономикой требует создания общего фин. рынка для проведения эффективной инвест. политики. Мировой фин. рынок имеет вид 2-уровневой системы, в которой верхний уровень – наднац. – представлен обращением ц/б ведущих ТНК, а нижний – нац. – обращением ц/б нац. компаний. М/н РЦБ состоит из первич. и вторич. рынков. На первич. р. эмитент одной страны размещает свои ц/б в др. стране, а на вторич. происходит перепродажа ц/б ч/з спец.фин. учреждения. Первич. р. сложился в рез-те отношений м/у ТНК и круп. кредитно-фин. инст-ми (страх.комп-ми, инвест. компаниями), а также посредниками (КБ и инвест. Банки). При этом на вторич. РЦБ осн. покупателями и продавцами явл-ся ЦБ и КБ, страх. комп. и др. небанковские институты. Вторич. рынок формировался на базе деят-ти НФБ, кот. находятся в м/н фин. центрах. Росту мирового РЦБ способствовало: усилившаяся деят-ть ТНК, хроническая несбалансированность платеж. балансов и развитие нац. РЦБ. Дальнейшая интеграция в рамках ЕС (переход на единую ден. ед.) позволила создать более эфф-й РЦБ, а также м/н ФБ в рамках европейской интеграции. С введением в 11 странах Европы ЕВРО возникло новое валютно-финансовое объединение – Еврозона, т.е. 11 рынков капиталов этих стран преобразовались в объединенный внутр. рынок капиталов ЕС. Создание Европ. Эконом. и валют. союза (ЕЭВС) способствует совершенствованию деят-ти фонд. рынка Зап. Европы. Ведущие зап. биржи стремятся расширить круг котируемых ц/б за счет привлечения предприятий стран Вост. Европы и СНГ, а также развивающихся стран.
Дата добавления: 2020-01-07; просмотров: 164; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!